µ¶ÀÏÀº ÁֽĽÃÀåÀÇ 10°³ÀÇ ÀºÇà,±¹Ã¤½ÃÀå,CDS(ÆÄ»ý»óÇ°,ºÎµµ ´ëºñ º¸Çè »óÇ°)½ÃÀåÀÇ Short-seller¿Í Naked-short-seller¸¦ EUÀÇ À繫 À§¿øȸ¿Í »çÀü »óÀǵµ ¾øÀÌ ÀϹæÀûÀ¸·Î 2011³â 3¿ù31ÀÏ ±îÁö Àü¸é ±ÝÁöÇÏ¿´½À´Ï´Ù. Short-seller´Â °¡°ÝÀÌ Ç϶ôÇÒ °ÍÀ» ¿¹»óÇØ ÇöÀç °¡°ÝÀ¸·Î ÁÖ½Ä,±¹Ã¤µîÀ» ºô·Á ¸ÅµµÇÏ°í Ç϶ôÇÑ °¡°ÝÀ¸·Î ´Ù½Ã Àç¸ÅÀÔÇØ  °±´Â Á¦µµ·Î ¸Åµµ °¡°Ý°ú Ç϶ôÇÑÈÄ ¸Å¼ö°¡°ÝÀÇ Â÷ÀÌ°¡ ÀÌÀÍÀ̵Ê: Naked-short-seller´Â »çÀü¿¡ ÁÖ½Äµî ½Ç¹°À» ºô¸®Áöµµ ¾Ê°í ¸Åµµ¸¦ ÇÏ´Â °ÍÀÌ°í, ÇìÁöÆݵåµî Åõ±âÀÚ±ÝÀÌ À§ÇèÀÇ ÇìÁö·Îµµ »ç¿ëÇÏÁö¸¸ Åõ±â·Îµµ ¿î¿ëÀ» ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù ¿ì¸®³ª¶óÀÇ °ø¸Åµµ¸¦ ¸»ÇÏ´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù.

µ¶ÀÏÀÌ EUÀÇ À繫 À§¿øȸ¿Í »çÀü¿¡ »óÀǵµ ¾øÀÌ À¯·´ÀÇ ±ÝÀ¶ Áß½ÉÁöÀÎ ·±´øÀº ¹°·Ð EU ³»ÀÇ ±ÝÀ¶½ÃÀå°ú ÀÚº»½ÃÀå¿¡ Áß¿äÇÑ ¿µÇâÀ» ÁÙ ¼ö ÀÖ´Â Á¦µµ¸¦ ÀϹæÀûÀ¸·Î ÀÚº»½ÃÀå(ÁÖ½Ä,±¹Ã¤ ½ÃÀå)ÀÇ Short-seller¸¦ Áï, µ¶ÀÏÀÌ °ø¸Åµµ¸¦ Àü¸é ±ÝÁöÇÑ °ÍÀº ±¹³»ÀÇ ¿¬±¸¿øÀ̳ª ¿¡³ÎµéÀº ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÁÖ°¡ Æø¶ôÀ» »çÀü¿¡ ¸·±â À§ÇØ ´ëºñ¸¦ ÇÑ°ÍÀ̶ó°í ÀϹݷÐÀûÀÎ ¾ê±â¸¦ ÇÏÁö¸¸ ³ª´Â ±×À̸鿡´Â ¿ÜºÎ¿¡ °ø°³ÇÒ ¼ö ¾ø´Â µ¶ÀÏ ³ª¸§´ë·Î ¸»¸øÇÒ ±ä±ÞÇÑ ³»ºÎ »çÁ¤ÀÌ ÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù.

°ú°Å¿¡ ±¹Á¦±ÝÀ¶¿¡ ´ëÇØ ±ÛÀ» ¿Ã¸±¶§ ¸î¹ø ¾ê±âÇÑ ¹Ù¿Í °°ÀÌ ÇöÀç µ¶ÀÏÀº ¹Ì±¹ À̳ª EU ³»ÀÇ ±¹°¡¿¡¼­ ¹Ì±¹ÀÇ FRB(¿¬¹æÁغñÁ¦µµ:Áß¾ÓÀºÇà)¿¡¼­ 2008³âÀÇ ¸®¸¸ ºê¶ó´õ½º ÆÄ»êÀ¸·Î Ã˹ߵȠ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ¿¡ ¿ù°¡ ´ëÇüÀºÇàÀÇ ÀÚº»,ÀÚ»ê °ÇÀü¼º Å×½ºÆ®(Stress-test)¸¦ ½Ç½Ã Çßµå½Ã µ¶ÀÏÀÇ ´ëÇüÀºÇ൵ Stress-test¸¦ ÇÏ¿© ÀÚ»ê,ÀÚº» °ÇÀü¼ºÀ» °øÇ¥ÇÒ °ÍÀ» ¿©·¯¹ø ¿ä±¸ÇßÀ¸³ª ÀÚüÀûÀ¸·Î´Â Å×½ºÆ®¸¦ Çß´ÂÁö ¸ð¸£Áö¸¸  ¾ÆÁ÷µµ °ø°³¸¦ ÇÏ°í ÀÖÁö ¾Ê°í ÀÖ¼­ ¿ù°¡ÀÇ À¯¸í ¿¡ÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®³ª ¿¡³ÎµéÀº ¾à 1Á¶$ÀÌ µÉ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤¸¸ ÇÏ°í ÀÖÀ» »ÓÀÔ´Ï´Ù.

