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저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2025/12/16 05:39

개미신사

자비스 주가가 강세다. 자비스는 12월10일 오후 1시 45분 기준 전거래일보다 6.53% 오른 1681원에 거래중이다.

반도체 패키징 구조가 유리기판(TGV·Through Glass Via) 중심으로 빠르게 전환되는 가운데, 자비스가 JWMT(중우엠텍)와 손잡고 유리기판 전용 X-ray 검사장비 개발에 나서며 시장의 주목을 받고 있다. 삼성전자가 AI 반도체 시대의 핵심 기술로 유리기판 상용화를 가속화하는 상황에서, 검사 공정의 필수 장비를 확보하려는 업체 간 경쟁도 본격화되는 모습이다.

자비스는 최근 반도체 유리가공 원천기술을 보유한 JWMT와 협력해 TGV(Through Glass Via) 구조에 특화된 비파괴 X-ray 검사장비 공동 개발을 진행 중이라고 밝혔다. 개발 완료 시점은 올해 말로 예상되며, 양사는 현재 보이드(Void)·미세 크랙(Micro Crack) 검출 정확도를 끌어올리는 연구에 집중하고 있다.

업계에서는 이번 협력의 의미를 적지 않게 보고 있다. JWMT는 삼성전기 세종사업장의 유리기판 파일럿 라인 구축 초기부터 협력사로 참여해온 핵심 기술 기업으로, 최근에는 삼성벤처투자(SVIC)가 전략적 투자를 단행하며 생태계 핵심사로 부상했다. JWMT와 자비스가 검사장비를 공동 개발한다는 것은 "유리기판 제조–검사 라인을 통합하는 수직 구조가 완성되고 있다"는 평가로 이어지고 있다.

특히 자비스는 X-ray 기반 NDT(비파괴 검사) 기술을 기반으로 이미 여러 패키징·웨이퍼 검사 시장에서 기술력을 입증해 왔다. 여기에 TGV 전용 알고리즘과 고정밀 검출 기술을 더하면, 2026년 이후 본격 개화할 유리기판 검사 시장에서 선도적 지위를 확보할 가능성이 높다는 분석이 제기된다.

최근 자비스는 정부 산하 대학 연구기관과 체결한 TGV 검사장비 공급 계약의 최종 점검도 마무리한 상태다. 연구기관 레퍼런스는 향후 대형 패키징 기업의 라인 증설 시 납품 기회로 이어질 수 있는 만큼 시장 확대의 발판으로 여겨진다.

유리기판 상용화→TGV 대량생산→검사장비 수요 폭증이라는 구조가 이미 형성되고 있는 만큼 자비스가 JWMT와의 협력을 통해 삼성 생태계에 직간접적으로 연결될 가능성이 높게 평가된다.

자비스 관계자는 "이번 프로젝트로 확보한 TGV 검사 기술은 글로벌 패키징 시장에서 경쟁력을 크게 높일 것"이라며 "유리기판 시대의 핵심 검사 솔루션 기업으로 자리매김하겠다"고 밝혔다.

엑스레이 검사장비 기업 자비스가 글로벌 이차전지 제조 3사의 내방과 완성차 업체 등 다수 고객사의 샘플 촬영 요청을 받는 것으로 확인됐다. 이차전지 제조사로의 컴퓨터단층촬영(CT)과 이물 엑스레이 검사장비 대형 계약 수주 사례가 다른 고객사들의 관심으로 이어지고 있는 것으로 해석된다.

게다가 유리기판 실리콘전극관통(TGV) 검사장비는 내년부터 삼성전기에 납품이 본격화될 전망이다.

11월6일 자비스 관계자는 “글로벌 이차전지 제조 3사에서도 내방을 하고, 배터리 제조를 추진하는 완성차 업체가 샘플의 검사가 가능한지 촬영을 요청하는 등 고객사 문의가 크게 증가했다”고 말했다.

그러면서 “3월 계약 수주 이후 문의가 많아졌다"며 "올해 추가 수주를 기대하고 있다”고 덧붙였다.

자비스는 엑스레이를 이용한 반도체 및 이차전지(배터리), 산업용 부품제 등의 외관 및 내부 상태를 검사하는 제품과 식품 내 이물질을 검사하는 제품의 개발과 생산, 판매가 주력 사업이다.

자비스는 3월 서울 코엑스에서 열린 ‘인터배터리 2025’ 전시회에서 각형·파우치·원통형 등 모든 폼팩터 배터리를 검사할 수 있는 3D CT 기술을 선보이며 업계의 이목을 끌었다. 특히 검사 속도를 전년 대비 2배 향상한 장비를 통해 글로벌 고객사들과의 프로모션을 진행 중이며, 배터리 손상을 최소화하는 정밀 기술을 적용해 양산라인 도입 가능성을 높이고 있다.

자비스는 3월 77억 원 규모의 글로벌 공급 계약을 체결하며, 지난해 연간 매출의 20%에 해당하는 대형 수주를 기록했다.

시장조사업체 SNE리서치에 따르면 글로벌 이차전지 시장 규모는 전기차 보급 확대에 따라 2020년 461억 달러(약 58조7000억 원)에서 2030년 3517억 달러 규모(약 449조1000억 원)로 10년간 8배 이상 대폭 성장할 전망이다.

