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외인은 바닥에서 사지 않는다. 2010/06/01 00:18

화강암수

1. 선방한 월봉

월봉상으로는 1640선으로 마감하며 중요포인트인 1630선 위에서 끝났다.

물론 아직 지지력이 검증되지는 않았으나 1630선을 계속 지지하며 고점을 높여나간다면 6월증시는 좀더 기대해도 될듯하다.

북풍 이슈도 지방선거 이후로는 잠잠해질 테니 말이다.

최대이슈인 스페인 국채만기는 7월초에 있는데 이 문제 때문에 6월에 한번 더 출렁인다해도 7월초면 해결될 문제이기에 매수기회로 삼는 것이 바람직하다.

2. 외인은 바닥에서 사지 않는다?

외인이 최근 드문드문 현물순매수를 보이는데 매우 긍정적인 흐름이다.

선물이나 옵션은 장난질이 워낙 심하지만 현물순매수가 계속된다면 이는 분명 외인의 시각변화로 볼 수 있다.

외인들 입장에서 생각해보면

외인 자금중에서도 우리 개미들 돈으로 구성된 펀드가 있는데 이 펀드들의 수익률이 작년에 가입했을 경우 엄청나다.

수익도 많이 난 판에 유럽문제가 터졌다.

외인해외펀드의 성격상 오를때는 환차익까지 덤으로 먹는 반면

내릴때는 환차손까지 입어 지수가 10%내려도 20% 이상 손실이 나는 구조다.

당연히 어느정도 환매는 나올 수 밖에 없었다고 본다.

그러나 작년 9월 이후 들어온 자금의 경우 이제 손실을 보고 팔아야 하는 수준까지 왔다.

외국개미들이 우리개미들과 성격이 비슷하다면 이제 환매보다는 반등을 기다리지 않을까?

굳이 펀드자금이 아니더라도 이제 외국계자금들이 과연 손실을 감수하고 공격적인 매도를 할 확률은 높지 않다고 본다.

또한 외인들은 최고 바닥에서는 사지 않는데 정확하게 말하자면 살수가 없다고 해야 할 것이다.

외인의 파상적인 매도공세에도 불구하고 주가가 더 안 밀리게 되면 그것을 확인하고 비로소 매수가 들어온다.

최고 바닥에서 매수하는 것은 언제나 개미와 연기금의 몫이었다.

개미+연기금 연합군이 외인의 공격에도 불구하고 낙동강방어선을 지키기 시작하면 외인들도 슬슬 철수를 준비한다.

3. 급하게 살 필요도 없다.

그러나 지금 지수위치에서 급하게 매수해야 하는가?

그건 또 아니라고 본다.

현재까지 저점대비 100포인트 이상 상승했고 지수박스권(1500~1750)의 중간정도 위치에 도달했다.

외인의 순매수전환을 확인하고 산다면 금일이나 내일 추가반등시 매수를 해야 하지만 그게 과연 답일까?

오히려 내일은 추가상승시 하락반전하기 쉬운 위치임은 너무도 분명하다.

주식비중이 높다면 오히려 추가상승시 매도를 고려해야 할 위치다.

주식비중이 낮다고 해도 쌍바닥을 만들기 위해 하락을 할 때 매수하는 것이 더 현명하다.

쌍바닥이 아니라 N자 하락을 할 가능성도 여전히 남아있으므로 좀더 낮은 위치에서 매수해야 한다.

경기선행지수 예기를 죽 해왔는데 금월로 벌써 4개월째 하락추세가 이어지고 있다.

4월은 하락폭이 더 커졌다.

5월은? 안봐도 하락할 것은 분명하다.

미국증시 역시 선행지수 하락이 막 시작되었으므로 큰 상승보다는 조정장세가 이어지기 쉽다.

중국증시는 선행지수 반전이 임박하였겠지만 정책리스크로 인해 좀처럼 큰 상승을 못하고 있다.

한중미의 선행지수의 하락추세는 좀더 보수적으로 대응해야 하는 큰 이유다.

혹시라도 1600후반까지 반등한다면 적극적인 비중축소가 필요하다.

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