½ÇÁ¦·Î 2008³â ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ÀÇ ¿¬¹æ Áõ±Ç °¨µ¶¿ø¿¡¼­µµ ¿ù°¡ ´ëÇüÀºÇà ÀºÇàµéÀÇ ÁÖ°¡°¡ ¿¬ÀÏ ´ëÆø¶ôÇÏÀÚ Short-seller¸¦ ÀáÁ¤ÀûÀ¸·Î ±ÝÁöÇÏ´Â Á¦µµ¸¦ ½Ç½ÃÇÏ¿´½À´Ï´Ù. ±×·¯³ª ±×ÀÌÈÄ ¿¬±¸ °á°ú³ª Åë°è·Îµµ Short-seller°¡ ÁÖ½ÄÆø¶ôÀÇ ¿øÀÎÀ̶ó°í Ưº°ÇÑ ±Ù°Å°¡ ¾ø´Ù´Â °ÍÀÌ ÇÐÀÚµéÀ̳ª ±ÝÀ¶ Àü¹®±âµéÀÇ ÀϹÝÀûÀÎ °ßÇØÀÔ´Ï´Ù µ¶ÀÏÀÇ ±ÝÀ¶ °¨µ¶À§¿øȸ ¿¡¼­µµ ±×°ßÇظ¦ ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÀÎÁ¤À» ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.

±×·±µ¥ ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÇ ¾ÈÁ¤¿¡ È¿°ú°¡ °ËÁõµÇÁöµµ ¾Ê°í ÀÖ°í ±× È¿°úÀÇ ¿©ºÎµµ ºÒÅõ¸íÇѵ¥ ÀϽÃÀûÀÌ¶óµµ ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÇ È¥¶õÀ» ÁÙ ¼ö µµ ÀÖ´Â Á¦µµ¸¦ ÀϹæÀûÀ¸·Î Àü°ÝÀûÀ¸·Î ½Ç½ÃÇÑ ÀÌÀ¯´Â ¹«¾ùÀΰ¡? Ưº°ÇÑ ÀÌÀ¯°¡ ÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù.EUÀÇ ÁýÇàºÎÀÇ À繫À§¿øȸ À§¿øÀåÀº ¹°·Ð ÇÁ¶û½º³ª ¿µ±¹ÀÇ À繫ºÎÀå°üÀ̳ª ±ÝÀ¶°¨µ¶ À§¿øÀåµµ µ¶ÀÏÀÇ »çÀü¿¡ Áß´ëÇÑ »ç¾ÈÀ» »óÀǵµ ¾øÀÌ ÀϹæÀûÀÎ ±ä±ÞÁ¶Ä¡¸¦ ´çȤ ½º·´°Ô »ý°¢ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.

ÇöÀç EU ³»ÀÇ Shadow banking system(ÇìÁöÆݵå,Private equity fund,¸ð´Ï ¸¶ÄÏ Æݵå{MMF})ÀÇ ÀÚ±ÝÀÌ ±ÝÀ¶ Áß½ÉÁöÀΠ¿µ±¹ÀÇ ·±´ø¿¡¼­ ¾à 70% Á¤µµ ¿î¿ëÀÌ µÇ°í ÀÖ°í Á¦2ÀÇ ±ÝÀ¶ Áß½ÉÁö°¡ µ¶ÀÏÀÇ ÇÁ¶ûÅ© Ǫ·çÆ®ÀÌ´Ù µ¶ÀÏÀº 2008³âµµ ±ÝÀ¶À§±âÀü ¹Ì±¹ÀÇ ÁÖÅô㺸 ´ëÃâ(Mortgage Loan)ÀÇ ºÎ½Çä±Ç°ú ÁÖÅà ´ãº¸´ëÃâÀ» ±âÃÊ ÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ´Â °¢Á¾ ÆÄ»ý »óÇ°(CDS,CDO,CDOS,CMBS)¿¡ EU ¿¡¼­ µ¶ÀÏÀÇ ´ëÇüÀºÇàµéÀÌ EU ȸ¿ø±¹°¡ Áß ¿µ±¹ÀÇ ´ëÇüÀºÇà°ú ÇÔ²² °¡Àå ¸¹ÀÌ ÅõÀÚ¸¦ÇØ ¼Õ½ÇÀ» º¸¾Ò°í ÇöÀçµµ ¾öû³­ ±Ý¾×ÀÇ ¾Ç¼ºÃ¤±ÇÀ»(Toxic-assets) º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù.

µû¶ó¼­ µ¶ÀÏÀº ±ÝÀ¶À§±â·Î  µµÀÌÄ¡ ¹ðÅ©,¶õµ¥Áî ¹ðÅ©,Ä¿¸ÓÁî ¹ðÅ©µî ´ëÇüÀºÇàÀÇ ±¸Á¦±ÝÀ¶À¸·Î °øÇ¥ÇÏÁö ¾ÊÀº ¾öû³­ ±Ý¾×ÀÇ ±¸Á¦ ±ÝÀ¶À» Áö¿øÇÏ°í »ç½Ç»ó ±¹À¯È­¸¦ ÇÑ°ÍÀ̳ª ¸¶Âù °¡ÁöÀÎ °ÍÀÌ´Ù ´õ±¸³ª EU´Â ±ÝÀ¶À§±âÀü¿¡ Leverage(Â÷ÀÔ)ÀÇ ±ÔÁ¦¸¦ °ÅÀÇ ÇÏÁö ¾Ê¾Æ ¿ù°¡ÀÇ ´ëÇüÀºÇàÀÇ Leverage ratio´Â(ÀÚº»¿¡ ´ëÇÑ ºÎä ºñÀ²) 30-35¹è Á¤µµ ÀÎÇØ EUÀÇ ´ëÇüÀºÇàÀº º¸Åë 40-45¹è Á¤µµ¸¦ ¿î¿ëÇß´Ù µû¶ó¼­ ¿ù°¡ÀÇ ´ëÇüÀºÇàµé º¸´Ù »ó´ëÀûÀ¸·Î ¼Õ½ÇÀ» ´õº» °ÍÀÌ´Ù.

