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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2025/10/23 11:36

개미신사

HJ중공업이 친환경 고부가가치 선박 수주와 미 군함 유지·보수·정비(MRO·Maintenance, Repair, Overhaul) 사업 진출로 하반기 실적 호조를 이어가겠다고 10월15일 밝혔다.HJ중공업은 지난 7월 에이치라인해운으로부터 1만8000㎥급 액화천연가스(LNG·Liquefied Natural Gas) 벙커링선 1척을 수주했고, 9월엔 오세아니아 선주사와 6400억원 규모의 8850TEU(1TEU=20피트 컨테이너 1개)급 친환경 컨테이너선 4척 건조 계약을 맺었다.

HJ중공업은 부산·경남 지역 업체들과 MRO 사업 협의체를 통한 기술·공급망 확보를 구상하고 있다. 이르면 11월 중 미 정부와 함정정비협약(MSRA)을 체결할 것으로 회사 측은 기대한다.HJ중공업 관계자는 “상반기 기준 8조8000억 원의 수주 잔고를 기록했다.재무구조 개선, 친환경 선박 수주, MRO·방산 투자 등을 활용해 경쟁력을 키울 계획이다“고 말했다.

9월30일 증시에서 조선 주가 쾌속 질주를 했다. 미국 내 LNG(액화천연가스) 프로젝트가 잇달아 진행되면서, 한국 조선 업체들이 수주할 것이란 기대감이 높아졌기 때문이다. 미국 선박법(SHIPS For America Act)이 통과 가능성이 커진 것 역시 조선 주에 긍정적인 영향을 끼쳤다.

이날 한국거래소(KRX)에 따르면 HD현대중공업은 증시에서 전날 대비 2만3500원(4.78%) 오른 51만5000원에 거래를 마쳤다.

HD현대미포(4.57%), 한화오션(3.08%), 대한조선(2.93%), HD한국조선해양(2.75%), 삼성중공업(2.58%) 등도 동반 상승했다.

HJ중공업은 8.11% 뛰었다. 전날 2000억원 규모 제3자 배정 유상증자 신주 발행가액을 기존 2만8456원에서 2만9910원으로 상향 조정하면서 투자심리가 더욱 자극된 것으로 보인다.

미국에서 본격적으로 LNG 프로젝트가 시작됐다. 미국 에너지 기업 셈프라는 LNG 수출 프로젝트인 '포트 아서 2단계' 시설에 대한 최종 투자를 결정했다. 이에 미국산 LNG를 운송하기 위해 신조 LNG선이 20척 이상 필요할 것이라고 예측했다.

최광식 다올투자증권 연구원은 "LNG선 수요의 시작점인 LNG 액화 터미널 투자 계획이 증가하고 있다"며 "LNG선 신조 시장이 크게 움직일 것"이라고 말했다.

호주 에너지 기업 우드사이드 에너지는 LNG선 16~20척을 새로 건조하기 위해 조선사들과 초기 협상을 진행 중이다. 현재 중국을 배제하고 한국 조선소들과 협의 중인 것으로 알려졌다.

이외에도 가스로고는 한화오션에 두 번째 LNG선 발주를 확정할 준비 중이다. 대만 에버그린은 LNG DF(이중연료) 컨테이너선 14척 발주를 위한 두 개의 조선소를 선정했는데, 이 중 한 곳이 삼성중공업이다. 삼성중공업은 7척을 수주할 예정이다. 정확한 선가와 인도 시점은 공개되지 않았다.

정연승 NH투자증권 연구원은 "올해 개발이 확정된 대형 LNG 프로젝트는 5건이고, LNG 생산 규모는 연간 5400만톤에 이를 것"이라며 "이는 대형 LNG선 80척 분량에 해당하는 만큼 LNG선 발주가 증가할 것"이라고 말했다.

