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갭에 대한 선물옵션 투자전략 2010/05/05 14:18

토쿠치

안녕하세요. 토쿠치 입니당. 어린이 날이라서 저도 푹 쉬고 있어요. 쉬면서 매도시스템을 어떻게 할지 생각중이네요. 역시 옵션은 매수보다는 매도가 중요하다는걸 절실히 깨닫네요. 그럼 오늘 하루 푹 쉬시고 내일을 위하여 재충전 하는 하루가 되셨으면 좋겠네요

"갭에 대한 선물옵션 투자전략"

참고서적 : 심리투자법칙 (알렉산더 엘더)

거래의 신 혼마 (혼마 무네히사)

주식강의02 (고승덕)

선물옵션 투자를 함에 있어서 이 갭(GAP)이란 것은 엄청난 의미를 가집니다. 실전에서 부딫치는 갭에 중요성은 실로 엄청나다 할수 있는데 실제로는 이부분을 간과하며 매매하는 투자자분들이 많을 수 있어서 다시한번 생각해 보는 시간이 되셨으면 좋겠네요

갭이란 (GAP) ?

갭이라고 하는 것은 장중에는 일어날수 없이 전일 종가와 금일에 시가를 기준으로 형성되는 것을 의미합니다. 전일 종가보다 시가가 낮게 시작하면 갭하락이란 용어를 쓰며 전일 종가보다 시가가 높게 시작하면 갭상승이란 용어를 씁니다. 여기까지 일반투자자 분들도 대부분 많이 아실것이라 생각합니다.

위와 같은걸 패턴화 시키면 다음과 같네요.

전일 종가보다 아래에서 시작하면 그것을 갭하락하였다고 합니다. 또한 갭하락하여 장중에 반등을 하여 전일 종가 부근까지 반등을 하면 "갭을 메웠다" 라는 표현을 씁니다. 갭상승 또한 이와 똑같은 의미이며 위에 패턴을 뒤집어서 이해하시면 편하실 겁니다.

갭에 특성

이 갭이라는 것은 이론상 절대로 장중에 일어날수 없이 전일종가와 금일시가를 기준으로 만들어 지는 것입니다.

"갭이 발생하면 기존에 파동과 다르게 흐름이 바뀌게 된다" - 고승덕 -

그렇다면 실전에서 맞부딫칠수 있는 이러한 갭을 이용한 매매전략은 어떤것이 있을까요. 여러가지 이용방법이 있음에도 제가 주목하는 것은 바로 갭에 시초가는 저항선이 될 가능성이 높다는 것입니다. 아래에 패턴을 보시면 이해하시기 편하실 겁니다.

위 그림은 DAY1날 큰 음봉으로 하락한후 DAY2날 시초가 갭하락한후 장중에 반등을 하였습니다. 그러나 DAY3날 약하게 반등후 시작했지만 결국 장중에 쭈욱 밀리며 전일 갭상승한 시초가에 반등을 하며 마무리 했습니다. 이러한 갭에 속성을 이해하신다면 선물투자 및 옵션 투자를 하시는 분들께서는 기존에 매도신호 이전에 갭하락 및 갭상승에 시초가에서는 선매도하는게 수익을 극대화 할수 있다는 것입니다.

그럼 실전차트를 보겠습니다.

위 차트는 4월 25일부터 5월 4일까지 선물 30분봉 차트입니다. 4월 26일 (A)지점에서 전일 25일 보다 시초가 갭상승을 하여 시작하였습니다. 그리고 장중에 막 오르다 장후반에 무너지며 장이 끝났습니다.

27일날 20이평선(빨간선) 밑에서 반등을 시도하지만 약하게 반등후 또다시 무너지는 모습이 나왔지만 26일날 (A)에 갭상승한 시초가 부근인 229.11p에 한치에 오차없이 닿고 반등을 하였습니다 (B)

이때 선물및 옵션 투자자는 다른 매도신호에 앞서 229.11p가 전일 갭상승한 시초가라는것을 인식하고 선매도 하였다면 수익을 남겼겠지만 다른 매도신호를 기다렸다면 일부분 반납했을 것입니다.

28일날 J지점이 전일 27일보다 갭하락후 시작하였습니다. 그리고 나서 5월 3일 (K)를 보시면 다시 224.98p 부근에 와서 다시 지지가 되는 모습이 나왔습니다. 비록 큰 상승은 아니였지만 특히 옵션 투자자에게 0.20p에 상승은 풋옵션을 하는 투자자에겐 수익을 대부분 까먹을수 있을 정도입니다.

안전투자를 지향하는 투자자에겐 시초가 부근에서 반등에 가능성이 높으니 선매도 하라는 점을 각인시켜 주는 대목입니다.

"이평선은 두번 떄리면 돈다" - 김종철

이 의미는 김종철 소장이 이동평균선이 두번때리면 깨지거나 돌파할수 있다는 것을 전제로 한 말입니다. 다시 말해 단기이평이 장기이평을 뚫던가 또는 봉이 단기이평을 뚫을 당시에 첫음으로 하락시 뚫기 보다는 두번 때리므로서 붕괴될 가능성이 높다는 것을 시사합니다.

이를 달리해석하면 갭에서도 같은 원리가 적용된다는 것을 찾았습니다. 위 차트를 J를 기준으로 224.98p가 갭하락한 시초가 부근이 형성되면 처음 깨는 K에서는 완벽하게 붕괴가 되지 않는다는 것을 의미합니다.

