유진투자증권 커뮤니티

전종목토론

저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/06/03 09:08

개미신사

엔씨가 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)와 김택진 대표의 만남 소식에 급등했다. 황 CEO가 방한 중 최태원 SK그룹 회장, 구광모 LG그룹 회장, 이해진 네이버 의장, 정의선 현대차그룹 회장 등과 만날 것으로 알려진 가운데 게임 분야에서는 김택진 대표와도 회동할 예정으로 전해져 주목되는 상황이다. 시장은 엔비디아와 엔씨의 인공지능(AI) 분야 협력을 기대하는 모습이다.

6월2일 관련 업계에 따르면 김 대표와 황 CEO는 오는 7일 만날 예정이다. 현재 구체적인 내용은 밝혀진 바 없으나 게임과 AI 분야에서의 협업 논의가 이뤄질 것으로 점쳐지고 있다. 특히 엔씨의 자회사 NC AI가 최근 현대로템과의 컨소시엄을 통해 국방과학연구소(ADD)의 ‘피지컬 AI 기반 통합 시뮬레이터 및 모듈형 로봇 시스템’ 국책 연구개발 과제 최종 사업자로 선정된 바 있어 관련 분야 협력 가능성까지 거론되고 있다.또 NC는 포스코DX와도 범용 로봇 AI 개발을 위한 RFM(로봇파운데이션모델) 공동 개발 및 기술 협력을 위한 전략적 업무협약을 체결했다.

이 같은 기대감에 이날 엔씨는 전거래일 대비 14.38% 오른 33만8000원에 정규 장을 마감했다. 장중 한때 34만3500원까지 치솟으며 52주 신고가도 경신했다. 젠슨 황 CEO의 방한을 앞두고 관련 주들이 들썩인 것처럼 엔씨도 테마주로 떠오른 모습이다.

엔씨의 경우 엔비디아와 게임 분야에서 지속적인 협력을 이어온 기업 중 하나로 꼽힌다. 엔비디아는 현재 전 세계 AI 분야를 선도하는 기업이다. 하지만 출발점은 게임 구동을 위한 핵심 장치인 ‘GPU(그래픽 처리 장치)’ 기업이었다. 특히 엔비디아에게 PC방 문화가 확산한 한국은 주요 시장 중 하나였다.일례로 지난해 10월 말 서울 강남구 삼성동에서 황 CEO와 이재용 삼성 회장, 정의선 현대차그룹 회장이 소위 ‘깐부 회동’을 한 이후 방문한 곳이 게임 이용자를 위한 축제인 ‘지포스 게이머 페스티벌’ 현장이었다.특히 엔씨는 ‘지포스 게이머 페스티벌 서울’ 단독 시연사로 참가해 당시 출시를 앞둔 신작인 ‘아이온2’와 함께 차기작 ‘신더시티’를 선보이기도 했다. 이에 앞서 지난해 8월 독일 쾰른에서 열린 ‘엔비디아 게임스컴’ 행사에서도 ‘신더시티’를 RTX 플래그십 타이틀로 공개했다.시간을더 거슬러 올라가면 지난 2003년 신작 ‘리니지2’ 출시를 앞두고 지포스 그래픽카드를 활용한 대규모 프로모션을 진행하기도 했다. 해당 프로모션은 당시 국내 PC 게이밍 시장에서 엔비디아의 입지를 강화한 사례 중 하나로 꼽힌다.

한국투자증권은 NC(036570)에 대해 올해 1분기를 기점으로 실적 턴어라운드에 성공한 가운데 글로벌 시장 공략과 캐주얼 게임 사업 확대를 통한 추가 성장 가능성이 높다고 평가했다. 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지하고 목표주가를 기존 대비 25.8% 상향한 39만원으로 제시했다.

6월1일 정호윤 한국투자증권 연구원은 “2025년까지 이어졌던 실적 부진이 올해 1분기를 기점으로 턴어라운드에 성공했다”며 “이익 증가세가 이어질 전망”이라고 밝혔다. 엔씨소프트는 지난해 4분기 출시한 아이온2와 올해 2월 출시한 리니지 클래식의 흥행에 힘입어 실적 개선 흐름을 보이고 있다. 정 연구원은 “기존 PC 게임과 리니지 IP 기반 모바일 게임들은 이미 충분히 성숙 단계에 진입해 매출 하락 위험이 제한적”이라며 “아이온2와 리니지 클래식의 흥행이 급격한 실적 개선을 이끌고 있다”고 설명했다.

특히 리니지 클래식의 성과에 주목했다. 그는 “1분기 리니지 클래식은 일평균 매출 21억원을 기록했다”며 “2분기에도 현재까지 20억원 초반 수준의 일매출을 유지하고 있다”고 밝혔다. 이어 “2분기 아이온2 매출은 1분기 대비 소폭 감소하겠지만 리니지 클래식 매출이 온기 반영되면서 영업이익은 1253억원으로 전년 동기 대비 731.2%, 전분기 대비 10.6% 증가할 것”이라고 전망했다.