정 연구원은 "내년 글로벌 대형 LNG선 발주 예상 규모는 70척이고, 이 중 65척을국내 조선사가 수주할 전망"이라며 "국내 조선사들의 내년 예상 수주 규모는 380억달러(약 53조원)로, 국내 조선사들의 수주잔고는 현재 수준을 유지할 것"이라고 말했다. 이어 "가격 협상력도 여전히 높을 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

미국 선박법이 통과될 가능성이 커진 것 역시 한국 조선 주 투자심리를 자극했다. 지난 23일(현지 시각) 전미철강노조를 포함한 미 5개 노조는 지난 4월에 민주당과 공화당이 공동 재발의한 미국선박법을 지지하며 신속한 입법 통과를 요구하는 공동 성명을 발표했다. 해당 법안에는 SCF(전략상선단) 내 국제 운송에 쓰이는 선박을 96척에서 250척으로 늘리는 내용이 담겼다.

한승한 SK증권 연구원은 "미국 국적 선박들은 파나마운하를 통과해야 하기 때문에 주로 중형급 크기로 구성돼 있다"며 "따라서 중형 석유화학제품운반선(PC선) 건조 1위 기업인 HD현대미포가 가장 큰 수혜를 입을 것"이라고 말했다.

이어 "중장기적으로는 미국 내 조선소를 보유하고 있는 한화그룹도 수혜를 볼 것"이라며 "회계연도 2031년부터는 해외 조선소 건조 선박이 SCF에 편입할 수 없기 때문"이라고 했다.

HJ중공업은 약 2000억원 규모로 제3자 배정 유상증자를 추진하기로 했다고 9월12일 공시했다. 주당 2만8456원에 신주 702만8천394주가 발행된다. 제3자 배정 대상은 지분 56.59%를 보유한 최대주주인 에코프라임마린퍼시픽이다.HJ중공업은 재무구조 개선과 글로벌 수주 확대 등 중장기 사업 경쟁력 강화를 위한 자금조달 차원에서 이같이 결정했다고 밝혔다.올해 2분기 기준 565%에 달하는 HJ중공업의 부채비율은 이번 유상증자로 350%로 낮아지게 된다. 부채비율이 낮아지면 선수금환급보증(RG)한도가 늘어나는 효과가 있어 향후 선박 수주 여력이 커진다.HJ중공업은 미국 해군 함정 유지보수 자격요건인 함정정비협약(MSRA) 체결을 위해 미 해군보급체계사령부와 협의를 이어가며 유지·보수·정비(MRO) 시장 진출을 준비하고 있다. 이달 말로 예정된 현장실사를 마치고 협약을 체결하면 본격 수주전에 뛰어들 계획이다. 유상증자로 마련되는 자금의 일부는 MRO 공정에 필요한 각종 설비와 시설 보강 작업에 투입될 것으로 알려졌다.

HJ중공업이 오세아니아 지역 선주사와 총 6400억원 규모의 8850TEU급 친환경 컨테이너선 4척에 대한 건조계약을 체결했다.

9월9일 HJ중공업에 따르면, 이번에 수주한 선박은 고효율의 최신 선형과 높은 연비로 온실가스 배출을 줄이도록 설계된 8850TEU급 친환경 컨테이너 운반선이다.

이번 컨테이너선 역시 HJ중공업이 최근 중점을 두고 건조 중인 친환경 선박과 마찬가지로 연료 효율과 컨테이너 적재량을 극대화한 것이 특징이다.

국제해사기구(IMO)의 선박 황산화물 배출 규제에 대응하기 위해 탈황설비인 스크러버(SOx Scrubber)가 설치되며, 친환경 연료인 메탄올을 추진 동력으로 사용할 수 있는 메탄올 레디 선박으로 건조돼 탄소중립 운항으로 전환할 수 있다.

글로벌 환경 규제에 따른 탈탄소 기조가 확산되면서 시장에도 LNG와 메탄올, 암모니아 등 차세대 친환경 연료 추진 선박도 빠르게 도입되는 추세다.

