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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/04 19:41

개미신사

신한투자증권은 7월28일 RFHIC에 대해 미국 레이시온향 전력증폭기 공급과 방산 사업 확대를 바탕으로 실적 성장세가 이어질 것으로 전망했다. 투자의견 '매수'를 유지했으며, 목표주가는 밸류에이션 조정을 반영해 기존 12만3000원에서 8만1000원으로 변경했다.김아람 신한투자증권 선임연구원은 "5월 이후 코스닥 시장 조정으로 주가는 고점 대비 약 60% 하락했지만 2026~2028년 실적 컨센서스는 오히려 상향 조정됐다"며 "달라진 것은 펀더멘털이 아니라 주가"라고 분석했다. 이어 "하반기 코스닥 부양 정책과 함께 주가의 탄력적인 반등이 가능할 것"이라고 전망했다.RFHIC의 2분기 연결 기준 매출액은 515억원으로 전년 동기 대비 20% 증가했고, 영업이익은 112억원으로 45% 늘었다. 영업이익은 시장 컨센서스를 소폭 밑돌았지만 이는 6월 인식 예정이던 레이시온향 전력증폭기 수출 물량이 7월로 이연된 영향이라는 설명이다.

김 연구원은 "레이시온 물량 이연을 제외하면 전 사업부의 업황은 여전히 양호하다"며 "별도 기준 영업이익률은 RFHIC 22.3%, RF머트리얼즈 27.1%, RF시스템즈 14.3%를 기록하는 등 자회사들의 실적도 견조한 흐름을 이어갔다"고 말했다.하반기에는 레이시온향 공급 확대가 실적을 이끌 것으로 내다봤다. RFHIC는 미국 항공관제 시스템 현대화 사업에 투입되는 레이더용 전력증폭기를 공급하고 있으며, 누적 수주액은 약 720억원에 달한다. 해당 물량은 올해 3분기부터 내년 1분기까지 집중적으로 매출에 반영될 예정이다. 미국 항공관제 현대화 사업은 당초 125억달러 규모에서 최근 190억달러로 예산 증액이 추진되고 있다.자회사들의 성장세도 이어질 것으로 전망했다. RF머트리얼즈는 루멘텀향 펌프레이저 패키지 공급 부족이 지속되면서 수혜가 예상되고, RF시스템즈는 LIG넥스원의 방산 부체계 업체로서 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 분석했다. 이에 따라 2026년 매출액은 2695억원, 영업이익은 563억원으로 각각 전년 대비 45.1%, 82.2% 증가할 것으로 전망했다.김연구원은 "목표주가 하향은 시장 전반의 밸류에이션 하락을 반영한 결과일 뿐 펀더멘털 변화에 따른 것은 아니다"라며 "2027년 예상 주가수익비율(PER)은 18배 수준으로 2018년 이후 평균인 24배를 밑돌고 있어 밸류에이션 매력이 높다"고 평가했다.이어 "방산과 자회사 고성장, 향후 에릭슨과 반도체 장비 관련 신규 사업 가능성 등을 고려하면 현재 주가는 저평가 구간"이라며 "하반기 코스닥 투자 환경이 개선되면 주가도 전고점 회복을 시도할 것"이라고 말했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 515.01억으로 전년동기대비 15.37% 증가.영업이익은 146.79억으로 52.29% 증가. 당기순이익은 120.63억으로 43.72% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 945.71억으로 23.60% 증가. 영업이익은 189.24억으로 57.17% 증가. 당기순이익은 207.18억으로 62.90% 증가.

