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밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/25 07:12

개미신사

롯데에너지머티리얼즈가 체질 개선과 실적 정상화에 속도를 내며 시장의 기대를 뛰어넘는 성적표를 받아들 전망이다. 특히 기존 배터리 전지박 중심의 사업 구조에서 고부가가치 제품인 PCB·CCL용 회로박으로의 라인 전환을 본격화하며 재도약의 발판을 마련했다.

4월24일 SK증권 박형우 연구원은 롯데에너지머티리얼즈의 1분기 영업손익이 -163억원을 기록하며 시장 컨센서스(-246억원)를 상회할 것으로 내다봤다. 전년 동기 대비 적자 폭을 300억원 가까이 줄인 수치로, 제품 믹스 개선과 환율 효과 등이 맞물리며 정상화 속도가 예상보다 빠르다는 분석이다. 이에 박 연구원은 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 9만원으로 상향 조정했다.

가장 주목할 점은 대대적인 생산 라인 전환이다. 회사는 현재 전지박 캐파 5만5000톤 중 1만5000톤을 상반기부터 회로박용으로 전환하기 시작했다. 하반기 중 가동률이 80%를 상회할 것으로 전망됨에 따라 연내 흑자 전환 가능성도 한층 높아졌다.

회로박 시장에서의 국산화 대표 주자로서의 입지도 공고해지고 있다. 최근 글로벌 PCB와 CCL 고객사들의 증설 사이클이 도래한 가운데, 일본 과점 경쟁사의 공급 부족 상황에서 롯데에너지머티리얼즈가 유력한 조달처로 급부상하고 있다. 박 연구원은 "동사는 국내 고객사 외에도 대만과 일본의 CCL 업체들에게 유력한 회로박 조달처가 될 것"이라며 "우량한 재무구조를 가진 기판 소재 국산화 기업으로 재평가될 시점"이라고 평가했다.

배터리 전지박 부문 역시 ESS 투자 확대와 고객사의 LFP 전환, 북미 및 중국 고객사 다변화에 힘입어 회복세를 보이고 있다. 업계에서는 롯데에너지머티리얼즈를 '배터리와 기판' 소재를 모두 아우르는 차별화된 기업으로 주목하며 섹터 내 최선호주로 꼽고 있다.

유진투자증권은 4월22일 롯데에너지머티리얼즈에 대해 데이터센터용 회로박 판매 급증과 전고체 배터리 소재 사업 착수가 맞물리며 동박업체들 중 가장 빠른 이익 턴어라운드가 기대된다며 투자의견 '매수(BUY)'를 유지하고 목표주가를 기존 5만원에서 6만5000원으로 상향했다. 현재 주가(4월 21일 기준 5만6700원) 대비 상승여력은 14.64% 수준이다.한병화 유진투자증권 연구원은 올해 1분기 매출액을 1699억원으로 추정했다. 전년 동기(1580억원) 대비 8% 증가한 수치다. 영업손실은 176억원으로 전년 동기(-460억원)보다 적자 폭이 대폭 축소될 것으로 내다봤다. 한 연구원은 매출액 증가의 대부분은 회로박 부문의 수요 증가 때문이라고 판단했다.핵심 성장 동력으로는 데이터센터용 회로박이 꼽혔다. 롯데에너지머티리얼즈가 현재 고객사에 공급하는 회로박은 데이터센터 광통신 모듈향으로, 올 3분기부터는 고사양인 HVLP3·4용 회로박 공급도 예정돼 있다. 지난해 회로박 판매량은 약 2500톤 수준이었으나 올해 가이던스는 5000톤, 2027년에는 1만톤으로 빠르게 늘어날 전망이다.

한 연구원은 "회로박은 공급업체의 숫자가 작고 AI 수요 증가로 가공마진이 전기차 배터리용 동박에 비해 현저히 높은 상태"라며 "가이던스 수준으로 회로박 판매가 이루어지면 동사의 이익 턴어라운드는 동박업체들 중 가장 빠른 속도로 진행될 것"이라고 강조했다.배터리용 전지박 수요 회복도 실적 개선을 뒷받침하는 요인으로 제시됐다. 지난해 롯데에너지머티리얼즈 매출이 전년 대비 25% 감소한 주된 원인은 주고객사향 전지박 공급이 부진했기 때문이다. 올해는 주고객사의 미국 에너지저장장치(BESS) 공장이 본격 가동되면서 전지박 공급량이 전년 대비 약 30% 증가할 것으로 예상됐다.제품 사양 측면에서도 변화가 감지된다. 한 연구원은 LFP(리튬인산철) 배터리 효율 향상을 위해 전지박이 기존 8마이크론 대신 6마이크론 제품으로 주로 공급될 것으로 분석했다. 또한데이터센터용 BBU(백업배터리유닛) 수요 급증으로 관련 전지박 공급도 크게 늘어나는 추세라고 덧붙였다.연간 실적 전망을 보면 올해 매출액은 전년 대비 34.4% 증가한 9107억원, 영업손실은 468억원으로 적자가 지속되지만 적자 폭은 전년(-1452억원) 대비 크게 줄어들 전망이다. 흑자 전환은 내년으로 예상되며 이때 영업이익은 424억원으로 추정됐다.목표주가 상향의 또 다른 근거로는 전고체 배터리 소재 사업이 지목됐다. 한 연구원은 "롯데에너지머티리얼즈가 500톤 수준의 고체 전해질 공장 건설을 미국 선두권 업체와 합작법인(JV) 형태로 진행 중"이라며 연내에 모든 절차가 완료될 것으로 보인다고 설명했다. 국내 관련 업체들 중 가장 빠른 수준이라는 평가다.

