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눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/09/22 05:51

개미신사

케이씨가 단순 자산주가 아니라 반도체 투자 사이클 전반의 수혜를 받는 성장주로 재평가받을 수 있다는 분석이 나왔다. 반도체 장비부터 공사, 소재·부품까지 포트폴리오를 구축한 데다 상장사 지분가치와 현금, 부동산 등을 고려한 순자산가치(NAV) 대비 할인 폭도 커 실적 성장과 밸류에이션 재평가를 동시에 기대할 수 있다는 평가다.

백준기 NH투자증권 연구원은 9월9일 리포트에서 "케이씨는 케이씨텍 지분가치를 기준으로 평가받아 온 사업지주회사 성격의 기업이었으나 현재 반도체 장비, 공사, 소재, 부품을 아우르는 사업 포트폴리오를 구축했다"며 "단순 자산주가 아닌 반도체 업사이클과 NAV 할인 축소를 동시에 기대할 수 있는 기업으로 재평가가 필요한 상황"이라고 말했다

케이씨는 가스·케미컬 공급장치를 비롯해 반도체 관련 공사와 장비, 소재·부품 사업을 전개하고 있다. 자회사인 케이씨이앤씨는 초고순도(UHP) 배관 및 훅업(Hook-Up) 공사를, 케이씨이노베이션은 스크러버를, 케이씨인더스트리얼은 특수가스를 맡는다. 케이씨파츠텍은 식각 공정용 실리콘 부품을 생산한다. 케이씨의 주요 사업은 가스 관련 기구와 산업용 기계장치 제조·판매다.올해 상반기 기준 매출 구성은 공사 46%, 장비 29%, 소재·부품 23%로 분산돼 있다. 이에 따라 특정 장비의 투자 집행 여부에만 실적이 좌우되기보다 신규 팹(Fab) 건설, 장비 반입, 가동률 상승에 따른 소재·부품 교체 수요 등 반도체 투자 사이클 전반에서 수혜를 받을 수 있는 구조가 마련됐다는 분석이다.

NH투자증권은 케이씨의 올해 매출액이 9368억원으로 전년 대비 17.5%, 영업이익은 756억원으로 62.7% 증가할 것으로 예상했다. 공사와 장비 부문의 수주·매출 인식이 이어지는 가운데, 소재·부품 사업도 반도체 공장 가동률 회복에 따른 수요 증가가 기대된다는 설명이다.

밸류에이션 매력도 부각됐다. 백 연구원은 케이씨의 2026년 예상 주가수익비율(PER)이 6.1배 수준에 불과하며, 순자산가치 대비 시가총액 할인율은 약 70%에 달한다고 분석했다.별도 기준 현금은 약 2000억원, 상장사인 케이씨텍과 티씨케이 지분가치는 약 6800억원으로 추정됐다. 이는 케이씨 시가총액을 웃도는 수준이다. 삼성동 부동산과 비상장 자회사 가치, 본업 영업가치까지 감안하면 시장이 기업가치를 충분히 반영하지 못하고 있다는 것이 NH투자증권의 판단이다.주주환원 정책도 재평가 요인으로 제시됐다. 케이씨는 2025년 이후 세 차례에 걸쳐 약 253만주, 전체 발행주식의 약 19%에 해당하는 자사주를 소각했다. 주당배당금(DPS)도 지속적으로 높이며 주주환원을 확대하고 있다.

올 2분기 연결기준 매출액은 2504.16억으로 전년동기대비 19.5% 증가. 영업이익은 221.74억으로 51.5% 증가. 당기순이익은 254.60억으로 89.6% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 4629.26억으로 전년동기대비 3.7% 증가. 영업이익은 361.49억으로 10.0% 감소. 당기순이익은 514.99억으로 28.8% 증가.

케이씨 주가가 상승중이다.

케이씨는 4월10일 오전 10시 6분 기준 전일보다 5.45% 오른 3만1950원에 거래중이다.

케이씨가 SK하이닉스와 함께 반도체 공정용 지능형 가스 공급 시스템 관련 특허를 공동 출원하며 기술 협력에 나섰다. SK하이닉스와 직접 특허를 공동 출원한 것은 이번이 처음으로, 양사의 협력이 공정 자동화 및 효율화 영역으로 확장되고 있다는 점에서 주목된다.

업계에 따르면 양사는 2024년 6월과 2025년 12월, 가스 분배장치 및 통합 관제 시스템과 관련된 특허 2건을 잇달아 출원했다. 이 가운데 2024년 출원된 '공급라인 압력과 유량 조절이 가능한 가스 분배장치 및 이를 이용한 통합 관제 시스템' 특허는 2026년 1월 등록을 마쳤다. 해당 특허는 반도체 공정에 사용되는 가스를 안정적으로 공급하기 위한 물리적 구조, 즉 하드웨어 설계에 초점을 맞추고 있다.

