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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/22 20:28

개미신사

효성중공업(298040)이 미국 전력 시장에서 창사 이래 최대 규모 수주를 달성하며 초고압변압기 시장에서의 존재감을 재확인했다. 인공지능(AI) 데이터센터 확산에 따른 수요 급증을 내다보고 현지 생산기지 확보에 나선 조현준 효성(004800) 회장의 판단이 주효했다는 평가다.

효성중공업은 미국 유력 송전망 운영사와 약 7870억원 규모의 765kV 초고압변압기·리액터 등 전력기기 공급계약을 체결했다고 2월10일 밝혔다. 미국에 진출한 한국 전력기기 기업의 계약 중 단일 프로젝트로는 역대 최대 규모다. 효성중공업은 지난해 한국 기업 최초로 미국에서 765kV 전력기기 ‘풀 패키지’ 공급 계약을 따낸 데 이어 올해도 대규모 수주를 확정하며 미국 초고압 시장에서의 압도적인 지위를 과시했다.

이번 수주는 미국 내 AI 데이터센터 건설과 전기차 확대에 따른 전력 수요 급증에 선제적으로 대응한 결과다. 미국 전력사업자들은 대용량 전력 전송과 송전 손실 감소에 유리한 765kV 송전망 구축을 확대하고 있다. 765kV 송전망은 대용량 전력을 장거리로 보낼 수 있고, 기존 345kV나 500kV보다 송전 손실을 크게 줄일 수 있는 장점이 있기 때문이다.

이 과정에 필요한 765kV 초고압변압기는 설계 난도가 높아 기술력은 물론, 까다로운 시험·검증 과정이 필수다. 효성중공업은 현재 미국 내 설치된 765kV 초고압변압기의 절반 가까이를 공급하며 시장 점유율 1위를 유지하고 있다.

효성중공업의 경쟁력은 미국 테네시주 멤피스에 위치한 현지 생산 거점에서 나온다. 멤피스 공장은 미국 내에서 유일하게 765kV 초고압변압기를 설계하고 생산할 수 있는 기지다. 조 회장은 지난 2020년 내부 우려에도 불구하고 전력 인프라 시장의 성장을 내다보며 해당 공장 인수를 결단했다. 효성은 현재까지 공장 인수와 증설에 총 3억달러(약 4400억원)를 투자했다. 조 회장은 “AI 및 데이터센터 확산으로 전력 인프라는 이제 국가 안보와 직결되는 핵심 산업이 됐다”며 “멤피스 공장과 초고압 기술력을 바탕으로 미국 전력망의 대체 불가능한 핵심 파트너로 자리매김해야 한다”고 강조해 왔다.

조 회장의 글로벌 네트워크도 빛났다는 평가다. 조 회장은 크리스 라이트 미 에너지부 장관 등 미국 에너지·전력회사 최고 경영층들과 개인적 친분을 쌓으면서 현지에서 브랜드 가치를 알려왔다. 특히 도널드 트럼프 미국 대통령의 최측근인 빌 해거티 테네시주 상원의원과는 수차례 회동하며 깊은 신뢰 관계를 쌓았다. 이 외에도 사프라 캐츠 오라클 최고경영자(CEO), 스콧 스트라직 GE버노바 CEO, 빌 리 테네시 주지사 등 미 정관계 핵심 인사들과도 잇달아 만나며 민간 외교관으로서의 입지를 넓혀왔다.

한편 효성중공업은 지난해 매출 5조 9685억원, 영업이익 7470억원을 기록하며 연간 최대 실적을 달성했다. 글로벌 수주고는 11조 9000억원으로 전년 대비 약 34% 증가했다. 회사는 국내 최초 독자기술로 개발한 초고압직류송전(HVDC) 기술로 정부의 ‘에너지고속도로’ 사업에도 핵심 역할을 수행하겠다는 계획이다.

효성중공업이 글로벌 전력기기 호황에 힘입어 역대 최대 실적을 달성했다.

효성은 1월30일 자회사 효성중공업이 2025년 연결 기준 매출액 5조9685억원, 영업이익 7470억원을 기록했다고 공시했다. 전년 대비 매출은 21.9%, 영업이익은 106.1% 각각 증가했다. 영업이익률은 12.5%로 전년(7.4%) 대비 5.1%포인트 개선됐다. 당기순이익은 5028억원으로 125.6% 증가했다.

효성중공업은 실적 호조의 주요 원인으로 글로벌 전력기기 호황 지속에 따른 미국, 유럽, 중동 위주의 해외 시장 매출 비중 증가와 해외법인 이익률 상승에 따른 연결 이익 기여도 상승을 꼽았다.

