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눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/10/15 05:51

개미신사

글로벌 인공지능(AI) 데이터센터 투자 확대가 GPU와 전력 인프라를 넘어 비상발전기 선점 경쟁으로 번지고 있는 가운데 국내 비상발전기 업체 지엔씨에너지가 수혜 기업으로 주목받고 있다. 글로벌 대형 디젤 발전기의 공급 부족과 생산 병목이 나타나는 상황에서 국내에서도 대형 AI 데이터센터 프로젝트 발주가 본격화되며 관련 시장이 매년 1조원 이상 규모로 확대될 것이란 전망이 나온다.

조은애 IBK투자증권 연구원은 9월18일 보고서를 통해 미국 비상발전기 업체 제네락이 아마존과 데이터센터용 비상발전기 장기 공급계약을 체결했다고 밝혔다. 2027~2028년 초기 공급 규모는 24억달러이며 향후 최대 80억달러까지 확대될 수 있는 계약으로, 이를 포함한 제네락의 데이터센터용 비상발전기 수주잔고는 올해 초 4억달러에서 9월 현재 40억달러로 10배 급증했다.

조 연구원은 글로벌 AI 데이터센터 투자가 빠르게 늘면서 하이퍼스케일러들이 프로젝트별 단발성 발주를 넘어 장기간 필요한 비상발전기 물량을 미리 확보하기 시작했다는 점에 주목했다. 글로벌 대형 디젤 발전기의 공급 부족으로 생산 병목까지 나타나면서 고객사들의 발주 속도가 빨라지고 계약 규모 역시 대형화되는 추세로, 제네락의 데이터센터용 신규 수주는 올해 초 1억달러에서 7월 12억달러, 9월 24억달러로 가파르게 확대됐다.

국내에서는 지엔씨에너지의 수주 확대가 본격화되고 있다. 회사의 올해 상반기 말 기준 비상발전기 수주잔고는 4147억원이며 7월 이후 공시된 데이터센터용 비상발전기 신규 수주만 6건, 총 2541억원에 달한다. KT의 SGC AI Infra 군산 데이터센터를 비롯해 삼성물산의 용인 덕성 AI 데이터센터와 국가 AI 컴퓨팅센터, 삼성SDS의 구미 AI 데이터센터, LG유플러스 파주센터4동 등 대형 프로젝트를 잇달아 확보했다.향후 국내 AI 데이터센터 투자가 본격화되면서 지엔씨에너지의 추가 수주 기회도 확대될 전망이다.

IBK투자증권은 국내 대기업 주도의 AI 데이터센터 사업 속도가 빨라지면서 대형 프로젝트 관련 발주가 올해 하반기부터 2027년에 집중될 것으로 내다봤으며, 2029년까지 예정된 8.4GW 규모 프로젝트만 감안해도 매년 1조원 이상의 비상발전기 수주 시장이 열릴 것으로 전망했다. 이에 따라 지엔씨에너지의 신규 수주 확대와 증설, 수익성 상승에 대한 기대감을 높여도 될 시점이라고 평가했다.

지엔씨에너지는 LG유플러스와 469억원 규모의 파주센터4동 발전기 공급계약을 체결했다고 9월11일 공시했다.

이는 지난해 매출액 대비 17.84%에 해당하는 규모로 계약 기간은 오는 2028년 9월 30일까지다.

8월19일 금융투자업계에 따르면 정부와 민간의 인공지능(AI) 데이터센터 투자가 동시에 확대되면서, 국내 1위 비상발전기 업체 지엔씨에너지가 대형 프로젝트 수주를 잇달아 따내며 수혜를 누리고 있다.

