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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/25 19:48

개미신사

선익시스템이 8.6세대 유기발광다이오드(OLED) 및 올레도스(OLEDoS) 장비 공급 본격화로 하반기 실적 반등에 박차를 가한다. 기존 대비 4배 규모의 평택 신공장 가동으로 차세대 장비 수요에 선제 대응하는 동시에, 페로브스카이트 태양전지 등 신사업 확대로 올해 900억원대 영업이익을 거두며 견조한 성장세를 이어갈 전망이다.

7월14일 디스플레이 업계와 메리츠증권에 따르면 선익시스템은 올해 매출 4171억원, 영업이익 942억원을 각각 기록할 것으로 전망된다. 지난해 사상 최대 실적(매출 5157억원·영업이익 1115억원)에 따른 역기저 효과로 전년 대비 감소했으나, 고수익 장비 납품으로 20%대 영업이익률을 유지할 것이란 분석이다. 1분기 말 기준 5823억원의 수주 잔고가 이를 뒷받침한다.

선익시스템의 2분기 연결 실적은 매출액 165억원, 영업적자 15억원으로 시장 기대치를 밑도는 일시적 실적 공백기가 발생할 것으로 전망된다. 이는 올레도스 증착기 매출 인식 지연에 따른 결과다. 하지만 3분기부터 올레도스 장비의 추가 수주 및 본격적인 매출 인식이 시작되며 실적 반등이 이뤄질 전망이다. 특히 하반기에는 장비 단가가 기존 대비 50% 이상 상승하는 투스택 탠덤(Two Stack Tandem) 구조가 적용된 올레도스 장비 출하가 실적을 견인할 것으로 기대된다. 4분기에는 중국 BOE향 8.6세대 증착장비 2차 물량 매출이 반영되면서 실적 회복세에 기여할 것으로 보인다.

인프라 투자도 순항 중이다. 선익시스템은 최근 평택 브레인시티 일반산업단지 내 신규 생산거점의 1단계(A동) 준공을 완료하고 사용승인을 받았다. 총 대지면적 2만2628㎡, 연면적 1만5756㎡ 규모로 조성되는 이번 신규 공장은 기존 본사 대비 약 4배 규모의 대규모 생산 인프라를 갖추게 된다. 오는 10월 B동 완공과 함께 본격적인 운영에 들어갈 예정이며, 신규 팹은 8.6세대 OLED, 올레도스, 페로브스카이트 등 다양한 장비를 유연하게 생산할 수 있는 핵심 거점으로 활용될 예정이다.

차세대 신사업인 페로브스카이트 태양전지 분야와 신흥 시장 개척을 통한 중장기 성장 기반도 구축 중이다. 선익시스템은 최근 인도 안드라프라데시주 정부 투자협의회에 참석해 8.6세대 OLED 및 8세대 페로브스카이트 건식 증착 양산장비 기술을 소개하며 인도 시장 내 첨단 제조산업 협력 기반을 다졌다. 지난 3월에는 글로벌 태양광 시장 진출을 위해 미국 법인 설립을 완료했다.

페로브스카이트 태양전지 상용화 일정도 구체화되고 있다. 지난 4월 한국화학연구원, 5월 SN Display와 대면적 양산 기술 공동 개발 업무협약(MOU)을 맺었으며, 6월에는 글로벌 태양광 기업과의 파일럿 라인 증착장비 실증(PoC)을 완료했다. 8월부터 고객사 현지 셋업을 시작해 연내 마무리하고, 내년 상반기에는 양산용 장비 투자로 이어질 것으로 기대된다.

백준기 NH투자증권 연구원은 "페로브스카이트 전자수송층(ETL) 내 풀러렌(C60) 소재 증착은 난도가 매우 높아 선익시스템의 증발 방식이 사실상 유일한 대안"이라며 "실증 검증 완료 시 페로브스카이트 증착 시장 내 독점적 지위 확보가 가능하다"고 평가했다.

양승수 메리츠증권 연구원은 "올레도스와 페로브스카이트 등 수요 확대에 힘입어 내년부터 큰 폭의 실적 성장이 가능할 것"이라며 "파일럿 라인 장비 셋업이 올해 말 마무리되면 내년 상반기에는 본격적인 양산 라인 장비 수주로 이어질 것으로 기대된다"고 전망했다.

