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밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/04/09 20:23

개미신사

우리자산운용은 우리투자증권 등 그룹 계열사와 손잡고 SK이터닉스(475150)에 총 800억 규모 금융을 공급하며 생산적 금융 확대에 나선다고 4월1일 밝혔다.

우리자산운용은 이날 우리 기업대출(PDF) 일반사모 1호 펀드를 통해 SK이터닉스에 자금 집행을 완료한다.

우리자산운용의 우리 기업대출(PDF) 1호 펀드가 200억원 규모의 주요 투자자로 참여한다. 우리투자증권은 금융 주관과 직접 인수를 통해 딜 전반을 주도하면서 우리금융그룹 계열사 간 강력한 시너지를 발휘했다.

이번 금융 지원은 외부 환경 변화에 민감한 화석 연료 의존도를 낮추고 국내 친환경 에너지 생태계의 자생력을 높이기 위해 추진됐다. 발행사인 SK이터닉스는 신재생 에너지 종합 플랫폼 기업으로 태양광, 육·해상 풍력, 연료전지, ESS(에너지저장장치) 등 전체 신재생에너지 분야에서 사업을 전개하고 있다.

태양광 사업 부문에서는 대규모 태양광 발전소 개발 및 운영을 맡고 있다. 현재 180MW(메가와트) 규모의 태양광 발전 설비를 직접 보유 및 운영 중이며 향후 1GW(기가와트) 확보를 목표로 수익을 창출할 계획이다.

특히 풍력 사업 분야에서는 육상 및 해상 풍력단지를 개발하고 운영하면서 국내 최고 수준의 육상풍력 사업자로 두각을 나타내고 있다. 현재 전남 신안우이 해상풍력(390MW), 인천 굴업도 해상풍력(755MW) 등 총 1345MW 규모 프로젝트를 국내외 선도업체들과 공동 개발을 추진하고 있다.

우리자산운용 관계자는 “지정학적 리스크로 에너지 안보가 국가적 과제로 부상한 시점에 우리나라를 대표하는 재생에너지 플랫폼 기업에 지원하게 돼 뜻깊다”며 “앞으로도 우리금융그룹은 미래 성장 산업에 자본을 적시에 공급해 국가 경제의 기초체력을 강화하는 데 금융의 사회적 역할을 다할 것”이라고 말했다.

미국과 이란의 충돌로 원유·가스 등 글로벌 화석연료 공급망 불안이 고조되면서 신재생에너지가 강력한 대체 에너지원으로 급부상하고 있다.

이러한 거시적 위기감은 국내 주식시장에도 고스란히 반영됐다. 태양광·풍력·연료전지·ESS 등 신재생에너지 사업을 영위하는 SK이터닉스는 3월25일 기준 5만6300원에 거래되고 있다. 전쟁 직후 저점(4일 장중 2만950원) 대비 168% 급등한 수치다.

그러나 시장 일각에서는 지정학적 리스크에 기댄 단기 테마성 상승이 아니냐는 우려 섞인 시선도 존재한다. 하지만 SK이터닉스 사업 구조를 뜯어보면, 단순 테마주를 넘어선 구조적 성장의 초입에 있다는 분석이다.

주가 상승의 근거는 수익 구조에서 찾을 수 있다. SK이터닉스는 업계 일반적인 '개발 후 매각' 모델 대신 발전자원을 직접 '보유·운영'하는 전략을 택했다. 신재생에너지공급인증서(REC)를 20년 장기 고정가 계약으로 판매해 비용 변동성을 낮추고 안정 수익을 확보하는 구조다.

사업 포트폴리오는 태양광·풍력·연료전지·ESS로 구성된다. 태양광은 현재 약 180MW를 운영 중이며 2026년부터 연간 150~200MW까지 확대할 계획이다. 풍력은 육상 158MW를 운영 중이며, 착공 중인 의성 황학산 풍력(99MW) 준공 시 257MW로 국내 최대 민간 육상풍력사업자로 올라선다.

해상풍력은 신안우이(390MW)와 인천 굴업도(755MW) 등 총 1345MW를 개발 중이다. 연료전지는 현재 6개 사업장 129MW를 운영 중이며, 공사 중인 71MW 준공 시 누적 200MW 운영 체제가 완성된다.

