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밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/24 09:05

개미신사

한국투자증권은 마키나락스(477850)에 대해 산업 현장 특화 인공지능(AI) 플랫폼 중심의 사업 모델 전환을 바탕으로 외형 성장과 수익성 개선이 본격화될 것으로 전망했다. 단기적으로는 보호예수 해제에 따른 주가 변동성이 예상되지만, 이를 오히려 투자 기회로 활용할 필요가 있다고 분석했다.

7월21일 윤철환 한국투자증권 연구원은 “수주 잔고 기반의 매출액 고성장 개시, 사업 모델 전환에 따른 수익성 개선세가 예상되는 만큼 보호예수 해제 시점을 투자 기회로 삼아야 한다”고 밝혔다.

2017년 설립된 마키나락스는 산업 현장 특화 고성능 버티컬(Vertical) AI 솔루션 기업이다. 자체 개발한 AI 플랫폼 ‘런웨이(Runway)’를 기반으로 삼성전자·현대자동차·LG에너지솔루션·두산에너빌리티·어플라이드 머티어리얼즈·혼다 등 글로벌 선도 제조기업과 80여건 이상의 프로젝트를 수행했다. PLC 코드, 산업 문서, 건축 도면, 공조시스템 등 12개 분야에서 25테라바이트(TB) 이상의 산업 현장 운전 데이터를 확보했으며, 폐쇄망 최적화 기술을 기반으로 국방·에너지 분야 고객사도 확보하고 있다.

한국투자증권은 올해 매출액이 225억원으로 전년 대비 96.3% 증가하고, 영업손실은 23억원으로 적자 폭이 크게 축소될 것으로 전망했다. 1분기 말 기준 연내 매출로 인식이 예정된 수주 잔고는 131억원이다. 1분기 신규 수주 75억원, 매출액 30억원을 기록하는 등 성장세가 이어지고 있어 올해 실적 가이던스 달성도 무리가 없을 것으로 내다봤다.

윤 연구원은 “사업 모델이 런웨이 중심으로 전환될 예정으로 향후 플랫폼(제품) 매출이 AI 솔루션 용역 매출을 초과하게 될것”이라며 “제품 매출은 용역 매출과 달리 매출 증가에 따른 고정비 부담이 낮아져 수익성 개선 폭이 커질 것”이라고 설명했다.

한국투자증권은 흑자 전환 시점을 2027년으로 제시했다.

단기적으로는 보호예수 해제에 따른 주가 변동성 확대 가능성을 언급했다. 지난 20일 기존 재무적투자자(FI)의 2개월 보호예수 물량 199만5141주가 해제됐다. 이는 전체 발행주식 수의 11.37%에 해당하는 규모다.

한국투자증권은 발행주식 수 대비 보호예수 해제 비율이 높아 당분간 주가 변동성은 커질 수 있지만, 수주 잔고를 기반으로 한 외형 성장과 사업 모델 전환에 따른 수익성 개선이 이어질 것으로 예상되는 만큼 중장기 투자 매력은 여전히 높다고 평가했다.

마키나락스가 국방 AI(인공지능) 사업 확장을 위해 아마존웹서비스(이하 AWS)와 협력한다고 7월7일 밝혔다.

이번 협력을 통해 마키나락스는 AWS의 클라우드 인프라와 보안 기술을 활용해 국방 환경에 특화된 AI 기술 개발에 나선다. 먼저 AWS의 고성능 클라우드 컴퓨팅 인프라를 기반으로 대규모 AI 모델을 학습·추론하며, 안정적이면서도 신속한 응답이 요구되는 작전 환경에 맞춰 고가용성·저지연 아키텍처를 설계할 예정이다. 보안 측면에서는 AWS의 보안 모범사례를 준수해 국내 국방·방산 사업의 엄격한 보안 및 규제 기준을 충족해 나간다. 아울러 클라우드 기반 AI 운영, 데이터 파이프라인 설계 등 클라우드 네이티브 방식을 단계적으로 적용해 나갈 방침이다.

이 모든 과정에서 국방 데이터와 핵심 알고리즘의 개발 및 보유 주체는 마키나락스가 유지한다. 클라우드 인프라의 보안은 AWS가, 그 위에서 운용되는 국방 데이터와 애플리케이션의 보안은 마키나락스가 각각 책임지는 구조로, 국내 국방·방산 사업에 요구되는 보안 체계를 구현한다. 마키나락스는 미션 크리티컬한 산업 현장에서 축적한 AI 운영 경험을 바탕으로, 자사의 핵심 AI 운영 플랫폼인 '런웨이(Runway)'를 국방 환경에 최적화된 형태로 발전시켜 나갈 계획이다.

