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[삼성테크윈] 이 주식을 보는 관점 2015/06/20 15:33

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1) 현재 주식시장은 한국기업의 성장성 정체애 따라 성장주에 고프리미엄을 주는 추세로서 이익성장율이 기대되는 바이오.제약주와 화장품 엔터등 내수주에 수급이 편중되는 양상을 보이고 있음. 그러나 과열의 양상을 보이고 있는 것도 사실이라 또다른 분야의 성장 동력이 나온다면 이에 대한 시장의 주목을 받을 수 밖에 없음. 예상해 볼 수 있는 분야로 핵융합이나 플라즈마 관련, 항공우주, 방위산업도 이에 포함된다고 봄.(이해가 안될지 모르나 과거 경기부양 관련 추경편성 후 제일 많이 상승한 분야가 건설보다 항공우주 및 방산 분야 였음)

2) 삼성그룹은 후계구도와 관련된 지배구조문제 그리고 선택과 집중의 차원에서 삼성테크윈을 한화그룹에 매각했는데 6월 29일 주총을 통해서 최종확정될 예정인바, 이는 장기적 관점에서 삼성의 판단착오로 생각됨.

3) 결국 한화는 기존의 방산산업외에 삼성테크윈과 삼성탈레스를 더하게 되어 국내 최대 방산산업을 구축하게 되는데, 여기에 보너스로 삼성테크윈이 보유하고 있는 항국항공우주(KAI) 지분 10%를 확보하게 됨.

4) 한국항공우주는 김승연회장이 과거부터 탐을내던 기업인데 1999년 삼성항공,현대우주항공, 대우중공업의 항공우주분야를 분리후 통합하여 만들어진 회사인 바, 한화의 삼성테크윈인수는 한국항공우주까지 내다본 것으로 향후 글로벌방산기업으로 도약하기 위한 발판마련이란 해석이 가능함.

5) 즉, 탄약, 정밀유도무기,자주포, 항공기엔진,,레이더 포트폴리오에다가 KAI의 주력산업인 비행기.헬리콥터. 우주선 부품과 한국형전투기 소형무장헬기 민수헬기사업 개발플랜(국방군수무기 장기전략)을 아우르는 절대적 위치에 서게되며 국내를 넘어선 글로벌 방산회사로서 발전할 기반을 마련하게됨.

6) 6월 12일자 보도에 따르면 한국항공우주의 주요주주(산업은행26.75%, 삼성테크윈 10%, 현대차 10%, 국민연금 7.6%)들이 매각을 위한 자문사 선장 작업에 들어갔다고 하는데 관련산업 시너지와 기존지분 관계상 한화가 최대 유력해보이는 바 한화그룹의 한화테크윈을 주축으로 인수 의향서를 제출할 거로 추측되는데, 과거 대우조선해양인수전 당시와 같이 과다한 인수가액만 아니라면 승자의 저주보다는 축복에 가깝지 않을까 기대됨.

7) 최근의 삼성테크윈주가는 월말경 최종인수를 앞두고 급등과 급락을 보이고 있는데 이는 상기의 기대와 삼성그룹에서의 이탈이라는 막연한 불안이 공존하기 때문임. 그러나 테크윈은 어차피 삼성에서 집중산업에서 밀려나는 분위기 였으니 한화의 방산포트폴리오에서 성장하는 것이 더 낫다는게 중론임.

2014년 11월 삼성테크윈 한화매각 발표 이후 현재까지 매매동향을 보면 외인Δ324만주, 투신Δ208만주, 연기금 +242만주, 국가+27만주, 증권+50만주 사모+30만주 인바,

매도세력은 외인과 외인공매도 그리고 투신이 주축이 되었음을 알 수 있음.

그러나 주총일이 임박한 최근 외인, 증권, 연기금이 순매수규모가 급증하고 투신의 순매도 규모가 급증하는데, 투신의 순매도는 주총이후 테크윈이 삼성그룹에서 이탈되니 삼성그룹주 펀드에 편입된 지분이 최종 제외되는 과정에 따른 현상으로 보여짐.

8) 따라서, 6/29일 주총이후 상기의 모멘텀이 부각되며 삼성테크윈의 주가레벨이 한단계 높아질 것으로 기대되는 바임. (최근의 한화의 고공행진사유가 시장의 긍정적 평가란 방증이며, 항국한공우주의 최근 수개월간의 상승 사유를 생각하면 동사 주식의 미래가 예견된다 할 것임)

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