국내외 이차전지 업체들은 수율(완성된 양품의 비율) 증가에 투자를 늘리고 있다. 이에 따라 이차전지 내부의 음양극이 제대로 충전돼 있는지를 검사해 불량품을 줄이는 엑스레이 검사장비의 수요도 늘 것으로 예상된다.

한국IR협의회에 따르면 자비스는 내년 실리콘전극관통(TGV) 검사장비 진출도 기대되고 있다.

이원재 한국IR협의회 연구원은 “삼성전기를 고객사로 반도체 TGV 검사장비 시장 진출 기대한다”며 “삼성전기의 TGV 양산 시점은 2027년으로 예상되며, 2026년부터 삼성전기에 TGV 검사장비 납품이 본격화될 전망”이라고 내다봤다.

한국IR협의회 기업리서치센터 이원재 애널리스트가 10월2일 발간한 보고서에 따르면, 산업용 X-ray 검사장비 전문기업 자비스가 2차전지와 반도체 검사장비 시장에서 핵심 플레이어로 부상하고 있다. 동사는 2024년 매출액 376억원으로 창사 이래 역대 최대 실적을 달성했으며, 2차전지 부문이 전체 매출의 49.5%를 차지하는 핵심 성장동력으로 자리잡았다.

자비스의 가장 큰 경쟁력은 2차전지 3D CT 검사장비 분야에서 확보한 기술적 우위다. 동사는 원통형 배터리 기준 분당 최대 400PPM을 검사할 수 있는 업계 최고 수준의 속도를 구현했으며, 30nm급 초고해상도로 독일 ZEISS의 50nm급을 뛰어넘는 성능을 보유하고 있다.

특히 SK온의 북미 켄터키1공장에 3D CT 전수검사 시스템을 공급하는 계약을 체결하며 업계 표준으로 자리매김할 수 있는 중요한 레퍼런스를 확보했다.

반도체 분야에서도 자비스는 새로운 성장 기회를 포착했다. 동사는 올해 초 실리콘관통전극(TSV) 공정용 장비를 유리관통전극(TGV) 용 장비로 개조하는 데 성공했으며, 삼성전기와 TGV용 검사장비 관련 기술세미나를 개최하며 협력 관계를 구축했다. 삼성전기의 TGV 양산 시점이 2027년으로 예상되는 만큼, 동사의 TGV 검사장비 납품은 2026년 하반기부터 본격화될 전망이다.

식품 이물 검사장비 부문(FSCAN)도 안정적인 캐시카우를 넘어 새로운 성장동력으로 주목받고 있다. FSCAN 부문 매출액은 2018년 45억원에서 2025년 103억원으로 처음 100억원대를 돌파할 전망이며, 최근 5년간 연평균 성장률(CAGR) 14.6%를 기록했다. 특히 수출 부문이 CAGR은 42.1%의 고성장세를 보이며 전체 성장을 견인하고 있다. 동사는 국내 식품 엑스레이 이물검사 시장에서 30% 이상의 시장점유율을 확보한 것으로 추정된다.

올 3분기 연결기준 매출액은 70.10억으로 전년동기대비 21.43% 증가. 영업이익은 3.36억 적자로 5.44억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 2.69억 적자로 6.94억 적자에서 적자폭 축소.

연결기준 올 3분기 누적매출액은 208.97억으로 28.41% 감소. 영업이익은 6.68억 적자로 14.51억에서 적자전환. 당기순이익은 8.83억 적자로 8.93억에서 적자전환.

작년 연결기준 매출액은 376.12억으로 전년대비 31.02% 증가. 영업이익은 12.06억으로 43.40% 증가. 당기순이익은 11.96억으로 39.58억 적자에서 흑자전환.

산업용 X-ray 검사장비를 개발, 제조하는 전문기업으로, 02년4월 설립된 후 15년11월 코넥스시장에 상장했으며 19년11월 코스닥시장으로 이전 상장. X-ray와 머신비젼(Machine Vision), 공장자동화(FA) 장비용 소프트웨어를 활용하여 비파괴 검사장비를 개발 및 생산. 주요 목표시장은 2차전지(배터리), 반도체, PCB 등 산업용 부품제의 외관 및 내부 상태를 검사하는 산업용 X-ray 검사장비(Xscan) 시장과 식품 내 이물질을 검사하는 식품이물검사기(Fscan) 시장 등임. 폭발물 탐지/제거 엑스레이 검사장비와 저선량 방사선 치매치료 의료기기 사업을 신규사업으로 진행.
최대주주는 김형철 외(29.90%). 상호변경 : IBKS제5호스팩 -> 자비스(19년11월).

2023년 연결기준 매출액은 287.08억으로 전년대비 28.60% 증가. 영업이익은 8.41억으로 0.13억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 39.58억 적자로 2.62억에서 적자전환.

2020년 3월23일 845원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 2023년 7월25일 7290원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 작년 12월9일 1150원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 올 2월13일 2165원에서 고점을 찍고 밀렸으나 10월1일 1245원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 12월15일 1993원에서 고점을 찍고 윗꼬릴 달며 눌림 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 1780원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 1850원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 2035원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 2240원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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