지엔씨에너지는 7월30일 전남 해남 솔라시도에 조성되는 국가 AI컴퓨팅센터에 359억원 규모의 비상발전기 공급계약을 수주했다고 밝혔다. 국가 AI컴퓨팅센터는 정부가 국가 AI 경쟁력 강화를 위해 추진하는 핵심 인프라 사업으로, 삼성SDS가 주관하는 컨소시엄을 중심으로 2028년까지 그래픽처리장치(GPU) 약 1만5000장을 우선 구축하고 향후 약 5만장까지 확대하는 것을 목표로 한다. 전력 규모도 초기 40메가와트(MW)에서 향후 80MW까지 단계적으로 확대될 예정이다. 이번 수주는 지엔씨에너지가 민간 데이터센터를 넘어 국가 차원의 핵심 AI 인프라 구축사업에 참여했다는 점에서 상징적 의미가 크다는 평가다.

이번 계약은 지엔씨에너지가 올해 들어 확보한 일련의 대형 수주 가운데 가장 최근 사례일 뿐이다. 앞서 회사는 지난 6월 LG유플러스와 381억6000만원 규모의 파주센터 2단계 발전기 공급계약을 체결했고, 7월 초에는 삼성SDS와 297억4800만원 규모의 구미 AI 데이터센터 발전기 공급계약을 맺었다. 이어 7월 15일에는 삼성물산과 331억7520만원 규모의 용인덕성 AI 데이터센터 발전기 공급계약을 체결했다. 경기도 용인시 처인구에 조성되는 이 데이터센터는 수전용량 80MW, IT용량 56MW 규모로 전체 사업비가 약 1조4000억원에 이르는 대형 프로젝트다. 이렇게 확보한 세 건의 계약금액만 합쳐도 1010억8320만원으로, 지난해 연결 매출(2626억원)의 약 38.5%에 해당하는 규모다. 여기에 이번 해남 국가 AI컴퓨팅센터 수주액(359억원)까지 더하면 넉 달 새 확보한 계약 규모는 1370억원에 육박해, 작년 한 해 매출의 절반을 넘어선다.

이에 앞서 지엔씨에너지는 네이버의 하이퍼스케일 데이터센터 ‘각 세종’ 프로젝트의 2·3단계 계약도 연달아 따낸 바 있다. 회사 관계자는 당시 “네이버 ‘각 세종’ 프로젝트는 국가적 핵심 인프라로서 AI 및 클라우드 산업 발전을 견인하고 있다”며 “이번 2·3단계 계약 체결은 당사의 전문성과 품질에 대한 고객의 신뢰를 바탕으로 성사된 결과”라고 밝혔다. 특히 ‘각 세종’ 1단계 진행 과정에서 네이버의 높은 품질·성능 기준을 충족시키며 신뢰를 쌓은 점이 이후 연속 수주의 결정적 배경이 됐다는 게 회사 측 설명이다.

지엔씨에너지가 이처럼 잇단수주에 성공할 수 있었던 배경에는 독보적인 기술 경쟁력이 자리하고 있다. 회사는 디젤 비상발전과 가스터빈 비상발전을 모두 공급할 수 있는 국내 유일의 기업으로, 디젤 엔진 기반 비상발전기 부문에서는 국내 시장 점유율 약 70%를 차지하고 있다. 각 현장 상황에 최적화된 발전 시스템을 공급할 수 있는 역량 덕분에, 주요 하이퍼스케일 데이터센터 프로젝트에 지속적으로 참여하며 시장 점유율을 넓혀왔다.

증권가에서도 이런 흐름에 주목하고 있다. NH투자증권은 지난달 23일 지엔씨에너지에 대해 데이터센터 인프라 시장 내 독점적 지위를 기반으로 전례 없는 성장 사이클에 진입했다고 분석했다. 목진원 NH투자증권 연구원은 “국내 1위 비상발전기 EPC(설계·조달·시공) 전문기업으로 신사업을 통한 밸류에이션 리레이팅 잠재력을 보유했다”며 “정부의 우호적 정책과 글로벌 하이퍼스케일러의 진입으로 국내 대규모 데이터센터 공급 사이클이 본격화했다”고 평가했다. 그는 특히 “전력 밀도가 높은 AI 데이터센터의 초과 전력 확보(수전용량의 100~150%)가 표준으로 자리 잡으며, 수전용량 증가에 따른 비상발전기 물량의 구조적인 증가 추세가 나타나고 있다”고 짚었다.