ÇöÀç µ¶ÀÏÀº ´ëÇüÀºÇà¿¡ ¾öû³­ ±¸Á¦±ÝÀ¶À» ÅõÀÔÇÏ°í, ´ëÇüÀºÇàµéÀº ¶óÆ®ºñ¾Æ,¿¡½ºÅä´Ï¾Æµî ¹ßÆ® 3±¹°ú ÇװŸ®µî µ¿À¯·´ ±¹°¡¿¡ Exposure(ºÎµµ,¼Õ½Ç ³ëÃâ) »ó´çÇÑ ±Ý¾×ÀÌ ÅõÀ﵂ ÀÖ¾î(¿À½ºÆ®¸®¾Æ ¾à9500¾ï$;½º¿þµ§ ¾à 7500¾ï$ ÀÌ °¢°¢ µ¿À¯·´¿¡ ÅõÀÚµÇ ÀÖ´Ù) µ¿À¯·´ ±¹°¡ÀÇ ±ÝÀ¶À§±â¿Í °æ±âħü·Î ºÎ½Ç°ú ¼Õ½ÇÀÌ ´©ÀûµÇ Àִµ¥ ±×¸®½ºÀÇ ±¹°¡ ºÎä À§±â°¡ ÅÍÁø °ÍÀÌ´Ù µ¶ÀÏÀºÇàÀÇ ±×¸®½º,½ºÆäÀÎ,Æ÷·çÅõÄ® 3±¹¿¡ Exposure °¡ ¾à 3000¾ï$ Á¤µµ µÈ´Ù(¿µ±¹ °æÁ¦ ÁÖ°£Áö Economist Âü°í) °Å±â´Ù ´õÇØ »ó±âÇÑ 1Á¶$ÀÇ Á¾ÇÕ ±¸Á¦±ÝÀ¶Ã¥Áß µ¶ÀÏÀÇ ¾à 1600-1800¾ï$À»µ¶ÀÏÀÌ ºÎ´ãÇÏ°í »óȲÀÇ Àü°³¿¡ µû¶ó Â÷ÈÄ ´õ¿í ´Ã¾î³¯ ¼ö µµ ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.

»ó±â¿Í °°Àº »óȲ¿¡¼­ ÇöÀç µ¶ÀÏÀº GDP ´ëºñ ÀçÁ¤ÀûÀÚ°¡ ¾à6.5%·Î ÇâÈÄ 2014³â±îÁö ÀçÁ¤ÀûÀÚ ±Ô¸ð¸¦ GDPÀÇ 3% ·Î ÁÙ¿©¼­ EUÀÇ Çù¾à¿¡ ¸Â°Ô Àǹ«ÀûÀ¸·Î ÁÙÀ̵µ·Ï µ¶ÀÏÀÇȸ¿¡ Á¤½ÄÀ¸·Î 2009³âµµ¿¡ ¹ý¾ÈÀ¸·Î Åë°ú°¡ µÇ¾î ÇâÈÄ ÀçÁ¤ÀûÀÚ ±Ô¸ð¸¦ Àǹ«ÀûÀ¸·Î ÁÙ¿©¾ß ÇÏ´Â »óȲÀÌ´Ù.

µû¶ó¼­ 1Á¶$ ÀÇ ±¸Á¦±ÝÀ¶ Á¤Ã¥À» EU ¿¡¼­ ¹ßÇ¥ Ç߾ ÇöÀç ±¹Ã¤ÀÇ ¸¸±âÀÏÀÌ ¾à12³â¿¡ °ÉÃļ­ Àå±â°£ »óȯÇÏ¿© ºÎ´ãÀÌ ±×¸®½ºº¸´Ù »ó´ëÀûÀ¸·Î »óȯ ºÎ´ãÀÌ ÀûÀ¸³ª ±×¸®½º ´ÙÀ½À¸·Î GDP ´ëºñ ±¹°¡ºÎä°¡ ¸¹Àº ¿µ±¹ÀÌ À̹ø ÃѼ±À¸·Î ÀüÅëÀûÀ¸·Î EU¿¡ ¹èŸÀûÀÎ º¸¼ö´çÀÌ Áý±ÇÀ»ÇØ ¼ö»ó µ¥À̺ñµå Ä«¸Þ·Ð Á¤±ÇÀÇ ÇâÈÄ ±¸Á¦±ÝÀ¶¿¡ ´ëÇÑ ÇùÁ¶ÀÇ ¿©ºÎ¿Í EU °¢ ȸ¿ø±¹ÀÇ ±¹³»ÀÇ Á¤Ä¡,°æÁ¦ »óȲ¿¡ µû¶ó Ãµ¹®ÇÐÀûÀÎ ±Ý¾×ÀÎ 1Á¶$À» °èȹ´ë·Î ºÐ´ã±Ý Á¶¼ºÀÌ µÉ ¼ö ÀÖÀ»Áöµµ ½ÃÀåÂü¿©ÀÚµéÀº ½Å·Ú¸¦ ÇÏÁö ¾Ê°í ÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù.

