배당 이야기 나온 김에 한가지만 더 생각해 보겠습니다.
내년, 후년 셀트리온이 본격적으로 돈을 벌기 시작하면 현금배당을 줄것이라 기대하시는 분들이 많은 것 같은데...
현금 배당을 받거나 요구하는 것이 과연 나에게 이득이 되는지 잠깐 살펴보겠습니다.
회사가 사업을 잘해서 돈을 벌어서 순수하게 남긴 돈이 당기순이익입니다.
이 돈에서 주주들에게 배당을 주고 남는 돈이 이익잉여금이고 자기 자본에 귀속됩니다.
만약 배당을 안주면 전액 자기 자본이 되는 것이죠.
성장하는 회사는 이 자기 자본을 재투자해서 더많은 순이익을 올리게 되는데...
이때 자기 자본으로 얼마나 사업을 잘 하는지 알려주는 지표가 바로 ROE 입니다.
ROE=20인 기업이 있다면....자기 자본을 이용해서 년20% 순이익을 낸다는 의미입니다.
주주가 매년 평균 roe=20인 회사의 순이익 중 일부를 배당으로 지급받는다면...
배당 받은 돈으로 년20% 이상의 효율성으로 그 배당금을 운용해야 이익이 되는 것이고
그보다 낮은 수익률을 올린다면 차라리 배당 안받고 회사에 유보시켜 놓는 것이 더 이익이 된다는 말입니다.
셀트리온의 경우를 봅시다.
2015년 이후는 제가 개인적으로 예상하는 대략적인 roe 수치 입니다. (셀트리온 개별 기준)
2013 : 9.5%
2014 : 10.2%
2015(E) : 15%
2016(E) : 27%
2017(E) : 35%
ROE가 매년 증가(대단히 중요)하면서 2016년 부터는 30% 근처에서 놀게 됩니다.
즉, 회사에 돈을 넣어두면 년30% 이율로 돈이 증가한다는 의미이죠.
지금 금리 3%도 안됩니다.
배당금 받아서 어떻게 굴려서 년30% 수익률 올리겠습니까?
한마디로 말하면...
회사가 현금 배당을 준다고 해도 주주들이 거절해야 한다는 말이죠.
더구나 이런 상황에서 회사에 현금 배당을 요구하는 것은 투자 측면에서 보면 미친 짓이죠.
수입이 한푼도 없는 사람이 배당금으로만 생활비 한다면 모를까...
케파=매출인 현 상황에서 순이익을 재투자하게 안하고 배당으로 빼낸다는 것은 정말 어리석은 행동입니다.
그렇다면 현금 배당을 요구해야하는 시점은 언제일까요?
셀트리온이 매년 돈을 어마어마하게 버는데...현금만 쌓아놓고...마땅한 투자도 안하고
roe=10 이하로 떨어지고... 쓸데없는 저성장 기업이나 인수하려고 하고...
이럴때는 과감하게 배당을 요구해서 차라리 내가 그 돈을 재활용 하는 것이 더 낫다고 판단될 경우입니다.
아마 10~20년 쯤 지나면 그런 날이 올수도 있을 것 같습니다.
그때는 정말 년10% 현금 고배당 한번 요구해서 배터져 봅시다.
(첨언)
2014년까지는 실질적으로 이렇다할 실적(순이익)이 없었고, 수년간 roe=10 이하였습니다. 주식이든 현금이든 배당을 하는 것이 주주에게 득이되고 옳았습니다. 하지만 내년부터 당분간은 roe=30 부근에서 놀게 됩니다. 이기간은 당연히 배당을 없애는 것이 주주에게 실질적으로 더 이득이 됩니다.








좋은글이네요.....
셀트몰빵
셀트 푸어님들이 많아서
배당은 필요할거 같습니다. 쿨럭~~
좋은 글 잘 보고 갑니다.
추천도 한방... 신고
굿입니다 신고
좋은글
감사합니당 ㅎ 신고
좋은 글, 잘봤습니다^^ 신고
추천..옳으신말씀입니다.
의식있는 장투님들은 이미 다 아시고 3프로만으로도 감사하게 생각하실겁니다.
배당이 많으면 많은대로 주가에 다 녹아져 있음을 알아야지요. 신고
당근이죠 지식 업글에 고마움을 전합니다~^^ 신고
정말 훌륭한 정답 입니다! 신고
미친글이라 생각합니다. 이런저런 이유로 현금배당 하지 않는 명분탑을 쌓으려하나,
코스피/코스닥에 셀트만 있는 것도 아니고...다른 대다수 종목이 현금배당을 하는 마당에~~
명색이 코닥1등 시총 10조이상되는 종목이....재투자를 위해 현금배당을 않한다?
