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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/09/19 19:35

개미신사

애플의 폴더블 아이폰 공개에 부품 공급업체 비에이치 주가가 강세다.

9월14일 한국거래소에 따르면 이날 오전 10시42분 기준 비에이치는 전장 대비 7.12% 오른 2만375원에 거래되고 있다.

애플이 지난 9일 처음으로 폴더블 아이폰을 공개하면서 매수세가 몰리고 있는 것으로 분석된다.

기판제조업체 비에이치는 폴더블폰을 만드는 삼성전자와 애플의 핵심 공급업체로 꼽힌다.

회사는 유기발광다이오드(OLED)용 플렉시블 인쇄회로기판(FPCB)을 생산하고 있으며, 해당 부품은 스마트폰과 IT 기기, 전기차 등에 사용된다.

증권가에서는 애플의 폴더블폰 출시를 기점으로 시장이 급격히 성장할 것으로 보고 있다.

대신증권은 지난 1일 보고서를 통해 비에이치의 목표주가를 4만1000원으로 유지하면서 "글로벌 폴더블폰 시장이 내년 3500만대 수준으로 늘어날 것"이라며 "비에이치의 로봇·휴머노이드 사업 다각화 추진을 반영하면 9월 주가 반등과 상승이 기대된다"고 밝혔다.

애플 부품주인 비에이치가 강세다. 애플의 폴더블폰 공개를 앞두고 있어 투심을 자극한 것으로 풀이된다. 9월1일 한국거래소에 따르면 오전 9시 57분 비에이치는 전 거래일 대비 15.47% 오른 2만1050원에 거래 중이다.

애플의 신규 폴더블폰이 공개되면 연성회로기판(FPCB)을 만드는 비에이치의 수혜로 이어질 것이란 기대감이 커지고 있다. 박강호 대신증권 연구원은 "애플의 신규 폴더블폰이 한국시간 9월 10일 공개된 이후 9월 말 순차적으로 출시될 것"이라며 "삼성전자의 신규 모델인 '갤럭시Z폴드8' 판매가 올해 하반기 호조세를 보인 가운데 이와 유사한 애플의 폴더블폰도 주목받을 것"이라고 전망했다. 또한 "로봇·휴머노이드 사업에서도 신규 북미 고객사가 추가될 것으로 보이는 점도 긍정적"이라고 덧붙였다.

대신증권은 8월11일 비에이치(090460)에 대해 △삼성의 로봇 사업 참여 △삼성 및 애플의 폴더블폰 출시 수혜 △삼성 및 글로벌 휴머노이드 업체 대상 공급 추진 등으로 실적 확대 구간에 본격 진입할 구간에 들어섰다며 투자의견 '매수'를 유지했다. 목표주가는 목표주가는 2027년 주당순이익에 실적 호조 시기 평균인 목표 주가수익비율(P/E) 14.5배를 적용해 기존 5만2000원에서 4만1000원으로 조정했다. 인쇄회로기판(PCB) 업종 중 주가수익비율(P/E) 5.1배, 주가순자산비율(P/B) 0.6배로 올해 가장 낮은 수준을 기록하며 밸류에이션 저평가 영역에 위치해 있어 비중 확대 전략은 유지했다.대신증권에 따르면 비에이치의 올해 2분기 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 6.5% 늘어난 4142억원. 50.8% 줄어든 79억원이다. 다만 2분기 영업이익 둔화는 일시적인 것으로 판단되며, 이익 개선의 방향과 함께 로봇·휴머노이드 분야로의 사업 다각화 등 신성장 사업의 추진 결과는 구체화되고 있다는 평가다.박강호 대신증권 연구원은 "동사의 3분기 영업이익은 전 분기 대비 371% 증가하고 로봇 사업이 구체화될 것"이라며 "올해 영업이익 개선의 방향은 명확하다고 판단한다. 3분기에 성수기 진입 및 영업이익 개선이 본격화되며 3분기 371억원, 4분기 393억원의 영업이익을 시현할 것"이라고 분석했다.또한 "올해 3분기 애플의 신규 스마트폰인 폴더블향 매출이 반영되고 4분기에 본격화될 것"이라며 "최근 삼성전자의 갤럭시 폴드8의 수요가 예상을 상회한 점도 추가적인 실적 개선에 기여하고 있다"고 설명했다.

