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2009년 3월 동시만기를 기억하라 2011/03/09 08:36

글로벌투자

기술적 되돌림 전개

막판 상승폭의 축소가 아쉽기는 했지만 순조로운 상승흐름이었다. 무엇보다 외국인의 대규모 선물매수가 베이시스의 개선으로 이어졌고, 2,000억에 육박하는 프로그램 순매수가 현물시장의 수급적 모멘텀으로 작용한 결과였다. 다만 국가지자체 중심의 차익매수가 유입되었다는 부분은 만기부담으로 인식될 수 있다. 5p에 근접하는 장 중 등락폭이 연출되어 선물 거래량은 42만계약을 상회했고 만기 영향으로 선물 미결제약정은 1만계약 가량 감소했다.

2009년 3월 동시만기를 기억하라

연일 프로그램매매가 화제이다. 2월 옵션만기 이후 지속적인 매도를 보였던 프로그램매매가 만기를 앞두고 2,000억원 가량의 매수우위를 기록했기 때문이다. 지난 해 연말 대비 매수차익잔고가 1조 5,000억원 이상 감소해 무난한 만기로 전망되고 있는 만큼 과거 유사했던 만기사례를 참고하는 것도 의미가 있다.

12월 동시만기 이후 전일까지 차익거래는 2조 6,000억원의 순매도를 나타내고 있다. 만기 단위 기준 지난 2009년 3월의 2조 8,000억원 순매도 다음이다. 당시 만기상황은 나쁘지 않았다. 당연하다고 생각할 수 있지만 외국인의 적극적인 매도 롤 오버로 당시 3월/6월 스프레드는 마이너스를 기록하며 극단적 저평가 상황이었다. 그러나 인덱스 자금을 중심으로 마감 동시호가간에만 3,800억원의 차익 순매수가 유입되었고 만기지수는 0.42p 상승했다.

결국 스프레드의 극단적 약화가 진행되더라도 필수적인 주식 바스켓 보유 수요는 존재했다는 의미이다. 이번 만기와 가장 유사한 상황이었던 만큼 참고할 필요가 있다.

외국인 선물매매에 대한 해석

외국인의 선물매매가 매우 빠르고 대규모로 진행되고 있다. 한 가지 분명한 사실은 2만 4,000계약 가량의 누적 순매도를 기점으로 포지션 관리에 나서고 있다는 점이다. 현금 포지션 상의 여유가 생긴 만큼 매도 대응 가능성이 높아 보인다.

주식선물 Summary: 주식선물 외국인, 1만계약의 순매수 기록

주식선물 거래량이 큰 폭으로 증가했다. 전일 주식선물 거래량은 25만계약을 상회하며 연평도 포격 사건 직후였던 지난 해 11월 24일 이후 최대 거래량을 기록했다. 주식선물은 대표적인 상승형 레버리지 상품이라는 점에서 해당 종목의 기초종목 주가에 긍정적인 시그널로 평가된다. 특히 주식선물 외국인 역시 1만계약의 순매수를 기록했다. 아직 15만계약의 누적 순매도를 보유하고 있지만 시각 변화 가능성도 예상할 수 있는 정도의 순매수였다.

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