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이제 변동성이 문제가 될 수 있다 2011/02/25 09:05

글로벌투자

멈추지 않는 하락세

또다시 불안감이 강해졌다. 리비아 사태의 확산에 따른 영향으로 미 증시의 약세흐름이 전개되었고 이는 선물 3월물의 약세로 이어졌다. 게다가 3영업일 연속 외국인의 현물매도가 출회되면서 반등을 시도하던 선물 3월물은 장 중 저가 부근에서 마감했다. 선물 외국인의 매매는 추세적인 대응보다는 빠른 포지션 전환을 선보였다. 선물 거래량은 35만계약을 상회했고, 미결제약정은 3,000계약 가량 증가해 11만 5,000계약으로 마감했다.

다음 주는 휴일과 만기효과 가시화 그리고 해외 변수가 복합적으로 작용할 듯

방향성은 확연한 하락이다. 약한 반등과 긴 하락이 이어지고 있는데다 글로벌 증시의 약세 국면이 부담요인으로 작용하고 있다. 이처럼 방향성에 대한 예측 뿐만 아니라 점진적으로 상승하고 있는 변동성도 고려해야 할 시점이다.

다음 주는 3월 1일 휴일로 인해 영업일이 하루 짧다. 최근처럼 글로벌 증시의 움직임이 중요한 시점에서 영업일의 공백은 불확실성으로 작용할 수 있다. 또한 동시만기 근접에 따른 만기효과의 가시화도 무시해선 안 될 것이다.

S&P 500의 변동성지수인 VIX도 이미 급등세를 연출하며 변동성에 대한 공포를 심어주고 있다. 이러한 정황들을 종합해 보면 변동성의 추가 반등 가능성이 높아 이에 대한 대비가 필요해 보인다.

미 증시의 기술적 모습에 주목하라

최근의 낙폭을 감안하면 기술적인 접근도 유효할 것이다. 기술적 되돌림의 가능영역은 올해 고가 대비 10% 되돌림 지수인 252p 부근이 유력해 보인다. 다만 미 증시의 기술적 흐름도 참고할 필요가 있는데 Dow와 S&P 500은 20일 이평선을 이탈했다. 나스닥의 경우 60일 이평선에 근접하는 등 글로벌 증시의 기술적 움직임도 양호하지 못하다. “V”자 형태의 반등 출현은 아직 시기상조라는 판단이다.

주식선물 Summary: 주식선물 미결제의 연속적인 감소

현물시장의 약세흐름이 가속화됨에 따라 주식선물의 거래량은 17만계약을 하회했다. 개별종목 중에서는 SK텔레콤 선물이 아이폰 출시 소식에 힘입어 3% 이상의 상승세를 시현했으나 거래량은 700계약에도 못 미쳤다. 주식선물 전체 미결제약정은 5,600계약 감소하였는데 매수포지션의 청산이 원인인 것으로 판단된다. 추가적인 미결제 감소는 현물시장의 약세를 의미해 주의 깊게 살펴봐야 할 것이다.

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