±¸Àç±ÝÀ¶ ¹ßÇ¥ÈÄ ÁֽĽÃÀå°ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ¾ÈÁ¤ÀÌ ¾ÊµÇ°í À¯·ÎÈ­¿Í ÁÖ½ÄÀº °Ô¼Ó Æø¶ôÇÏ°í ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÌ ¾ÈÁ¤ÀÌ ¾ÊµÇ EUÀÇ ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÇ ´Ü±âÀڱݽÃÀå( Call,Repo Market) ¿¡ ÅõÀ﵂ ÀÖ´Â Áß¿äÇÑ ÀڱݿøÀΠ¾à 5000¾ï$ Á¤µµ µÇ´Â ¸ð´Ï ¸¶ÄÏ Æݵå(MMF) °¡ ÀÌÅ» ¿òÁ÷ÀÓÀ» º¸ÀÌ°í Libor ±Ý¸®¿Í(·±´øÀÇ 13°³ ´ëÇüÀºÇàÀÇ ¼­·Î ´ë¿©Çϴ ÇÏ·çÀÚ±Ý ±Ý¸®),EU Áö¿ªÀÇ Call-overnight-index(ÀºÇà°£ ÇÏ·çÀÚ±Ý ´ëÃâ)ÀÎ Libor-OSI Spread(±Ý¸®Â÷)µµ °è¼Ó ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ¾î EU ³»ÀÇ ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÇ °æ»öÀÌ ÁøÇàµÇ°í ÀÖ¾î µ¶ÀÏ¿¡¼­´Â ÀÚ±¹³» ´ëÇüÀºÇà ±ÝÀ¶À§±âÀÇ À§±âÀǽÄÀ» ´À²¸ »çÀü ¿¹¹æ Â÷¿ø¿¡¼­ ÀϹÝÀûÀÎ Á¶Ä¡¸¦ ÃëÇß´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù.

ÇöÀç ½ÃÀåÂü¿©ÀÚµéÀº ÇâÈÄ ±¸Á¦ ±ÝÀ¶À» Áö¿ø ¹ÞÀº ±×¸®½º´Â ¹°·Ð ½ºÆäÀÎ,Æ÷·çÅõÄ®ÀÌ °èȹÇÏ°í ¹ßÇ¥ÇÑ ±äÃàÀçÁ¤Á¤Ã¥À» °èȹ´ë·Î ½ÇÇàÀ» ÇÒÁöµµ Àǹ®À» °®°í ÀÖ°í ÇâÈÄ ½ÇÇàÀ» ÇÏ´õ¶óµµ Àå±âÀûÀÎ °æ±âħü¿Í Á¤Ä¡,»çȸÀÇ ºÒ¾ÈÀ» °¨¼öÇÏ¿©¾ß ÇϹǷΠÇâÈÄ ±¹°¡ºÎä¿Í ÀçÁ¤ÀûÀÚ´Â ´õ¿í Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ̶ó°í À¯¸í ¿¡ÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®³ª ¿¡³ÎµéÀº Àü¸ÁÇÏ°í ÀÖ´Ù µû¶ó¼­ ±¸Á¦±ÝÀ¶ÀÇ ¿µÇâÀ¸·Î µ¶ÀϱîÁö ±¹°¡ ½Å¿ëµµ¿¡ ¹®Á¦°¡ »ý±âÁö ¾ÊÀ»±î ¿ì·Á¸¦ ÇÏ°í ÀÖ°í µ¶ÀÏÁ¤ºÎ¿¡¼­µµ µ¶ÀÏ ³»ºÎÀÇ ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÇ ÇöÀç óÇØ ÀÖ´Â À§±â¿Í ±¹Á¦ ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀÇ ºÐÀ§±â¸¦ °¨ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù.

¸çÄ¥µ¿¾È ±¹Á¦±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼­ ¹Ì±¹ÀÇ ±¹Ã¤¿Í °°ÀÌ ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î ºÐ·ùµÇ ¿Ô´ø µ¶ÀÏÀÇ ±¹Ã¤(Bund)ÀÇ ÀÌÀÚÀ²ÀÌ °è¼Ó »ó½ÂÀ» ÇÏ°í ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÌ °è¼Ó ºÒ¾ÈÁ¤ÇÏÀÚ ¼­µÑ·¯¼­ ±ä±ÞÁ¶Ä¡¸¦ ¹ßÇ¥ÇÑ °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù ±×¸¸Å­ µ¶ÀÏ Á¤ºÎ ÀÚü¿¡¼­ ±ä±ÞÇÑ À§±â°¨À» ´À³¢°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.µ¶ÀÏÀÇ À̹ø Á¶Ä¡´Â ±¹³»ÀÇ ±ÝÀ¶ ¿¬±¸¿øÀ̳ª ¿¡³ÎµéÀÇ ¾ê±âó·³ ÀϹݷÐÀûÀ¸·Î »ý°¢ÇÒ ÀÏÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ÇâÈÄ »óȲÀÌ ´õ¿í ½É°¢ÇØÁö¸é µ¶ÀÏ°ú EU ¿¡¼­ EUÀÇ Çâ¹æÀ» Á¿ìÇÒ ´õ Áß´ëÇÑ ¹ßÇ¥°¡ ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î »ý°¢ÇÑ´Ù.

