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크리티컬 포인트에 선 주식시장 2011/02/18 08:36

경제시각

추격매도보다는 지지선 확인 후 저점매수의 기회를 노려야

이번주 들어 KOSPI의 평균 장중 변동폭(고가-저가)이 32p에 달하며 올해 평균(24p) 수준을 크게 웃돌고 있다. 이처럼 지수의 변동성이 확대되고 있는 상황에서 KOSPI도 직전 저점에서 불안한 바닥권 확인과정을 이어가고 있다.

문제는 최근의 변동성 장세 속에 투자심리마저 급격하게 위축되고 있다는 데에 있다. 연준리의 2011년 GDP 상향조정에 힘입어 지난 16일(현지시각) 미국증시가 연중 최고치를 경신하고, 국내증시에서 외국인이 사흘만에 매수로 돌아섰음에도 불구하고 KOSPI의 장중 변동성이 줄어들지 않고 있는 것도 빠르게 위축되고 있는 투자심리와 무관하지 않다는 판단이다.

전일에는 북한의 제2 미사일 발사기지 발사타워 공사완료 소식에 큰 폭의 주가 진폭을 보이기도 하였다. 지난해 연평도 사태와 천안함 사태에서 보여주었던 지정학적 리스크에 대한 강한 면역력과 대별되는 것으로 그만큼 최근의 투자심리가 심각하게 위축되고 있음을 시사하는 부분이다.

이러한 투자심리의 위축은 거래량(거래대금), 변동성, ADR 등 다양한 지표에서 확인할 수 있는데, 특히 최근 20일 동안 KOSPI 일봉상 양봉(종가 > 시가)이 발생한 비율이 금융위기 이후 최저치를 기록하고 있다는 점에서도 잘 나타나고 있다.

최근처럼 투자심리가 급격하게 위축된 상황에서는 지수의 방향성뿐 아니라 지수 저점에 대한 예단이 쉽지 않다. 특히, 주식시장의 변동성이 크게 확대되고 있다는 점에서 적극적인 시장대응도 만만치 않은 상황이다.

앞서 KOSPI의 양봉(종가 > 시가) 발생 비율이 낮았던 국면이나, 주가가 급락한 종목수의 비율이 급증한 국면에서 살펴본 KOSPI의 추이에서도 일단 지수의 단기 저점이 확인되더라도 곧바로 상승추세로 복귀하지는 못했다는 점역시 감안할 필요가 있다.

무엇보다 KOSPI가 크리티컬 포인트(1,970~1,980선)에 위치해 있어 추가적인 변동성 확대 가능성에 대해서는 꾸준히 대비해 나가야 할 것이다. 기술적 분석상 직전저점 이탈시 120일선이 위치한 1,945선(1차 지지선), 2차 지지선은 1,900선 초반으로 예상되고 있다는 점도 고려해야 할 것이다.

다만, 동지지선은 소위 경기선이라 불리는 120일선과 지난해 5월 이후 상승폭의 38.2% 되돌림 수준이자 2천선 돌파 직전에 물량소화과정을 거치며 교두보를 마련한 지수권역이라는 점에서 강력한 지지력을 기대해 볼 만하다.

2007년 하반기와 2008년 초에도 KOSPI의 변동성 확장국면에서 중요한 지지선과 저항선 역할을 했다는 점에서 현 시점에서는 추가하락시 매도에 동참하기보다 주요 지지권에서의 저점 분할매수 기회를 노리는 전략이 바람직한 시점으로 보여진다.

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