4분기 실적은 매출액 1조7430억원, 영업이익 2605억원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 10.9%, 영업이익은 97.0% 각각 증가했다. 영업이익률은 14.9%로 전년 동기(8.4%) 대비 6.5%포인트 상승했다.

사업부문별로 중공업 부문은 4분기 매출 1조2127억원, 영업이익 2445억원을 기록해 영업이익률 20.2%를 달성했다. 초고압 변압기와 차단기의 글로벌 실적 증가가 최대 매출 및 영업이익 달성을 견인했다. 4분기 중공업 부문 신규 수주는 1조9658억원으로 전년 동기(7813억원) 대비 151.6% 증가했으며, 수주잔고는 11조9000억원에 달한다.

건설 부문은 4분기 매출 5294억원, 영업이익 158억원을 기록했다. 영업이익률은 3.0%로 전분기(5.0%) 대비 하락했으나 안정적인 경상이익 수준을 유지했다. 수주잔고는 8조9000억원이다.

재무건전성도 개선됐다. 2025년 말 기준 순차입금비율은 22.2%로 전년 말(38.8%) 대비 16.6%포인트 하락했으며, 부채비율도 202.6%에서 190.3%로 개선됐다.

작년 연결기준 매출액은 5조9685.12억으로 전년대비 21.93% 증가. 영업이익은 7469.68억으로 106.07% 증가. 당기순이익은 5028.38억으로 125.56% 증가.

미국을 중심으로 인공지능(AI) 데이터센터 투자가 급증하면서 국내 전력기기 기업 효성중공업의 올해 영업이익이 최대 1조 원을 넘길 것이라는 전망이 나온다. 효성중공업은 '품귀 현상'을 빚고 있는 초고압 변압기 수요에 대응하기 위해 올해 미국 공장 증설을 본격화한다.

1월27일 전력기기 업계에 따르면 효성중공업은 미국에서 765킬로볼트(kV) 초고압 변압기 패키지 신규 프로젝트 논의를 확대하고 있다.효성중공업은 지난해 3분기 말 기준 수주 잔고가 약 10조 원이고 미국을 비롯한 북미에서 기록한 수주가 전체의 절반에 이른다. 이미 2030년까지 일감이 확보된 것인데, 안정적인 매출 확보처인 미국에서 잇달아 추가 수주 기대감이 커지고 있다. 특히 미국에서 확보한 수주는 고마진 프로젝트가 대부분이어서 수익성 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망된다. 효성중공업은 미국을 중심으로 쌓이는 일감에 대응하기 위해 올해 미국 공장 증설을 본격화한다. 효성중공업은 지난 2019년 미쓰비시로부터 테네시주 소재 멤피스 초고압 변압기 공장을 인수했고 지금까지 약 3억 달러(한화 약 4400억 원)를 투입해 증설에 나섰다.증설은 세 차례에 걸쳐 이뤄지고 있다. 2019년~2020년 설비 인프라 구축을 위한 1차 증설에 이어 2024년~2026년 2차 증설, 2025년~2028년 3차 증설을 진행하고 있다. 올해는 2차 증설을 마무리짓는 동시에 3차 증설을 본격화해 안정적 생산 능력을 확보하는 원년이 될 것으로 보인다.증권가에서는 3차 증설이 마무리되면 멤피스 공장의 생산능력이 올해 약 4억 달러, 2028년 약 6억~7억 달러에 이를 것으로 보고 있다. 효성중공업 관계자는 "2028년까지 초고압 변압기 생산능력이 50% 이상 확대될 것으로 보인다"며 "3차 증설이 완료되면 미국 내 전력기기 생산능력 1위, 세계 '빅4' 위상을 확보할 것으로 예상된다"고 설명했다.전력기기 업계는 미국의 AI 전력 인프라 수요가 갈수록 확대돼 공급이 수요를 따라가지 못하는 현상이 지속될 것으로 보고 있다. 이에 따라 현지 변압기 시장은 연 평균 7.7% 성장해 지난해 약 122억 달러를 기록한데 이어 2034년 257억 달러로 증가할 것으로 전망된다.업계 관계자는 "지금까지는 데이터 센터 유치를 위한 유틸리티 기업의 주문이 이어졌다면 앞으로는 빅테크 기업들의 직접 주문도 소화해야 할 것으로 보인다"며 "올해도 미국발 수요 폭증에 따라 변압기 시장이 고성장을 이어갈 것"이라고 말했다. 미국을 중심으로 변압기 수요가 급증하면서 효성중공업의 올해 영업이익이 1조 원을 넘어설 거라는 관측도 제기된다. SK증권은 효성중공업의 연간 영업이익이 1조 원을 기록, 지난해 대비 44% 증가할 것으로 분석했다

효성중공업은 올 1월2일 정상시티파크와 5248억6800만원 규모의 공급계약을 체결했다고 공시했다. 계약 내용은 부산 명장공원 공동주택(1, 2BL) 신축공사 공급계약이다. 이번에 체결한 공급계약 금액은 최근 매출액 4조8949억원 대비 10.72% 규모다.