마키나락스는 글로벌 비즈니스 확장에도 속도를 낸다. 이를 위해 양사는 해외 공동판매(Co-Sell) 협력, 글로벌 기술 이벤트 공동 마케팅, 해외 국방·산업 고객 발굴 등을 함께 추진한다. 특히 일본과 아시아·태평양 지역을 우선 공략할 예정이며 런웨이의 AWS 마켓플레이스(AWS Marketplace) 등록도 추진한다. 이를 통해 국방을 넘어 제조·에너지·인프라 등 글로벌 산업 AI 시장 전반으로 입지를 넓혀갈 계획이다.

윤정원 AWS 코리아 공공부문 대표는 "국방을 포함한 미션 크리티컬한 분야에서 AI를 도입하려면 높은 정확성과 함께 최고 수준의 보안 및 안정성이 요구된다"며 "AWS는 검증된 클라우드 인프라와 보안 역량을 바탕으로 마키나락스와 협력할 것이며, 이를 통해 국방 분야에서 신뢰할 수 있는 AI를 안전하게 개발하고 운영할 수 있는기반이 마련되기를 기대한다"라고 말했다.

윤성호 마키나락스 대표는 "이번 AWS와의 협력은 마키나락스의 핵심 제품인 '런웨이'가 국방 AI 운영체제(AI OS)로 거듭날 수 있는 중요한 이정표가 될 것"이라며, "AWS의 글로벌 국방 클라우드 경험과 인프라를 결합해 대한민국에 특화된 국방 AI를 세계 최고 수준으로 끌어올리겠다"라고 설명했다.

마키나락스는 향후 자율무인체계, 우주 상황인식, 사이버 방어 등 국방을 넘어 방산·우주에 이르는 영역으로 사업을 확장해 나갈 계획이다. 대표적인 벤치마킹 사례로는 미국의 안두릴(Anduril)이 있다. 안두릴은 AI 소프트웨어 '래티스'(Lattice)를 기반으로 자율방어시스템과 군용 드론을 미국 및 동맹국에 공급하며 방산 AI 기업의 새로운 모델을 제시했다. 마키나락스 역시 핵심 제품인 '런웨이'(Runway)를 국방 영역에 특화하며 지휘통제부터 전장 관리까지 군사 작전 전반을 아우르는 AI OS로 고도화하는 것을 최종 목표로 삼고 있다.

한편 마키나락스는 2017년 12월 설립된 회사로 지난 5월 코스닥 시장에 상장했다.

피지컬 AI(인공지능) 기업 마키나락스(21,200원 ▼5,000 -19.08%)는 상반기 수주액이 200억원을 상회할 것으로 전망된다고 7월2일 밝혔다. 전년 동기(약 64억원) 대비 3배 이상 성장한 수치로, 지난해 연간 수주액(205억원)과 유사한 수준이다.

주요 산업군 별 비중을 살펴보면 △국방·항공우주(27%) △중공업(23%) △반도체·디스플레이·배터리 등 첨단제조(22%) △자동차·로봇·기계 등 제조 (21%) 순이다. 주요 고객은 국방과학연구소, 두산에너빌리티, 삼성전자, 요코가와, 현대자동차 등이다.

마키나락스는 이 같은 실적을 바탕으로 최근 대한민국 AI 전략을 논의하는 핵심 국가 행사에 잇따라 참여했다. 지난달 26일 청와대에서 열린 '미래 신안보 혁신기업 육성 전략 회의'에서 윤성호 대표는 참여 기업들을 대표해 혁신기업 사례를 발표했다. 이 자리에서 정부는 10조 원 규모의 정책펀드를 조성해 2030년까지 기업가치 1조원 이상의 방산 AI 빅테크 5개를 육성하겠다는 계획을 밝혔다.

윤 대표는 무기체계 AI를 자국 기술로 안전하게 개발하기 위한 AI 운영체제(이하 AI OS) 적용 현황을 소개하고 창업 10년도 안 된 미국 안두릴(Anduril)이 30조원 규모 계약을 수주한 사례를 들어 첨단 AI 기업이 방산 대형 사업에 진입할 수 있는 '성장의 사다리' 마련을 제언했다.

윤 대표는 지난달 29일 열린 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트 국민보고회'에는 '피지컬 AI·로봇' 분야 대표 기업으로도 참석했다. 이재용 삼성전자 회장, 최태원 SK 회장 등 국내 주요 기업인들이 총출동한 이 자리에서는 4000조 원 규모의 민관 합동 투자 계획과 국가 전략산업 로드맵이 공개됐으며, 마키나락스는 제조 현장의 AI 전환 성과와 정책 방향을 공유했다.

