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글로벌 바이오/헬스케어 섹타 바닥론과 금일장 리뷰 2016/03/02 17:18

chryg

최근 국내바이오/헬스케어 섹타가 부진하였던 것은 글로벌 동섹타가 부진하였고 이 섹타추종매매에 의해 기존 저평가대형주가 반등하는 분위기에서 저평가주/성장주 내지 섹타 롱숏이 나왔기 때문입니다. (3/1일자글 2 - 4) 항 글로벌 바이오섹타펀드 내용 참조)

그런데 글로벌 바이오/헬스케어/제약섹타는 그간 수년간 평균 연+40% (2012년 +32%, 2013 년+65% ,2014 +34%) 상승하면서 타섹타 대비 군계일학 이었는데 2015년 7월을 정점으로 현재까지 약 -35% 하락하며 글로벌에서 가장 약한 섹타로 전락한 상황입니다.

그 사유는 글로벌 리스크로인한 안전자산 선호에 따른 성장주 우선매도, 미국 금리인상분위기에 따른 가치산정(미래가치를 이자율로 할인한 PV 산정에 따른...), 힐러리등의 약가인하 정책, 대형제약사 신약부재와 특허절벽 과 맞물린 제네릭과 바이오시밀러 대거등장 분위기 가 한꺼번에 반영되었기 때문인데, 최종 거품론 까지 나왔던 상황이 현재까지 이어진 것 것으로 보입니다.

셀트는 상기의 사유라면 오히려 호재가 보이는 데도 섹타 비차익 매매는 이런것 구별 안하고 바스켓으로 매도하니 도매급으로 취급당한 부분도 분명 있습니다. 여기에 편승해 숏세력이 관여해 하방 시너지를 준거구요.

그런데 최근 바이오테크 섹타가 고평가가 아니라는 반론이 제기되면서 동섹타 바닥론이 나오고 있어 글로벌 바이오섹타 펀드에 대한 매도도 정점을 찍은 것으로 보입니다.

위에 언급한 우려도 실제보다 과장되었고 바이오시밀러 부분도 기술적 요인으로 쉽게 만들 수 없는 이른바 기술적 진입장벽이 있다는 것이고 아울러 특허방어로 쉽사리 시장 진입도 힘들다는 주장이 제기되고 있는 분위기입니다.

예를 들면, S&P500 지수의 12개월FW PE가 16.2배인데, 바이오테크 ETF 구성종목의 PE는 12.4배로 오히려 역전되어 저평가가 되어버렸는데, (아래 표 참조)

참고로 글로벌 바이오테크에 대한 벤치마킹으로는 주식으로는 길리어드, 바이오젠, 암젠, 셀젠등이 성격적으로 주요 마킹 종목이고,

ETF는 대표적으로 IBB(iShares Nasdaq Biotechnology) 와 XBI(SPDR S&P Biotech) 두 개가 주요 마킹 지수인데, 전자는 길리어드 암젠, 셀진등 종목을 포함하는등 대형주 위주이고, 후자는 시총이 작은 이른바 중소형 개발사들 위주입니다.

전일 IBB가 상기 관점에서 +4.4% 급등하였고 ,XBI는 +4.82% 급등 하였는데 오일이나 화학 등 타섹타가 1~2% 상승한 것에 비하면 상당한 상승입니다. 모든 ETF 에서도 단연 돋보이고요.

금일 국내시장 제약/바이오섹타는, 외인/기관 순서로 거래소제약은 +272억/+109억, 코스닥제약은 +372억/+7억 오랜만에 양매수가 들어왔습니다.

특히 금일 기관은 국내 양시장 각각 -135억/-206억 이었는데도 불구하고 제약주 섹타로는 위와 같이 양시장 매수가 들어 오며 평소와는 완전히 다른 모습을 보였는데 국내 전체시장장에서 기관의 매도는 코스피 지수 밴드상단 (1943p, 13/1일자 글 참조)에서 차익실현한 관점으로

봅니다.

셀트리온에 관해 간단히 리뷰해보면,

금일 외인+316,671주, 기관 +126,094주 정말 오랜만에 의미있는 양매수가 들어왔습니다.