선익시스템 관계자는 "평택 브레인시티 신규 생산거점은 단순한 공장 증설이 아니라 회사의 미래 성장을 뒷받침할 전략적 투자"라며 "기존 본사 대비 약 4배 규모의 생산 인프라를 확보함으로써 생산능력 확대는 물론 대형 프로젝트 수행 역량과 고객 대응 경쟁력을 한층 강화하게 됐다"고 말했다.

OLED 진공 증착 장비 전문기업 선익시스템은 평택 브레인시티 일반산업단지 내 신규 생산거점의 1단계(A동) 준공을 완료하고 미래 성장에 대응하기 위한 생산 인프라 구축을 본격화한다고 7월13일 밝혔다.회사에 따르면 이번 사용승인을 받은 시설은 A동 생산공장과 사무동, 부속건축물 등이며 평택 브레인시티 공장은 총 대지면적 2만2628㎡, 전체 계획 기준 연면적 1만5756㎡ 규모로 조성되고 있다. B동은 오는 10월 준공을 목표로 공사가 진행 중이며 신규 공장은 10월부터 본격 운영될 예정이다.평택 신규 생산거점은 8.6세대 OLED, OLEDoS(OLED on Silicon), 페로브스카이트(Perovskite) 등 차세대 진공 증착장비 수요 확대에 대응하기 위해 구축되는 전략적 생산 인프라다. 선익시스템은 이번 생산거점 구축을 통해 기존 본사 대비 약 4배 규모의 생산 인프라를 추가 확보하게 되며 향후 대형 프로젝트 수행 역량과 고객 대응 경쟁력을 한층 강화할 계획이다.

특히 이번 생산 인프라 확충은 최근 확대되고 있는 글로벌 OLED 투자와 차세대 디스플레이 시장 변화에 선제적으로 대응하기 위한 전략적 투자의 일환이다. AI 노트북, 모바일, 스마트글래스, 페로브스카이트 태양전지 등 신규 응용시장의 확산으로 고성능 디스플레이 수요가 증가하고 있으며 8.6세대 OLED 투자 확대와 OLEDoS 시장 성장, 차세대 페로브스카이트 기술 개발이 본격화되고 있다.선익시스템 관계자는 "평택 브레인시티 신규 생산거점은 단순한 공장 증설이 아니라 회사의 미래 성장을 뒷받침할 생산 인프라를 구축하는 전략적 투자"라며 "기존 본사 대비 약 4배 규모의 생산 인프라를 확보함으로써 생산능력 확대는 물론 대형 프로젝트 수행 역량과 고객 대응 경쟁력을 한층 강화하게 됐다"고 밝혔다.이어 "현재 건설 중인 B동이 올해 10월 준공되면 평택 생산거점 구축이 완료되며 향후 확대될 글로벌 차세대 디스플레이 시장에 보다 안정적으로 대응할 수 있는 생산체계를 갖추게 될 것"이라고 덧붙였다.한편선익시스템은 OLED 진공 증착장비 분야에서 축적한 기술력을 기반으로 글로벌 OLED 산업의 기술 고도화를 이끌어 왔으며 최근에는 OLEDoS와 페로브스카이트 분야까지 사업영역을 확대하고 있다. 평택 브레인시티 신규 생산거점은 글로벌 차세대 디스플레이 시장 성장에 대응하기 위한 미래 생산 플랫폼의 핵심 기반으로 회사의 지속적인 성장과 기업가치 제고를 뒷받침하는 핵심 인프라 역할을 수행할 예정이다.

OLED 및 차세대 박막 증착장비 전문기업 선익시스템(171090)은 인도 안드라프라데시주 정부가 주관한 투자협의회에 참석해 차세대 디스플레이와 페로브스카이트 분야 협력 방안을 논의했다고 7월10일 밝혔다.

이번 협의회에는 인도 안드라프라데시주 정부의 나라 로케시(Nara Lokesh) 장관이 참석해 한국과 인도 간 첨단산업 협력 및 글로벌 제조 경쟁력 강화 방안에 대한 의견을 교환했다. 최근 방한한 나라 로케시 장관은 국내 주요 기업들과 투자 및 산업 협력 일정을 진행하고 있으며, 이번 행사도 양국 간 첨단 제조산업 협력 확대를 위해 마련됐다.

선익시스템은 협의회에서 세계 최초 8.6세대 OLED 양산용 증착장비 기술과 8세대 페로브스카이트 태양전지용 건식 증착 양산장비 기술을 소개했다. 회사는 차세대 디스플레이와 친환경 에너지 산업의 성장 잠재력이 높은 인도 시장을 겨냥해 대면적 양산 기술과 차세대 증착 솔루션을 제시하고, 향후 산업 협력 가능성에 대해 논의했다.

