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밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/05/26 12:09

개미신사

CXL(컴퓨트익스프레스링크) 테마가 5월20일 혼조세를 나타내고 있다.

AI 서버와 고성능 메모리 시장 확대 기대감에 일부 종목은 강세를 보이고 있지만 최근 급등 부담이 컸던 중소형 반도체주를 중심으로 차익실현 매물이 출회되며 업종 전체는 약세 흐름을 보이는 모습이다.

시장에서는 AI 시대 핵심 기술로 꼽히는 CXL이 차세대 메모리 인터페이스 시장을 주도할 가능성에 주목하고 있다. 기존 메모리 구조의 한계를 극복할 수 있는 기술로 평가되면서 삼성전자와 SK하이닉스 등 글로벌 반도체 기업들의 투자 확대 기대가 관련 종목 투자심리를 자극하고 있다는 분석이다.

한국거래소에 따르면 코리아써키트는 이날 오전 9시50분 현재 6.68% 오른 8만6200원에 거래중이다. 고다층 PCB와 서버용 기판 경쟁력이 부각되며 CXL 인프라 확대 수혜 기대가 반영되는 분위기다. 시장에서는 AI 서버용 반도체 기판 수요 증가가 중장기 성장 동력이 될 가능성이 크다고 보고 있다.

시장 전문가들은 AI 서버용 반도체 기판의 스펙 상향이 코리아써키트의 중장기 성장을 견인할 강력한 동력이 될 것으로 분석했다. 고집적·고다층 기판 기술력을 보유한 이 회사는 차세대 서버 플랫폼 전환 과정에서 핵심 공급망으로 자리 잡으며 제품 포트폴리오 고도화에 성공했다.

대규모 데이터센터 확장세와 맞물려 고부가가치 기판 중심의 수주 잔고가 가파르게 늘어남에 따라 향후 실적 재평가 릴레이는 당분간 계속될 전망이다.

밸류에이션 측면에서는 디스카운트 축소 가능성에 주목했다. 양 연구원은 “하반기로 갈수록 업사이클 강도가 높은 기판으로 시장의 관심이 집중될 것으로 예상된다”며 “FC-BGA와 SoCAMM을 모두 공급하는 동사가 타 기판 업체 대비 저평가 상태가 지속될 가능성은 제한적”이라고 판단했다.

그러면서 “기판 공급 부족을 언급한 브로드컴향 FC-BGA 공급을 기반으로 오히려 프리미엄 요인이 부각될 수 있으며, 단기적으로는 국내 메모리 기판 업체와의 디스카운트 축소를 반영하는 주가 흐름이 나타날 것으로 기대된다”고 강조했다.

메리츠증권은 4월8일 코리아써키트(007810)에 대해 업황 개선 흐름 속에서 밸류에이션 매력이 부각되고 있다고 진단하고 목표주가 9만5000원과 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

양승수 메리츠증권 연구원은 “1분기 연결 실적은 매출액이 전년 동기 대비 20.6% 증가한 4275억원, 영업이익은 흑자전환한 265억원으로, 영업이익 기준 시장 컨센서스(297억원)를 10.6% 하회할 전망”이라며 “매출원가 관련 일회성 비용 반영, 전년 선발주된 북미 고객사 재고 소화에 따른 수주 감소, 원자재 가격 상승에 따른 비용 부담 증가 영향”이라고 밝혔다.

다만 별도 기준 실적 성장성은 두드러진다는 평가다. 양 연구원은 “별도 기준 실적은 매출액이 35.8% 증가한 2445억원, 영업이익은 510.4% 증가한 220억원으로 타 기판 업체 대비 상대적으로 높은 성장성과 수익성을 유지할 전망”이라고 설명했다.

연간 기준으로도 실적 개선 흐름이 이어질 것으로 봤다. 그는 “2026년 코리아써키트 별도 실적은 매출액이 전년 대비 32.6% 증가한 1조 1446억원, 영업이익은 124.4% 증가한 1191억원으로 전망한다”며 “1분기를 저점으로 4분기까지 계단식 실적 개선이 예상된다”고 말했다.

업황 방향성 역시 긍정적으로 평가했다. 양 연구원은 “2분기부터 금 가격 안정화, 고환율 유지, 패키지기판 판가 인상이 맞물리며 국내 기판 업체들의 업황 방향성은 전반적으로 유사할 전망”이라며 “증설에 따른 메모리모듈 점유율 확대와 FC-BGA 가동률 상승이 추가적인 성장 동력으로 작용할 것”이라고 분석했다.

