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투자 일반 [펌] 2011/02/09 21:04

창생

투자 일반 [펌]

Luck plays no role in successful stock investing.

단기적으로 주식투자의 성패는 운에 좌우됩니다.

그러나 투자방식이 정립되어 있지 않으면 결국 몽땅 털리게 되어 있습니다.

이것은 백이면 백 예외가 없습니다.

value investing

주로 제도권과 정통파 장기투자자들이 사용하는 방식입니다.

growth stock investing도 여기에 해당합니다.

제가 투자의 첫걸음을 내딛었을 때 몰두했던 성장 잠재력이 높은 small cap.

IMF라는 풍랑에 난파되어 버렸습니다.

value stock investing은 제 가치를 취급받지 못하고 있는 주식들에 투자하는 것입니다. 누군가는 이런 투자 방식을 담배 꽁초 주워피는 방식이라고 했지여. 이런 주식이 있다면 미래를 굳이 예상하지 않아도 현재만을 통해 저평가 여부를 파악해 투자하면 됩니다.

그런데 내가 보기에 좋은 주식은 남이 볼 때도 그래 보입니다. 과연 아무 허물없는 주식이 저평가받도록 내버려두는 일이 흔합니까?

가치주들의 저평가 국면이 총체적으로 발생하는 순간이 있기는 있어요! 마치 작년의 대폭락장처럼 펀더멘털과 관계 없이 주가가 폭락하는 공포 국면입니다. 이럴 때 투자를 하는 것이 정석인 것은 사실입니다. 다만 이런 국면은 몇 년에 한번 돌아올 수도 있는 것이므로 자금사정이 넉넉하지 못하다면 마냥 이런 순간만을 기다릴 수는 없는 것입니다.

technical trading

제가 성장주 투자로 쪽박찬 후 10년 넘게 줄곧 행해온 방식입니다.

이 분야에서 성공하기 위해서는 3박자가 맞아떨어져야 합니다.

.mind

.method

.money

portfolio theory

이 이론의 전제는 시장은 효율적이고 시세는 random하다는 것입니다.

시장을 이기려는 그 어떠한 시도도 장기적으로는 실패하기 마련이므로

적극적 투자(active investing)는 성공할 수 없다는 생각이지여.

이 이론은 상당히 두터운 학술적 근거를 가지고 있고,

투자금융학계의 학자들은 상당수가 이 진영에 서 있습니다.

해리 마코위츠라는 천재가 diversification이라는 행위가 어떻게 portfolio의 위험을 줄이는지를

규명하여 노벨상을 타게 됩니다.

이로부터 걸출한 이론들이 나오고 투자업계에는 하나의 전설이 탄생합니다.

바로 존 보글이라는 인물이 index fund를 만들게 되는 거지여.

index fund의 발명은 투자업계의 뿌리부터 흔들어 놓은 혁명이었습니다.

존 보글에 따르면 모든 펀드 매니저와 애널들은 해고되어야 마땅합니다.

투자자가 취할 수 있는 최선의 전략은 모든 주식에 분산투자하여 영원히 보유하는 것입니다.

선택은 둘 중 하나입니다.

피 튀기는 경쟁 속에 들어가던지,

아니면 그런 경쟁에서 한 걸음 떨어져 시세가 효율적으로 결정될 것이라고 믿고

(즉, 적극적 투자자들이 피터지는 싸움을 하믄서 시세를 효율적으로 조정할 것이라고 믿고)

모든 주식에 시가총액 비중대로 분산투자하던지 입니다.

후자도 쉽지는 않습니다.

장기적인 안목을 가지지 못하면 않됩니다.

trading은 크게 3가지의 먹잇감을 목표로 합니다.

1) trend following

2) tops and bottoms

3) volatiity

셋 중에 최고는 trend following입니다.

기술적 분석 = 추세추종이라는 등식이 성립할 정도로, 기술적 매매자들이 추세추종을 합니다.

trial and error 기법이 있습니다.