최근 인도는 반도체와 디스플레이, 신재생에너지 등을 국가 전략산업으로 지정하고 관련 산업 생태계 조성에 속도를 내고 있다. 특히 안드라프라데시주는 글로벌 첨단 제조기업 유치를 핵심 성장 전략으로 추진하며 산업 인프라와 투자 환경을 강화하고 있다.

선익시스템은 세계 최초로 8.6세대 OLED 양산용 증착장비를 상용화한 데 이어, 최근에는 세계 최초 8세대 페로브스카이트 태양전지용 건식 증착 양산장비 기술도 확보하며 차세대 디스플레이와 태양광 장비 분야에서 기술 경쟁력을 확대하고 있다.선익시스템 관계자는 “이번 투자협의회는 회사의 첨단 장비 기술을 인도 정부와 산업계에 소개하고 향후 다양한 협력 기회를 모색하는 계기가 됐다”며 “앞으로도 글로벌 정부기관 및 산업계와의 파트너십을 확대해 차세대 디스플레이와 친환경 에너지 산업 분야의 신규 사업 기회를 발굴해 나가겠다”고 말했다.

유기 발광 다이오드(OLED) 장비 전문 기업 선익시스템이 올레도스(OLEDoS) 사업 확장에 속도를 낸다. 하반기 신규 고객사를 상반기만큼 확보하는 것이 목표다.

7월7일 업계에 따르면 선익시스템은 올해 OLEDoS 증착 장비 고객사를 7곳으로 확대한다. 현재 고객사 3곳 수주를 완료했으며 하반기 4곳 추가 확보를 추진한다. 연간 1~2개 라인이던 기존 OLEDoS 장비 투자 대비 2배 성장한 수치다.

OLEDoS는 실리콘 웨이퍼 위 OLED를 형성하는 마이크로디스플레이다. 유리 대신 실리콘 기판을 적용해 초소형·고해상도 구현에 유리하다. 스마트 글라스, 확장현실(XR) 기기용 디스플레이에 탑재된다.

선익시스템은 2017년부터 OLEDoS용 증착 장비를 공급했다. OLEDoS 제조 공정 내 실리콘 웨이퍼 위 유기물 증착을 담당한다. 선익시스템은 "OLEDoS 증착 장비 시장 점유율 85%를 확보했다"며 "실제 양산 라인 기준 점유율은 이를 상회한다"고 설명했다.

장비 성능도 고도화했다. 기존 OLEDoS 투자는 단일 층(싱글) 구조 중심이었으나 올해부터 2개 층을 적층하는 투스택 탠덤(Two Stack Tandem) 구조 투자가 본격화했다. 발광층을 다층으로 구성하는 기술이다. 증착 공정, 장비 구성 확대로 라인당 장비 단가는 싱글 구조 대비 1.5배 상승했다.

7개 고객사 투자가 전량 발주로 이어질 시 수주 규모는 2000억원으로 추산된다. 선익시스템은 지난 1월 중국 고어픽셀 테크놀로지에 410억원 규모 마이크로 OLED 양산용 증착 장비를 공급했다. 지난 2월 안후이 훙시 웨이셴 테크놀로지와 206억원 규모 OLEDoS 장비 공급 계약을 맺었다. 양건 평균 계약 금액은 300억원이다. 7개 고객사 단순 적용 시 올해 예상 수주 규모는 2150억원이다. 실제 수주 규모, 매출 반영 시점은 고객사별 장비 구성, 라인 규모에 따라 변동된다.

탠덤 OLEDoS는 밝기, 수명 확보에 강점이 있다. OLEDoS는 마이크로 발광 다이오드(LED), 액정 표시 장치(LCD)와 함께 스마트 글라스용 디스플레이 핵심 후보군이다.

시장 수요 증가 전망이 장비 투자 확대를 견인한다. 시장조사업체 트렌드포스는 증강현실(AR)·가상현실(VR)·혼합현실(MR) 기기용 OLEDoS 수요가 2025년 160만개에서 2030년 3150만개로 급증할 것으로 예측했다. 연도별로 2026년 240만개, 2027년 440만개, 2028년 720만개, 2029년 1540만개다. 선익시스템은 OLEDoS 증착 장비 시장 규모를 2030년까지 1조2000억원으로 추산한다.