실적과 재무 지표에서도 이런 성장세가 확인된다. 나이스신용평가에 따르면 지엔씨에너지의 지난해 연결기준 매출액은 2626억원으로 전년 대비 16% 늘었고, 영업이익은 317억원에서 494억원으로 55.8% 증가했다. 영업이익률도 14.0%에서 18.8%로 뛰었다. 실적 개선을 이끈 것은 매출의 75.5%를 차지하는 주력 비상발전기 사업이다. 수주잔고 역시 2022년 말 1610억원에서 지난해 말 3996억원으로 늘었고, 올 상반기 기준으로는 4853억원까지 확대될 것으로 전망돼, 3년 반 만에 약 세 배로 불어난 규모다. 나이스신용평가는 이런 성장세를 반영해 지엔씨에너지의 기업신용등급을 ‘BBB/(안정적)’로 유지했다.

정부가 발표한 ‘대한민국 대도약 3대 메가프로젝트’ 등 AI 데이터센터 확충 정책이 본격화하고 SK그룹·GS그룹·네이버 등 주요 기업들의 지방 거점 데이터센터 투자까지 이어지면서, 전력 인프라 기자재 관련 기업들의 수혜 기대감은 한층 커지는 분위기다. 업계에서는 지엔씨에너지가 국가 프로젝트부터 대기업 자체 데이터센터까지 폭넓은 고객군을 확보한 만큼, 향후에도 대형 프로젝트 수주가 이어질지가 성장 사이클의 지속 여부를 가늠할 핵심 변수로 꼽고 있다.

올 2분기 연결기준 매출액은 664.96억으로 전년동기대비 9.32% 증가. 영업이익은 101.60억으로 16.76% 감소. 당기순이익은 140.90억으로 44.81% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 1219.23억으로 전년동기대비 4.07% 감소. 영업이익은 145.64억으로 46.44% 감소. 당기순이익은 264.20억으로 15.79% 증가.

케이아이엔엑스에 328억원 규모 경기 시흥 정왕동 데이터센터 가스터빈 발전기 공급계약을 맺었다고 8월4일 공시했다.

계약 규모는 지난해 연결기준 매출액의 12.5%에 해당한다. 계약 기간은 2029년 3월31일까지다.

지엔씨에너지는 KT와 755억861만원 규모의 SGC AI Infra 군산 데이터센터 발전기 공급 계약을 체결했다고 8월3일 공시했다.계약금액은 최근 매출액의 28.75%에 해당한다. 계약기간은 2026년 내년 12월 31일까지다.

지엔씨에너지가 전남 해남에 들어서는 국가 AI컴퓨팅센터에 350억원 규모의 비상발전기를 공급한다.

지엔씨에너지가 전남 해남 솔라시도에 조성되는 국가 AI컴퓨팅센터에 359억원 규모의 비상발전기 공급계약을 수주했다고 7월30일 밝혔다.

국가 AI컴퓨팅센터는 정부가 대한민국의 AI 경쟁력 강화를 위해 추진하는 핵심 AI 인프라 사업이다. 삼성SDS가 주관하는 컨소시엄을 중심으로 사업이 추진되고 있으며 2028년까지 그래픽처리장치(GPU) 약 1만5000장을 우선 구축하고 향후 약 5만 장까지 확대하는 것을 목표로 하고 있다. 전력 규모 역시 초기 40MW(메가와트)에서 향후 80MW까지 단계적으로 확대될 예정이다.

국가 AI컴퓨팅센터는 정부가 국가 AI 경쟁력 강화를 위해 추진하는 핵심 인프라 사업이다. 삼성SDS 주관 컨소시엄이 사업을 추진 중으로, 2028년까지 그래픽처리장치(GPU) 약 1만5000장을 우선 구축한 뒤 향후 5만 장까지 확대할 예정이다. 전력 수용량 역시 초기 40MW(메가와트)에서 80MW 규모로 단계적 확장될 계획이다.