윤성호 마키나락스 대표는 "2017년 제조 현장에서 시작해 전장까지 확장해온 마키나락스의 여정이 지금 대한민국이 그리는 AI 국가 전략과 맞닿아 있다는 것을 확인한 뜻깊은 자리였다"며 "팔란티어·안두릴 같은 AI 빅테크가 국가 전략을 기반으로 성장했듯 마키나락스도 지난 9년간 수백개의 현장에서 쌓아온 실전 레퍼런스를 바탕으로 대한민국을 대표하는 AI 빅테크로 도약해나갈 것"이라고 말했다.

한편 마키나락스는 2017년 12월 설립된 회사로 지난 5월 코스닥 시장에 상장했다. 주력 제품은 엔터프라이즈 AI OS '런웨이'다.

마키나락스가 장 초반 강세를 기록하고 있다. 정부가 AI(인공지능)를 국가 핵심 성장동력으로 육성하기 위한 전략을 본격 추진하는 가운데 마키나락스가 정부 AI 메가프로젝트 행사에 '피지컬 AI·로봇' 분야 대표 기업으로 참석한 이력이 부각되며 투자심리를 자극하는 모습이다.

7월2일 코스닥 시장에서 마키나락스는 전 거래일 대비 15% 이상의 상승 흐름을 보이고 있다. 시장에서는 정부의 국가 AI 경쟁력 강화 정책과 제조·국방 분야 AI 도입 확대 움직임 속에서 관련 기업들에 대한 관심이 이어지고 있다.마키나락스는 지난달 열린 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트 국민보고회'에 피지컬 AI·로봇 분야 대표 기업으로 참석해 제조 현장의 AI 전환 성과와 정책 방향을 공유했다. 앞서 청와대에서 열린 '미래 신안보 혁신기업 육성 전략 회의'에도 참석해 무기체계 AI 운영체제(AI OS) 적용 현황을 소개하고 방산 AI 산업 육성 방안을 제언한 바 있다.

마키나락스는 올해 상반기 수주액이 200억원을 넘어설 것으로 전망하고 있다. 이는 지난해 같은 기간 약 64억원 대비 3배 이상 증가한 규모로 지난해 연간 수주액인 205억원에 육박하는 수준이다. 주요 산업군별 수주 비중은 국방·항공우주, 중공업, 반도체·디스플레이·배터리 등 첨단 제조, 자동차·로봇·기계 분야가 대부분을 차지하고 있으며, 국방과학연구소, 두산에너빌리티, 삼성전자, 요코가와, 현대자동차 등을 주요 고객사로 확보하고 있다.윤성호 마키나락스 대표는 "제조 현장에서 시작해 전장까지 확장해온 마키나락스의 여정이 대한민국 AI 국가 전략과 맞닿아 있다는 것을 확인한 뜻깊은 자리였다"며 "지난 9년간 수백 개의 현장에서 축적한 실전 레퍼런스를 바탕으로 대한민국을 대표하는 AI 빅테크로 도약해 나가겠다"고 강조했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 30.35억으로 전년동기대비 167.64% 증가. 영업이익은 24.33억 적자로 32.29억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 23.73억 적자로 33.88억 적자에서 적자폭 축소.

작년 연결기준 매출액은 114.59억으로 전년대비 38.16% 증가. 영업이익은 80.41억 적자로 108.97억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 137.74억 적자로 60.73억 적자에서 적자폭 확대.

산업 특화 AI 솔루션 공급 업체. 폐쇄망 등 특수한 환경에서 산업 특화 AI(Vertical AI, 버티컬AI)의 개발과 운영체계를 구축할 수 있는 독자 기술을 바탕으로 산업 현장의 문제를해결하는 산업 특화 AI 솔루션을 공급하는 사업을 영위. 독자 기술을 기반으로 자체 개발한 주력 제품인 AI 플랫폼 Runway를 기반으로 고객의 AI 도입 준비도와 수요에 따라 다양한 방식의 산업 특화 AI 솔루션 공급 중.삼성, 현대차, SK On, LG전자, LG에너지솔루션, 두산에너빌리티, 어플라이드 머터리얼즈(Applied Materials), ASM, 혼다, 요코가와 등 국내외 선도 제조 기업들을 고객으로 확보. 최대주주는 윤성호 외(25.86%).

2024년 연결기준 매출액은 82.94억으로 전년대비 59.32% 증가. 영업이익은 108.97억 적자로 111.58억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 60.73억 적자로 183.44억 적자에서 적자폭 축소.

올 6월24일 13420원에서 최저점을 찍은 후 7월10일 32350원에서 고점을 찍고 밀렸으나 21일 19020원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 24000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 25000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 27500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 30250원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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