ÇѸ¶µð·Î EU´Â â¼³ ÀÌÈÄ ÃÖ´ëÀÇ À§±â¸¦ ¸Â°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù ÇöÀç ±¹³»¿¡¼­µµ ¾ê±âµÇ°í ÀÖ°í EU¿¡¼­µµ ÇìÁöÆݵåµî Åõ±âÀÚº»ÀÌ EU ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀ» °ø·«ÇÏ°í ÀÖ´Ù°í ºñ³­ÇÏ°í ÀÖ°í ±× ¹èÈÄ¿¡´Â ¹Ì±¹ÀÇ ¿ù°¡°¡ ÀÖ´Ù°í ÇÏ¸ç ¹Ì±¹ÀÇ Æбǰú $ÀÇ ±âÃàÅëÈ­ÀÇ ±¸ÃàÀ» À§ÇÑ À¯·ÎÈ­¿Í $ÀÇ È­ÆóÀüÀï À̶ó°í ÇÏ´Â ¾ê±âµµ ÀÖÁö¸¸ À½¸ð·ÐÀº ¹èÁ¦ ÇÏ°í¶óµµ ÇöÀç ¹Ì±¹°ú EU´Â EUÀÇ ±ÝÀ¶°³Çõ ¹ý¾ÈÀ¸·Î ¼­·Î ÷¿¹ÇÏ°Ô ´ë¸³À» ÇÏ°í ÀÖ°í »ó¿ø¿¡¼­ ¸çÄ¥Àü¿¡ IMF ÀÇ EU ¿¡ ´ëÇÑ ÀϹæÀûÀÎ ±¸Á¦±ÝÀ¶ Áö¿øÀ» ¸øÇÏ°ÔÇÏ°í Áö¿ø ÇÏ´õ¶óµµ ÇàÁ¤ºÎ¿¡¼­ ±¸Á¦±ÝÀ¶ ÀÚ±ÝÀǠȸ¼ö¸¦ È®½ÇÈ÷ ÇÏ´Â º¸ÁõÀ» ÇÏ°í ÀÇȸÀÇ ½ÂÀÎÀ» ¹Þµµ·Ï ÇÏ´Â ¹ý¾ÈÀ» Åë°ú ½ÃÄ×´Ù.

FRB ¿¡¼­ ECB(EU Áß¾ÓÀºÇà) ¿Í ü°áÇÑ $ °ø±Þ Swap(ÀÚ±¹È­Æó¿Í ±³È¯ÇÏ¿© $ °ø±Þ:ÀÌÀÚÁöºÒ)¿¡ ´ëÇØ »ó¿ø¿¡¼­µµ FRB ¿¡ Á¦µ¿À» °É°í Àִ٠ǥ¸éÀûÀ¸·Î´Â ¿À¹Ù¸¶ ÇàÁ¤ºÎ´Â EU ÀÇ ±¹°¡ºÎä À§±â¿¡ ´ëÇØ ÇùÁ¶¸¦ ÇÑ´Ù°íÇÏÁö¸¸ ±×À̸鿡´Â ±ÝÀ¶½ºÅÛ¿¡ ´ëÇØ Ã·¿¹ÇÑ ´ë¸³ÀÌ ÀÖ°í ±×¸¸Å­ EU¿¡¼­´Â Á¡Á¡ À§±â ÀǽÄÀ» ´À³¢°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.

»ó±â¿Í °°ÀÌ µ¶ÀÏÀÌ ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ±ä±ÞÁ¶Ä¡¸¦ ÃëÇÏ°í  EU °øµ¿Ã¼°¡ ⸳ÀÌÈÄ ÃÖ´ëÀÇ À§±â¸¦ ¸Â°í Àִµ¥ °æÁ¦Á¤Ã¥À» Ã¥ÀÓÁö°í ÀÖ´Â ´ç±¹ÀÚ´Â ¿ì¸®³ª¶ó´Â ±×¸®½º³ª ³²À¯·´ ±¹°¡¿¡ ±ÝÀ¶ÀÇ Exposure(À§Çè³ëÃâ)°¡ 2% Á¤µµ ¹Û¿¡ ¾ÈµÇ ±¹³» °æÁ¦¿Í ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀÇ ¿µÇâÀº Á¦ÇÑÀûÀÏ °ÍÀ̶ó°í ÇÏ°í ÀϺΠÀ¯¸í °æÁ¦,±ÝÀ¶ ¿¬±¸¿øÀ̳ª ¿¡³Îµéµµ 2008³âµµ ¸®¸¸ºê¶ó´õ½ºÀÇ ÆÄ»êÀÌÈÄ ±ÝÀ¶À§±â¿Í µÎ¹ÙÀÌ »çÅÂ,¿ù°¡ÀÇ ±×µ¿¾ÈÀÇ ±ÝÀ¶°³Çõ°ú ´ëÇüÀºÇà °ñµå¸¸ »è½ºµî ¿©·¯°¡ÁöÀÇ »ç°ÇÀ¸·Î ½ÃÀåÂü¿©ÀÚµéÀÌ À§±âÀÇ ÇнÀÈ¿°ú°¡ ÀÖ¾î EU ÀÇ ±¹°¡ºÎä,±ÝÀ¶À§±â´Â Á¡Â÷ ȸº¹µÉ °ÍÀÌ°í ÄÚ½ºÇÇ´Â Á¶¸¸°£¿¡ ÀúÁ¡À» Âï°í ¾ÈÁ¤À» ã°í ´Ù½Ã »ó½ÂÇÒ °ÍÀ̶ó°í ¾ê±âµéÀ» ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

Àû¾îµµ ¹Ì±¹,Áß±¹,EU,ÀϺ»µî ¼¼°è Á¤Ä¡,°æÁ¦,±ÝÀ¶ÀÇ ÁÖÃàÀ» ÀÌ·ç°í ÀÖ´Â °¢ ±¹°¡µéÀÇ Á¤Ä¡,°æÁ¦,»çȸÀÇ È帧°ú ±¹Á¦ °æÁ¦±ÝÀ¶ÀÇ °Å½ÃÀûÀΠÈ帧À» ÀÌÇØÇÏ°í ÇÏ´Â ¾ê±âÀÎÁö »ó½ÄÀûÀ¸·Î´Â ³³µæÀÌ °¡Áö ¾Ê´Â °ÍÀº ³ª¸¸ÀÇ »ý°¢Àº ¾Æ´Ò °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù.