롯데에너지머티리얼즈 주가가 4월6일 장 초반 강세다. 회로박(회로기판을 만드는 동박)을 중심으로 한 사업 재편으로 향후 성장이 기대된다는 증권가 분석에 매수세가 몰린 것으로 풀이된다.이날 오전 10시 기준 유가증권시장에서 롯데에너지머티리얼즈는 전 거래일 대비 6350원(15.7%) 오른 4만6800원에 거래되고 있다.

이날 증권가에서는 롯데에너지머티리얼즈가 회로박 중심으로 사업을 재편하며 새로운 성장 국면에 진입했다는 분석이 나왔다.김명주 신한투자증권 연구원은 올해 롯데에너지머티리얼즈의 회로박 매출액이 1470억원, 판매량은 4680톤(t)을 기록할 것으로 판단했다.이에 대해 김 연구원은 “미국 인공지능(AI) 데이터 센터 전력 수요 증가와 재생 에너지 확대에 따른 에너지저장장치(ESS)부문 출하 증가로 공장 가동률 개선이 예상된다”며 “ESS 부문 전지박(배터리용 동박)과 회로박 판매량 확대가 맞물리며 내년 흑자 전환을 달성할 것으로 전망한다”고 했다.전지박은 리튬이온 배터리의 음극재 소재로 쓰이며 전류를 흐르게 하는 이동 경로 역할을 한다. 회로박은 AI 가속기·TV·스마트폰 등에 들어가는 회로 기판의 회로를 형성하는 데 쓰인다.김 연구원에 따르면 롯데에너지머티리얼즈의 회로박 생산 능력은 올해 6700톤에서 내년 1만6000톤까지 증가할 전망이다. AI 기판용 회로박은 전지박보다 가공비가 3배 이상 높은 제품이다.김 연구원은 이에 대해 “회로박은 단순 물량 증가 아닌 제품 믹스(구성) 개선을 통해 이익률을 끌어올릴 수 있는 승리 투수가 될 것으로 판단한다”고 했다.차세대 성장 동력으로 황화물계 고체 전해질 사업도 꼽혔다. 고체 전해질은 전고체 배터리의 핵심 소재로, 전고체 배터리 시장은 2035년까지 연평균 32% 성장할 것으로 전망된다.김 연구원은 “2028년까지 전기차 1만3000대, 휴머노이드 30만대 용량의 전고체 배터리 1기가와트시(GWh) 규모 고체 전해질 라인 구축이 목표”라며 “중장기적으로 밸류에이션(기업 가치) 상향 요인으로 작용하며 기업 가치 리레이팅(재평가)을 이끌 것으로 기대한다”고 했다.

롯데에너지머티리얼즈는 두산 전자BG와 AI(인공지능) 데이터센터 및 네트워크 장비용 고성능 PCB(인쇄회로기판) 생산에 필요한 동박 개발 평가 및 공급 협력을 위한 양해각서를 체결했다고 3월22일 밝혔다.

두산 전자BG는 CCL(동박적층판) 기술을, 롯데에너지머티리얼즈는 HVLP(초극저조도) 4급 회로박 기술을 보유하고 있다. 양사는 AI 반도체 및 5G 통신 등 첨단 산업의 핵심 소재 공급사로서, 신호 손실을 줄이고 신뢰성을 확보하는 소재의 개발·공급에 협력하기로 했다. AI와 네트워크 장비의 고속화·고다층화 중요성에 공감한 결과다.

협력은 △AI 가속기·서버·스위치 등 고속 전송 환경에서 요구되는 HVLP 동박의 개발 및 적용 협력 △저손실 CCL과 동박의 최적화 △양산 적용을 위한 품질·납기 기반 안정 공급 체계 구축 △국내외 고객사 대상 평가·인증 및 확대 적용 등에 걸쳐 이뤄진다. 고객이 요구하는 성능· 신뢰성· 양산성· 공급 안정성을 동시에 충족하는 소재 솔루션을 신속히 제공하기로 했다.

김연섭 롯데에너지머티리얼즈 대표이사는 "초극저조도 동박과 저손실 CCL은 AI 네트워크 시대 핵심 소재"라며 "글로벌 네트워크 시장을 선도하는 두산 전자BG와의 협업을 통해 안정 공급 체계를 고도화하고, 글로벌 경쟁력을 한층 강화하겠다"고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 6775.31억으로 전년대비 24.9% 감소. 영업이익은 1452.26억 적자로 644.45억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 1671.50억 적자로 287.98억에서 적자전환.

Elecfoil(일렉포일) 제조 및 판매업체. Elecfoil은 이차전지에서 음극집전체로 작용하는 핵심 소재로서 이차전지 산업과 밀접한 관련이 있으며, 전기차, ESS 및 PCB에 적용되는 제품. 유리 및 창호 공사, 건설공사 등을 주요사업으로 하는 롯데에코월을 종속회사로 보유.
최대주주는 롯데케미칼 외(46.97%), 주요주주는 국민연금공단(5.69%) 상호변경 : 일진머티리얼즈 -> 롯데에너지머티리얼즈(23년3월).

2024년 연결기준 매출액은 9022.52억으로 전년대비 11.53% 증가. 영업이익은 644.45억 적자로 118.05억에서 적자전환. 당기순이익은 287.98억으로 451.20억 적자에서 흑자전환.

2015년 8월24일 5422원에서 바닥을 찍은 후 2021년 11월30일 148000원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 7월10일 15550원에서 마무리한 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 5일선 지지시엔 저점매수 시점을 노려볼 수 있을듯 보입니다.

손절점은 62400원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 65000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 71500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 78700원 이상을 기대 합니다

감사합니다.

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