하나증권은 7월23일 RFHIC(218410)에 대해 가장 강력한 통신장비 투자 기반인 미국 어퍼 C 밴드 경매가 눈앞으로 다가오는 등 호재가 발생하기 직전인 상황에서 주가가 급락한 현 시점이 매수 적기라며 투자의견 '매수' 및 목표주가 15만원을 유지했다.김홍식 하나증권 연구원은 "동사에 대한 추천 사유는 최근 실적 흐름 및 향후 전망이 양호한 데다가 미국 주파수 경매 이벤트가 발생하고 있음에도 불구하고 단기 주가가 급락했기 때문"이라고 설명했다.이어 "데이터센터 수요 둔화 논란이 커지고 있지만 역으로 인공지능 무선접속망(AI RAN) 투자 수요 증가가 본격화되는 양상"이라며 "루멘텀 수주 동향을 감안하면 자회사인 RF머트리얼즈의 이익 기여도는 내년에도 증가 양상을 나타낼 것이 유력하다"고 짚었다.또한 "고주파수인 미국 어퍼 C밴드 주파수 경매의 대표 수혜주"라며 "삼성이 미국 버라이즌 장비 수주 시 질화갈륨 트랜지스터(GAN TR) 부문 독점적 위상을 나타낼 것이라 높은 멀티플(Multiple) 형성이 가능할 것"이라고 내다봤다.아울러 "2027년 글로벌 5G 투자 전망이 밝음에도 불구하고 코스닥 급락에 따른 단순 동반 주가 하락 현상이 나타난 바 기존 목표가를 이전 수준으로 유지하며, 미국 이벤트 발생 전 매수를 추천한다"고 강조했다.하나증권은 최근 미국 광통신장비 업체들의 주가 급락과 관련해 데이터센터 성장률 둔화 우려와 높은 멀티플이 부담으로 작용한 것으로 보인다고 해석했다. 다만 RFHIC의 경우엔 설사 데이터센터 성장 둔화가 현실화된다고 해도 굳이 주가가 하락할 이유는 없다고 바라봤다. 수주 상황을 감안하면 자회사 영업이익 기여도는 내년에도 증가 추세가 이어질 것으로 점쳐지는 가운데, 본사 실적은 미국 주파수 경매에 큰 영향을 받을 것이기 때문이라는 분석이다.아울러 멀티플 역시 무선 통신장비 성장률 및 시장점유율(M/S) 추이, GAN TR 수급 상황에 연동될 가능성이 높다는 점을 감안하면 데이터센터가 아닌 주파수 경매 이벤트에 직접적인 영향을 받을 공산이 커 보인다고 내다봤다. 관련해 "국내 시각 기준 23일에 미국 연방통신위원회(FCC)가 어퍼 C밴드 주파수 경매 여부를 결정할 예정이라는 점과 승인 가능성이 높은 상황이라는 점을 감안하면 하루라도 빨리 동사의 매수에 나서야 한다"고 언급했다.김 연구원은 "특별한 악재가 없음에도 3개월 만에 고점 대비 동사 주가가 66% 하락했다는 점을 냉정히 살펴볼 필요가 있다"며 "단순한 투자 심리 악화 및 수급 불안이 주가를 하락시켰기 때문"이라고 진단했다.이와 함께 "사실상 글로벌 통신장비 시장의 핵심 과제는 AI를 위한 기지국 건설과 이를 달성하기 위한 5G SA 조기 구축 및 6G로의 연결이며, 규제 기관의 주파수 공급이 선행돼야 한다"고 첨언했다.더불어 "미국은 이미 예산조정법(OBBBA) 법안 제정을 통해 장기 800MHz의 주파수 공급 기반을 마련했으며, 올해 6월 AWS 3밴드에 이어 2027년 초 어퍼 C밴드 공급에 나설 예정"이라고 말했다.끝으로 "내년 가장 강력한 통신장비 투자 기반인 미국 어퍼 C밴드 경매가 목전에 이른 상황에서 동사 주가가 크게 하락한 상황"이라며 "곧 2차 상승 전개 가능성에 주목할 시점이며 2차 상승에 대비한 매수를 고민할시점"이라고 조언했다.

6월4일 통신장비주가 장 초반 강세를 보이고 있다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 통신장비를 인공지능(AI) 확산의 핵심 수혜 분야로 언급하면서 관련 종목에 매수세가 유입된 것으로 분석된다.한국거래소에 따르면 이날 오전 10시 32분 기준, 라이콤은 전일대비 21.16% 오른 4580원에 거래 중이다. 같은시각, 이노인스트루먼트는 전일대비 17.63% 오른 1688원에 거래 중이다. 이외 RFHIC(13.47%), 오이솔루션(11.16%), 에치에프알(9.85%), 케이엠더블유(9.43%), RF머트리얼즈(8.37%), RF시스템즈(7.93%), 자람테크놀로지(6.79%), 빛과전자(6.72%), 삼지전자(5.95%) 등 통신장비 관련 종목들이 동반 강세를 나타내고 있다.