¿À´Ãµµ $:¿ø ȯÀ²ÀÌ ±ÞµîÇÏÀÚ Ãµ¾ÈÇÔ »çÅÂÀÇ ÃÖÁ¾ ¹ßÇ¥·Î ȯÀ²ÀÌ ±ÞµîÇÏ°í ÄÚ½ºÇÇ°¡ ±Þ¶ôÇÑ °ÍÀ̶ó°í ¾ê±âÇÏ°í ¹æ¼Û¿¡¼­µµ º¸µµ¸¦ ÇÏ´Â °ÍÀ» º¸°í ÇÒ¸»À» Àؾú´Ù, ±×¸®½º ±¹°¡ºÎä À§±â°¡ °íÁ¶µÉ ¶§ ºÎÅÍ ¿Ü±¹ÀÎÀº Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¸Åµµ¸¦ ÇÏ°í(¾à 5Á¶$) Áö¼ö ¼±¹°µµ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¸Åµµ¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´Ù ±×µ¿¾È °æÁ¦ ±ÝÀ¶¿¬±¸¿øÀ̳ª ¿¡³ÎµéÀº ¸ðµÎµé ±¹³»ÀÇ °æÁ¦°¡ ÆÝ´õ¸àÅ»ÀÌ°ú ÇâÈÄ Çѱ¹ °æÁ¦¿Í ±â¾÷ÀÇ Àü¸ÁÀÌ ÁÁ¾Æ ¿Ü±¹ÀεéÀÌ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ±¹Ã¤¿Í ÄÚ½ºÇǸ¦ ¸Å¼öÇϸç Çѱ¹ÀÇ ÀÚº»½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ°í( 2009³â Áß¹Ý ºÎÅÍ ±¹Ã¤,ÁÖ½Ä ÇÕ°è ¾à 650¾ï$ ÃßÁ¤) ±×µ¿¾È ÅõÀÚµÈ ÀÚ±ÝÀº Àå±âÅõÀÚ ÀÚ±ÝÀ̶ó°í Çϸç $ Carry ÀÚ±ÝÀº ö¼ö¸¦ ¾ÈÇÒ °ÍÀÌ°í Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¿Ü±¹ÀÎÀº Çѱ¹½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇÒ °ÍÀ̶ó°í ÇÏ¿´´Ù.

 ³ªÀڽŵµ ±×µ¿¾È Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ±ÛÀ» ¿Ã·Á ¿ì·Á Çß´øÀÏÀÌ °á±¹ ÇöÀç ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù ¿Ü±¹ÀεéÀÌ ±×µ¿¾È ±¹³» °³ÀÎÀÇ ÆݵåÀÚ±ÝÀÇ ÁýÁßÀûÀΠȯ¸Å¿Í ¿¬±â±ÝÀÇ ÁÖ½Ä ¸Å¼öÀÇ ÀúÁ¶µîÀ¸·Î ¹°·®À» ¶°³Ñ±æ ±âȸ°¡ ¿ÀÁö ¾Ê¾Ò°í ±âȸ¸¸ ³ë¸®°í ÀÖ´Ù°¡ À̹øÀÇ EU ÀÇ ±¹°¡ºÎä À§±â¸¦ ±âȸ·Î ±â°ü°ú °³ÀÎÅõÀÚÀÚµé ÇÑÅ× ¹°·®À» ÁýÁßÀûÀ¸·Î ¶°³Ñ±â°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù °æÁ¦±ÝÀ¶ ¿¬±¸¿ø,¿¡³ÎµéÀÌ ±×µ¿¾È¿¡ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¾ê±âÇØ¿Â À§±âÀÇ ÇнÀÈ¿°ú·Î °³ÀÎÅõÀÚ°¡µéÀº ±×µ¿¾È ȯ¸ÅÇÑ ÆݵåÀÚ±ÝÀ¸·Î ÁýÁßÀûÀ¸·Î ¸Å¼öÇÏ¸ç ¿Ü±¹ÀÎÀÇ ¹°·®À» ¿­½ÉÈ÷ ¹Þ¾Æ ÁÖ°í ÀÖ°í ¿Ü±¹ÀÎÀº Â÷ÀÍÀ» ¿­½ÉÈ÷ ½ÇÇö ÇÏ°í Àִ°ÍÀÌ´Ù ¾ÈŸ±î¿î ÀÏÀÎ °ÍÀÌ´Ù. 

