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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/13 05:42

개미신사

이동주 SK증권 연구원은 2월11일 리노공업에 대해 "AP R&D 소켓의 독보적 우위와 판가 상승세가 지속되고 있다"며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 11만5000원으로 상향한다고 밝혔다.이 연구원이 이날 발표한 리포트에 따르면 리노공업의 지난해 4분기 실적은 매출액 848억원으로 전년 동기 대비 2% 증가, 영업이익은 382억원으로 3% 늘며 시장 컨센서스를 웃돌았다. 분기 기준으로는 매출이 12%, 영업이익이 21% 감소했지만, 수익성이 높은 R&D용 소켓 출하가 예상보다 견조하게 유지되면서 양호한 수익성을 방어했다는 평가다.

그는 "주요 북미 고객사는 차기 스마트폰 AP의 신규 패키징 공정(WMCM) 채택을 앞두고 샘플 오더를 늘린 것으로 보이며, 해당 제품은 R&D용 소켓 중에서도 판가가 가장 높은 수준"이라고 설명했다. 이 흐름은 1월에도 이어지고 있으며, 관련 제품은 오는 2분기부터 본격 양산에 들어갈 것으로 전망했다.이 연구원은 리노공업의 구조적 경쟁력에 대해 "모바일 AP 시장에서 기술적 우위는 이미 여러 차례 확인된 바 있다"며 "스마트폰 시장 성장 둔화에도 2025년 탑라인이 34% 성장했고, 대만 AP 업체도 고객으로 편입되며 상위 AP 고객사를 모두 확보했다"고 짚었다. 여기에 NPU 고성능화와 첨단 패키징(Advanced PKG) 도입 확산으로 소켓 판가가 꾸준히 상승하는 흐름이 이어지고 있다는 분석이다.향후 성장 모멘텀으로는 공장 증설에 따른 생산능력(CAPA) 확대가 꼽혔다. 그는 "2027년부터는 신공장 증설에 따른 탑라인의 한계도 점차 극복해 나갈 전망"이라며 "신공장의 캐파 램프업은 2027년 6000억원, 2028년 7000억원, 2029년 9500억원 수준까지 점진적으로 확대된다"고 설명했다. 전방 산업도 모바일 AP 중심에서 차량용 SoC, AR·VR 등으로 확장될 것으로 기대했다.밸류에이션과 관련해 이 연구원은 "2026년 영업이익 추정치를 17% 상향 조정했으며 46배의 목표 주가수익비율(P/E)을 적용했다"며 "단기 주가 급등에 따른 피로감은 있겠으나,중장기 관점에서의 매력도는 여전히 높다"고 평가했다.

리노공업이 2026년 역대 최대 실적 달성 전망과 온디바이스 AI 시장의 가파른 성장에 힘입어 7%대 급등세를 보이고 있다.

1월27일 한국거래소에 따르면 오전 9시18분 리노공업은 전 거래일보다 11.02% 오른 8만3600원에 거래되고 있다.

증권업계에서는 리노공업의 올해 영업이익이 사상 처음으로 2000억 원을 돌파하며 '영업이익 2000억 시대'를 열 것으로 내다봤다.

특히 글로벌 빅테크들이 주도하는 휴머노이드 로봇과 AI 스마트폰용 고성능 NPU(신경망처리장치) 수요가 핵심 제품인 '리노핀'의 매출을 강력하게 견인한 것으로 보인다. 반도체 패키징 기술이 미세화·고도화될수록 테스트 소켓의 평균판매단가(ASP)가 가파르게 상승하는 구조적 수혜가 이번 주가 상승의 핵심 동력으로 분석된다.

여기에 연내 예정된 신공장 이전과 생산능력(Capa) 증설 모멘텀이 확산되면서 기관과 외국인의 동반 순매수를 유도했다. 시장은 이제 리노공업을 단순한 반도체 소모품 기업이 아닌, AI와 로봇 산업의 성장을 뒷받침하는 핵심 인프라주로 재평가하고 있다.

정홍식 LS증권 연구원은 "리노공업은 2025년에 이어 2026년에도 매출액과 영업이익의 최대 실적이 기대된다"며 "AI 관련 IT Device 출시가 많아질수록 동사의 IC Test Socket 전방 시장이 확대될 것"이라고 전망했다.

임소정 유진투자증권 연구원은 "AI 서버 시장 강세로 다양한 비메모리 제조 의지가 강해지면서, AP뿐만 아니라 CPU, CPU가 탑재된 가속기 등에 대한 개발 수요 증가했다"며 "이 과정에서 리노공업의 R&D 소켓 매출 기여도와 특히 마진의 개선폭이 눈에 띌 것"이라고 설명했다.

작년 연결기준 매출액은 3725.34억으로 전년대비 33.9% 증가. 영업이익은 1769.97억으로 42.5% 증가. 당기순이익은 1519.61억으로 34.1% 증가.

리노공업 주가가 크게 오르고 있다. 올 1월2일 한국거래소에 따르면 이날 7.63% 올라 6만 4900원에 거래를 마감했다.