향후 핵심 변수로는 글로벌 시장 성과를 꼽았다. 정 연구원은 “리니지W는 지난 27일 동남아 시장에 출시됐고 리니지2M은 6월 24일 텐센트를 퍼블리셔로 중국 시장에 진출할 예정”이라며 “리니지M 역시 연내 중국 출시가 예정돼 있다”고 설명했다. 또 “아이온2는 3분기 말 한국과 대만을 제외한 글로벌 출시를 준비하고 있다”며“전 세계적으로 MMORPG 수요는 꾸준하지만 신규 출시작이 많지 않은 만큼 흥행 가능성이 충분하다”고 평가했다.

특히 “아이온2는 개발 초기부터 PvP가 아닌 PvE 콘텐츠를 주력으로 서구권 이용자를 겨냥해 개발된 게임”이라며 “충분히 긍정적인 성과를 기대할 수 있다”고 분석했다. 이어 “내년 1분기 출시를 준비 중인 ‘호라이즌: 스틸 프론티어스’까지 서구 시장에서 성과를 낸다면 실적 추정치 상향뿐 아니라 현재 10배 초반 수준에 머물러 있는 밸류에이션 리레이팅도 가능할 것”이라고 전망했다.

캐주얼 게임 사업 확대도 긍정적으로 평가했다. 정 연구원은 “최근 스프링컴즈와 리후후, 저스트플레이 등 3개 회사를 연이어 인수하며 모바일 캐주얼 게임 사업을 또 하나의 성장 축으로 육성하고 있다”고 밝혔다.

특히 저스트플레이에 주목했다. 그는 “저스트플레이는 애드테크 기업 앱러빈(Applovin) 출신 경영진이 설립한 모바일 캐주얼 게임 리워드 플랫폼 기업”이라며 “이용자가 게임 플레이를 통해 획득한 가상 코인을 실제 현금으로 수령하거나 기프트카드로 전환할 수 있는 구조”라고 설명했다.

이어 “저스트플레이는 자체 게임 라인업과 애드테크 기술력, 차별화된 보상 시스템을 기반으로 올해 1분기 약 983억원의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 76% 성장했다”며 “스프링컴즈와 리후후가 개발한 게임을 플랫폼에 탑재하고 화이트아웃 서바이벌과 유사한 미드코어 게임으로 라인업을 확대해 광고 수익 중심 구조에서 인앱결제 기반으로 사업 모델을 다변화할 계획”이라고 분석했다.

또 “최근 안드로이드 중심 서비스에서 iOS로 확장을 시작한 만큼 시장 확대 효과도 기대된다”며 “엔씨가 인수한 게임사들과의 시너지가 본격화될 경우 캐주얼 게임 사업부는 2027년까지 성장과 안정적인 수익성의 기반이 될 수 있다”고 전망했다.

정 연구원은 “2027년까지 글로벌 시장에 출시되는 2종의 MMORPG가 성공할 경우 밸류에이션 리레이팅 가능성이 높다”며 “캐주얼 게임 사업부의 성장 역시 안정적인 이익 기반이 될 것”이라고 평가했다. 이어 “오랜만에 찾아온 보기 드문 턴어라운드의 시기를 놓치지 않을 것을 추천한다”고 덧붙였다.

올 1분기 연결기준 매출액은 5573.783억으로 전년동기대비 54.71% 증가. 영업이익은 1132.77억으로 2070.06% 증가. 당기순이익은 1524.28억으로 306.40% 증가.

작년 연결기준 매출액은 1조5069.25억으로 전년대비 4.51% 감소. 영업이익은 160.78억으로 1092.15억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 3474.22억으로 269.14% 증가.

리니지 시리즈, 길드워 시리즈, 아이온, 블레이드앤소울 등을 개발한 온라인게임 전문업체. 주 매출원은 게임서비스를 통한 정액제 및 아이템 등의판매를 통한 매출임. 주력 모바일게임으로는 리니지M, 리니지2M, 리니지W, 블레이드 & 소울 2 등이 있으며, 온라인게임으로는 리니지, 리니지2, 아이온, 블레이드&소울, 길드워2, 쓰론 앤 리버티 등임. 프로야구 서비스업을 영위중인 엔씨다이노스와 인공지능(AI) 전문기업인 엔씨에이아이 등을 종속회사로 보유.
최대주주는 김택진 외(12.37%), 주요주주는 THE SAUDI FOURTH INVESTMENT COMPANY(9.43%), 넷마블(9.05%), 국민연금공단(8.15%) 상호변경 : 엔씨소프트 -> NC(26년4월).

2024년 연결기준 매출액은 1조5781.23억으로 전년대비 11.33% 감소. .영업이익은 1092.15억 적자로 1372.84억에서 적자전환. 당기순이익은 941.16억으로 56.00% 감소.

2000년 12월26일 12781원에서 바닥을 찍은 후 2021년 2월8일 1048000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 작년 6월16일 123600원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등랃을 반복하는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 6월2일 343500원에서 고점을 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보옂비니다.

손절점은 305300원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 318000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 350000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 385000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

인쇄하기

윗글: 개미들끼리 싸워라
아랫글: 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.