ÇöÀç ¿¬±¸¿øÀ̳ª ¿¡³ÎµéÀº ±¹³»¿¡ ÅõÀڵȠEU ÀÚ±ÝÀÌ ÀϽÃÀûÀ¸·Î ±¹³» ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ºüÁ®³ª°¡´Â °ÍÀÌ°í 2008³âµµ ¸®¸¸ºê¶ó´õ½º ÆÄ»ê ÀÌÈÄ Ã³·³ ´ë±Ô¸ð·Î ºüÁ®³ª°¡Áö´Â ¾ÊÀ» °ÍÀ̶ó°í ¾ê±âÇÏ°í ÀÖ´Ù ÇÏÁö¸¸ Áö±Ý ±îÁöÀÇ ¾Æ½Ã¾ÆÀÇ Emering marke(½ÅÈï½ÃÀå) ¿¡ ÅõÀÔµÈ ÀÚ±ÝÀÇ ¾à 60% °¡(ÃßÁ¤) Çѱ¹¿¡ ÅõÀÚµÈ °ÍÀÌ´Ù ±¹Á¦ ±ÝÀ¶ÀÚº» ¿î¿ëÀÇ ÀϹÝÀûÀÎ °ü·Ê·Î´Â Áö±ØÈ÷ ºñÁ¤»óÀûÀÎ Çö»óÀÎ °ÍÀ̶ó »ý°¢ÇÑ´Ù.

±×µ¿¾È $ Carry ÀÚ±ÝÀÇ ÁýÁßÀûÀÎ À¯ÀÔÀº Çѱ¹°æÁ¦ÀÇ ÆÝ´õ¸àÅ»À̳ª ÇâÈÄ ±¹³» °æÁ¦¿Ü ±â¾÷ÀÇ Àü¸ÁÀÌ ÁÁ¾Æ¼­¶ó±â º¸´Ù´Â 2008³âµµ ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ È¯À²ÀÇ ±Þ»ó½ÂÀ¸·Î Åõ±âÀÚ±ÝÀÇ È¯Â÷ÀÍ°ú ¾Æ½Ã¾Æ¿¡¼­ À¯ÀÏÇÏ°Ô ±ÝÀ¶±ÔÁ¦¸¦ ¹ÞÁö ¾Ê°í À¯µ¿¼ºÀÌ Ç³ºÎÇÑ Çѱ¹¿¡ ÁýÁßÀûÀ¸·Î ÅõÀÚ¸¦ ÇÑ °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù.

±×µ¿¾È ¿Ü±¹ÀÎÀº À§±â½Ã¿¡ ½Å¼ÓÈ÷ ¸ÅµµÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÄÚ½ºÇÇÀÇ ½Ã°¡ ÃÑ¾× »óÀ§ Á¾¸ñÀΠÀç¹ú±×·ì À§ÁÖÀÇ ¸ðȸ»ç¿Í °è¿­È¸»ç¸¦ ÁýÁßÀûÀ¸·Î ¸Å¼ö¸¦ ÇØ¿Ô°í ÇöÀç ±×Á¾¸ñÀ» ÁýÁßÀûÀ¸·Î ¸ÅµµÇϸç Â÷ÀÍÀ» ½ÇÇö ÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù Çѱ¹ÀÇ °æÁ¦¿Í ±â¾÷ÀÇ Àü¸ÁÀÌ ¾ð·ÐÀÇ º¸µµ¿Í ¿¬±¸¿ø,¿¡³ÎµéÀÇ ¾ê±âÇÏ´Â ´ë·Î ÁÁ´Ù¸é °³ÀÎ ÅõÀÚ°¡µéÀÌ ¼±È£ÇÏ´Â ÁßÇü ¿ì·®Á¾¸ñµµ ÁýÁßÀûÀ¸·Î °°ÀÌ ¸Å¼öÇØ¾ß ³í¸®ÀûÀ¸·Î ¸Â´Â °ÍÀÌ´Ù.

±×·¯³ª  ÄÚ½ºÇÇ´Â ±×µ¿¾È 80% °¡±îÀÌ »ó½ÂÇߴµ¥ ¿Ü±¹ÀÎÀÌ ÁýÁßÀûÀ¸·Î ¸Å¼öÇÑ Àç¹ú ±×·ì À§ÁÖÀÇ ½Ã°¡ÃÑ¾× »óÀ§ Á¾¸ñ¸¸ »ó½ÂÀ» ÇÏ°í ÀÏ¹Ý °³ÀÎ ÅõÀÚ°¡µéÀÌ ¼±È£ÇÏ´Â ÁßÇü ¿ì·®ÁÖ´Â ¾ÆÁ÷µµ 2008³âµµ ±ÝÀ¶À§±â½Ã Æø¶ôÇÑÈÄ ´ëºÎºÐ º¸Åë 30-50% ¹Û¿¡ »ó½ÂÀ» ¸øÇÑ °ÍÀÌ´Ù ±ÝÀ¶À§±âÀü¿¡ ÅõÀÚÇÑ °³ÀÎ ÅõÀÚ°¡µéÀº ¾ÆÁ÷µµ ´ëºÎºÐ ¼Õ½ÇÀ» º¸°í ÀÖ´Â »óȲÀÎ °ÍÀÌ´Ù.