효성중공업이 전력 인프라의 본고장 유럽에서 독보적 기술력으로 수주 영토를 전방위로 넓히고 있다.효성중공업은 지난 12월 영국, 스웨덴, 스페인 등 유럽 주요 국가에서 약 2,300억원이 넘는 초고압 전력기기를 잇따라 수주하며 높은 시장 신뢰를 입증했다. 조현준 회장의 ‘기술 경영’이 유럽 시장의 까다로운 진입 장벽을 뚫어낸 결과라는 평가다.

효성중공업은 최근 영국 스코틀랜드 전력망 운영사 SPEN(Scottish Power Energy Networks)과 약 1,200억원 규모의 초고압변압기 공급 계약을 체결했다고 지난 12월23일 밝혔다.영국은 유럽 내에서도 신재생에너지 연계 전력기기 수요가 높은 지역이다. 효성중공업은 이번에 공급하는 초고압변압기를 통해 영국의 ‘Net Zero Plan(탄소중립 정책)’ 이행을 돕는 핵심 풍력발전 프로젝트를 지원한다.효성중공업은 2010년 영국 진출 이후 지난 15년간 제품 공급, 고객 맞춤형 설계, 유지보수 등 토털 솔루션 공급 업체로 인정받아왔다. 특히 2022년부터는 영국 초고압변압기 시장 점유율 독보적 1위를 유지하고 있다.

효성중공업은 스웨덴, 스페인 등으로도 수주 영토를 지속 확장 중이다.이달 스웨덴 주요 배전사업자로부터 약 500억원 규모의 초고압변압기 수주에 성공했다. 이 회사와는 지난해부터 지속파트너십을 이어오고 있다. 효성중공업은 이달 초 노르웨이에서도 초고압변압기를 수주한 바 있어, 북유럽 시장 전체에서 높은 성과를 이어오고 있다.또한, 스페인 주요 전력회사 및 에너지 기업과도 약 600억원 규모의 변압기∙리액터 공급 계약을 체결했다. 특히 스페인 진출은 남유럽에서 올린 첫 성과로, 이를 통해 유럽 전역을 아우르는 수주 포트폴리오를 구축하게 됐다.

유럽은 글로벌 선진 경쟁사들이 선점하고 있어 독보적인 기술력 없이는 진입 자체가 불가능한 ‘하이엔드(High-end)’ 시장이다. 효성중공업은 올해 프랑스 송전망 운영사(RTE)의 초고압변압기 단락시험에 성공하며 기술적 신뢰도를 다시한번 증명했다. 단락시험은 극한의 전기적 부담이 가해지는 상황에서 변압기가 정상 기능을 수행하는지 평가하는 까다로운 안정성 검증 절차다.효성중공업이 인증에 성공한 제품은 프랑스 내 최대 용량인 600MVA 초고압변압기로, 약 50만 가구 이상의 전력 소비를 감당할 수 있다. 변압기 용량이 클수록 시험에서 견뎌야 하는 전류 부담이 기하급수적으로 커지는 만큼, 이번 단락시험 통과는 효성중공업이 유럽 최고 수준의 안정성 기준을 완벽히 충족했음을 의미한다.

조현준 효성 회장의 ‘기술 경영’이 이번 유럽시장 공략의 밑거름이 되어, 보수적인 현지 고객들이 효성중공업을 장기 파트너로 선택하게 되었다는 평가다.조 회장은 평소 “기술이 뒤처진 제품이나 불량은 결코 허용될 수 없다”며, “전력 기기는 수명이 긴 제품인 만큼 고객에게 변치 않는 신뢰를 주는 초격차 기술력을 갖춰야 한다”고 거듭 강조해 왔다.한편, 유럽 전력 시장은 탄소중립 달성을 위한 에너지 전환과 노후 전력망 교체 수요가 맞물리며, 오는 2030년까지 약 60~70억 달러 규모로 매년 5% 이상 가파른 성장세를 기록할 전망이다. 특히 영국이 해상풍력 용량을 50GW까지 확대하는 등 유럽 주요국들이 국가 에너지 대전환을 목표로 전력 인프라 투자에 속도를 내고 있다.