선익시스템은 OLEDoS 장비 투자가 실제 제품화 대비 2년 선행한다고 분석했다. 올해 장비 투자 확대를 2027~2028년 스마트 글라스용 마이크로디스플레이 양산 본격화 신호로 해석한다.

수주 증가 대비 생산 능력 증설도 진행한다. 선익시스템은 평택 브레인시티에 1만3000㎡ 규모 신규 공장을 건설 중이다. 올해 10월 신규 공장 가동을 개시한다. 현재 파주 공장(3600㎡), 수원 본사(3600㎡), 평택 공장1(5800㎡), 평택 공장2(2850㎡)를 운영 중이다.

선익시스템 관계자는 "신규 공장은 OLEDoS, 8.6세대 OLED 증착 장비, 페로브스카이트 태양전지 장비 등 차세대 장비 수요 증가에 대응하는 핵심 생산 거점"이라고 말했다.

7월6일 금융감독원 전자공시에 따르면 김혜동 대표이사의 선익시스템 주식 2만5000주가 늘었다고 공시했다.앞서 지난 2025년 7월 8일 발표한 직전보고서에서는 주식수 2만주, 주식수 비율 0.21% 였다.이에 따라 김혜동 대표이사의 주식수는 4만5000주, 주식수 비율은 0.44%로 0.23%p 변동했다.

NH투자증권은 6월8일 선익시스템(171090)에 대해 XR(확장현실)용 OLEDoS 증착장비가 안정적인 실적을 이끄는 가운데 페로브스카이트 태양전지용 증착 기술이 장기 성장동력으로 부각될 것이라고 평가했다.

백준기 NH투자증권 연구원은 “XR용 OLEDoS 증착장비의 캐시카우 역할이 기대된다”며 “페로브스카이트 ETL(Electron Transport Layer) 증착 기술은 장기적으로 독점적 지위를 확보할 수 있는 핵심 성장동력”이라고 분석했다.

백 연구원은 “XR 시장은 VR 헤드셋 중심에서 스마트글래스 중심으로 빠르게 이동하고 있다”며 “메타 역시 기존 LCOS가 아닌 OLEDoS 채택을 확대하는 움직임을 보이고 있으며 중국 주요 업체들의 투자도 늘고 있다”고 짚었다.

선익시스템은 올해 300mm 양산장비 3대 수주를 완료했고 추가 2대 수주도 기대하고 있다. 상반기 5대, 하반기 2~3대 수준의 장비 공급이 예상된다.

백 연구원은 “스마트글래스 시장 규모가 수억대 수준으로 확대될 경우 증착장비 시장도 수십조원 규모로 성장할 것”이라며 “특히 스마트글래스용 탠덤 OLEDoS 장비는 대당 단가가 높다”고 설명했다.

노트북 OLED 채택 확대도 실적 개선 요인으로 꼽았다. 아수스(ASUS)와 델(Dell)에 이어 HP, 레노버(Lenovo)까지 OLED 적용이 늘어날 것으로 예상되며, 주요 OLED 고객사의 6세대 투자 확대에 따라 최근 수주도 이어지고 있다는 설명이다.

현재 확보한 수주잔고는 5800억원 수준이며 올해 상반기 신규 수주만 약 6000억원에 달한다. 연간 신규 수주는 최대 1조원에 육박할 것으로 전망했다.

장기 성장동력으로는 페로브스카이트 태양전지용 증착 기술을 제시했다. 백 연구원은 “동사는 페로브스카이트 ETL 형성 공정에 높은 기술 장벽을 보유하고 있다”며 “ETL층 내 C60(풀러렌) 소재 증착은 난도가 매우 높아 현재 사실상 선익시스템의 증발(Evaporation) 방식 외에는 대안이 없는 상황”이라고 진단했다.

이어 “2025년 말 글로벌 고객사와의 파일럿 계약이 2027년 양산 장비 공급 계약으로 이어질 것으로 기대된다”며 “실증 검증이 완료될 경우 페로브스카이트 ETL 증착 시장 내 독점적 지위 확보도 가능할 것”이라고 말했다.

또 “AI 온디바이스 시장 확대에 따라 저전력·고효율 OLED 수요가 증가하면서 8.6세대 OLED 투자도 확대되고 있다”며 “페로브스카이트 태양전지 증착장비는 2027년부터 본격적인 성장 국면에 진입할 것”이라고 전망했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 160.99억으로 전년동기대비 1.29% 증가. 영업이익은 14.75억으로 17.95억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 196.33억 적자로 34.28억 적자에서 적자폭 확대.