실적은 양호하다. SK이터닉스 사업보고서 기준 2025년 연간 매출액은 3856억원, 영업이익은 530억원으로 전년 대비 각각 16%, 41% 늘었다. 신재생에너지 부문은 매출 3489억원·영업이익 590억원으로 전년 대비 매출 14%, 영업이익 39% 성장했다.

ESS 부문도 매출 368억원·영업이익 87억원으로 전년 대비 매출 33%, 영업이익 74% 늘었다. 두 부문 모두 매출과 영업이익이 동반 성장하며 수익 기반의 견조함을 입증했다. 총자산은 전년 7317억원에서 1조3171억원으로 80% 가까이 불어나며 외형 확장도 가팔랐다.

특히 ESS 사업은 국내 피크절감용 시장의 약 20%를 점유 중이며, 미국 텍사스 100MW를 준공하며 글로벌 시장에도 발을 들였다. SK이터닉스는 ESS를 기반으로 에너지 데이터 분석 역량을 키워 향후 가상발전소(VPP) 사업자 확장이 목표다. 고객 에너지 소비 데이터를 분석해 국가 전력망 문제를 해결하는 솔루션 기업으로 발전한다는 구상이다.

장기 성장 동력인 솔라닉스(Solanix)도 유망하다. 솔라닉스는 SK이터닉스의 태양광 발전자원 금융구조화 사업이다. 태양광 발전소를 직접 운영하면서 거기서 나오는 현금흐름을 담보로 금융상품을 조성하는 구조다. 회사가 태양광 발전자원을 매입해 보유·운영하면서, 이를 기반으로 '솔라닉스일호' 등의 금융구조화 상품을 만들어 수익을 확대하는 식이다.

현재 솔라닉스 사업 규모는 2024년 40MW에서 2025년 약 130MW로 확대됐으며, 2026년부터 연간 150~200MW까지 늘릴 계획이다. 키움증권은 솔라닉스 매출이 2025년 364억원, 2026년 490억원에서 2029년에는 1000억원을 웃돌 것으로 추정했다.

11차 전력수급기본계획에 따르면 2025~2030년 반도체·데이터센터 전력 수요는 연평균 6.7테라와트시(TWh)씩 증가할 것으로 예상되는 가운데 재생에너지 수요 역시 커질 전망이다. 다만 최대주주 지분 매각 관련 불확실성은 남아 있다. 키움증권은 외국계 인프라 펀드 인수 시 투자 규모와 범위가 확대될 수 있다며 중장기적으로 주주환원 요구도 높아질 것으로 내다봤다.

국제 유가가 다시 배럴당 100달러를 넘어섰다는 소식에 태양광·풍력 등 대체에너지 관련 종목이 장중 강세를 보이고 있다.

3월12일 한국거래소에 따르면 이날 오후 2시 35분 기준 HD현대에너지솔루션은 전 거래일 대비 2만1500원(20.48%) 오른 12만6500원에 거래되고 있다. 장중 한때 13만5300원까지 오르며 신고가를 기록하기도 했다. 같은 시각 SK이터닉스(17.04%), OCI홀딩스(11.38%), 두산퓨얼셀(11.19%) 등도 상승하고 있다.

코스닥 시장에서도 관련 종목이 동반 강세다. 오르비텍(29.94%), 에스에너지(12.02%), 금양그린파워(8.95%), 대명에너지(8.86%), 수산인더스트리(7.24%), 씨에스윈드(5.80%) 등이 상승하고 있다.

대체에너지 관련 종목이 강세를 보이는 것은 중동 지역 긴장이 고조되며 국제 유가가 급등한 영향으로 풀이된다. 원유 공급 불안이 커질수록 태양광·풍력·수소 등 대체 에너지에 대한 관심이 확대되는 경향이 있기 때문이다.

이날 브렌트유 선물 가격은 장중 배럴당 100달러를 재돌파했다. 국제에너지기구(IEA)가 사상 최대 규모인 4억 배럴 비축유 방출을 결정했음에도 중동 정세 불안이 이어지며 유가 변동성이 확대되는 모습이다.

김석환 미래에셋증권 연구원은 "유가 변동성이 커질수록 태양광과 풍력, 원전 등 대체 에너지원에 대한 시장의 관심이 높아지는 흐름이 나타나고 있다"고 설명했다.

정책 기대감도 투자 심리를 자극했다. 김성환 기후에너지환경부 장관은 전일 재생에너지 정책 현장을 점검한 자리에서 "지정학적 리스크가 커질수록 에너지 안보의 중요성은 더욱 부각될 수밖에 없다"며 "조력발전과 산업단지 태양광, 전기차 생산, 차세대 열에너지 기술 등 재생에너지 중심의 에너지 전환 정책을 속도감 있게 추진하겠다"는 입장을 밝혔다.