핵심은 기존 배관보다 넓은 관경의 대용량 버퍼 탱크를 중간에 배치하는 구조다. 이를 통해 가스 실린더 교체 시 발생하는 미세한 압력 변화를 흡수하고, 공정 중단으로 이어질 수 있는 리스크를 최소화할 수 있다. 반도체 제조 공정은 압력과 유량 변화에 매우 민감하기 때문에, 이러한 안정화 기술은 생산성 확보에 중요한 요소로 평가된다.

이어 2025년 12월 출원된 '공급량 제어 분배장치' 특허는 앞선 특허를 기반으로 한 분할출원으로, 장치의 구동을 담당하는 제어 알고리즘, 즉 소프트웨어 기술을 다루고 있다. 두 특허는 하드웨어와 소프트웨어가 결합된 구조로, 통합적인 가스 공급 제어 시스템을 완성하는 형태다.

양사가 개발한 기술의 핵심은 가스 실린더 소진 시점을 동기화하는 데 있다. 질량유량제어기(MFC)와 무게 센서를 통해 각 실린더의 가스 잔량을 실시간으로 파악하고, 제어 시스템이 이를 바탕으로 사용량을 자동 조절한다. 가스가 많이 남은 실린더는 사용량을 늘리고, 잔량이 적은 실린더는 사용을 줄이는 방식으로 전체 실린더가 동시에 소진되도록 유도하는 구조다.

기존 반도체 생산 라인에서는 가스 실린더마다 소진 시점이 달라 작업자가 수시로 교체 작업에 투입돼야 했고, 일정 조정을 위해 남은 가스를 폐기하는 경우도 적지 않았다. 이번 기술은 이러한 비효율을 개선함으로써 운영 비용 절감과 작업 효율 향상에 기여할 것으로 기대된다.

또한 통합 관제 시스템을 통해 각 라인의 가스 사용량과 잔량 데이터가 중앙 서버로 전송되고, 관리자 단말기에서 이를 실시간으로 확인할 수 있다. 이는 데이터 기반의 공정 관리 체계를 구축하는 데에도 중요한 역할을 할 전망이다.

업계에서는 이번 특허가 단순한 장비 개선을 넘어 반도체 공정 운영 방식의 자동화 수준을 한 단계 끌어올리는 기술로 평가하고 있다. 동시에 가스 낭비를 줄여 탄소 배출 저감에도 기여할 수 있어 환경·사회·지배구조(ESG) 측면에서도 의미 있는 진전이라는 분석이 나온다.

3월26일 금융감독원 전자공시에 따르면 고상걸 대표이사의 케이씨 주식 135만5404주가 늘었다고 공시했다.앞서 지난 2022년 3월 21일 발표한 직전보고서에서는 주식수 221만9000주, 주식수 비율 16.37% 였다.이에 따라 고상걸 대표이사의 주식수는 357만4404주, 주식수 비율은 26.37%로 10.00%p 변동했다.

케이씨 주가가 크게 오르고 있다. 3월23일 한국거래소에 따르면 전 거래일 9.13% 올라 2만 3300원에 거래를 마감했다.

낙폭과대에 따른 저가매수 유입과 실적개선 기대감이 주가에 훈풍을 불어 넣고 있는것으로 보인다.

케이씨는 반도체 디스플레이 장비 및 소재 사업부문을 분할하여 분할신설회사(케이씨텍)를 설립하고, 분할존속회사는 유틸리티 사업부문 투자 및 자회사 관리 사업을 하고 있다.

해외 판매의 경우 입찰을 통한 판매가 주로 이루어 지고있으나, 일반적으로 기존 거래 업체를 중심으로 제품 공급이 이루어지고 있다.

작년 연결기준 매출액은 7270.22억으로 전년대비 15.26% 감소. 영업이익은 663.81억으로 34.40% 감소. 당기순이익은 614.48억으로 48.28% 감소.

기존 케이씨텍이 반도체/디스플레이 장비 및 소재 사업부문을 인적분할함에 따라 유틸리티 사업 및 투자사업 등을 영위하는 업체. 유틸리티 사업부문에서는 반도체 및 디스플레이 제조 공정에서 필요한 Gas/Chemical 장비 등을 공급. 자회사로 케이씨이노베이션, 케이씨이앤씨, 케이씨인더스트리얼 등을 보유. 최대주주는 고상걸 외(40.90%).

2022년 연결기준 매출액은 8579.74억으로 전년대비 54.94% 증가.영업이익은 1011.95억으로 54.54% 증가. 당기순이익은 1188.15억으로 86.36% 증가.

2001년 9월18일 764원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월27일 51600원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월29일 23600원에서 저점을 찍고 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 41800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 43600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 48000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 52800원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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