올들어 디스플레이 업계에서 뜨겁게 달아오른 기업 가운데 선익시스템은 첫 손에 꼽힌다. 최근 선익시스템의 행보는 단순한 ‘실적 개선’이라는 말로 담기엔 부족하다. 국내 소부장(소재·부품·장비) 기업의 기술적 자부심과 재무 전략이 결합된 전환점으로 읽을 만하다.

선익시스템의 지난해 경영 성적표는 경이롭다. 매출액이 5157억 원으로 전년에 비해 356.7% 급증했다. 영업이익은 1115억 원을 기록해 무려 1310.5%라는 수직 상승을 보였다. 과거 600억~1000억 원대 매출에 머물던 중소형 장비주의 한계를 벗어난 것이다.

주목할 지표는 단순 영업이익률(21.62%)보다 투하자본이익률(ROIC)다. 선익시스템은 지난해 4분기에 ROIC 1.72%를 기록하며 업종 내에서 1위에 올랐다. ROIC는 기업이 투입한 자본에 비해 얼마나 효율적으로 돈을 벌었는지를 보여주는 척도다. 선익시스템은 장비산업에 속한 기업으로 특유의 높은 고정비 부담을 지고 있는데 매출이 늘면서 규모의 경제로 고정비 부담을 상쇄한 셈이다. 특히 해외매출 비중이 89.23%(4602억 원)에 달하는 선익시스템은 자사의 증착 솔루션이 글로벌 표준으로 자리매김한 것이란 평가를 받고 있다.

선익시스템은 실적만큼이나 놀라운 재무구조의 극적인 개선을 이뤘다. 지난 2024년 말 552.5%에 달했던 부채비율이 지난해 말에 154.2%로 크게 낮춰졌다. 부채비율이 이렇게 낮아지려면 대규모 유상증자를 통해 주주가치를 희석하는 경우가 많지만 선익시스템은 ‘실적’과 ‘계약부채’라는 선순환 구조를 구축해 해결했다.

수주 산업에서 계약부채는 선수금 성격이다. 회계 장부상으로는 부채로 잡히지만 확정된 미래 매출인 만큼 일반적인 부채와는 다르다. 선익시스템의 경우 8.6세대 대형 장비 수주가 본격화하면서 유입된 선수금이 부채 비율을 일시적으로 높였다가 곧 매출로 인식되면서 자본 총계를 464억 원에서 1438억 원으로 3배 이상 늘리게 만드는 동력이 됐다.

가중평균자본비용(WACC)이 떨어진 것도 선익시스템에는 재무 개선의 특징적 측면이다. 선익시스템은 제1회 전환사채(CB)와 제2회 교환사채(EB)를 발행하면서 표면이자율과 만기보장수익률을 모두 0%로 확정했다. 고금리 시대에 이자 비용을 들이지 않고 수백억 원대 운영자금을 조달해 자본비용을 낮추고 주당순이익(EPS)을 극대화할 수 있게 된 것이다

작년 연결기준 매출액은 5157.61억으로 전년대비 356.7% 증가. 영업이익은 1115.26억으로 1312.5% 증가. 당기순이익은 965.24억으로 280.70억 적자에서 흑자전환.

OLED 증착장비 제조 및 판매업체. 소형 OLED 증착기 시장에서 독보적인 전세계 M/S 1위 업체로서 지위를 확고하게 유지하고 있으며, 대형 OLED 증착기 시장에서도 점유율 확대를 위한 연구 개발및 영업활동을 강화중. 마이크로 OLED(OLEDoS) 증착기 시장에서 양산용 300mm 웨이퍼 증착장비를 납품.

일본 업체와 함께 OLED 패널 양산용 대형 증착기를 전세계적으로 공급하는 업체중 두곳으로 16년 국내 고객사에 양산 공급. 24년 중국 고객사와 8세대 양산용 대형 증착기 공급 계약을 체결. 최대주주는 동아엘텍 외(47.35%)

2024년 연결기준 매출액은 1129.25억으로 전년동기대비 80.93% 증가. 영업이익은 79.07억으로 40.57억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 280.70억 적자로 92.31억 적자에서 적자폭 확대.

2020년 3월19일 3420원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 2월20일 144000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월8일 48600원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회롷 보여집니다.

손절점은 54700원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 57000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 62700원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 69000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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