HJ중공업 또한 국내 선사인 HMM으로부터 수주한 9000TEU급 메탄올 추진 컨테이너선을 비롯해 LNG 이중연료 선박, 메탄올 레디 선박에 이어 최근 수주한 LNG 벙커링선에 이르기까지 친환경 선박 건조에 역량을 집중하고 있다.

실제로 HJ중공업은 지난 3년간 주 사업장인 영도조선소에 최적화된 5500~9000TEU급 컨테이너선을 수주, 건조하면서 중형 친환경 선박 분야에서 명성을 떨치고 있다.

HJ중공업은 이번 계약 성사를 통해 해당 선주사와 상호 신뢰 관계를 재확인하는 한편, 친환경 선박 전문 건조사로서 입지를 다지는 계기로 삼는다는 복안이다.

유상철 HJ중공업 대표이사는 “이번 계약은 기존 선주가 납기와 사양, 품질에 만족하면서 추가 발주를 이어간 사례로 회사의 친환경 컨테이너선 기술력이 글로벌 시장에서 인정받고 있음을 다시 한번 입증했다”며 이번 수주의 의의를 전하며 “친환경 고품질 선박 건조와 납기 준수를 통해 선주사의 신뢰에 보답하겠다”고 밝혔다.

한편, HJ중공업은 이번에 수주한 컨테이너선을 부산 영도조선소에서 건조해 오는 2027년부터 순차적으로 인도할 예정이다.

HJ중공업 주가가 한미 조선협력 프로젝트 '마스가(MASGA·미국 조선업을 다시 위대하게)' 테마에 올라타며 모처럼 기지개를 켜고 있다. 특히 주요 출자자들이 보유한 주식 가치도 인수가에 두 배 이상 뛰어 올랐다.

8월12일 오전 11시 3분 기준 HJ중공업은 전 거래일 대비 2.01% 상승한 1만5190원을 가리키고 있다. 지난해까지 2000원대에서 거래되던 HJ중공업은 올해 들어서면서 조선주 강세에 따라 오름세를 타기 시작했다. 그러던 중 지난달 말 함정 유지·정비·보수(MRO) 미국 시장 진출 선언으로 마스가 수혜가 부각되며 이달 들어서 70.48% 급등했다.

HJ중공업은 올해 초부터 현재 미 해군 함정정비협약(MRSA) 체결에 공을 들이며 현지 사업 확대를 모색 중이다. MSRA는 미 해군이 지정한 조선소와 체결하는 사전 자격 협약으로, 해당 협약 없이는 미국 함정 정비 사업에 입찰이 불가능하다. 현재는 부산·경남 조선 관련 전문기업 10개사와 클러스터 협의체를 꾸려 MRO 사업을 위한 역량 확보에 나섰다.

1937년 7월 10일 설립된 조선중공업을 모태로 한 HJ중공업은 현재 조선부문과 건설부문으로 주력 사업이 나뉜다. 몇 차례 손바뀜 끝에 한진계열 기업에 양도돼 1990년 6월 한진중공업으로 이름을 바꿨다. 이후 2007년 8월 인적분할 방식에 따라 한진중공업홀딩스로부터 분할 신설된 법인이 HJ중공업의 전신 한진중공업이다.

그러나 현재 HJ중공업의 최대주주는 PEF 에코프라임 마린퍼시픽으로, 한진중공업홀딩스가 아니다. 한진중공업은 업황이 어려워지면서 2016년 산업은행 등 채권단 관리에 들어갔다. 2021년 채권단은 동부건설 컨소시엄이 만든 유한회사 에코프라임 마린퍼시픽에 한진중공업 지분 66.85%(3257억원)를 매각하면서 최대주주 역시 교체됐다. 한진중공업이 HJ중공업으로 이름을 바꾼 것도 이즈음이다.