아울러 "애플의 첫 폴더블폰에 관심이 증대되고 있으며, 판매 호조로 연결되면 4분기 실적의 추가적인 상향도 상존한다"고 덧붙였다.이와 함께 "삼성전자 갤럭시Z폴드8의 예약 비중은 시리즈 중 약 70%를 차지하여 수요가 집중되면서 전체 시리즈 판매 호조로 연결되고 있고, 비에이치가 디스플레이향 연성(R/F) PCB를 공급 중"이라며 "애플의 폴더블폰 판매는 약 800만대를 예상하나 추가적인 수요를 동반하면 1000만대까지 확대 가능성도 존재한다"고 강조했다.로봇 및 휴머노이드 영역으로의 사업 다각화에 대해서도 긍정적으로 바라봤다.박 연구원은 "로봇 및 휴머노이드 영역으로 사업다각화를 추진해 2027년 매출 확대를 예상한다"며 "관계사인 디케이티와 협력이 동반되면서 삼성전자 및 글로벌 휴머노이드 업체에 부품 공급 및 신규 진입 가능성이 높다고 판단한다"고 짚었다.이어 "동사는 무선충전모듈 및 장 축의 R/F PCB를 공급하고, 디케이티는 최종적인 표면실장기술(SMT) 공정을 담당하면서 통합 솔루션 형태의 공급망을 구축해 최종 고객사 입장에서 공정 관리 및 공급 업체의 단순화, 원가관리에 유리한 점이 긍정적으로 평가된다"고 풀이했다.끝으로 "최근 삼성전자 내 로봇 및 휴머노이드 사업을 추진하면서 삼성디스플레이의 역할이 중요하다"며 "로봇 및 휴머노이드에서 정보 전달, 상대방의 대화 인식을 초기에 디스플레이(OLED)에 의존함에 따라, 동사는 삼성디스플레이와 전략적인 관계를 바탕으로 중추적인 공급 역할을 담당할 것"이라고 조언했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 4142.37억으로 전년동기대비 6.29% 증가. 영업이익은 78.391억으로 50.79% 감소. 당기순이익은 76.12억으로 100.21% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 7857.92억으로 전년동기대비 8.81% 증가. 영업이익은 185.48억으로 93.27억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 336.90억으로 217.31억 적자에서 흑자전환.

DB증권은 5월6일 비에이치(090460)에 대해 하반기 이익 개선 속도가 더욱 가파를 것이라며 목표주가를 4만원으로 기존 대비 37.9% 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

조현지 DB증권 연구원은 이날 보고서에서 “비에이치는 하반기 합산 영업이익이 2024년 473억원에서 2025년 633억원으로 늘었고 올해는 923억원으로 전망된다”며 이같이 밝혔다.

조 연구원은 “올해 2분기를 기점으로 정보기술(IT) 유기발광다이오드(OLED) 적자 폭이 축소되며 손익분기점(BEP)이 연매출 약 720억원 수준으로 추정된다”며 “폴더블 진입에 따른 혼합 평균 판매 단가(Blended ASP) 상승 효과로 펀더멘탈 개선세 본격화가 기대되기 때문”이라고 설명했다.

이어 “폴더블 진입에 따른 실적 증분은 연간 매출액 약 2000억원, 영업이익 약 100억원 수준으로 예상한다”며 “중장기적으로는 휴머노이드를 필두로 한 응용처 확대 기대감도 상존한다”고 분석했다.

비에이치의 올해 1분기 매출액은 3716억원으로 전년 동기 대비 11.8% 증가했으며 컨센서스(시장 예상치)에 부합했다. 영업이익은 107억원으로 흑자전환했으며 컨센서스 69억원을 크게 상회했다.

조 연구원은 “자회사 BH EVS 수익성이 6%대에 그치며 다소 부진했음에도 본업인 유연회로기판(FPCB) 물동량이 증가해 호실적을 시현했다”며 “국내 모바일 고객사 플래그십 모델 중심 믹스 개선 효과와 북미 모바일 고객사 구모델의 롱테일 판매 호조 영향이 맞물렸다”고 평가했다.

그는 “비에이치 주가 최근 3개월간 74% 상승했으나 12개월 선행 주가수익비율(12MF P/E)은 래거시 부품주가 전통적으로 받아온 10배 수준”이라며 “이제야 밸류에이션 정상화 구간 진입했다”고 판단했다.

그러면서 “실적 발표 후 7% 하락 마감한 주가는 최근 급등한 주가 및 1분기 호실적에 대한 기대감 선반영 이후로 셀온 물량 출회된 영향”이라고 덧붙였다.

올 1분기 연결기준 매출액은 3715.55억으로 전년동기대비 11.77% 증가. 영업이익은 106.56억으로 253.61억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 260.78억으로 255.32억 적자에서 흑자전환..

비에이치가 기대 이상의 출하량 증가를 바탕으로 실적 개선과 기업가치 재평가 기대를 동시에 높이고 있다.

iM증권은 최근 보고서에서 비에이치의 중장기 성장 스토리가 더욱 뚜렷해지고 있다고 분석했다.

