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밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/09/24 09:25

개미신사

메리츠증권은 9월16일 타이거일렉(219130)에 대해 판가 인상과 제품 믹스 개선, 수율 상승 효과가 반영되며 분기 최대 실적을 재차 경신할 것이기에 어느 때보다 주목해야 할 시점이라고 평가했다.메리츠증권에 따르면 타이거일렉의 올해 3분기 예상 매출액과 영업이익 추정치는 지난해 동기 대비 각각 78.3% 늘어난 363억원, 769.6% 성장한 90억원으로 기존 대비 5.6%, 23.3% 상향 조정됐다.양승수 메리츠증권 연구원은 "판가 인상과 제품 믹스 개선, 수율 상승 효과가 동시에 반영되며 분기 최대 실적을 재차 경신할 것"이라며 "상반기에 이어 풀가동 상태가 지속되고 있으며, 공급 부족 환경이 이어지면서 수익성이 높은 제품 중심의 선별적 수주가 가능한 상황으로 파악된다"고 짚었다.이어 "비메모리향 로드보드 프로젝트 확대와 HBM4·HBM4E 양산 개시가 맞물리며 고사양 제품 비중이 빠르게 상승, 이전보다 가파른 제품 믹스 개선이 나타날 것"이라고 진단했다.연간 실적 추정치도 올려 잡았다. 올해와 내년 별도 기준 연간 영업이익 추정치는 각각 전년 대비 297.0% 상승한 287억원, 62.6% 증가한 466억원으로 기존 대비 13.7%, 37.1% 상향 조정됐다.이에 대해 "프로브카드용 인쇄회로기판(PCB)의 공급 부족이 심화되며 현재 리드타임은 기존 약 3주에서 2~3개월까지 장기화된 것으로 파악된다"며 "뚜렷한 공급자 우위 시장이 형성된 만큼 원재료인 CCL 가격 상승분을 반영한 추가적인 판가 인상이 예상되며,고사양 제품 중심의 매출 비중 확대에 따른 제품 믹스 개선도 지속될 것"이라고 내다봤다.중장기 성장 동력으로는 두 가지 요인을 꼽았다. 양 연구원은 "베트남 메가일렉 증설이 내년 하반기 완료되면서 추가적인 생산능력(CAPA) 확대가 기대된다"며 "증설 효과가 온전히 반영되는 2028년은 약 800억원의 추가 매출이 기대되며, 향후 3~4층 추가 투자 시 중장기 성장 여력은 더욱 확대될 것"이라고 설명했다.아울러 "STO(Space Transformer Organic) 신규 고객사 확보에 따른 성장 기회가 확대되고 있다"며 "기존 STO 선두업체가 폼팩터(Form Factor)에 인수된 이후 폼팩터향 공급이 우선되면서 여타 고객사의 공급 부족이 심화되고 있다"고 전했다.또한 "이에 따른 대체 수주 효과로 동사의 신규 고객사 및 매출 확대가 기대되며, 고마진 STO 비중 상승은 전사 수익성 개선에도 기여할 것"이라고 첨언했다.CPO 테스트 시장 개화에 따른 수혜 가능성도 제시하며 "국내 여타 프로브카드 밸류체인 업체들과 달리 동사는 메모리와 비메모리 전반에 걸쳐 매출이 발생하는 구조를 확보하고 있다는 점이 차별화된다"고 언급했다.이와 함께 "특히 최근 CPO 테스트 관련 초기 기술 개발 및 공급망 구축이 확산되는 가운데, 동사 역시 대만 프로브카드 고객사를 통해 관련 프로젝트에 참여하고 있는 것으로 파악된다"고 강조했다.끝으로 "향후 CPO 테스트 시장 개화는 동사의 신규 성장축이자 추가적인 리레이팅 요인으로 작용할 것"이라며 "동사 현 주가는 내년 기준 주가수익비율(P/E) 11.7배에 거래 중으로, 국내 유일의 프로브카드용 PCB 공급업체라는 희소성을 감안하면 프로브카드 경쟁사 대비 여전히 저평가돼 있어 밸류에이션 매력도 높다"고 조언했다.