프로그램 매매는 -152,342주 순매도(-23만주/+7.8만주)로 수급과는 역상관관계를 보였는데 드물게 보는 현상입니다. 동시호가에 +3,963주 프로매수로 유인하며 종가를 2호가 상승시켰고요

프로그램 추이 그래프 한번 올려보면,

금일 셀트의 매매 창구별로 보면 (16시 KRX 자료상으로),

순매매창구 : 모건서울+31만주(+52만,-21만), CLSA(12,700), 현대(2.1만), 부국, S K 정도

제이피모간, 맥쿼리 비앤피, hsbc 가 합쳐서 +12,500주

순매도창구 : 키움(-104,706), 대우(-57,876), 한국(-44,698), 삼성(-13,828) 정도

저번 2/27일자 헤지펀드 글에서 언급했지만,

대우창구; 삼성 H클럽(5,700억), 교보운용(2,100억), 신한BNP(1,200억)해지펀드 의 PB

한국창구: 마이다스(1,700억), 토러스운용(900억0, 대신운용(380억)헤지펀드의 PB

현대창구: 키움운용(360억) 헤지펀드의 PB

삼성창구: 브레인(3,300억), 쿼드자산운용(2,300억) 대신(1,100억), 그로스, 라임 등의 PB

라는점을 감안하면, 금일 국내 헤지펀드사의 숏물량을 외국계 헤지펀드사가 받아 숏커버한 모양새인데,

헤지펀드계가 살벌한 약육강식의 세계라 이익을 위하여 한방향으로 공조도 하지만(방향이 나올시), 아닐 경우 서로 잡아먹고 먹히는 구조로도 갈 수 있다고 하였는데

금일 모건서울이 프로그램으로 평소 같이 매도방향 베팅하는 흐름을 보이자 , 평소 외인 헤지펀드들의 프로그램 매매에 추종하며 매매전략 짜는 국내 헤지운용사들이 평소같이 매도에 가담하는 물량이 나오자 잡아먹었다는 가설을 그려봅니다. ( 그래서 프로그램 매매와 역 상관관계가 나왔다고 봄)

금일 상승 축하드립니다.

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셀30만고고 03.02 17:19
항상 좋은글 감사드립니다. ^^ 신고
바람구름나 03.02 17:22
오늘 국내 헷지운용사들 제대로 뒷통수 맞았네요. ㅎㅎ
숏잡고 뒷통수 맞고 뒷목잡고 오늘밤 못잘듯.. ㅋㅋ

