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[경영진이 잘못한 정책 등을 똑바로 알아 둡시다...주총 질의 사항을 공개합니다.] 2026/02/07 16:07

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[경영진이 잘못한 정책 등을 똑바로 알아 둡시다...주총 질의 사항을 공개합니다.]

< 아래 > 글은 1년 전인 2025년도 주총 질의를 위하여 준비한 자료이며,

2026년도 주총 준비 자료는 적절한 때에 공개하도록 하겠습니다.

■ 서 론

저는 셀트리온의 10년 이상 된 주주로서
분식회계 사태 등 회사가 '위기를 겪을 때마다' 외부기관을 향해 회사의 "권익 보호를 위해 앞장섰음"은 물론이고,

'자사주 취득 및 소각, 자본준비금 감액'을 통한 배당 요구 등 "주주의 권익을 실현"하는 데에도 첨병 역할을 해 왔습니다.

불행하게도 회사를 믿고 투자한 60만 주주는 5년째 계속되고 있는 주가 폭락에 죽을 고생하며 살아가는데,

서 회장을 비롯한 '경영진과 이사들'은 최고의 성과급 잔치 등 "자신들의 안위와 이익"만을 고려한 의사결정을 하고 있습니다.

이들에게 경영을 맡긴 주주들은 '경영진이 잘못한 정책'이나

사업 목표로 제시한 "guidance전망치 미달 사태" 등에 대하여 제대로 알아야 합니다.

그런 차원에서 금번 주총을 대비한 저의 "19개 질의 사항"을 공개하니 참고하시기 바랍니다.

다만, 지면 관계 등으로 인해 요지를 중심으로 공개함을 양해하기 바랍니다.

■ 주가 관리 미흡(4)

1. 24.11.16. 주주들에게 "대차계약 해지"를 요청한 것은 잘못이었다.

"달을 보라 하니 손가락 끝만 보는 꼴이다."

2. 24년 내내 주가가 하락했음에보 불구하고, 자사주 소각 계획 등 실효성 있는 대책을 내놓지 못했다.

"매번 뒤북치는 자사주 취득은 '언 발 오줌 누기'에 불과하다."

3~4. 24.11.21. 공매도 잔고/25.2.10. 외국인 지분이 '대폭 증가' 했는 데에도, 금감원에 이의를 제기하거나 문제를 신고하지 않고 "주가 관리에 소홀함이 전부였다."

■ 사업 성과 지표 미달성(3)

5. 24년 매출 가이던스 3.5조에 케미칼부문은 "왜 뺐다가 슬쩍 집어넣었나?"

6. 24.11.8. 3분기 실적 발표 때 짐펜트라 도매상 출하량 등을 발표하기로 "약속하고도 지키지 않았다."

7. 24년도 가이던스로 제시한 짐펜트라 매출/사업 전체 매출원가율/영업이익률 등 "모든 지표가 미달성했다."

■ 대외 신뢰 및 이미지 추락(3)

8. 주주가 행복한 회사를 만든다고 말했지만, 소액주주는 5년째 불행하다.

9. 자식 승계도 없다/CEO도 안 맡긴다고 말했지만, "사실이 아님이 밝혀졌다."

10. 합병해도 이익 되는 건 없다던 발언은 어떻게 됐나?

서 회장은 셀트리온헬스케어 상장 후 합병(청산)으로 "경제적 이익이 *3.9조"나 불어 보유재산이 그만큼 증가했다.

■ 셀트리온의 지배구조governance 문제(3)

11. 이순우 성과보수위원장은 가이던스로 제시한 바이오부문 매출 3.5조, 짐펜트라 매출 5,000억, 매출원가율 38.5%, 영업이익율 28.5% 등 경영진이 "모든 지표를 미달성" 했음에도 불구하고,

서 회장 등 경영진 4인에게 성과보수를 과도하게 지급했다.

12. 서 회장과 서진석 대표는 이사회 공동의장으로, "이사회의 독립성을 기대할 수 없는" 상태다.

'사외이사(또는 독립이사) 의장 선임' 등 지금보다 투명한 구조로 바꿔야 "상장회사의 소유와 경영 분리"를 추구할 수 있다.

13. 서 회장은 22년초 '임원은 65세에 은퇴'하는 공약을 지키겠다며 114억 상당의 퇴직금을 받고 은퇴했다가 번복하고,

23년3월 경영에 복귀하면서 '오너의 신속한 투자의사결정'을 미끼로 "M&A를 미래 성장동력"이라 주장하며 야심 차게 2년 동안 추진하더니,

24년9월 돌연 철회하고 이제는 "CDMO를 미래 성장동력이라 강변"하고 있다.

■ 주주 가치 훼손(1)

14. CDMO 자회사 운영과 상장 추진 시 발생할 주주가치 훼손 문제를 지적하고자 한다.

■ 주총 안건(1)

15. 자본준비금 감액 안건은 합병 후 매출원가 절감과 신약 출시 등 미래 이익성장 규모를 감안할 때, 규모가 너무 작아 주주환원을 위한 노력이 미흡하다.

장차 배당(분기배당 ×)할 때는 지난 5년간 주가 폭락에 죽을 고생하며 살아 온 소액주주는 '더 많이' 서 회장 등 대주주는 '더 적게' 차등 배당을 해서 소액주주와 미래 투자자에게 "회사 이미지를 제고할 필요"가 있다.

또한, 주주 가치를 제고하기 위해서는 현금 배당보다 자사주 소각이 더 낫다. 따라서 "현금유출이 없는 자사주 소각을 검토"해야 한다.

■ 기타 제안 사항(4)

16. 자사주 6개월 처분금지 해석요구권을 부작위하고 있다.

17. 주주와 소통하는 채널이 제 역할을 하지 못하고 있다. "주주 데이Stockholder-Day를 정례화"하라.

18. 애널 등을 상대로 한 NDR에 일반 주주를 포함시켜라.

19. 공매도는 대주주를 이길 수 없다고 한 "발언 취지와 조치 사항"을 밝혀라.

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