특히 AI 관련 고부가 제품이 핵심 변수로 지목됐다. 그는 “FC-BGA는 주력 고객사인 브로드컴향으로 기존 6~8층 대비 10~14층의 고층·대면적이 요구되는 AI 네트워크용 FC-BGA 샘플을 진행 중이며, 하반기 진입에 성공할 경우 유의미한 밸류에이션 리레이팅 요인으로 작용할 전망”이라고 짚었다.

그러면서 “최근 NVIDIA의 Vera CPU 랙 공개로 SoCAMM 시장의 TAM 상향 기대감이 확대되는 가운데, 동사 또한 북미 및 국내 메모리 고객사 각각 1개사를 대상으로 제품 공급이 이루어질 것으로 예상된다”고 덧붙였다.

올 1분기 연결기준 매출액은 4199.01억으로 전년동기대비 18.42% 증가. 영업이익은 264.43억으로 16.67억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 301.38억으로 21.78억 적자에서 흑자전환.

코리아써키트는 2026년 연결기준 매출 1.7조원, 영업이익 1,351억원으로 전년 대비 각각 12.6%, 151% 증가할 것으로 2월20일 대신증권은 전망했다. 2026년 1분기 영업이익은 287억원으로 흑자전환하며 매출은 4,052억원으로 14.3% 증가할 것으로 추정된다. 이는 서버향 메모리모듈 매출 확대와 HDI(경성 PCB)의 높은 가동률 유지에 기인한다.최근 메모리 가격 상승에도 불구하고 IT기기 수요 둔화가 예상되나, 데이터센터 및 서버향 메모리 수요 강세와 메모리 사양 상향으로 면적과 층수가 확대되고 있어 2026년에는 수량과 가격이 동시에 증가할 것으로 분석된다. 또한 애플의 OLED 디스플레이 전환에 따른 디스플레이향 HDI 매출 증가도 긍정적이다.

2026년 상반기에는 엔비디아의 소캠2 출하가 시작되며, 브로드컴과의 협력을 통한 AI향 FC BGA 매출 진입도 기대된다. 이는 2026년하반기부터 추가 매출과 수익성 개선에 기여할 전망이다. 반도체 PCB 매출 중 FC 계열 비중이 2024년 68%에서 2026년 80%로 증가하며 반도체 기판 업체로의 전환이 본격화되고 있다.인터플렉스 공장에서는 내층 투자 확대가 진행 중이며, 2026년 하반기와 2027년에 추가 매출 증가가 예상된다. 대신증권은 코리아써키트의 2026년 EPS 기준 현재 주가수익비율(P/E) 13.5배로 PCB 업종 내 저평가 상태라고 판단하며, 목표주가 82,000원과 투자의견 ‘Buy’를 유지했다.

코리아써키트는 IT기기 및 디스플레이용 PCB와 반도체 패키지용 PCB 생산 전문 업체로, 2025년 말 기준 자산 1.39조원, 부채 6,033억원, 자본 7,916억원을 보유하고 있다. 전략거래선의 주기판 변화 속도와 인터플렉스의 미국향 실적 추이 등이 주가 변동 요인으로 작용하고 있다.대신증권은 코리아써키트가 2026년부터 본격적인 실적 개선과 함께 AI 및 서버향 수요 증가에 따른 성장 모멘텀을 확보할 것으로 기대하며, 밸류에이션 재평가 가능성도 긍정적으로 평가했다.

작년 연결기준 매출액은 1조5097.25억으로 전년대비 7.3% 증가. 영업이익은 538.16억으로 331.54억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 549.02억으로 1290.14억 적자에서 흑자전환.

영풍그룹 계열사로 전자제품의 핵심부품인 PCB(인쇄회로기판) 전문 생산업체. 국내 종속기업 중 테라닉스는 특수 PCB를, 인터플렉스는 FPCB를, 시그네틱스는 반도체 패키징업을 영위중. 최대주주는 영풍 외(51.93%).

2024년 연결기준 매출액은 1조4069.56억으로 1.79% 증가. 영업이익은 331.54억 적자로 321.01억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 1290.14억 적자로 282.66억 적자에서 적자폭 확대.

1985년 9월9일 397원에서 바닥을 찍은 후 2022년 3월29일 35450원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2024년 12월10일 7740원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 5월26일 117000원에서 최고가를 찍고 짧은 윗고릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 102900원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 107200원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 118000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 130000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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