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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/01/22 11:15

개미신사

펌텍코리아의 2025년 4분기 실적이 일시적 성장통을 겪을 것으로 전망됐다.

DS투자증권 조대형 애널리스트는 1월13일 보고서에서 "4공장 준공 지연으로 인한 설비 이전 작업 차질과 추석 연휴로 인한 영업일수 감소 영향이 맞물리며 2025년 4분기(4Q25F) 실적이 시장 기대치를 밑돌 것으로 보인다"고 밝혔다.

조 애널리스트는 "다만 이는 일시적 요인으로, 증설에 따른 생산 차질은 2026년 더 큰 성장으로 이어질 것"이라며 "특히 빠르면 2026년 3분기부터 6공장 가동이 시작되면 신제품 생산이 본격화되며 실적 개선이 기대된다"고 전망했다.

그는 "4분기 실적 부진은 영업 외적인 요인에 따른 일시적 현상으로, 회사의 펀더멘털은 변함이 없다"며 "2026년은 분기별 실적 성장이 이어지는 한 해가 될 것"이라고 강조했다.

조 애널리스트는 펌텍코리아의 투자의견을 '매수(BUY)'로 유지하고, "2026년 예상 기준 주가수익비율(PER) 12배 수준으로 낮아진 현재 주가는 비중 확대의 기회"라고 평가했다.

펌텍코리아 주가가 강세를 보이고 있다. 작년 11월9일 한국거래소에 따르면, 전 거래일 3.68% 올라 5만 3500원에 거래를 마감했다. 실적호전 지속 가능성이 주가에 반영되고 있는 것으로 보인다.

펌텍코리아는 3분기 연결 기준 영업이익이 153억 2500만원으로 집계됐다.

이는 전년 동기 대비 23.3% 증가한 수치로, 시장 기대치를 상회하는 호실적이다. 같은 기간 매출액은 14.6% 늘어난 976억 7200만원을 기록했으며, 당기순이익은 31.2% 상승한 131억 7200만원으로 잠정 집계됐다.

이번 실적 개선의 배경으로 주력 제품군의 판매 확대와 효율적인 비용 관리, 해외 수출 확대를 꼽았다.

글로벌 고객사와의 장기 공급계약을 통해 매출 안정성을 확보한 점이 영업이익 증가에 기여한 것으로 분석된다.

펌텍코리아는 정밀 부품 및 소재 전문 기업으로, 반도체, 디스플레이, 전자부품 시장을 주요 고객층으로 삼고 있다. 최근에는 연구개발(R&D) 투자 확대와 신제품 출시로 사업 포트폴리오를 다변화하며, 기술 경쟁력을 강화하고 있다.

증권업계 관계자는 “3분기 실적은 전반적인 산업 경기 회복과 펌텍코리아의 고부가 제품 매출 증가가 맞물리며 나타난 성과”라며 “향후 4분기 역시 수출과 내수 주문 증가가 실적에 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망된다”고 말했다.

회사 측은 “계속되는 글로벌 경기 변동성과 원자재 가격 상승에도 불구하고, 안정적인 수익성을 유지하며 성장을 이어가겠다”며 “R&D와 생산 효율화 전략을 통해 장기적인 기업 가치 제고에 집중할 것”이라고 밝혔다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 976.72억으로 전년동기대비 14.6% 증가. 영업이익은 153.25억으로 23.3% 증가. 당기순이익은 131.72억으로 31.2% 증가.

연결기준 3분기 누적매출액은 2948.28억으로 전년동기대비 19.1% 증가. 영업이익은 481.85억으로 36.1% 증가. 당기순이익은 377.20억으로 47.0% 증가.

K-뷰티 흥행과 함께 세계적으로 화장품 패키징 차별화의 중요성이 부각되면서 펌텍코리아 수주가 꾸준히 증가할 것이라는 전망이 나왔다.

한유정 한화투자증권 연구원은 작년 8월26일 리포트에서 "펌텍코리아에 대한 투자의견 BUY(매수)를 유지하고, 목표주가를 기존 대비 8% 상향한 8만원으로 조정한다"고 했다.

한 연구원은 "현 시점에서도 펌텍코리아의 수주는 꾸준히 증가하고 있으며, 브랜드사의 관심을 받고 있는 고부가가치 신제품 기여도 또한 확대되는 추세다"고 했다.

한 연구원은 "이미 2~3위 업체와의 격차가 상당히 벌어진 상황에서 이번 3위 업체의 최대주주 변경은 산업 내 경쟁 구도에 변화를 일으킬 것으로 예상되며 이는 펌텍코리아에 긍정적으로 작용할 가능성이 높다"고 했다.

