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[전략가의 눈] 바닥신호에 관심 가질때 2011/03/03 08:52

김태풍앵커

기존악재 영향력이 여전한 상황에서 전일국내증시는 최근의 하락흐름을 이어가며 약세로 마감했다. 거래량이 급감하며 얼어붙은 투자심리를 반영한 가운데 외국인은 6거래일 연속 순매도를 이어가며 하락흐름을 이끌었다. 리비아 사태가 격화되며 서부텍사스중질유(WTI)가 배럴당 100달러를 돌파한 가운데 뉴욕증시는 고용지표 개선과 베이지북에서의 긍정적 경기전망에 일제히 상승 마감했다. 금일 국내증시는 저가 매수유입에 대한 기대감과 함께 미국경기에 대한 긍정적 전망에 힘입어 반등을 시도할 것으로 전망되고 있다.

전략가들은 당분간 대외 불확실성이 높은 만큼 조정은 좀더 이어질수 있으나 바닥신호에 관심을 가질 때라고 말했다. 또한 스태그플레이션 우려가 있지만 이는 투자의 기회가 될수 있다며 스태그플레이션 공포를 사라고 조언했다.

미래에셋증권은 전일 코스피가 중동 악재와 유가 상승 소식에 또 다시 하락 마감했다고 언급했으며 다만, "중동 이슈를 제외한 증시 주변 여건을 보면 우려하는 만큼 부정적이지는 않음"을 지적했다. 또한 "코스피의 바닥을 가늠하기 어려운 이유는 시장의 관심이 온통 중동, 유가에 집중되면서 다른 무엇보다 심리가 크게 흔들리고 있기 때문"이라고 밝혔는데, 지표상으로는 반등하기 위한 여건이 갖춰지고 있으며 심리는 불안하지만 위험자산 선호는 지속되고 있다고 설명했다. 시장대응으로는 기관이 관심을 갖는 업종으로 IT와 자동차 등 경기 모멘텀의 수혜를 받을 수 있는 업종을 언급하며 "당분간 대외 불확실성 높은 만큼 조정은 좀더 이어질 수 있으나, 그 뒤에 가려진 바닥 신호에도 관심을 가질 때"라는 의견이다.

키움증권은 최근 글로벌 주식시장에 스태그 플레이션에 대한 우려가 조정요인으로 대두되고 있으나, 최근 미국의 노동비용은 매우 안정적이며, 향후 노동비용의 빠른 상승세가 나타날 가능성은 낮아보인다고 말했다. 한편 중국의 경우 식료품 가격 급등에 따른 물가불안이 완화되는 모습이 나타나는데, 1월 소비자물가지수 상승률이 시장을 하회한데 이어 2월 상승률도 하락할 것으로 나타났다고 말했다. 결론적으로 인플레이션에 따른 글로벌 경제 확장추세 훼손 가능성은 낮아보인다며, 2010년 초 글로벌 주식시장에는 역사상 첨으로 더블딥의 우려가 제기되었고, 이는 오히려 투자의 기회가 되었다는 사실을 상기시키며, 2011년 스태그플레이션 우려 역시 또 한번의 기회를 제공하고 있다며 "스테그플레이션의 공포를 사라"고 조언했다.

하나대투증권은 MENA지역의 문제가 의외로 장기화 될 것으로 예상됨에 따라 산유국과 이머징 아시아 증시의 조정이 타 지역보다 더 크게 나타나고 있지만 선 조정을 받은 국가는 상대적으로 양호한 모습을 보여준다고 전했다. 환율/상품/주가간의 삼각관계가 이번 MENA지역의 문제로 인해 다른 패턴을 보이고 있는데 환율과 상품가격의 하락이 가장우호적인 시나리오라고 예상했다. 이번 MENA지역 문제가 금융시장의 문제로 확대되지 않았다는 점에서 다행스러운 일이나 EMBI 스프레드가 추가로 상승할 경우 이머징 시장이 불편할 수 있다는 점은 염두 해 두어야 할 것이라 전했다.

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