ㅎㅎ 그냥 결론적으로 현금딸린다는 것을 대외적으로 인증하는 꼴이요~~
10~20년후에 투자하라는 말로 귀결됨 ㅎㅎ
또한 10년~20년동안 주식배당만한다? 유통주식 2억돌파 시간문제?ㅎㅎ
주머니에 넣어둔 물량 늘어난만틈....1주당 주가는 희석되어 도돌이표됨 ㅎㅎ
주식이 오르길 원한다면, 자위는 그만하고
주주가 아닌자들의 눈에 매력적이어야 함을 잊지 마시오! 신고
미친글 쓴 사람인데요... 코스닥/코스피 대다수 종목 중에서 부채비율100 이하고 roe 20 넘는 종목 몇개인지 한번 세어보세요. 또 고배당주들 평균 roe가 얼마인지나 먼저 알아보세요. roe=10 이하의 종목들은 배당을 많이 받는 것이 더 이익입니다. 하지만 roe=15 이상인 종목들은 회사가 나보다 더 돈을 효율적으로 굴리기 때문에 배당 받는 것이 손해일 수가 있습니다. (매년 꾸준히 roe=15 이상을 유지한다면 매우 좋은 기업입니다)
그리고 10~20년 동안 주식배당 해야 한다는 말은 어디에도 없거든요. 글 내용 좀 제대로 읽고 반론을 하도록 하세요. 신고
배터지면 안대요~
셀트랑 끝까지 가려면~ㅎㅎ 신고
외국인 지분율이 높은 일부기업들은 배당금(알맹이)만
쏙 챙겨서 빼먹고 난후 투자는 안하고 껍데기만 남겨서
기업 망하게 하는 경우가 많습니다.
고로 배당도 좋지만 셀같이 r&d에 많이 투자하는
기업이 좋은기업입니다
신고
셀트리온은 정말 위대한 기업입니다. 아직 신약 부문에서 성과가 없어서 글로벌 제약사로서 부족한 부분이 있는 것은 사실이지만... 이 척박한 환경에서 이정도 일군 것과 시밀러 개발, 제조 능력만 보더라도 감히 위대한 기업이라 말할 수 있다고 봅니다. 신고
잘 몰라서 질문 입니다
현금배당 안하고 회사에서 제투자하고 roe가 높아지면 현제 주식 가치가 그만큼 높아져서 헌 주주에게 이익 이란 뜻인지요
어떦게 개인주주에게 이익이란 뜻인지 잘 모라 질문 드립니다 ㅠ 신고
회사는 지금 3공장, 4공장 계속 지어야 더많은 제품을 생산할 수 있는 상황입니다. 물건을 만들었는데 안팔리는 것이 아니라 만드는 족족 팔수 있는 상황인거죠. 이때 배당금으로 빠져나갈 돈으로 한달이라도 빨리 공장을 완공할 수 있으면 더 많은 수익이 한달이라도 빨리 발생하게 됩니다. 회사 순이익이 증가하게 되면 주당 순이익이 증가하여 주가가 더 많이 오르게 되죠. 개인주주에게는 배당 받지 않고 유보한 만큼 순이익 증가와 주가 상승으로 보답이 오게 됩니다. 신고
(첨언) 2014년까지는 이렇다할 실적이 없었기 때문에 roe=10 이하였습니다. 주식이든 현금이든 배당을 하는 것이 주주에게 득이되고 옳았습니다. 하지만 내년부터는 당분간 roe=30 부근에서 놀게 됩니다. 당연히 배당을 없애는 것이 주주에게 실질적으로 더 이득이 됩니다. 신고
아~ 정말 감사합니다.
주식배당 관련 궁금사항에 대해 글을 적었었는데~
여기 나름의 답을 주셨네요.
그렇지만 여전히 약간 아쉬운 점은 있네요.
감사합니다. 신고
이번에 배당에 대해 모르는 것을 많이 배웠네요.
역시 집단지성이 대단하네요! 신고
roe는 레버리지와도 깊은관계가 있읍니다.
단순히 자기자본과 배당을 연결하시는건 무리인듯..
성과에 대한 보상과 재투자의 문제인데.,
직원들 성과급 주지않고 회사에 재투자해라!
라고하면 어떨까요? 신고
셀트리온은 부채비율 고정하고 비교한 것 입니다.
다른 기업과의 비교는 부채비율 50~100 정도로 한정하고 설명한 것이구요.
직원은 투자자가 아니죠. 만약 직원 중 자사주 투자를 하는 입장에서는 성과급을 받는 것이 이익일지, 재투자하게 하는 것이 이익일주 고민할 수 있겠지만....성과급은 직원들만 받는 돈이고 배당금은 주주 전체가 받는 돈이고...나누기 하는 차원이 다른 돈이죠. 당연히 직접 받는 것이 더 이익일 겁니다. 신고