이번 상승은 AI 인프라 투자 확대에 따른 광통신 및 네트워크 장비 수요 증가 기대감이 반영된 것으로 해석된다.젠슨 황 CEO는 지난 2일 대만 타이베이에서 열린 컴퓨텍스 2026 행사 직후 글로벌 미디어와의 질의응답에서 "AI는 결국 모든 기기로 확산될 것"이라며 PC, 자율주행차, 휴머노이드 로봇, 통신장비, 위성 등을 대표적인 수혜 분야로 꼽았다.증권가에서는 AI 데이터센터 구축 확대가 고속 광통신 장비와 네트워크 인프라 투자 증가로 이어질 것으로 전망하고 있다. 김홍식 하나증권 연구원은 "국내 통신장비 업체들은 무선통신 업종 내 실적 호전주를 중심으로 신고가 행진을 이어가고 있다"며 업황 개선 기대감이 주가에 반영되고 있다고 분석했다.

RFHIC가 계열사를 통해 인공지능(AI) 데이터센터향 패키지 수요 증가에 대응한 시설 투자에 나선다. 기존 GaN 기반 통신·방산 부품 사업에 더해 광통신·레이저 패키지 영역에서 성장축을 넓히려는 조치로 풀이된다.

5월8일 전자공시시스템 다트에 따르면 RFHIC 그룹 자회사 RF머트리얼즈는 경기도 안산시 단원구 소재 토지 취득 계약을 체결했다. 취득가액은 97억5300만원, 취득 예정일은 오는 7월 31일이다.

이번 토지 매입은 AI 데이터센터향 패키지 수요 증가에 대응하기 위한 생산능력 확대 사전 작업으로 해석된다. RF머트리얼즈는 앞서 “AI 데이터센터향 패키지 매출 증가에 따른 시설 및 운영 자금 조달”이라고 밝힌 바 있다. 토지 확보와 자금 조달이 맞물리면서 신규 생산시설 투자에 속도가 붙을 것으로 보고 있다.

RF머트리얼즈는 광통신 패키지, RF 파워 트랜지스터용 패키지, 레이저 모듈용 패키지 등을 제조·판매하는 회사다. 광화합물 반도체인 인듐인·갈륨비소, RF 화합물 반도체인 질화갈륨·갈륨비소 등을 트랜지스터와 전력증폭기에 안착시키는 패키지 기술을 보유하고 있다. 히트싱크 소재 기술과 적층세라믹 기술을 기반으로 광통신과 5G 시장에도 진출했다.

AI 데이터센터 확산은 광통신 부품 수요를 키우고 있다. GPU 서버 간 대용량 데이터를 빠르게 주고받기 위해 고속·고용량 광모듈과 레이저 관련 부품이 필요하기 때문이다. 이에 따라 광통신 패키지와 레이저 모듈 패키지 공급 능력도 데이터센터 부품 공급망에서 중요성이 커지고 있다.

RFHIC 입장에서는 자회사 RF머트리얼즈의 투자 확대가 실적 개선으로 이어질 수 있다. RFHIC는 GaN 기반 RF 전력증폭기와 트랜지스터를 주력으로 통신장비와 방산 시장을 공략해왔다. RF머트리얼즈는 패키지·소재 기술을 기반으로 광통신·레이저 부품 영역을 맡고 있어 그룹 사업 포트폴리오를 넓힐 수 있다.

시장에서는 RFHIC 성장이 통신·방산·자회사로 다변화되고 있다는 점에 주목하고 있다. 방산 부문 수주와 통신장비 투자 재개 기대에 더해 RF머트리얼즈의 AI 데이터센터향 패키지 수요가 가세하면 중장기 실적 개선 여지가 커질 수 있다는 분석이다.

김홍식 하나증권 연구원은 “1분기 호실적을 기록함에 따라 올해 높은 이익 성장 달성 가능성이 높아졌다”며 “올해엔 방산, 내년엔 통신부문 실적 호전을 바탕으로 내후년까지 높은 이익 성장을 지속할 것”이라고 분석했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 430.70억으로 전년동기대비 35.13% 증가. 영업이익은 77.38억으로 107.15% 증가. 당기순이익은 86.55억으로 100.12% 증가.