에코프라임 마린퍼시픽 주요 주주는 한국토지신탁과 동부건설, NH PE·오퍼스PE 4곳이다. 특히 동부건설 최대주주는 PEF 키스톤에코프라임으로, 한국토지신탁이 주요 출자자다. 이달 초 기준 에코프라임마린퍼시픽의 지분율은 58.99%다.

올해 들어 에코프라임 마린퍼시픽은 10차례에 걸쳐 총 654만5547주를 장내매도했다. 평균 처분단가는 9069원으로 약 594억원을 회수했을 것으로 추정된다. 채권단 매각 당시 매각가액이 주당 5851원에 책정된점을 고려하면 두 배에 가까운 시세차익을 거둔 셈이다.

증권가에선 MRSA가 체결되면 미국 MRO 사업 수주 확대를 기대할 수 있을 것으로 보고 있다. 특히 마스가 프로젝트 지원법에 따라 국내 미 해군 특화 조선소 후보 중 하나로 HJ중공업의 부산 영도조선소가 거론되는 중이다.

오준호 스터닝밸류리서치 연구원은 "HJ중공업은 지난 1974년 국내 첫 함정부문 방위산업체로 지정된 이후, 국내에서 가장 많은 군함 건조 실적을 보유하고 있다"며 "MRO 사업을 통해 미 해군과 협업한 실적을 쌓으면 장기적으로 군함 건조사업에서도 유리할 것"이라고 예상했다.

HJ중공업(097230)은 18,000cbm LNG 벙커링 선박 1척에 관한 단일판매ㆍ공급계약체결을 7월31일에 공시했다.계약 상대방은 에이치라인해운 주식회사이고, 계약금액은 1,222.7억원 규모로 최근 HJ중공업 매출액 1.89조 대비 약 6.48 % 수준이다. 이번 계약의 기간은 2025년 07월 30일 부터 2027년 12월 31일까지로 약 2년 5개월이다.

올 2분기 연결기준 매출액은 5077.77억으로 전년동기대비 4.74% 증기. 영업이익은 53.39억으로 395.44억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 66.15억 적자로 414.44억 적자에서 적자폭 축소.

올 상반기 연결기준 매출액은 9178.43억으로 전년동기대비 3.63% 감소. 영업이익은 107.93억으로 276.45억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 10.59억 적자로 272.39억 적자에서 적자폭 축소.

작년 연결기준 매출액은 1조8846.50억으로 전년대비 12.8% 감소. 영업이익은 92.51억으로 1087.88억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 83.57억으로 1143.19억 적자에서 흑자전환.

조선 및 건설사업 등을 주요사업으로 영위. 조선부문은 방산/특수선 사업, 신조선(상선) 사업, 기타(수리사업 등)로 구분할 수 있으며, 대형수송함, 고속상륙정, 유조선, 컨테이너선, 벌크선 등의선박을 건조. 건설부문은 건축/주택, 토목, 플랜트 사업으로 구분할 수 있으며, 공항, 철도역사, 항만, 활주로, 발전시설, 탈황설비 등을 설치 및 시공. 19년5월 채권단 출자전환에 의한 최대주주 변경으로 한진중공업그룹 계열에서 제외됨.

최대주주는 에코프라임마린퍼시픽 유한회사(66.85%), 주요주주는 RIZAL COMMERCIAL BANKING CORPORATION(8.53%), LAND BANK OF THE PHILIPPINES(5.01%). 상호변경 : 한진중공업 -> HJ중공업(22년1월).

2023년 연결기준 매출액은 2조1620.73억으로 전년대비 20.91% 증가. 영업이익은 1087.87억 적자로 66.25억에서 적자전환. 당기순이익은 1143.19억 적자로 501.60억 적자에서 적자폭 확대.

작년 10월31일 2180원에서 바닥을 찍은 후 올 3월6일 9900원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월7일 5570원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 9월10일 34350원에서 고점을 찍고 밀렸으나 10월15일 23350원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 26900원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 28000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 30800원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 33900원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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