크리닉님 매번 좋은 글 감사드립니다. 진심으로 감사드립니다. 신고
l크리닉l 03.02 17:30
왜 저한테 감사하세요...
chryg 님께 감사하셔야죠...^^ 신고
동탄셀트리온 03.02 17:53
크릭님이랑 크리닉님...가끔 헷갈려요~~~늙어가나 봅니다~ 신고
lee4715 03.02 17:22
언제 이 긴 글을 쓰셨는지 아무튼 캄사해요!! 신고
원추1 03.02 17:24
오랜만에 수급이 들어왔네요ㆍ
항상 감사합니다ㆍ 신고
풀내음프로 03.02 17:24
일단 선추천 후정독..감사합니다^^♡ 신고
hihizzong 03.02 17:25
걱정후 안도 ^^..... 감사합니다. 신고
모소셀나무 03.02 17:26
고맙습니다~^^ 신고
l크리닉l 03.02 17:30
좋은 내용 감사합니다...
chryg님 때문에 제가 이름을 바꿔야 겠어요..^^ 신고
mr3438 03.02 17:31
좋은 글, 너무 감사합니다. 월요일과 오늘장의 흐름을 파악하는데 많은 도움이 됐습니다. 신고
yypk2790 03.02 17:34
공매놈들도 서로간에 분열이 시작되기를
바래봅니다 신고
언제나봄날z 03.02 17:36
고맙습니다. 신고
m0108372ABIF 03.02 17:37
감사합니다
오늘은 여러가지로 웃을일만 생기네요 신고
곰과소녀 03.02 17:41
시장흐름을 한눈에 파악할 수 있도록 보여 주시어 너무 감사합니다. 신고
셀트민국 03.02 17:43
분석 감사하게 봅니다. 신고
셀트추종불허 03.02 17:45
항상 감사드립니다... 신고
제임스 03.02 17:51
고맙습니다.간만에 거의 실시간으로 보았군요.^^ 신고
q05151 03.02 17:53
항상. 글 주셔서 고마운데 내일 또는 미래가 어떻게 된다는 것인가요?
큰 의미는 없지만 그게 중요 하답니다
신고
동탄셀트리온 03.02 17:54
한 호흡으로 읽느라 숨이 차네요~ 크릭님~좋은글 잘보았습니다! 신고
cgwhouse2 03.02 18:00
와우 잡아먹고 먹히고 무샵
관전만 합니다, 감사 ^^ 신고
예술제 03.02 18:06
낼 또 잼나겠군요~ 서로 물고 뜯고 씹고...이가탄? 신고
미추홀주주 03.02 18:11
고맙습니다
감사합니다 신고
이씽휴 03.02 18:13
감사감사 신고
미니아빠 03.02 18:14
제 수준으로는 도저히 알 수 없는 설명 감사드립니다. 신고
망망대해항해 03.02 18:18
감사드리며, 또한 축하드립니다. 신고
셀윈 03.02 18:18
마음이 너무 멋지신 크릭님 ~~감사합니다 ^^ 신고
신갈역 03.02 18:19
항상 감사합니다.~~ 신고
하이스코어 03.02 18:22
감사합니다 신고
pierrot88 03.02 18:24
존경합니다 신고
셀옹처럼 03.02 18:29
chryg님의 좋은 분석 잘 봤습니다.
감사합니다^^ 신고
dajugsse 03.02 18:38
감사합니다.
삼성자산운용 삼성H클럽이 대우창구를 이용하고 있었군요..왜 셀트가 올라가려고 할 때마다 대우쪽에서 발목을 세차게 잡아챘는지 알겠네요. 싫다실어 삼벼리 싫어~~~ 신고
man0204 03.02 18:40
정보 감사합니다~~~ 신고
cell587 03.02 19:01
좋은 분석 항상 감사드립니다.
올려 주신 글을 다 이해할 수 있는 날이 올때까지 열심히 공부하겠습니다....^^* 신고
jazzbboy 03.02 19:07
언제나 배우는 심정으로 읽습니다. 내공이 보통이 아니신것 같은데 이렇게 공유해주셔서 참으로 감사합니다 신고
knrkyt 03.02 19:38
유용한 정보 고맙습니다.
덕분에 흔들리지 않고 잘 버티고 있습니다. 신고
celldream 03.02 19:39
고맙습니다 신고
사리곰탕 03.02 19:43
크릭님 감사합니다. 혹시나 했는데 역시 크릭님의 말씀을 들으니 기분이 좋네요. 대세 상승의 시작이 왔으면 좋겠습니다. 신고
rosemary07 03.02 19:56
chryg님 분석글 정말 고맙게 봤습니다. 언제나처럼 너무나 고급한 멋진 분석글 주셔서 무한 감사드립니다. 신고
dabogi40 03.02 19:56
크릭님 고맙습니다.
복 받으실거에요~^^ 신고
SUNTORY 03.02 20:00
항상 공부가 되고있습니다.
고맙습니다~ 신고
BMW셀트리온 03.02 20:09
감사 신고
tjdwlslwl 03.02 20:13
항상 감사 드립니다~^^ 신고
셀사자 03.02 20:33
좋은 분석글 감사드립니다. 신고
eorsin 03.02 20:49
늘 고맙습니다 ~^^♥ 신고
코스톨 03.02 21:05
지식 기부 늘 감사드립니다. 이런 분석 글은 우리들에게 priceless 입니다. 전문가 유료 분석보다 훨 낫습니다. 신고
CTGlobal 03.02 21:28
너무나도 고급진 분석글 감사합니다. 신고
navigator99 03.03 04:17
오늘 프로그램 매도가 강해서 이해가 안 되었는데 외국계 헤지펀드의 장초 프로그램 매도로 베팅하자 국내 헤지펀드들이 추종 매도를 한 것으로 보셨군요.

저렇게 쉽게 돈을 벌려고 하다보면 결국 주도세력들에게 힘을 실어주는 꼴이 되고 그들에게 이용당하기 마련인데 오늘은 국내 헤지펀드들이 제대로 당했다고 볼 수도 있겠군요. 국내 헤지펀드들이 정상궤도에 이르려면 노력을 많이 해야겠습니다. 신고
indiboy21 03.03 04:30
영문도 모르는 상승의 이유를 알게되니, 두 번 기쁩니다^^ 늘 좋은 글 감사히 읽고 있습니다. 고맙습니다^^ 신고