이번 수주는 지엔씨에너지가 민간 데이터센터를 넘어 국가가 추진하는 핵심 AI 인프라 구축사업에 참여한다는 점에서 의미가 있다. 특히 국가 AI컴퓨팅센터는 향후 국내 AI 산업과 관련 기업들이 활용하게 될 국가 차원의 AI 컴퓨팅 인프라라는 점에서 상징성이 높은 프로젝트로 평가받고 있다.

특히 정부가 최근 발표한 ‘대한민국 대도약 3대 메가프로젝트’ 등 AI 데이터센터 확충 정책이 가시화되면서, 전력 인프라 기재 관련 기업들의 수혜 기대감도 높아지는 추세다.

지엔씨에너지 관계자는 “국가 AI컴퓨팅센터는 대한민국 AI 산업 경쟁력 강화를 위해 추진되는 상징적인 프로젝트인 만큼 이번 사업에 참여하게 된 것을 의미 있게 생각한다”며 “그동안 국내 주요 데이터센터에서 축적해 온 기술과 경험을 바탕으로 국가 AI 인프라가 안정적으로 구축·운영될 수 있도록 맡은 역할을 충실히 수행하겠다”고 말했다.

이어 “정부가 추진하고 있는 ‘대한민국 대도약 3대 메가프로젝트’를 비롯해 국가 차원의 AI 인프라 투자가 본격화되고 있는 만큼, 지엔씨에너지 역시 데이터센터 비상전원 분야에서 축적한 기술력과 사업 수행 역량을바탕으로 관련 사업의 성공적인 추진에 기여해 나가겠다”고 덧붙였다.

지엔씨에너지(119850)는 삼성물산과 용인 덕성 인공지능(AI) 데이터센터 발전기 판매·공급계약을 체결했다고 7월15일 공시했다. 계약금액은 331억 7520만원으로 부가가치세를 제외한 금액이다. 이는 지엔씨에너지의 지난해 연결기준 매출액 2626억 3359만원의 12.6%에 해당한다. 계약기간은 이날부터 2028년 3월 31일까지다.

1000조원 인공지능(AI) 데이터센터 투자를 발표한 SK그룹을 비롯한 네이버, LG 등 주요 데이터센터 프로젝트를 수행하며 레퍼런스를 쌓아온 발전설비 전문기업 지엔씨에너지가 올해 초 생산능력(CAPA)을 확대한 신공장을 현재까지 풀가동하며 늘어난 발전기 수요에 대응하고 있다. 국내 AI 데이터센터용 비상발전기 시장에서 70~80% 수준의 점유율을 확보한 지엔씨에너지는 공급 레퍼런스를 보유하고 있는 SK그룹이 AI 데이터센터에 1000조원 투자 계획도 발표함에 따라 실적 성장 기대감도 커지고 있다.

7월6일 지엔씨에너지 관계자는 “올해 초 신공장 캐파 증설을 완료한 이후 현재까지 풀가동을 이어가고 있다”며 “증설된 생산능력을 바탕으로 증가하는 수요에 안정적으로 대응하고 있다”고 말했다.

지엔씨에너지는 비상ㆍ상용 발전기와 바이오가스 발전사업을 주력으로 하는 종합 에너지 솔루션 기업이다. 비상 발전기 사업을 기반으로 데이터센터, 연구개발(R&D)센터, 발전소 및 플랜트, 대형 복합쇼핑몰, 일반 건축물 등 다양한 산업군에 발전설비를 공급하고 있으며, 최근에는 데이터센터용 대용량 발전기와 가스터빈 발전기 시장에서 경쟁력을 확대하고 있다.

지엔씨에너지는 국내 AI 데이터센터용 비상발전기 시장에서 70~80% 수준의 점유율을 확보한 것으로 평가된다. 교보증권에 따르면 글로벌 엔진 제조사인 커민스(Cummins), 캐터필러(Caterpillar), 보두앙(Baudouin) 등의 대형 엔진을 공급받을 수 있는 조달 역량을 바탕으로 네이버와 SK, LG, KT 등 주요 데이터센터 프로젝트를 수행하며 레퍼런스를 쌓아왔다.

