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*한국증시 하락요인 2013/04/07 19:09

AURA

*한국증시 하락요인 - 펌 페라리

1)수급측면

3월부터 시작된 외국인의 순매도 금액은 5조원에 육박하고 있음.

올해 외국인의 누적순매도는 5조5천억 정도이며 그중 3월에만 5조원을 기록하고 있다는 것은 단기간에 외국인의 매도가 과도하게 발생했다는 뜻이다.

선물에서도 3월에만 35000게약 순매도 했는데 선,현물 양시장에서 단기간에 매도포지션을 구축했다는 것은 분명 부담요인이 될 수 밖에 없다.

외국인의 매도와 함께 환율이 상승하고 있는것은 외국인이 주식을 매도하고 한국시장에서 빠져나가고 있다는 것을 증명하는 것이다. 과거와는 달이 최근 외국인은 채권에서도 매도해 한국시장을 이탈하고 있는것으로 나타나고 있다.

아직도 외국인의 매도가 지속되고 있으므로 언제까지 매도가 출회될지 에측하기 어렵다.

수급적인 측면한 본다면 이번주 강한 반등을 기대하기는 어려워 보인다.

외국인의 매도 이유는 엔저현상과 지정학적 리스크 때문이므로 이것만 해결되면 외국인은 반드시 한국주식을 되 살 수 밖에 없다. 지금은 힘들지만 이것은 오히려 큰 기회가 되어 돌아오게 될 것이다.

2)엔저현상

엔저현상이 주춤해지면서 국내증시에도 일시적인 봄이 찾아 오는듯 했지만 아베의 강력한 발언으로 엔화가치는 또다시 폭락했다. 아베가 엔화공급량을 2년안에 2배로 늘리겠다고 발언한 이후 엔화는 달러당 97엔까지 추락했다.

엔화의 상승으로 일본증시가 급등했고 일본증시에 투자하기 위해 외국인들은 경쟁국인 한국증시를 매도할 수 밖에 없는 것이다. 얼마전 국내에서 투신이 삼성전자를 사기위해 다른 우량주들으 내다판 것과 같은 현상으로 볼 수 있다.

엔화는 100불전후까지 추가하락을 보일 가능성이 높아 보인다.

이는 한국증시에 부담이 될 수 밖에 없으나 이 이벤트가 끝나고 나면 시장은 안정을 찾을 것으로 보인다.

3)지정학적 리스크

지금 외국인이 한국시장에서 떠나는 큰 이유중 하나가 북한리스크임.

외국인의 입장에서 생각해 보면 간단하다.

바로 옆에 급등하고 있는 일본증시가 보이는데 전쟁위험이 커지고 있는 한국증시를 매수할 이유가 없는 것이다.

북한과 관련된 악재의 결과는 언제나 같다.

전면전이 아니라면 반드시 회복된다는 것이다.

필자는 북한이나 미국의 당사자가 아니기 때문에 전면전이 발생한다 안한다 예측할 수가 없지만 전면전이 아니라면 시장은 회복된다는 것이다.

북한리스크가 이렇게 오랜기간 초강수로 지속된 경우가 없었기 때문에 시장이 불안해하고 있는 것이다. 내성이 생길만 하면 더 강한 악재가 나오고 있는 것이 과거와는 다른 현상인 것이다.

4)중국경제지표 부담.

중국의 경제지표가 회복되지 못하고 있는점도 하락요인으로 꼽을 수 있다.

기대했던 중국의 부양책도 나오지 않고 있다.

중국경제지표 부담으로 신흥국증시의 흐름도 좋지 않았으나 최근 PMI지수가 전달에 비해 상승했다는 것은 긍저적으로 볼 수 있을 것이다.

*중국증시도 이번주 기술적인 반등을 기대할 수도 있는 구간으로 판단됨.

5)신종플루 확산

중국에서 발생한 조류독감이 사람간에도 전염될 수 있다는 우려가 커지고 있다.

제2의 사스사태로 번질 수도 있음에 경계하고 있다.

사스사태가 발생했을 때 시장은 경제침체 부담으로 하락한적이 있으나 큰 하락은 발생하지 않았으므로 이 내용은 시장하락에 큰 영향일 미치지 않은 것으로 보인다.

6)키프로스 사태

키프로스는 미국과 유럽증시에 큰 영향을 미치지 않았다.

국내증시 상승을 막는 요인일 수는 있지만 하락의 결정적인 요인으로 볼 수는 없다.

7)대기업의 실적악화

작년 4분기 부터 시작된 실적부담이 1분기들어 최고조에 달하고 있다.

엔저현상이 본격화된 10월이후 실적악화가 본격반영되는 시기이기도 하다.

1분기 실적이 발표된 후 대형주들의 반격이 시작될 가능성이 높다.

*아쉽지만 지금까지 위의 하락요인중 어느것 하나 해결된것은 없다.

@기술적 반등을 기대할 수 있는 구간.

위의 악재들에 대해 시장이 내성을 갖게되면 기술적 반등이 나오게 된다.

이번주는 그런 기술적 반등을 노려볼 수 있는 구간으로 판단된다.

지금은 세계경제에 큰 위기가 발생해서 급락이 발생한 것이 아니다. 일시적으로 발생한 악재가 한국증시를 짓누른 것에 불과하므로 하락폭은 제한적일 것이다. (북한과의 전쟁발발 제외)

*코스피 지수

단기간 급락발생.

추세선 이탈로 인해 부담이 될 수도 있으나 저점을 어디에 연결하느냐에 따라 추세선이탈 여부가 달라지게 되므로 아직 완벽하게 추세를 이탈했다고 단정 지을수는 없는 상황이다.

10~20P전후로 추가하락이 발생한다면 단기적인 저점매수 기회로 판단해 볼 수 있다.

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