비에이치는 연성회로기판(FPCB)을 주력으로 하는 IT 부품 기업으로, 글로벌 스마트폰 제조사들을 주요 고객으로 두고 있다. 최근에는 기존 스마트폰 중심 사업을 넘어 폴더블 기기와 OLED 관련 부품으로 영역을 확장하며 성장 기반을 강화하고 있다.

올해 5월부터 북미 고객사의 폴더블 스마트폰용 FPCB 양산이 본격화될 예정이라는 점이 시장의 기대를 키우고 있다. 폴더블 시장은 아직 초기 단계이지만 빠른 성장세가 예상되는 분야로, 비에이치는 해당 시장에서 핵심 부품 공급업체로 자리 잡을 가능성이 높다.

이와 함께 IT OLED용 PCB 사업도 점진적인 개선 흐름을 보일 것으로 전망된다. 그동안 적자를 기록했던 해당 사업은 수율 개선과 물량 확대를 통해 점차 수익성이 회복될 것으로 예상되며, 향후 실적 안정성 강화에 기여할 것으로 보인다.

고객사 구조 역시 긍정적인 변화를 맞고 있다. 글로벌 스마트폰 시장에서 프리미엄 제품 비중이 확대되면서 고부가가치 부품 수요가 증가하고 있으며, 이는 비에이치의 출하량 증가로 이어지고 있다. 특히 Apple 관련 매출 비중 확대 가능성이 주목받고 있다.

시장에서는 비에이치의 성장 동력이 단순한 IT 기기 수요를 넘어 확장되고 있다는 점에도 주목하고 있다. 향후 피지컬 AI 등 새로운 응용 분야로의 진출 가능성이 거론되며, 이는 중장기적인 밸류에이션 재평가 요인으로 작용할 수 있다.

실적 측면에서도 뚜렷한 개선세가 예상된다. 영업이익은 향후 2년간 큰 폭으로 증가할 것으로 전망되며, 이는 제품 믹스 개선과 신규 사업 확대가 동시에 반영된 결과다. 특히 폴더블과 OLED 관련 사업이 본격화되는 시점부터 실적 성장 속도는 더욱 가팔라질 것으로 보인다.

현재 주가는 여전히 저평가 상태라는 분석이 나온다. 향후 실적 대비 밸류에이션 부담이 크지 않은 수준이며, 과거 평균 대비 높은 성장성을 감안하면 추가적인 상승 여력이 존재한다는 시각이다.

시장 전문가들은 비에이치의 투자 포인트를 ‘출하량 증가와 구조적 성장’으로 요약한다. 단기적인 업황 변동성을 넘어, 제품과 고객 기반 확대가 동시에 진행되고 있다는 점에서 중장기 성장 스토리가 유효하다는 평가다.

비에이치는 폴더블 시장 진입과 OLED 사업 개선을 기반으로 실적과 밸류에이션 모두에서 재평가 국면에 진입하고 있다. 목표주가 3만 원과 투자의견 ‘매수’를 제시하며, 향후 주가 상승 여력에 주목할 필요가 있다고 밝혔다.

작년 연결기준 매출액은 1조7926.60억으로 전년대비 2.18% 증가. 영업이익은 539.78억으로 37.99% 감소. 당기순이익은 406.48억으로 47.61% 감소.

연성인쇄회로기판(FPCB) 전문 생산 업체. 23년6월 코스닥시장에서 코스피시장으로 이전 상장. 삼성전자 등 국내외 주요 IT제조업체에 휴대폰(스마트폰), OLED, LCD모듈, 전장부품용 FPCB를 납품. 주요 매출처는 삼성디스플레이로 매출의 대부분의 비중을 차지. 22년 신규설립된 비에이치 이브이에스는 차량용 휴대폰 무선충전 사업을 양수하여 전장사업을 진행. 최대주주는 이경환(21.75%), 주요주주는 국민연금공단(7.30%).

2024년 연결기준 매출액은 1조7544.42억으로 전년대비 10.20% 증가. 영업이익은 870.53억으로 2.67% 증가. 당기순이익은 775.90억으로 8.56% 감소.

2008년 10월28일 340원에서 바닥을 찍은 후 2022년 9월13일 33900원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 4월9일 11030원에서 저점을 찍은 이후 올 5월26일 43400원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월30일 12440원에서 저점을 찍은 모습입니다.이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 9월7일 23500월에서 고점을 찍고 밀렸으나 9일 18570원에서 저점을 찍고 등락을 보이는 가운데 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 19000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 19800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 21800원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 24000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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