주력 사업인 비상ㆍ상용 발전기는 법적으로 일정 규모 이상의 건축물에 설치가 의무화돼 안정적인 수요가 발생하는 분야다. 최근에는 인공지능(AI) 확산에 따른 데이터센터 투자 증가로 비상전원 설비 수요가 빠르게 늘고 있다. 회사는 축적된 설계·시공 경험을 바탕으로 국내 주요 데이터센터 프로젝트를 수행하며 시장 입지를 확대하고 있다.

신재생에너지 사업도 성장축으로 키우고 있다. 바이오가스 발전은 음식물 폐수와 가축분뇨, 매립가스 등을 활용해 전력을 생산하는 친환경 사업으로 발전소 투자부터 설계, 시공, 운영까지 전 과정을 직접수행한다. 바이오가스 의무 생산 제도 시행으로 시장 확대가 기대되는 가운데 당진 석문그린에너지 연료전지 발전소 운영과 파푸아뉴기니 34MW급 발전소 사업 등으로 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다.

올해 1분기에는 환율 상승 영향으로 수익성이 일시적으로 둔화됐다. 최근 6개월에서 1년간 이어진 원·달러 환율 상승으로 해외에서 조달하는 엔진 등 주요 원재료의 매입 원가가 높아지면서 영업이익이 감소했다. 회사는 발주 물량에 맞춰 외환 파생상품을 활용한 환헤지 전략으로 환차손을 관리하고 있다고 설명했다.

중장기 성장 기반도 견조하다. 올해 3월 말 기준 수주잔고는 약 3967억원을 확보하고 있다. 회사는 데이터센터 시장 확대에 맞춰 생산설비 투자와 연구개발을 지속하고 있으며, 이번 신공장 증설을 통해 생산능력과 납기 경쟁력을 한층 강화해 증가하는 수요에 대응한다는 계획이다.

지엔씨에너지는 삼성SDS와 구미 AI 데이터센터 발전기 공급계약을 체결했다고 7월2일 공시했다. 계약금액은 297억4800만원으로 이는 2025년 매출 대비 11.3%에 해당하는 규모이다. 계약기간은 2029년 5월 31일까지다.

지엔씨에너지(119850)는 LG유플러스과 381억 6000만원 규모 파주센터2단계 발전기 공급계약을 체결했다고 10일 공시했다. 계약금액은 지난해 연결 매출액의 14.5%에 해당하며 계약기간은 2028년 3월 31일까지다.

작년 연결기준 매출액은 2626.34억으로 전년대비 16.05% 증가. 영업이익은 493.72억으로 55.73% 증가. 당기순이익은 400.17억으로 2.96% 증가.

비상용 발전기사업을 주력으로 영위하는 업체. 비상용 발전기사업에서 쌓은 노하우를 바탕으로 상용 발전인 열병합 발전사업에도 진출. 특히, 가스터빈 비상발전기의 시장 점유율을 높혀 가고있으며 연료전지 발전사업과 선박용 비상 발전기 사업, 스팀터빈 설치 시공에 꾸준히 참여중. 신성장동력으로 바이오가스 발전사업을 영위중이며, 신재생에너지(지열 냉,난방 시스템과 연료전지) 사업도 영위. 22년5월 연료전지 및 신재생에너지의 개발사업 부문을 분할하여 석문그린에너지를 설립. 최대주주는 안병철 외(34.59%).

2024년 연결기준 매출액은 2263.16억으로 전년대비 35.88% 증가. 영업이익은 317.04억으로 187.62% 증가. 당기순이익은 388.65억으로 232.04% 증가.

2020년 3월19일 1940원에서 최저점을 찍은 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 10월29일 46750원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 올 6월8일 18350원에서 저점을 찍은 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 8월14일 60000원에서 신고가를 갱신 후 밀렸으나 9월3일 40300원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 9월28일 59000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 10월10일 40500원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 42450원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 44200원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 48600원 이상에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 53500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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