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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/07/16 05:00

개미신사

국내 주요 대형 증권사들이 올 2분기 거래대금 급증과 주주환원 확대를 기반으로 시장 전망치를 대폭 상회하는 '어닝 서프라이즈(깜짝 실적)'를 달성할 것으로 보인다

7월15일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면, 컨센서스 추정 기관 3곳 이상이 전망한 주요 대형 증권사(미래에셋·삼성·NH투자·한국금융지주·키움)의 올해 2분기 영업이익 추정치 총액은 무려 4조8438억원에 달하는 것으로 나타났다.

이는 지난해 같은 기간 대비 최소 56.1%에서 최대 280%의 가파른 증가세를 보이며 일제히 호실적을 기록할 것으로 관측됐다.

국내 대형 증권사들의 2분기 성적표는 1분기에 이어 '역대급'이 될 전망이다. 미래에셋증권의 2분기 영업이익 추정치는 280% 폭증한 1조9019억원으로 독보적 1위를 기록할 것으로 예측됐다. 미래에셋증권은 1분기 당기순이익이 1조4000억원을 기록하며 증권업계 처음으로 '분기 1조 클럽'에 가입했다. 전년 대비 297%나 뛴 1조3750억원의 영업이익을 올리며 압도적 수익성을 과시했다.

한국금융지주도 전년 동기 대비 77.9% 급증한 1조415억원으로 '1조원 고지'를 넘어설 것으로 전망됐다. 지난해 국내 증권사 처음으로 순이익 2조원 고지를 선점한 한투증권은 1분기 영업이익 9599억원, 당기순이익 7847억원으로 역대 최대 실적을 기록했다. 위탁매매(브로커리지)와 자산관리(WM), 기업금융(IB), 운용 전 부문에서 고른 이익 성장세를 나타내며 1분기 만에 지난해 연간 영업이익의 절반에 육박한 영업이익을 거뒀다.

삼성증권(6435억원·108.5%↑), NH투자증권(6194억원·92.4%↑), 키움증권(6375억원·56.1%↑) 순으로 영업이익이 지난해 같은 기간보다 급증할 것으로 추정됐다.

금리 변동성 장세 속에서도 국내외 증시 거래대금이 크게 늘면서, 브로커리지(위탁매매) 수수료 수익의 가파른 개선과 견조한 이자 이익이 이번 실적 잭팟을 이끈 핵심 요인으로 지목된다.

실적 호조의 일등 공신은 단연 거래대금 증가다. 올 2분기 일평균 거래대금은 직전 분기 대비 35.1% 급증했다. SK증권에 따르면 국내외 주식, 상장지수펀드(ETF) 등을 포함한 분기 일평균 합산 거래대금은 1분기 84조4000억원에서 2분기 118조1000억원으로 크게 늘어난 것으로 추정된다.

정태준 미래에셋증권 연구원은 "2분기 일평균 거래대금 급증 영향으로 브로커리지 수익이 크게 개선됐다"며 "수수료 수익 증가의 수혜를 온전히 누릴 것으로 예상한다"고 말했다.

증권가는 호실적을 바탕으로 한 대형 증권주들의 주주환원과 고배당 매력이 한층 부각되고 있다며 '매수' 의견을 유지하고 목표주가를 올리고 있다.

미래에셋증권은 키움증권의 목표주가를 기존 51만6000원에서 55만원으로 높였다. 정 연구원은 "반도체 업종 중심의 증시 상승에 힘입어 트레이딩 손익이 전분기 대비 증가할 것으로 예상된다"며 "키움증권의 2분기 순이익이 5311억원으로 컨센선스(4109억원)를 29.3% 웃돌고 코스닥 활성화 정책에 힘입어 점유율 회복도 가능할 것으로 예상돼 올해 예상 주당배당금을 1만5500원에서 1만6500원으로 상향했다"고 설명했다.

SK증권은 삼성증권의 2분기 지배주주순이익을 컨센서스보다 5.6% 높은 5117억 원으로 전망하며 최선호주 지위를 유지했다. 장영임 SK증권 연구원은 "전분기 대비 34.4% 늘어난 5105억 원의 브로커리지 수수료 수익을 올리며 가파른 성장을 기록할 것"이라며 "일평균 약정의 5% 수준인 인터랙티브 브로커스(IBKR) 연계 거래가 국내보다 높은 수수료율을 적용받는다는 점도 긍정적인 요인"이라고 분석했다.

김인 BNK투자증권 연구원은 "미래에셋증권은 2분기 순이익이 전년비 302% 폭증한 1조6214억 원으로 분기 최대 실적을 달성할 전망"이라며 "주가 하락으로 주가순자산비율(PBR)이 1.6배까지 낮아져 밸류에이션 매력이 커졌다. 하반기 22.3% 규모의 자사주 소각과 총주주환원율 35% 정책이 구체화되면 주가는 확실한 우상향 모멘텀을 탈 것"이라고 설명했다.