그러나 다음날 5월 4일 L부근에서 2번째 깨질때에는 확실히 깨진다는 것을 확인 시켜 줍니다.

이러한 갭에 속성을 정리하자면

첫번째, 갭은 첫번째 보다는 두번째에서 깨질 확률이 높다.

두번째, 갭은 지지선이 었던 부근이 깨지면 저항선이 되고 저항선이 였던 부분이 깨지면 지지선이 된다.

세번째, 갭을 깰시에는 강한 하락이나 강한 상승이 나온다. 또는 갭은 갭으로 메우는 경우가 많다.

이는 이동평균선과도 같은 맥략에 기능이라 보시면 될것 같습니다. 위 사항중에 세번째는 갭은 갭으로 메울 확률이 높다는 것입니다. 즉 갭하락한 후라면 그부분이 저항이 될 가능성이 높은 곳에서 다시 상승갭이 나와 하락갭에 저항을 상승갭으로 메워 버릴 가능성이 높다는 것입니다.

위에서 말씀드린것이 일반적인 갭에 대한 특성 및 갭 시초가에 따른 선물옵션 투자전략에 전반적인 것입니다.

추가편

실전에서 마딱뜨릴수 있는 갭하락+확대형(broadening formation)입니다. 의외로 실전에서 투자자가 가장 많이 손실이 나는 부분임에도 제대로 정의된 곳이 몇군데 없어서 제가 정리해서 올려드립니다.

이 갭하락 확대형은 먼저 확대형(broadening formation)에 뜻을 아셔야 합니다. 확대형이란 저점은 낮아지는데 고점이 높아지는 형태로 파동에서 볼때 불규칙한 패턴을 의미합니다. 다음과 같은 패턴을 보시면 이해하시기 쉽습니다.

위 패턴은 확대형과 정상적인 파동에 대한 설명을 패턴화 시킨것입니다. 왼쪽에 보시면 불규칙 파동이라 확대형에 모습이 나오고 오른쪽은 정상적으로 가는 추세형 패턴이 나옵니다.

두 패턴에 가장 실질적인 차이는 확대형은 저점은 낮아지는데도 고점이 높아지는 것이고, 정상적인 패턴은 저점과 고점이 둘다 높아진다는 것입니다(고점과 저점이 높아진다는 것은 상승 추세형을 기준으로 한것임, 반대로 하락 추세형은 고점과 저점이 낮아짐)

특히나 확대형에 가장큰 문제점은 저점이 낮아짐에도 고점이 높아지면 개인투자자는 올라가는줄 알고 매매했다면 반대로 나오는 급락에 대처할수 없다는 것입니다. 이 확대형 패턴이 나오는 가장 근본적인 이유는 바로 투자자들에 심리가 극도로 불안할때 나오는 패턴이라는 것이 확대형을 규정하는 저서들에서 공통적으로 나오는 말입니다. 그럼 실전 차트를 한번 보겠습니다.

위차트는 2007년 9월 4일에 선물 1분봉 차트입니다. 전일 종가보다 하락후에 저점이 낮인 곳에서 주가가 시작되었지만 느닷없이 5분만에 주가가 급등을 하였습니다. 대게 일반적으로 지수가 급등하면 심리적으로 콜매수를 해야 겠다는 심리가 강하게 발동합니다. 그러나 실제로 매수를 하였다면 1분도 안되서 급락이 나오는 것을 보고 엄청난 손해를 느끼셨을 겁니다.

확대형에 가장 큰 특징인 저점이 낮아짐에도 고점이 높아진다면 이는 위험신호가 될수 있으니 섣불리 매매하기 보다는 기다렸다가 위에 A부근에서 5이평(검정색)선이 20이평 위로 올라가 저점이 높아지는 정상적인 파동으로 되었을때 따라가심이 오히려 효율적입니다.

극단적인 예로 확대형은 3번째 고점에서 급락할 확률이 높은데 콜옵션을 추격매수한다고 확대형에 3번째 고점에서 따라가다가는 하루만에 반토막 날수가 있습니다. 확대형에 3번째에서 나오는 급락은 속도도 빨라서 실제 상황에서는 순응하기가 매우 어렵습니다. 그러니 확대형이 나올시에는 침착하게 섣불리 매매하기 보다는 정상적으로 파동이 이어지는걸 확인후에 매매해야 수익을 지킬수 있습니다.

추가편II - 확대형과 확장형에 차이

실전에서 전문가들이 가장 혼동하기 쉬운게 이 확대형과 확장형에 의미를 같게 해석한다는 것입니다. 확대형은 위에 말씀드린대로 저점이 낮아지는데도 고점이 높아지는 형식에 패턴을 의미하며, 확장형은 기존에 추세가 연장된다는 의미가 더 강합니다. 그러나 실제로는 이를 같이 해석하고 같은 의미로 판단하기 쉬우나 확장형에 대해서 제가 해외서적을 찾아보았지만 실제로는 확대형 (broadening formation)이란 용어를 더 많이 쓰며 확장형에 대해서는 기존추세가 연장되는 패턴에서 이를 더 많이 쓰는걸로 찾았습니다.

그럼 어린이날 즐겁게 보내시고 내일 하루도 큰 수익 내셨으면 좋겠네요.

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