추세가 나온다고 생각하면 달려들었다가 아닌 것으로 판명되면 튀어버리는 방식이지여.

trial and error 기법을 사용하면 모든 것이 단순해집니다.

어떤 신호가 나와야 매수하고 매도하는지 집착할 필요가 없습니다.

매수는 그냥 올라갈 것 같으면 하는 겁니다. 다른 이유는 없습니다.

잘라야 하는데 자르지 못하면 trial and error 기법 자체가 error납니다.

pattern

어떤 차가 100km/h로 달리기 위해서는 반드시 50km/h 를 지나야 합니다.

마찬가지로 시세가 폭발하기 전에 반드시 등장하는 pattern들이 있습니다.

이를테면 모든 폭등 시세는 반드시 이평선이 정배열로 돌아서는 과정이 있을 수 밖에 없지요.

다음의 차이를 꼭 유념하시길.

폭등 시세는 과거에 정배열 전환이 있었다 (P --> Q는 참이다.)

정배열로 전환되면 폭등 시세가 온다 (Q --> P가 꼭 참인 건 아니다.)

어떤 명제가 참이라고 그 역도 참은 아니라는 거..

후행적으로 보았을 때, 모든 pattern은 언제나 맞습니다.

그러나 real time에서는 이러한 pattern이 상승 혹은 하락으로 이어질 것이라고

기대(expect)하고 진입하는 것이지 알고(know) 진입하는 것이 아닙니다.

확률과 아주 친해져야 하는 이유입니다.

저는 주위에서 고수 trader들이 결국 실패하고 자살하는 경우를 몇 차례 봐왔습니다.

그리고 고민을 했지여. '저런 모습이 되지 않게 하려면 어떻게 해야 하는가?'

결론 : leverage 문제를 넘어서야 한다.

매매기법의 분산은 괜찮은 idea입니다.

단기투자 포트와 장기투자 포트를 동시에 가져가거나

추세거래와 비추세거래 포트를 동시에 가져가는 것이 그 예라고 할 수 있지여.

시장은 난폭하다.

시장을 자신의 상식이나 편견에 가두려는 시도는 결국 화를 불러오게 됩니다.

모든 가능성을 열어두는 마음자세가 필수적입니다.

돈은 점수일 뿐이다.

돈은 물론 점수가 아니지여.

하지만 일단 그 돈이 시장 안으로 들어오면 돈 보기를 돌 같이 해야 합니다.

음.. 비유를 들자면 돈은 병사들이지여.

병사들이 사회에 나가믄 삶 하나하나가 존귀하고 소중한 인간입니다.

그러나 병사들 생명을 그렇게 취급하서는 전쟁 절대 못하죠.

손실은 반드시 보게 된다.

전쟁에서 아군의 인명 손실이 없을 수 없듯이

trading을 하면서 모든 매매에서 다 성공하기를 기대하는 건 큰 문제입니다.

손실은 일어날 수밖에 없고 또한 반드시 일어납니다.

이 손실을 받아들일 수 없다면, 시장을 떠나야 합니다.

시세가 자기 생각대로 움직이는데, 왜 일찍 끊어 작은 수익에 만족합니까.

청산 signal이 나오기 전까지는 가만히 있어야 합니다.

천문학적 금액의 수익이 결코 자기 팔자에는 없다구요?

천만의 말씀..

일단 한 번을 크게 먹어 봅시다.

먹은 사람은. 또 먹을 수 있습니다.

매일매일 매매를 해야 하는 것은 아니다.

기관투자자처럼 어쩔 수 없이 매매를 해야 하는 단점이 개투에게는 없습니다.

이런 개투의 좋은 점을 왜 살리지 못합니까.

시장이 지랄맞을 때는 빠져 있는 것이 상책입니다.

모든 것을 다 먹으려는 돼지처럼 굴지 마세요.

책 2권을 추천합니다.

하나는 존 머피가 쓴 '금융시장의 기술적 분석'이라는 책입니다.

다른 하나는 Alexander Elder의 'trading for a living'이라는 책입니다.

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