최근 KKR(콜버그크래비스로버츠)는 화장품 패키징 3위 업체인 '삼화' 지분 100%를 8000억원에 인수했다.

한 연구원은 "최근 거래된 비상장 브랜드사보다 높은 수준의 밸류에이션에 거래됐다"며 "패키징 사가 화장품 브랜드사보다 높은 가치를 인정받은 것"이라고 했다.

한 연구원은 "전통적으로 화장품 공급 체인에서 패키징은 가장 후방에 위치해 브랜드사에 종속되고 협상력이 떨어지는 산업이었지만, 패키징에 차별화를 둔 한국 제품이 국내외 시장에서 좋은 성과를 기록하며 글로벌 브랜드사에도 패키징이 곧 차별화 포인트라는 인식이 확산되고 있다"며 "화장품 패키징 업체의 입지가 단순 후방 OEM(주문자 상표 부착 생산)이 아닌 반독점 기술력 기반의 전략적 파트너로 전환되며 재평가되고 있다고 판단한다"고 했다.

한 연구원은 "제품·브랜드의 유행 주기가 단축되면서 브랜드사들이 패키징 생산 라인을 과거처럼 내재화하기 어렵다는 점도 패키징 사들의 의존도를 높이는 요인이다"고 했다.

한 연구원은 "펌텍코리아는 오는 10월 4공장 증설 공사를 마치고, 6공장은 2026년 2분기 준공 예정이다"며 "6공장 준공까지는 당분간 증설 효과가 제한적으로 보일 수 있지만 기존 공장의 라인 교체 및 효율화 작업, 지난 1월 준공된 튜브 증설도 등을 감안하면 생산량은 반기별로 안정적으로 확대될 전망이다"고 했다.

다올투자증권은 작년 8월8일 공정 효율화 등 구조적 변화로 화장품 용기 기업 펌텍코리아의 OPM(영업이익률)이 계속해서 개선될 것이라며 목표주가를 기존 8만1000원에서 9만7000원으로 상향했다. 투자의견 '매수'를 유지했다.

펌텍코리아의 2분기 영업이익은 194억원, 매출액은 1054억원으로 각각 전년 동기 대비 53%와 23% 증가했다.

박종현 다올투자증권 연구원은 "고객사 해외 매출이 증가하면서 라지 오더가 증가했고, 고마진 콤팩트·스틱류 비중이 증가하면서 GPM(매출총이익률)이 개선됐다"며 "공정 효율화가 OPM 개선 사유"라고 말했다.

박 연구원은 구조적 변화로 펌텍코리아의 OPM이 지속적으로 개선될 것이라고 전망했다. 이에 3분기 영억이익은 전년 동기 대비 27% 증가한 158억원, 매출액은 12% 증가한 957억원을 기록할 것이란 전망이다.

박 연구원은 "올해 연간 영업이익은 39% 증가한 673억원, 매출액은 21% 증가한 4024억원으로, 영업이익률 개선 추이 반영해 추정치를 상향했다"며 "CAPA(생산능력) 확장 기조와 영업 레버리지 효과로 실적 성장세가 이어질 것"이라고 했다.

2024년 연결기준 매출액은 3374.83억으로 전년대비 18.63% 증가. 영업이익은 483.96억으로 37.14% 증가. 당기순이익은 383.25억으로 31.57% 증가.

2023년 연결기준 매출액은 2844.81억으로 전년대비 20.22% 증가. 영업이익은 352.89억으로 33.27% 증가. 당기순이익은 291.28억으로 4539% 증가.

펌프 기반의 플라스틱 화장품 용기 전문 제조업체. 화장품 용기를 전문으로 펌프 및 용기류, 튜브류, 콤팩트류, 스포이드류, 스틱류 등의 용기를 제조판매하고 있으며, 화장품 외 생활용품 등의 용기로 제품 포트폴리오를 확장. 펌프 기술, 용기 기술, 피스톤 기술을 기반으로 펌프튜브, 에어리스콤팩트, 오토드로퍼 등의 신제품을 시장에 출시. 21년1월 건강기능식품을 판매하는 잘론네츄럴을 인수함으로써 건강기능식품 사업에 진출. 최대주주는 이도훈 외(61.38%).

2022년 연결기준 매출액은 2366.43억으로 전년대비 6.58% 증가. 영업이익은 264.80억으로 1.45% 증가. 당기순이익은 200.34억으로 1.55% 증가.

2020년 3월19일 8710원에서 바닥을 찍은 후 2024년 7월30일 50900원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 11월26일 31100원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 8월8일 81300원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 11월7일 48850원에서 저점을 찍은 후 등락을 ㅈ보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 56300원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 58600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 64500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 71000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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