차세대 반도체 소재로 꼽히는 질화갈륨(GaN) 기반 기술이 주목받는 가운데 RFHIC가 고주파 반도체 시장에서 핵심 기업으로 부상하고 있다.

4월19일 한국IR협의회는 보고서를 통해 RFHIC가 GaN 기반 RF 반도체 분야에서 축적된 기술력을 바탕으로 통신과 방산, 위성통신 등 다양한 산업에서 성장 기회를 확보하고 있다고 분석했다.

RFHIC는 GaN 소재를 활용한 반도체 소자와 모듈을 개발·제조하는 기업이다. 주요 제품은 무선주파수(RF) 전력증폭기와 트랜지스터, MMIC(단일 집적 마이크로파 회로) 등으로, 통신 인프라의 핵심 부품으로 활용된다.

GaN은 기존 실리콘 대비 고전압과 고주파 환경에서 효율이 뛰어난 소재로 평가된다. 이러한 특성 덕분에 5G 기지국과 같은 고주파 통신 장비에서 활용도가 높아지고 있으며, 차세대 반도체 소재로 주목받고 있다.

RFHIC는 설립 초기부터 GaN-on-SiC 공정을 중심으로 기술 개발에 집중해왔다. 이를 통해 고출력·고효율 특성을 갖춘 제품을 구현하며 글로벌 통신 장비 업체들을 고객으로 확보했다.

5G 통신 인프라 확산은 RFHIC 성장의 핵심 동력으로 작용해왔다. 기지국용 전력증폭기 모듈 수요가 증가하면서 관련 제품 공급이 확대됐고, 이를 기반으로 실적 성장 기반을 마련했다.

최근에는 사업 영역을 더욱 확장하고 있다. 방위산업과 위성통신 분야에서도 GaN 기반 반도체 수요가 증가하면서 신규 시장 진입 기회가 확대되고 있다. 이는 통신 외 영역으로의 포트폴리오 다변화라는 점에서 의미가 크다.

시장에서는 RFHIC가 GaN 기반 기술을 통해 고부가가치 시장에 진입하고 있다는 점에 주목하고 있다. 특히 고주파·고출력 환경이 요구되는 산업에서는 GaN의 장점이 더욱 부각될 수 있다는 분석이다.

다만 통신 인프라 투자 사이클에 따른 수요 변동은 주요 변수로 꼽힌다. 또한 글로벌 반도체 기업들과의 기술 경쟁 역시 지속적으로 심화될 가능성이 있다.

RFHIC는 장기간 축적된 기술력과 글로벌 고객 기반을 바탕으로 안정적인 시장 지위를 확보하고 있다는 평가다. 특히 GaN 기술은 향후 다양한 산업으로 확장될 가능성이 높은 핵심 기술로 꼽힌다.

시장에서는 RFHIC를 단순 부품 공급 업체가 아닌 차세대 반도체 기술 기업으로 재평가해야 한다는 시각도 나오고 있다. 이는 향후 기업 가치 상승 가능성을 뒷받침하는 요소로 작용할 전망이다.

하나증권은 3월31일 RFHIC의 12개월 목표주가를 기존보다 상향한 150,000원으로 제시하며 투자의견 ‘Buy’를 유지했다. 이는 2026년부터 2028년까지 이익 전망치 상향과 국내외 통신장비 업체 주가 상승을 반영한 결과다. RFHIC는 방산과 통신 부문에서 대형 수주가 지속되고 있어 향후 실적 성장에 대한 기대감이 크다.특히 방산 부문에서는 레이시온과 LIG넥스원으로부터 대형 수주를 받았으며, 추가 공급 계약 가능성도 높다. 통신 부문에서는 하반기 이후 삼성전자와 에릭슨의 대형 수주가 기대되고 있다. 연결 자회사인 RF머트리얼즈도 루멘텀으로부터 수주가 이어지고 있다. 미국 주파수 재할당 및 신규 주파수 공급 일정, 엔비디아 투자 현황 등을 고려할 때 2026년과 2027년 RFHIC의 실적은 가파른 상승세를 유지할 전망이다.