올 2분기 개별기준 매출액은 335.03억으로 전년동기대비 74.17% 증가. 영업이익은 68.85억으로 당기순이익은 46.41억으로 266.01% 증가.

올 상반기 개별기준 매출액은 603.38억으로 전년동기대비 66.44% 증가.영업이익은 1004.00억으로 당기순이익은 74.83억으로 262.37% 증가.

07월 13일 메리츠증권의 양승수 애널리스트는 타이거일렉에 대해 "2Q26 Preview, 달라지는 이익 체력. 메모리에 이어 비메모리에서도 Specialist로. 높아질 눈높이에 동행할 주가: 2Q26 별도 기준 실적은 매출액 316억원(+64.1% YoY), 영업이익 60억원(+106.5% YoY)을 전망한다. 메모리와 AI향 전방위적인 수요 증가에 더해 수율 개선과 판가 인상 효과가 반영되며, 역대 최고 매출액과 수익성을 동시에 달성할 것으로 예상된다. 특히 판가 인상은 6월 출하분부터 반영되기 시작한 만큼, 하반기로 갈수록 실적 기여도가 확대될 전망이다. 또한 2분기를 기점으로 수율 개선 효과가 안정적으로 지속되며, 높은 수익성 기조도 이어질 것으로 기대된다." 이라고 분석했다.

PCB(FPCB 등) 테마가 6월22일 약세를 보이고 있다. 인공지능(AI) 서버와 고대역폭메모리(HBM) 확대에 따른 고부가 반도체 기판 수요 증가 기대감은 유지되고 있지만 최근 급등 종목을 중심으로 차익 실현 매물이 출회되며 업종 전체 투자 심리는 다소 위축된 모습이다.

다만 일부 고성능 반도체 기판 기업에는 매수세가 집중되고 있다.

한국거래소에 따르면 이날 오후 1시10분 현재 심텍은 6.92% 상승한 13만2900원에 거래중이다. AI 서버용 패키지 기판과 메모리 반도체용 기판 수요 확대 기대감이 반영되면서 투자자들의 관심이 몰리고 있다.

타이거일렉 역시 5.69% 상승한 7만2400원에 거래중이다. 고다층 PCB 기술 경쟁력과 반도체 검사 장비용 기판 사업 성장 가능성이 부각되며 강세를 나타내고 있다.

타이거일렉의 핵심 경쟁력은 리지드 PCB 제조 기술을 바탕으로 한 고다층 기판 적층 능력에 있다. 반도체 기능이 고도화될수록 검사 장비에 탑재되는 기판의 층수가 늘어나고 신호 손실을 최소화하는 기술이 필수적인데, 타이거일렉의 고다층 PCB 제품이 글로벌 테스트 장비사들의 요구 조건을 충족하며 직간접 수혜로 이어지고 있다.

최근 HBM(고대역폭메모리) 등 차세대 반도체 수요가 급증함에 따라 고사양 검사 장비용 기판 매출은 더욱 확대될 전망이다.

AI 반도체와 차세대 고대역폭메모리(HBM)는 대용량 데이터를 처리해야 하는 특성상 미세 불량을 잡아내는 후공정 검사의 난이도가 매우 높다. 타이거일렉은 회로를 100층 이상 쌓아 올리는 초고다층·고밀도 PCB 제조 기술을 보유하고 있으며, 이를 통해 웨이퍼 테스트의 핵심 부품인 프로브 카드(Probe Card)용 기판을 생산해 글로벌 반도체 제조사에 공급하고 있다.

반도체 검사 공정용 초고다층 인쇄회로기판(PCB) 전문기업 타이거일렉이 글로벌 반도체 업황 회복 기대감과 고대역폭메모리(HBM) 수요 폭증에 힘입어 장중 상한가를 기록했다.