반도체 업황 변동성이 확대되는 국면에서도 안정적인 실적을 이어가는 기업은 많지 않다.

리노공업은 검사 공정이라는 틈새 영역에 집중하며, 사이클 영향을 상대적으로 덜 받는 사업 구조를 구축해 왔다. 다품종·단납기 생산체계와 전 공정 자체 수행 시스템을 앞세워 수익성과 경쟁력을 동시에 확보했다는 점에서 증권가의 평가가 꾸준히 이어지고 있다.

리노공업은 반도체 검사 공정에 사용되는 검사용 프로브와 반도체 소켓을 자체 브랜드로 제조·판매하며, 의료기기 부품 분야까지 사업을 확장하고 있다. 설립 초기부터 특정 공정에 대한 전문성을 쌓아온 점이 현재의 경쟁력으로 이어지고 있다.

핵심 경쟁력은 생산 시스템에 있다. 리노공업은 고객사 요구에 맞춰 소량·다품종 제품을 신속하게 공급할 수 있는 구조를 갖췄다. 반도체 검사 장비는 공정과 칩 구조 변화에 따라 사양이 빠르게 달라지는데, 이에 대응하기 위해서는 설계부터 가공, 조립, 검사까지의 전 과정을 유연하게 운영할 수 있어야 한다.

리노공업은 이러한 전 공정 자체 수행 시스템을 통해 품질 관리와 원가 통제를 동시에 달성했다.

리드타임 측면에서 강점으로 작용한다. 경쟁사 대비 짧은 납기 대응이 가능해 고객사의 공정 전환 시점에 맞춰 선제적으로 제품을 공급할 수 있다.

시장에서는 이를 두고 “보이지 않는 속도가 경쟁력”이라는 평가도 나온다. 특히 반도체 산업의 기술 전환 속도가 빨라질수록 이러한 장점은 더욱 부각될 수밖에 없다.

품질 경쟁력 역시 리노공업의 강점으로 꼽힌다. 검사용 프로브와 소켓은 미세 공정으로 갈수록 정밀도가 중요해지는데, 리노공업은 반복적인 자체 테스트와 공정 개선을 통해 안정적인 품질을 유지하고 있다. 이는 장기 거래선 확보로 이어지며, 매출의 안정성을 높이는 요인으로 작용한다.

리노공업은 변화하는 시장 환경에 대응하기 위해 생산 효율 개선과 제품 개발에 지속적으로 투자하고 있다. 반도체 공정 미세화, 패키징 고도화 등 산업 구조 변화에 맞춰 제품군을 빠르게 업데이트하는 것이 핵심 전략이다. 의료기기 부품 분야 역시 정밀 가공 역량을 활용한 안정적인 수익원으로 자리 잡고 있다.

증권가는 리노공업을 두고 “외형 성장보다 수익성과 안정성을 중시하는 기업”이라는 평가를 내놓는다. 반도체 업황이 둔화될 때도 검사 공정 수요는 상대적으로 유지된다는 점에서 방어적 성격을 갖는 종목으로 분류되기도 한다. 업황 회복 국면에서는 자연스러운 실적 레버리지 효과를 기대할 수 있다는 분석이다.

전문가들은 “리노공업은 화려한 기술 기업이라기보다, 공정과 생산 시스템으로 신뢰를 쌓아온 기업”이라며 “반도체 산업의 구조적 성장과 함께 장기적으로 안정적인 성과를 이어갈 가능성이 크다”고 말했다.

온디바이스 AI 관련주 태성 에이팩트 유니퀘스트 퀄리타스반도체 리노공업 칩스앤미디어 HPSP 큐알티 대덕전자 삼성전자 삼성전기 에이디에크놀로지 오픈엣지테크놀로지 심텍 텔레칩스 제주반도체 네패스 가온칩스 SK하이닉스 태성도 있다.

급변하는 반도체 시장 속에서, 빠른 생산과 정확한 품질로 존재감을 드러내는 리노공업의 행보가 앞으로도 주목된다.

검사용 PROBE(SPRING CONTACT PROBE:LEENO PIN)와 반도체 검사용 소켓(IC TEST SOCKET)을 자체브랜드로 개발하여 제조, 판매하는 업체. 초음파 진단기 등에 적용되는 의료기기 부품 제조 및 판매사업도 영위중.

최대주주는 이채윤(34.66%), 주요주주로는 Wasatch Advisors, Inc.(7.02%), 국민연금공단 외(6.45%).

2024년 개별기준 매출액은 2781.86억으로 전년대비 8.85% 증가. 영업이익은 1242.01억으로 8.59% 증가. 당기순이익은 1132.79억으로 2.12% 증가.

2002년 10월1일 275원에서 바닥을 찍은 후 2024년 5월7일 61874원에서 최고가를 찍은 후 120일선 아래로 밀렸으나 11월14일 28694원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월30일 116900원에서 최고가를 갱신 후 밀렸으나 2월6일 90200원에서 저점을 찍고 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 92500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 96300원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 106000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 117000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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