미래에셋증권이 보유 중인 자사주 대부분을 소각하는 방안을 검토하며 주주환원 정책을 한층 강화한다. 최근 3000억원 규모의 자사주 매입을 결정한 데 이어 합병 과정에서 취득한 자사주까지 소각 대상에 포함하는 방안을 검토하면서 시장의 관심이 쏠리고 있다.

6월26일 금융투자업계에 따르면 미래에셋증권은 현재 합병 자사주 약 1억주와 일반 자사주 약 2000만주 등 총 1억2000만주가량의 자사주를 보유하고 있다. 여기에 최근 발표한 3000억원 규모의 자사주 매입이 완료되면 보유 물량은 약 1억3000만주 수준으로 늘어난다.

회사는 이 가운데 대부분을 소각하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다. 특히 합병 자사주는 보통주 기준 약 19%에 달해 실제 소각이 이뤄질 경우 대규모 주주환원 정책으로 평가될 전망이다.

합병 자사주는 기업이 시장에서 직접 취득한 일반 자사주와 달리 기업 인수·합병 과정에서 자연스럽게 발생한 자기주식을 의미한다. 미래에셋증권은 과거 KDB대우증권과의 합병 과정에서 상당 규모의 합병 자사주를 확보했다.

최근 상법 개정도 소각 추진에 영향을 준 것으로 분석된다. 개정안 시행 이후에는 합병 자사주도 일정 기간 내 소각 대상이 되며, 기존보다 절차가 간소화되면서 기업들의 자사주 소각 부담이 줄었다.

이번 검토는 최근 발표한 3000억원 규모 자사주 매입과도 맞물린다. 미래에셋증권은 보통주 2000억원, 우선주 1000억원 규모의 자사주를 취득한 뒤 소각할 계획이다. 이는 2026년까지 자기자본이익률(ROE) 10% 이상과 주주환원성향 35% 이상을 달성하겠다는 밸류업 전략의 연장선으로 풀이된다.

적극적인 주주환원이 가능한 배경으로는 실적 개선과 성장성이 꼽힌다. 미래에셋증권은 올해 역대 최대 수준의 실적이 예상되는 가운데 고객자산 800조원, 연금자산 80조원을 돌파했다. 해외 사업 확대도 이어지면서 1분기 해외법인 이익 비중은 전체의 약 20%까지 높아졌다.

업계에서는 미래에셋증권이 성장성에도 불구하고 증권주 전반의 저평가 영향으로 기업가치를 충분히 인정받지 못했다고 보고 있다. 이에 따라 대규모 자사주 매입과 합병 자사주 소각을 통해 주주가치를 높이고 기업가치 재평가를 이끌겠다는 전략으로 해석된다.

스페이스X 기업공개(IPO)를 둘러싼 미래에셋증권의 속내가 복잡하다. 국내 투자자들에게 배정할 공모주를 한 주도 확보하지 못해 금융감독원 검사와 투자자 불만에 직면했지만, 정작 미래에셋이 비상장 시절부터 쥐고 있던 스페이스X 지분 가치는 며칠 새 수천억원가량 불어났기 때문이다.

금융권은 스페이스X 투자로 조단위 평가이익을 확보한 미래에셋이 향후 관련 자원을 어느 섹터에 투입할 지에 관심을 쏟는 모양새다.

6월18일 금융권에 따르면 미래에셋은 2022~2023년 두 차례에 걸쳐 스페이스X에 총 2억7천800만달러를 투자했다.

2022년 7월과 12월 1억4천300만달러, 2023년 6월 1억3천500만달러를 추가 투자한 것으로 알려졌다. 원화 기준으로는 약 4천200억원 규모다.

당시만 해도 일론 머스크의 우주 사업에 대한 시장의 평가는 엇갈렸다. 하지만 미래에셋은 스페이스X를 단순 우주 발사체 기업으로 정의하지 않고, 스타링크와 우주 통신, 에너지, 데이터 인프라를 아우르는 차세대 플랫폼 기업으로 판단하고 공격적인 투자를 이어갔다.

그 결과는 이번 IPO에서 드러났다. 스페이스X는 지난 12일 공모가 135달러로 나스닥에 입성했다. 공모 기준 기업가치는 1조7천700억달러로, 사우디 아람코가 세웠던 기존 IPO 기록을 뛰어넘는 사상 최대 규모 상장에 성공했다.

더 주목되는 건 상장 이후 주가 흐름이다. 스페이스X는 상장 첫날 19.2% 급등한 데 이어 추가 상승을 이어가며 전날까지 190달러 이상으로 뛴 상태다. 거래일 나흘 만에 공모가 대비 약 40% 이상 오른 셈이다. 장중엔 공모가 대비 62% 수준까지 상승하며 시가총액 기준 아마존과 마이크로소프트를 제치고 글로벌 4위에 오르기도 했다.

이 과정에서 미래에셋이 보유한 스페이스X 지분 가치도 단기간 내 급증했다.