6월9일 오후 3시 29분 기준 한국거래소(KRX)에서 타이거일렉은 전 거래일 대비 29.92%(1만4600원) 상승한 6만3400원에 거래 중이다

이날 타이거일렉의 강세는 간밤 뉴욕증시에서 주요 반도체 종목들이 일제히 반등하면서 국내 반도체 관련주에 대한 투자 심리가 크게 개선된 영향으로 풀이된다. 지난 8일(현지시간) 미국의 압박으로 이란과 이스라엘의 전면전 위기가 진화되고 유가 급등세가 진정되자 미 증시에 저가 매수세가 유입됐다. 이에 따라 지난주 급락했던 필라델피아 반도체지수가 5.61% 급등했으며 마이크론(10%), 브로드컴(2.8%), 엔비디아(1.7%) 등이 강세를 보였다. 국내 시장에서도 삼성전자가 8.97%, SK하이닉스가 15.91% 상승하는 등 반도체 업종 전반에 온기가 돌고 있다.

증권가에서는 환율 폭등세 진정과 불확실성 해소에 따른 반발 매수세 유입으로 반도체 등 낙폭과대 주도주가 전날의 폭락분을 만회하고 있다고 평가했다. 특히 인공지능(AI) 반도체와 HBM 시장이 확대됨에 따라 미세 불량을 잡아내는 후공정 검사의 난이도가 높아졌고, 이에 관련 부품을 생산하는 타이거일렉이 핵심 수혜처로 주목받는 모습이다.

타이거일렉은 반도체 검사 공정에 사용되는 고다층·고밀도 PCB를 전문 제조하는 코스닥 상장사로, 반도체 검사장비 전문기업 티에스이(TSE)의 계열사다. 회로를 100층 이상 쌓아 올리는 초고다층 PCB 제조 기술력을 바탕으로 웨이퍼 단계의 전기적 특성을 검사하는 '프로브카드(Probe Card)용 PCB'와 패키징 이후 성능을 점검하는 '로드보드(Load Board)용 PCB'를 생산해 글로벌 반도체 제조사에 공급하고 있다.

최근 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 메모리 업체들이 HBM 생산능력 확대에 나서면서 정밀한 검사용 기판 수요가 커지고 있다. 이에 타이거일렉은 HBM 및 차세대 반도체 검사 수요에 대응하기 위해 공장 증설과 설비 고도화를 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 시장에서는 해당 투자가 현실화될 경우 고다층 PCB 공급 역량 확대와 중장기 성장성 강화로 이어질 수 있다고 평가한다.

다만 반도체 업황의 변동성과 고객사의 투자 일정은 주요 변수로 꼽힌다. 후공정 검사 장비용 기판 수요는 메모리 업황과 주요 고객사의 설비투자 흐름에 직접적인 영향을 받는 만큼, 단기적인 주가 흐름보다는 향후 실제 수주 확대와 실적 개선 여부를 종합적으로 확인할 필요가 있다는 분석이 나온다.

타이거일렉이 300억원 규모의 제1회 무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채(CB)를 발행하기로 5월12일 이사회에서 결정했다. 이번 사채 발행은 시설자금과 운영자금 확보를 목적으로 추진되며 사모 방식으로 진행된다.자금 조달 목적을 구체적으로 살펴보면 MLB라인 설비 증설에 50억 7000만원, STO라인 고도화 설비에 91억 3000만원 등 총 142억원이 시설자금으로 투입된다. 나머지 158억원은 해외투자 등 운영자금으로 사용될 예정이다.이번 전환사채의 표면이자율과 만기이자율은 모두 0.0%로 설정되었다. 별도의 이자 지급 없이 자금을 조달하는 조건이며 사채의 만기일은 2031년 5월 20일로 정해졌다. 원금은 만기일에 일시 상환한다.주당 전환가액은 58,879원이며 전환에 따라 발행될 주식은 기명식 보통주 509,519주다. 이는 현재 발행주식 총수 대비 7.47%에 해당하는 물량이며 전환청구 기간은 2027년 5월 20일부터 2031년 4월 20일까지다.시가 하락에 따른 전환가액 조정인 리픽싱 최저 한도는 최초 전환가액의 85%인 50,048원으로 제한되었다. 사채권자는 발행일로부터 30개월이 지난 2028년 11월 20일부터 조기상환청구권인 풋옵션을 행사할 수 있다.

