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실적 컨센서스 활용법 2019/05/07 13:46

동방귀곡자

셀트리온 IR부서가 sellside 측에 실적 예정공시일을 내일(8일)로 알려주었나보네요.

내일 장종료 후 공시될지, 아니면 장중에 공시될지 모르겠지만 암튼 내일 중 셀트리온의 1/4분기 실적이 확인될 것으로 보입니다.

그리고 잡소리일 수 있으나 혹시라도 도움이 될 수 있는 분이 계실지 몰라 자본시장에서 형성되는 컨센서스를 활용하는 법을 잠깐 말씀드리겠습니다. 필요없다 하시는 분은 스킵하시면 되구요. 저의 개인적인 팁(아마 대부분의 분들이 가지고 계실 노하우)이 도움이 되시는 분들이 있다면 참고하세요.

sellside측의 애널리스트들은 우리나라 자본시장이 아직은 협소한 수준이기에 사실상 기관영업(=법인영업/운용사,공제회,시중은행 운용부서, 각종 연기금 등)에 초점이 맞추어져 있어 대형우량주 위주의 의견들을 생성하여 제공하고 있습니다. 우리나라 자본시장에서는 대략 2,000여개의 종목 중 10%정도 커버하고 있다고 보면 되구요.

가끔 스몰캡 중 성실하고 볼만한 페이퍼가 있다 싶으면 최근에는 코스닥시장관리본부에서 "시장 살리기"차원에서 지원을 요청한 페이퍼가 대부분이이서 실상 개미인 제 입장에서도 씁쓸하기는 합니다. 그러나 협소한 시장 탓에 어쩔 수 없이 자본시장법상 전문투자자집단의 입맛에 맞는 영업적인 측면이 이해되는 부분도 있기는 합니다. 따라서 개미들도 이러한 시장 분위기는 이해할 필요가 있다고 보고, 최대한의 노력을 기울여 시장에 공정하게 제공되는 정보라 할 수 있는 투자정보 페이퍼는 꼼꼼히 챙기고 동시에 이를 이해하고 해석하여 "본인만의 인사이트"를 갖추는 것이 필수라 하겠습니다.

실적전망은 요즘 온라인상 포털에서도 제공되고 (한경컨센서스??) 일부 페이퍼가 노출되기는 하지만 진지한 투자자시라면 에프엔가이드 또는 와이즈리포트의 연간 회원의 자격을 갖추는 것이 필수라고 생각됩니다만...비용이 다소 부담되시면 지인찬스(증권사 근무 친구 등등등)를 활용하시더라도 이들 정보서비스는 이용하는 것이 좋겠습니다.

그리고 애널리스트들이 커버하는 종목, 셀트리온을 예로 들자면 분기별로 실적전망 시즌에서 의견들(=컨센서스)가 형성이 될 것이고 분기별 실적이 확정된 후 다시 한 번 해석 및 전망을 하는 의견들이 형성이 될 것입니다. 애널리스트들은 기업탐방(셀트리온 방문), IR부서와 전화통화, 각종 NDR(IR부서의 설명회)들을 통해 정보가 취합될 것이고, 각자의 인사이트에 따라 해석하고 미래 전망치를 내놓을 텐데요.

간혹 온라인에서 셀트리온의 IR부서를 폄하하는 내용을 보지만....사실 저는 (제 생각이 맞을 거에요 ㅋ) 셀트리온 정도의 IR부서면 아마도 국내 상장사 중에서는 가장 최고의 스펙을 갖추었다고 추정하고 있습니다. 왜냐하면 (당연하겠죠?ㅋ) 셀트리온의 주요 주주들은 글로벌 IB들이고 다양한 국가의 투자자들과 소통을 할 수 있는 인재들이어야 하며 또한 충분한 경험을 쌓을 수 있는 업무환경을 갖추었기 때문입니다.

암튼간에 분기별 실적을 중심으로 전/후간 페이퍼들이 가장 많이 시장에 나오는 시기인데요.

저는 가급적 포털 정보를 기준으로 평가하시라고 말씀드리고 싶지 않습니다. 왜냐하면 포털정보의 질이 안 좋은 가장 큰 이유는 "모든 전망치의 평균"으로 보여주기 때문입니다.

즉, 시장에 노출되는 애널리스트들의 페이퍼는 각각의 퀄러티가 있을텐데요. 이들 정보에 대해 각자 잘 걸러내시어 <내가 참고할만한 정보들>을 추리셔야 합니다.

이제 본론으로 말씀드리자면.

첫번째) 실적발표일 직전에 노출되는 페이퍼 중 양질의 페이퍼를 골라보십시오. 제 기준으로 현재 셀트리온은 3개 정도면 충분할 것 같습니다.

두번째) 실적발표일 직전에 노출된 페이퍼 중 골라낸 페이퍼의 실적전망치의 평균을 내어보세요. 그리고 평균치의 95~105%정도를 이것을 나만의 실적 컨센서스로 삼으시면 됩니다. (컨센서스 밴드)

세번째) 실제 발표된 실적치와 나만의 실적 컨센서스 밴드를 비교하여 보십시오.

* 컨센서스 밴드의 중간치인지?

* 컨센서스 밴드에 포함되나 중간값을 넘어서는 상향치인지?

* 컨센서스 밴드를 넘어서는 실적치인지?

만일 컨센서스 밴드에 포함되나 중간값을 넘어선다면 양호한 시장의 반응이 나올 가능성이 매우 높고, 밴드값을 넘어선다면 상당히 우호적인 시장 반응은 확실시됩니다.

결국 위와 같은 방법을 활용하려면

단순히 포털에서 노출되는 값이나 기관 별 투자의견 정도 또는 목표주가만 확인하는 것보다는

나의 기준으로 참고삼을 만한 양질의 의견을 내어주는 애널리스트 몇 명을 추려내어 실적 컨센서스 밴드를 만들어 투자관리에 활용하는 것이 훨씬 합리적이라 할 수 있습니다. 이를 잘 활용하신다면 어쩌면 어지간한 펀드매니저 보다도 더욱 꼼꼼한 투자관리가 될 수도 있을 겁니다.^^

그럼 주주님들 모두 편안한 오후되세요!

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대야의고수 05.07 14:11
도움되는 글 감사합니다. 신고
꺽지사랑 05.07 14:24
좋은정보 감사합니다~! 신고
cell6000 05.07 14:24
캬~역시 항상 명품글만 쓰시는군요 신고
램시마SC 05.07 14:34
정말 단순한 주식매매나 혹은 주식투기가 아닌.. 우리 장기 주주들처럼 투자를 위한 좋은 글입니다. 고맙습니다. ^^ 신고
5년후봄 05.07 14:36
감사합니다~^^ 신고
동키동탄 05.07 15:29
어지간한 펀드매니저보다 나은 시각을 갖도록 만들어주는, 어지간한 애널보다 훨씬 나은 분이네요! 신고
timeteck1 05.07 15:48
투자에 많은 참고가 되는 말씀이시네요
고맙습니다. 신고
율하셀트사랑 05.07 17:27
귀곡자님 항상 수준 높은글 감사드립니다.
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온니셀트 05.07 18:12
이해하기 쉽게 풀어서 써주시어 머리에 쏙쏙 들어 오네용^^ 신고
울산희망세상 05.07 18:15
잘봤습니다
감사합니다. 신고
충주호유랑 05.07 20:08
감사해유!^^ 신고