효성중공업(298040)이 멤피스 초고압변압기 공장을 미국 내 최대 규모로 확대한다. AI 전력 인프라 시대에 선제적으로 대응할 수 있는 '적기 대비 체계를 구축해야 한다"는 조현준 효성그룹 회장의 주문에 따른 결정이다. 효성중공업은 미국 테네시州에 소재한 멤피스 초고압변압기 공장에 1억5700만달러(약 2300억원)을 투자해 2028년까지 초고압변압기 생산능력을 50%이상 확대하기로 했다고 작년 11월18일 밝혔다. 효성중공업은 멤피스 공장 인수부터 이번 추가증설을 포함 3차례의 증설까지, 총 3억달러(약 4400억원) 규모의 투자를 진행해 왔다. 이번 추가증설로 효성중공업의 멤피스 초고압변압기 공장은 미국 내 최대 규모의 생산능력을 보유하게 됐다.멤피스 공장은 미국 내에서 유일하게 765kV 초고압변압기 설계∙생산이 가능한 공장이다. 765kV 초고압변압기는 설계 및 생산 난이도가 높은 전력기기로, 기존 345kV나 500kV 대비 송전 손실을 크게 줄일 수 있다. 효성중공업은 2010년대 초부터 미 765kV 초고압변압기 시장에서 독보적인 점유율 1위를 유지하며 미국 송전망에 설치된 765kV 초고압변압기의 절반 가까이 공급해 왔다.미국은 최근 노후 전력설비 교체수요, AI 확산에 따른 전력망 확충 수요 등으로 전력 수요가 폭증하고 있다.글로벌 마켓 인사이츠(Global Market Insights)는 미국 변압기 시장이 2024년 122억달러(약 17조8000억원)가량에서 연평균 약 7.7% 성장해 2034년 257억달러(약 37조5000억원) 규모에 이를 것으로 내다봤다. 또 에너지·전력·자원 산업을 전문으로 분석하는 글로벌 시장조사기관 '우드 맥킨지(Wood Mackenzie)'에 따르면, 미국 전력사업자들은 전체 전력수요(약 750GW)의 약 15.5%에 해당하는 116GW 규모의 데이터센터 전력 신규 공급을 확정하고, 2040년까지 추가로 309GW 규모의 전력공급 확대를 추진하고 있다. 이처럼 전례 없는 대규모 전력공급 프로젝트를 안정적으로 처리하기 위해 미국의 주요 전력사업자들은 765kV 초고압 송전망 확충 계획을 본격적으로 수립하고 있으며, 이에 필요한 전력기자재 발주도 빠르게 진행되고 있다. 특히 초고압 변압기는 전력 송전의 첫 단계에서 전압을 변환하는 핵심 설비로, 전력망의 안정성·효율·운영 신뢰도를 결정한다. 효성중공업은 현지 생산기반 강화를 통해 고객들의 대용량 전력을 안정적으로 처리할 설비의 '적기 공급 요구"를 충족시킴으로써 미국 시장 내 공급망 주도권을 확실히 잡겠다는 계획이다.

2024년 연결기준 매출액은 4조8949.80억으로 전년대비 13.82% 증가. 영업이익은 3624.79억으로 40.58% 증가. 당기순이익은 2229.29억으로 68.99% 증가.

효성에서 중공업 및 건설사업부문이 인적분할되어 재상장된 업체. 변압기, 차단기, 전동기, 감속기 등 전력기기(중공업) 사업을 영위하고 있으며, 아파트 및 오피스텔 공사 등 건설 사업도 영위. 2005년 시작한 풍력발전 사업도 대용량의 해상풍력터빈 생산까지 확대할 예정.

신규사업으로 전력사업부문의 전력공급, 에너지 절감 기술과 건설부문의 시공경험을 바탕으로 데이터센터 사업에 진출할 예정. 산업설비와 가스충전 시스템 사업의 오랜 경험을 바탕으로 수소충전소 사업을 10년 이상 영위해 왔으며, 액화수소 플랜트 건설 및 수소충전소 건설, 운영 등 수직계열화된 수소사업을 확대해 나갈 계획.최대주주는 효성 외(54.62%), 주요주주는 국민연금공단(11.21%)

2023년 매출액은 4조3005.72억으로 전년대비 22.52% 증가. 영업이익은 2578.37억으로 79.99% 증가. 당기순이익은 1319.22억으로 352.87% 증가.

2020년 3월19일 8530원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월30일 2693000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 2월6일 2101000원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 2496000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 2600000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다. 목표가는 1차로 2860000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 3150000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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