회사는 발행가액의 20%인 최대 60억원 규모에 대해 매도청구권인 콜옵션을 행사할 수 있는 권리를 가진다. 콜옵션 행사 가능 기간은 2027년 5월 20일부터 2028년 11월 20일까지로 설정되었다.주요투자자로는 한국투자 핵심역량 레버리지 II 펀드가 100억원을 투자하며 대아 2026 반도체 신기술투자조합이 60억원을 배정받았다. 사채 대금 납입일은 오는 2026년 5월 20일로 예정되어 있다.

올 1분기 연결기준 매출액은 268.35억으로 전년동기대비 57.70% 증가. 영업이익은 35.15억으로 250.80% 증가. 당기순이익은 28.41억으로 256.46% 증가.

인공지능(AI) 반도체 시장의 폭발적인 성장과 고대역폭메모리(HBM) 수요 확대가 국내 반도체 생태계 전반에 활력을 불어넣으며 4월7일 반도체와 반도체장비 테마가 증시의 주인공으로 귀환했다.

반도체 업종은 AI 연산의 핵심인 GPU와 연동되는 메모리 반도체 생산 체계가 강화되면서 후공정(OSAT) 및 핵심 소재 기업들을 중심으로 강력한 매수세가 유입된 채 거래를 마감했다.

가장 뜨거운 탄력을 보인 분야는 첨단 패키징과 핵심 소재 부문이다.

한국거래소에 따르면 팬아웃 패널레벨패키지(FO-PLP) 기술을 보유한 네패스는 이날 14.32% 상승한 2만 1950원에 거래를 마감했다. 마이크로 솔더볼 등 반도체 접합 소재 전문인 덕산하이메탈 역시 13.23% 상승한 1만 1810원을 기록하며 폭등세를 나타냈다.

반도체 세정제 및 특수가스 전문인 케이엔더블유와 인쇄회로기판(PCB) 설계 업체인 타이거일렉도 동반 상승하며 테마의 상단을 끌어올렸다.

타이거일렉이 반도체 검사 공정의 핵심 부품인 고다층·고밀도 인쇄회로기판(PCB) 분야에서 독보적인 기술력을 과시하고 있다. 반도체 검사 장비 전문 기업 티에스이(TSE)의 자회사로 편입된 타이거일렉은 이후 사명을 변경하며 반도체 후공정 전문성을 강화해 왔다.

주력 제품은 반도체 제조 공정 중 검사 단계에 필수적인 프로브 카드(Probe Card)용 및 로드 보드(Load Board)용 PCB다. 고도의 정밀함이 요구되는 제품인 만큼 품질 신뢰성을 바탕으로 국내외 시장 점유율을 높여가고 있다. 타이거일렉 관계자는 기술 개발에 매진해 세계 일류 반도체 검사용 PCB 기업으로 도약하겠다고 말했다.

반도체 미세화 공정에 발맞춘 고성능 기판 기술이 기업의 핵심 성장 동력이 되고 있다.

작년 연결기준 매출액은 806.79억으로 전년대비 30.5% 증가. 영업이익은 73.46억으로 19.17억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 53.87억으로 1859.1% 증가.

인쇄회로기판(PCB) 전문 제조업체. Rigid PCB중 반도체 후공정의 검사공정에서 사용되는 PCB를 주로 생산. 주요 제품으로는 반도체 작동 유무를 검사하는 핵심 부품인 Probe Card PCB, 반도체 device의 전기적 특성 평가용 Load Board PCB, 반도체 패키지 테스트용 Socket Board PCB, 반도체의 고온/저온에 대한 내구성 테스트용 Burn in Board PCB 등이 있음. 최대주주는 티에스이(43.79%).

2024년 개별기준 매출액은 618.22억으로 전년대비 27.28% 증가. 영업이익은 19.17억 적자로 30.76억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 2.75억으로 25.58억 적자에서 흑자전환.

2020년 3월23일 3000원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락과정을 거치면서 점차 저점과 고점을 높혀오다 2024년 5월14일 45300원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 4월9일 9620원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 8월11일 87900원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 9월7일 58100원에서 저점을 찍고 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 75400원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 78500원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 86350원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 95000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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