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저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며, 이후 전망 및 대응전략 2026/02/14 14:29

개미신사

첨단 소재 전문기업 상아프론테크가 우주 첨단소재 시장에 본격 진출한다.

2월12일 업계에 따르면 상아프론테크는 미국 글로벌 위성통신 기업에 '저궤도(LEO) 위성통신용 안테나 ETFE 보호필름'을 공급 중이다.

그동안 미국 현지 업체가 100% 공급을 담당했지만, 상아프론테크가 이원화 업체로 새롭게 진입하며 공급 구조가 재편됐다. 2024년부터 공급 물량을 본격 확대해 현재 공급 비중을 80% 수준까지 높였다.

저유전·저손실 특성으로 신호 손실을 줄이고, 극한 기후에서도 성능 저하를 최소화한 점이 강점으로 꼽힌다. 가격 경쟁력도 공급 확대 배경으로 거론된다.

저궤도 위성은 지상 약 200~2000㎞ 상공을 선회하는 인공위성으로, 위성인터넷 확산과 함께 지상국·단말 안테나 인프라 투자가 늘고 있다. 안테나 보호필름은 통신 품질과 운용 안정성을 좌우하는 부품으로, 강우·염분·먼지·자외선 등에 노출되는 환경에서 발수 성능과 내열·내오염성, 장기 내구성이 요구된다.

상아프론테크는 반도체 패키징용 ETFE 이형 필름 국산화로 축적한 불소수지 기술을 바탕으로 고난도 보호필름을 개발했다. 해당 제품은 지상국 안테나에 적용돼 고주파 신호를 안정적으로 송수신하도록 지원한다.

시장 성장세도 가파르다. 위성인터넷 서비스 가입자 수가 900만명을 넘겼다. 시장조사업체 마켓앤마켓츠는 관련 시장이 2025년 118억달러(약 17조3000억원)에서 2030년 206억9000만달러(약 30조3000억원)로 확대될 것으로 전망했다. 저궤도 위성통신은 6G 핵심 인프라로 통신 음영지역 해소와 항공·선박·국방 분야 활용이 확대될 것으로 예상된다.

상아프론테크는 위성통신 소재 외에도 반도체 공정용 제품군도 키우고 있다. HBM 생산공정에 필수적인 '400㎜ FOUP'를 개발해 국내 고객사에 독점 공급 중이다. FOUP는 웨이퍼 이송·보관 과정에서 오염을 차단해 공정 안정성을 높이는 핵심 부품이다.

대신증권은 1월22일 상아프론테크(089980)에 대해 신규 사업인 이차전지 캡 어셈블리(Cap Assembly) 사업의 본격 성장 궤도 진입 속에 수소 멤브레인, 저궤도위성통신향 사업의 추가 매출 성장도 기대되고 있어 주목해야 한다고 평가했다.상아프론테크의 매출 구성은 지난해 3분기 기준 △부품 45% △소재 40% △기타 8% △장비 7%다. 주요 사업은 불소계 형석기반 슈퍼엔지니어링 플라스틱으로써 △반도체 웨이퍼 캐리어 △의료용 주사기 △이차전지 가스캣 △수소용 그린 멤브레인 등 다양한 전방 수요처를 지닌다. 슈퍼엔지니어링플라스틱은 일반 나프타 기반 플라스틱과 비교해 150도 이상에서도 물성이 변하지 않는 내열성을 지니고 있어 기계적·화학적으로 특수한 용도에 사용되는 특수 플라스틱이다.대신증권에 따르면 상아프론테크는 신규사업인 이차전지 캡 어셈블리의 모듈형 납품으로 외연을 확장하고 있다.

박장욱 대신증권 연구원은 "동사는 이차전지 셀 상단을 밀봉함과 동시에 안전·전기 기능을 수행하는 핵심 부품인 캡 어셈블리와 관련, 가스캣 매출만 발생하던 것에서 모듈형으로 고객사에 납품하는 턴키형으로 사업부문을 확장했다"고 설명했다.이어 "이차전지향 캡 어셈블리 부문의 본격적인 성장에 힘입어 올해 연간 매출액과 영업이익은 지난해 대비 각각 36.1% 늘어난 2456억원, 61.9% 성장한 102억원을 시현할 것"이라고 덧붙였다.

또한 "이차전지 사업부가 올해와 내년 전체 사업부의 본격적인 실적 성장을 견인하는 가운데, 신규 사업인 고분자강화전해질막(PEM) 그린멤브레인 및 저궤도 위성통신향 매출이 더해짐에 따라 본격적인 외연 확장이 기대된다"고 짚었다. 박 연구원은 "동사의 올해 예상 주가수익비율(P/E)은 37배, 내년 예상 P/E는 24배"라며 "2020년 코로나 기간을 제외한 5년 평균 P/E 33배 대비 소폭 높은 P/E를 부여 받고 있으나, 이차전지 부문이 본격 성장 궤도에 오른다는 점과 추가 신규 사업인 수소 및 저궤도 위성통신 부문이 기대된다는 점에서 과거 평균 P/E 대비 10%의 프리미엄은 정당하다"고 강조했다.마지막으로 "실적 성장으로 프리미엄을 소화해 나갈 것"이라고 조언했다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 499.29억으로 전년동기대비 17.63% 증가. 영업이익은 21.26억으로 59.97% 증가. 당기순이익은 10.96억으로 14.36억 적자에서 흑자전환.

연결기준 3분기 누적매출액은 1353.84억으로 전년동기대비 3.20% 증가. 영업이익은 47.81억으로 12.58% 증가. 당기순이익은 36.85억으로 24.56억 적자에서 흑자전환.

슈퍼엔지니어링 플라스틱 소재 전문 생산업체. 부품사업, 소재사업, 장비사업의 제품을 공급. 부품사업은 2차전지(GASKET, INSULATOR), 자동차(SEAL RING), 의료기기(NEEDLE, INFUSION SET)제품의 부품을 공급하고 있으며, 소재사업은 프린터(BELT), 반도체(RELEASE FILM), PCB(LX SHEET), 멤브레인(MEMBRANE) 소재를 생산, 장비사업은 반도체/태양광(WAFER CARRIER)과 DISPLAY(FPD CASSETTE)사업의 핵심 재료를 보관 또는 이송을 위한 장비를 생산 및 판매. 최대주주는 이상원 외(42.34%).

2024년 연결기준 매출액은 1717.52억으로 전년대비 6.45% 감소. 영업이익은 58.50억으로 34.70% 감소. 당기순이익은 61.63억으로 48.62% 감소.

2012년 5월21일 3600원에서 바닥을 찍은 후 2021년 9월14일 78000원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 4월9일 13540원에서 마무리한 모습입니다. 이후 6월20일 20200원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 1월21일 14680원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 저점에선 매수 시점을 노려볼 수 있을듯 보여집니다.

손절점은 22450원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 21800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 24000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 26400원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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