앞서 백두산 한국투자증권 연구원은 공모가 135달러를 기준으로 미래에셋증권이 2분기에 인식할 수 있는 세전 평가이익을 약 1조원 수준으로 추정한 바 있다.

최근 주가 상승분을 단순 반영하면 최근 며칠새 평가이익 규모만 1조5천억원에 육박할 것이라는 전망이 나온다.

미래에셋은 이번 IPO 과정에서 계열사들이 별도 코너스톤 투자자 자격으로 확보한 스페이스X 공모주도보유하고 있다. 평가이익을 더 키울 수 있는 요인이다.

물론 실제 회계상 반영 규모는 미래에셋증권과 미래에셋생명, 미래에셋벤처투자 등 계열사 별 지분 구조와 성과보수, 환율, 평가 방식에 따라 달라질 수 있다.

다만, 스페이스X를 통해 그룹 전체가 조단위 '잭팟'을 낸 것은 분명한 상황이다.

부담스러운 점은 미래에셋이 스페이스X 공모주 배정 실패라는 악재도 함께 맞고 있다는 점이다.

미래에셋증권은 국내에서 유일하게 스페이스X IPO 인수단에 참여했지만, 상장 직전 골드만삭스로부터 국내 투자자 몫으로 예정됐던 231만주 전량을 배정할 수 없다는 통보를 받았다.

이 과정에서 전문투자자 대상 청약금 수천억원이 환불됐다. 금감원은 투자자 보호와 과대 광고 여부 등을 들여다보기 위해 검사 범위를 확대한 상황이다.

금융권 관계자는 "투자자로서의 수익엔 문제가 없지만 공모주 배정 실패로 내부 분위기는 여전히 가라앉아 있는 상황"이라며 "평가이익은 갈수록 불어나고 있지만 이를 마냥 기뻐하기는 쉽지 않은 분위기다"고 말했다.

특히, 시장 관심은 이제 투자성과에서 활용방안으로 맞춰지는 모양새다.

우선 미래에셋은 전날 이사회를 열고 역대 최대 규모인 3천억원 규모의 자사주를 취득·소각에 나서기로 했다.

업계 안팎에선 미래에셋이 주주환원 강화에 일부 재원을 활용할 것이라는 전망은 있었지만 , 규모와 속도가 예상을 상회한다고 보고 있다.

향후 박 회장이 강조해 온 인공지능(AI)과 우주산업 투자 확대에 자금이 투입될 가능성도 있다.

우선 박현주 미래에셋그룹 회장은 최근 내부 강연을 통해 "스타십의 성공 여부에 따라 인류 역사가 바뀔 수 있다"는 평가를 남겼다. 스페이스X 지분을 장기 보유하겠다는 점을 어필하고 있는 것도 이러한 맥락이다.

자산운용사 관계자는 "이제 시장이 궁금해하는 것은 미래에셋이 스페이스X로 얼마를 벌었느냐가 아니다"며 "이번 스페이스X 투자 성공이 미래에셋의 주주환원과 혁신기업 투자에 어떤 영향을 줄 지가 진짜 관전 포인트"라고 내다봤다.

올 1분기 연결기준 매출액은 14조44287.03억으로 전년동기대비138.4% 증가. 영업이익은 1조3750.40억으로 297.2% 증가. 당기순이익은 1조0019.43억으로 288.0% 증가.

작년 연결기준 매출액은 29조2830.28억으로 전년대비 31.65% 증가. 영업이익은 1조9151.04억으로 61.19% 증가. 당기순이익은 1조5829.16억으로 71.01% 증가.

미래에셋그룹 계열의 업계 상위 증권사. 해외사업(Global Business), 투자은행(Investment Banking), 트레이딩(Sales & Trading), 자기자본 투자(Principal Investment), 자산관리(Wealth Management) 업무 등을 영위. 24년12월말 기준 61개 지점(투자센터 포함), 3개 해외사무소, 19개 해외법인(Mirae Asset Securities Holdings (USA) Inc., Human Value Developers Private Limited (HVDPL)를 제외한 실제 영업법인은 17개)을 운영.

최대주주는 미래에셋캐피탈 외(32.14%), 주요주주는 NAVER(8.10%), 국민연금공단(6.15%), 상호변경:대우증권 -> 미래에셋대우(16년5월) -> 미래에셋증권(21년4월).

2024년 연결기준 매출액은 22조2423.28억으로 전년대비 9.25% 증가. 영업이익은 1조1880.76억으로 128.02% 증가. 당기순이익은 9254.70억으로 177.72% 증가.

1985년 1월31일 861원에서 바닥을 찍은 후 2007년 7월23일 33415원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2020년 3월19일 3490원에서 마무리한 이후 2021년 1월11일 11052원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2023년 1월3일 5845원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월7일 88000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 7월14일 37150원에서 저점을 찍고 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 39400원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 41000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 45400원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 50000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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