2027년에는 통신 부문이 RFHIC의 이익 성장을 주도할 것으로 예상된다. 5G SA에서 6G로의 이동과 함께 고주파수 부품 수요가 급증하면서 GAN TR 부품의 공급 부족(쇼티지) 가능성이 높아지고 있다. TR 공급업체가 시장에서 이탈하는 상황에서 RFHIC와 스미토모 등 일부 업체에 수요가 집중되면서, 2027년에는 예상보다 높은 주가수익비율(PER)과 주가순자산비율(PBR) 형성이 가능할 것으로 보인다.하나증권 김홍식 연구원은 “대형 프로젝트가 지속되고 통신 부문에서의 가파른 이익 성장과 GAN TR 부품 쇼티지 가능성은 RFHIC의 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것”이라며, “2026년부터 2028년까지 실적 개선과 함께 주가 상승이 이어질 전망”이라고 분석했다.

RFHIC(218410)는 RFHIC은 레이시온 캐나다(Raytheon Canada Limited)와 506억3880만원 규모의 고출력 전력증폭기 공급 계약을 체결했다고 2월19일 공시했다. 계약금액은 최근 매출액인 1148억7596만원 대비 44.08%에 해당한다.

계약기간은 2026년 2월13일부터 2027년 2월1일까지다. 대금은 청구서 발행 또는 수령 후 30일 이내 지급된다.

화합물 반도체 전문기업 RFHIC(218410)는 4세대 다목적 방사광가속기 구축 사업의 핵심 구성품인 고출력 무선주파수(RF) 증폭시스템(SSPA)에 대해 187억원을 수주했다고 2월12일 밝혔다.

이번 수주는 RFHIC가 기존 통신 및 방산 중심의 RF 반도체 사업에서 나아가, 국가 전략 연구시설 및 산업 인프라에 적용되는 RF 에너지 시스템 분야로 사업 영역을 확장하고 있음을 보여주는 사례라는 점에서 의미가 있다고 회사측은 전했다.

방사광가속기는 전자(아주 작은 입자)를 빛의 속도에 가깝게 가속해 매우 밝고 정밀한 X선(방사광)을 생성하는 대형 연구시설이다. 이를 통해 물질의 구조와 변화 과정을 정밀하게 분석할 수 있어 첨단 연구 분야에 널리 활용되고 있다. 특히 4세대 방사광가속기는 기존 대비 방사광의 밝기와 정밀도가 크게 향상돼 보다 정확한 분석과 실시간 관찰이 가능하다는 평가를 받는다.

이번에 수주한 RF 증폭시스템에는 RFHIC의 질화갈륨(GaN) 기반 반도체 기술이 적용된 고출력 증폭기(SSPA)가 사용됐다. 이를 통해 에너지 효율을 높이는 동시에 디지털 제어가 가능하고, 장시간 연속 운전이 요구되는 환경에서도 안정성과 유지보수 편의성을 확보했다.

RFHIC 관계자는 “이번 수주를 계기로 현재 진행 중인 반도체 소재 및 장비?이차전지 장비?의료장비 등 다양한 분야로 RF 에너지 사업 확대에 속도를 낼 것”이라고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 1856.23억으로 전년대비 61.5% 증가. 영업이익은 304.82억으로 1892.5% 증가. 당기순이익은 349.90억으로 77.6% 증가.

2024년 연결기준 매출액은 1148.76억으로 전년대비 3.1% 증가. 영업이익은 15.30억으로 404.95% 증가. 당기순이익은 196.99억으로 11.40% 증가.

기업인수목적회사(SPAC) 엔에이치스팩8호가 기타 무선통신장비 제조업체 RFHIC를 흡수합병함에 따라 변경상장. 무선 통신, 방위 산업 및 RF 에너지 분야에서 활용되는 질화갈륨(Gallium Nitride, GaN) 반도체를 개발 및 생산. 주요 제품은 GaN 트랜지스터, GaN 전력증폭기 그리고 Microwave Generator가 있으며 전체 매출액의 90% 이상 차지.최대주주는 조덕수 외(34.40%) 상호변경 : 엔에이치스팩8호 -> RFHIC(17년9월).

2023년 연결기준 매출액은 1114.33억으로 전년대비 3.15% 증가. 영업이익은 3.03억으로 62.27% 감소. 당기순이익은 176.83억으로 264.00% 증가.

2017년 9월27일 7332원에서 바닥을 찍은 후 2021년 1월14일 48346원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2024년 8월6일 10630원에서 마무리한 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월12일 126900원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월29일 34700원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 49750원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 51800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 57000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 62700원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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