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엔비디아 (NASDAQ:NVDA) CEO인 젠슨 황 2026/09/11 23:23

gregory16

엔비디아 (NASDAQ:NVDA) CEO인 젠슨 황은 칩 거대 기업이 궁극적으로 엔비디아 기술을 배치하는 회사 및 인프라 프로젝트에 자금을 지원함으로써 자체 수요를 촉진하고 있다는 우려를 조롱했다.

"그게 순환적인가? 그렇다면 그런 일을 더 많이 하자,"라고 황이 목요일 골드만삭스의 커뮤니코피아 + 기술 컨퍼런스에서 말했다.

골드만삭스 애널리스트 짐 슈나이더는 엔비디아의 AI 연구소 및 클라우드 제공업체에 대한 보증 및 재정 지원에 대해 황에게 압박을 가했다. 그는 또한 엔비디아의 5,000억 달러 규모의 인프라 금융 플랫폼을 언급했는데, 이는 블랙록을 포함한 6개 금융 기관과 함께 제3자 자본을 동원하기 위해 시작된 것이다.

황은 엔비디아가 이러한 프로젝트에 투입하는 자본이 그들이 창출하는 비즈니스에 비해 상대적으로 적다고 말했다.

"우리가 하나를 넣으면 100이 돌아온다,"고 그가 말했다.

황, ‘확실한 것’이 필요하다고 말하다

황은 엔비디아가 지원하는 프로젝트에 대해 비정상적으로 좋은 가시성을 가지고 있다고 주장했다. "우리가 파이프라인을 그들에게 가져다줬기 때문이다."

"나는 어떤 위험도 감수하지 않는다,"고 황이 말했다. "나는 확실한 것이 필요하다."

그는 엔비디아가 자금을 지원하는 프로젝트 뒤에 약 1,000억 달러의 계약된 고객 수요를 볼 수 있다고 말했다. "그것은 정렬된 계약이다. 그것은 총 계약 가치이다. 그것은 실제 것이다."

황은 또한 이 전략이 "엔비디아 아키텍처의 유통 채널"로 사용할 수 있는 새로운 클라우드 제공업체의 글로벌 네트워크를 만드는 데 필요하다고 말했다.

이 네트워크는 이미 크다. 엔비디아는 7월 26일 기준으로 990억 달러의 자본 투자와 250억 달러의 미래 투자 약정을 공개했다.

코어위브 (NASDAQ:CRWV)는 더 눈에 띄는 예 중 하나이다. 엔비디아는 1월에 이 클라우드 제공업체에 20억 달러를 투자하여 엔비디아 GPU를 임대하고 이에 대해 수십억 달러를 빌린 회사와의 관계를 심화시켰다.

엔비디아는 또한 자체 신용을 걸었다. 엔비디아는 오픈AI가 엔비디아 칩으로 운영될 오하이오의 데이터 센터 캠퍼스를 임대할 수 있도록 최대 1,050억 달러를 보증하기로 합의했다. 엔비디아는 오픈AI가 채무불이행하지 않는 한 아무것도 지불하지 않지만, 총 보증액은 1,085억 달러에 이를 수 있다.

버리와 차노스, 경제성에 의문 제기

회의론자들은 엔비디아의 재정적 역할이 커짐에 따라 칩에 대한 기본 수요와 자체 자본에 의해 가능해진 수요를 분리하기가 더 어려워진다고 주장한다.

고객에 투자하고, 프로젝트를 지원하며, 담보로 사용되는 GPU의 가치를 보호함으로써 엔비디아는 인프라 제공업체가 자금을 조달하고 확장하기 쉽게 만들어, 이는 다시 엔비디아 하드웨어에 대한 더 많은 수요를 창출한다.

우려되는 점은 그 사이클이 반전될 경우이다. AI 지출의 둔화는 GPU 가치와 부채를 가진 클라우드 제공업체에 타격을 줄 것이며, 이는 엔비디아의 자체 주문이 둔화되는 시점과 정확히 일치하며, 그때 보증이 호출될 것이다.

공매도 투자자인 짐 차노스는 이번 주에 황에게 직접 도전했다. 황이 X에서 엔비디아 컴퓨팅을 "내구성이 뛰어나고 임대 가능성이 높다"고 말했을 때, 차노스는 "그렇다면 왜 직접 임대하지 않느냐?"고 답했다.

마이클 버리는 7월에 순환 지출이 ‘성경적 비율’에 도달했다고 경고하며, 엔비디아 부채 보험 비용의 급증을 지적했다.

예측 시장 트레이더들은 여전히 낙관적이다. 폴리마켓은 엔비디아가 2026년을 시가총액 기준으로 세계 최대 기업으로 마감할 확률을 79%로 평가하고 있으며, 애플은 약 13%, 알파벳은 6%이다.

엔비디아의 기본 비즈니스는 계속해서 급증하고 있다. 2분기 매출은 전년 대비 106% 증가한 962억 달러를 기록했으며, 데이터 센터 매출은 117% 증가한 890억 달러를 기록했다.

이미지: 셔터스톡

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