메리츠증권은 2월19일 SK이터닉스(475150)에 대해 글로벌 사모펀드 KKR와 함께 재생에너지 및 데이터센터 개발 사업을 진행함에 있어 핵심적인 역할을 맡을 것으로 전망되고 있어 귀추가 주목되는 가운데, 지난해 보여준 이익 성장이 올해와 내년에도 이어질 것이라고 바라봤다.메리츠증권에 따르면 지난 12일 일부 언론을 통해 KKR이 SK디스커버리가 보유한 SK이터닉스 지분 31.03%를 인수하는 사실이 알려졌다. 현재 우선협상대상자로 선정된 상황이며 2~3달 안에 딜 마무리가 예상되고 있다. KKR은 이외에 SK이노베이션 E&S, SK에코플랜트의 재생에너지 사업을 포함한 패키지를 2조5000억원에 인수한다.SK의 핵심 계열사와 KKR은 현금을 출자해 조인트벤처(JV)를 세울 계획이다. 나누어져 있던 SK의 재생에너지 사업 역량을 통합하고, KKR의 재무적 역량을 활용한다는 방침이다. 해당 JV는 SK그룹의 데이터센터 전력 공급을 맡을 것으로 관측되고 있다.문경원 메리츠증권 연구원은 "SK와 KKR의 JV 조성이 초기 단계인 만큼 지배구조는 불확실하다"면서도 "다만 재생에너지 사업 역량을 한 곳에 모으는 것이 JV 설립 취지인 만큼, 당사는 JV 산하에 동사가 편입되는 구조가 유력하다고 생각한다"고 짚었다.이어 "동사는 국내 최초로 착공하는 신안우이 해상풍력 프로젝트를 초기 단계부터 주도적으로 개발했으며, 국내 태양광과 에너지저장시스템(ESS) 개발 시장에서도 메이저 개발사로 자리하고 있다"며 "JV가 착공과 설계·조달·시공(EPC), 운영, 유지, 보수 등을 맡고 동사가 초기 개발을 담당한다면 이상적인 역할 배분이라 판단된다"고 설명했다.또한 "동사와 같은 디벨로퍼에게 자금 조달 능력은 제조업으로 따지면 생산능력(CAPA)과 같다"며 "모회사로부터 다양한 금융 지원을 받음으로써 접근할 수 있는 재생에너지 개발 자원의 양과 종류가 커질 것"이라고 바라봤다.문 연구원은 "국내 대기업과 지난해 4분기 재생에너지 100%(RE100) 계약을 체결하는 등 태양광 사업의 성장세가 뚜렷하다"고 강조했다.이와 함께 "올해부터 ESS 중앙계약입찰을 통한 이익 성장도 얹어질 것으로 보인다. 올해 영업이익은 지난해 대비 38.3% 증가한 733억원를 점친다"며 "올해 연간 총 개발 규모는 300~400MW 수준으로 예상되나, 향후 기가와트(GW) 급으로 커질 가능성에 주목해야 한다"고 조언했다.

작년 연결기준 매출액은 3856.41억으로 전년대비 16.1% 증가. 영업이익은 529.98억으로 40.8% 증가. 당기순이익은 307.22억으로 37.3% 증가.

기존 SK디앤디에서 신재생에너지 사업 부문이 인적분할되어 재상장된 업체. 신재생에너지 발전사업, 설비의 설치,운영 등 발전시설 운영 및 에너지 공급사업 등을 주사업으로 영위.최대주주는 SK디스커버리 외(31.09%), 주요주주는 한앤코개발홀딩스(22.06%).

2024년 연결기준 매출액은 3321.52억을 기록. 영업이익은 376.37억을 달성. 당기순이익은 223.81억으로 달성.

2024년 3월29일 상장, 당일 8234원에서 저점을 찍은 후 5월23일 27586원에서 고점을 찍고 밀렸으나 8월5일 10668원에서 저점을 찍은 이후 작년 6월24일 30600원에서 고점을 찍고 밀렸으나 11월19일 17210원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 4월6일 69600원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 8일 55300원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 저점에선 매수 시점을 노려볼 수 있을듯 보여집니다.

손절점은 55500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 57800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 63600원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 70000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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