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옵션가격을 고려한 매수타이밍 2008/06/13 09:40

dream72

지난 월물의 흐름을 더듬어 보시기 바랍니다.

지속적인 상승세가 지속되면서 트리플 만기날 초 폭등하며 마감을 했지요. 그래서 시장의 참여자들이 이제는 조정이 올 것이다라고 생각하면 풋에 공격적으로 달라붙었습니다. 거기어 미국시장이 일시적인 조정을 보이면서 보조를 맞춰줬지요.

월물이 시작되고 대략 1주일 동안 옵션 가격 변화를 기억하시는지요?

시장이 상승이든 하락이든 강한 방향성으로 출발했지만, 결과적으로 종가는 전일의 시장 방향과 반대로 형성되었습니다.

즉, 월물이 시작되고 첫주는 상승과 하락을 하루 단위로 번갈아 가면서 프리미엄을 뺐다는 것을 확인할 수 있습니다.

이번 월물도 똑같죠. 지난주 금요일 상승(콜)...그리고 이번주 월요일 하락(풋), 수요일은 화요일 휴식으로 장중 상승세에서 장막판 급락세로 하락 마감(풋), 목요일 상승(콜) 이렇게 진행되었습니다. 그렇다면 내일은???

시초가는 미국시장이 영향으로 상승출발할 수 있겠지만, 종가상으로는 하락의 가능성이 높다고 볼 수 있지요.

이와 같은 흐름은 옵션을 통한 수익을 추구하기 위해서는 프리미엄을 빼야하기 때문입니다.

상승과 하락을 반복해야 프리미엄을 뺄 수가 있지요.

예를들어, 풋의 경우 지수가 하락할 때는 조금 움직이고 상승할 때는 크게 빠집니다. 콜은 그 반대가 되겠지요. 시장이 한방향으로 형성되면 프리미엄을 빼는 것이 눈치가 보이고 빠르게 뺄 수가 없어 프리미엄이 크게 형성된 경우 월물 초에 이처럼 지그재그성 움직임을 보이게 됩니다.

다시...지난 월물을 상기해 보시기 바랍니다.

상승과 하락을 하루 단위로 반복했지만, 결과적으로 콜이 더 큰 폭으로 하락했지요. 즉, 프리미엄이 더 빠르게 감소했다는 것입니다. 다르게 이야기하면, 매수를 통해서 수익을 추구할 수 있는 가격이 형성된 것이죠. 이처럼 새로운 월물이 시작되고 2주 후부터 수익울 추구하기 위한 방향을 더 죽인다는 것입니다.

콜 가격이 급락하면서 드디어 풋 대박이 오는가 보다 했는데 결국 콜 대박이 나왔죠.

다시...이번물로 돌아오죠.

지금 콜이나 풋이나 프리미엄이 높습니다. 하지만, 콜과 풋의 성격을 고려했을 때 콜이 풋보다 프리미엄이 매우 높습니다.

최근 종가를 기준으로 가격을 살펴보세요. 지수는 결과적으로 큰 변화가 없었지만, 콜과 풋중에서 풋의 가격이 크게 하락한 것을 확인할 수 있을 것입니다. 즉, 메자가 매집하기 위해서 의도적으로 강하게 죽이는 것입니다.

이처럼 월물 초반 프리미엄 감소가 어느쪽이 강하게 진행되는지를 통해서 추후 무엇을 잡아야 할지 답을 찾을 수 있지요. 물론 항상 그런 것은 아니지만, 상당한 신뢰성을 갖고 있습니다.

재미삼아서 한번 체크해 보세요!

콜의 경우 외가를 기준으로 이론가격이 0.10대인 종목이 거의 이론가 수준에 도달하면 그때가 매수 포인트가 되고, 풋의 경우 이론가격이 0.01인 종목이 0.20~0.30 수준으로 내려오면 매수를 고려하고 0.10대가 되면 대박을 기대할 수도 있습니다. 이는 월물이 시작되고 2주안에 형성됐을 때를 가정한 것입니다.

이번물 이제 1주가 지나갑니다. 다음주 어느쪽이 먼저 위에서 언급드린 매수 포인트에 도달할까요? 지금 모양세로는 풋이 더 가능성이 큽니다.

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