±¹Á¦ ±ÝÀ¶ÀÚº»Àº ¾ÆÁ÷ Çѱ¹ÀÇ ±ÝÀ¶,ÀÚº» ½ÃÀåÀ» ÀÏ¹Ý ¿¬±¸¿øÀ̳ª ¿¡³ÎµéÀÌ ¾Ö±âÇÏ´Â °Í°ú´Â ´Þ¸® ¾ÆÁ÷ À§ÇèÀÚ»êÀ¸·Î ºÐ·ùÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ Çö½ÇÀÌ´Ù µû¶ó¼­ ÇöÀç¿Í EUÀÇ ±¹°¡ºÎäÀÇ À§±â¿Í °°Àº ±¹Á¦ Á¤Ä¡,°æÁ¦,±ÝÀ¶ÀÇ È¯°æÀÌ º¯ÇÏ¸é ±¹Á¦ ±ÝÀ¶ÀÚº»ÀÇ ¿î¿ë»ó ¿ì¼± À§ÇèÀÚ»êÀ¸·Î ºÐ·ùÇÏ°í ÀÖ´Â ±¹°¡µé¿¡¼­ ½Å¼ÓÇÏ°Ô ÅõÀÚÀÚ±ÝÀ» ȸ¼öÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.

µû¶ó¼­ ÇöÀç ¿Ü±¹ÀÎÀº ±¹³»ÀÇ ÄÚ½ºÇǸ¦ ¸ÅµµÇϸç ÀÚ±ÝÀ» ÁýÁßÀûÀ¸·Î ȸ¼öÇÏ°í ÀÖ°í ±¹Á¦ °æÁ¦,±ÝÀ¶ »óȲÀÇ È¯°æ º¯È­·Î À§ÇèÀÚ»ê ȸÇÇ(Risk-averson) Çö»óÀ¸·Î ¾îÁ¦ÀÇ È¯À²ÀÇ ±ÞµîÀº õ¾ÈÇÔ »çÅÂÀÇ ÃÖÁ¾¹ßÇ¥ ¶§¹®ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¿øÀÚÀç »óÇ°½ÃÀåÀÇ $ Carry Åõ±âÀÚ±ÝÀÇ È¸¼ö¿Í ¿øÀÚÀç ÅëÈ­·Î ÁýÁß ÅõÀڵȠ$Carry Àڱݰú,ÀϺ»ÀÇ ¿¨ Carry ÀÚ±ÝÀÇ Ã»»êÀ¸·Î È£ÁÖ $ÀÇ(Àϸí Aussie $)  ÁýÁßÀûÀÎ ¸Åµµ·Î ¾ÈÀüÀÚ»êÀÎ $ ¿Í ÀϺ»ÀÇ ¿¨È­·Î ÀÚ±ÝÀÌ ¸ô¸®´Â °ÍÀÌ°í È£ÁÖ $¿Í °°Àº ¹æÇâÀ¸·Î °¡´Â Çѱ¹ÀÇ È¯À²ÀÌ ±ÞµîÀ»(¿øÈ­ °¡Ä¡ ±Þ¶ô) ÇÑ°ÍÀÌ´Ù,¾ÈÀüÀÚ»ê ¼±È£ Çö»óÀ¸·Î(Safety-heaven) $,ÀϺ»ÀÇ ¿¨È­°¡ ±ÞµîÇÏ°í ¹Ì±¹ÀÇ ±¹Ã¤·Î ÀÚ±ÝÀÌ ¸ô·Á ±¹Ã¤ ÀÌÀÚ°¡ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Ç϶ôÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.

ÇöÀç ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Â EU ÀÇ ±ÝÀ¶ °³Çõ ¹ý¾È°ú ¹Ì±¹ÀÇ ±ÝÀ¶°³Çõ ¹ý¾ÈÀÇ ÇÙ½ÉÀû ³»¿ëÀº ´ÙÀ½°ú °°´Ù.

*ÀºÇàÀÇ ÀÚº»±ÝÀÇ Áõ¾×.

*Leverage(ºÎäºñÀ²)ÀÇ Ã¶ÀúÇÑ ±ÔÁ¦.

*ÆÄ»ý»óÇ°ÀÇ(CDS)ÀÇ ÅëÇÕ °Å·¡¼Ò¿¡¼­ °Å·¡,û»ê Àǹ«È­.

*ÇöÀç ÆÄ»ý»óÇ° ¿î¿ëÀ» ÅõÀÚÀºÇà°ú ºÐ¸®Çؼ­(Spin-off) ÁöÁÖȸ»ç¿¡¼­ ¿î¿ëÀ»ÇÏ´Â ¹ý¾È.

*º¼Ä¿ ·ê(Àü FRB ÀÇÀå Poal Volcker ÀÇ À̸§À» µû¼­)äÅà ¿©ºÎ: ÀºÇà¿¡¼­ ÀÚ±âÀÚº»À¸·Î ÁÖ½Ä,ä±Ç,ÆÄ»ý»óÇ°,¿øÀÚÀç »óÇ°,¿øÀ¯,ÅëÈ­µî °¢Á¾Àڻ꿡 ÅõÀÚ.

*Shadow banking system(Á¦ 2 ±ÝÀ¶±Ç:ÇìÁöÆݵå,ÀÚ»ê¿î¿ë»ç,MMF µî)

*FRB (¿¬¹æ ÁغñÁ¦µµ) ÀÇ Á¤±âȸ°è °¨»ç¿Í ¿î¿ë¿¡ °üÇÑ ¹ý¾È.

*FRB ³»¿¡ °­·ÂÇÑ ¼ÒºñÀÚ º¸È£±¹ ¼³Ä¡.

*±ÝÀ¶¼¼ µµÀÔ¾È

* ±×µ¿¾È ±ÝÀ¶À§±âÀÇ Áß¿ä ¿øÀÎ Á¦°øÀ¸·Î ¹®Á¦°¡ µÇ°í Àִ S&P,Moody's,Fitch,µî 3 ´ë ½Å¿ëÆò°¡»ç¿¡ ´ëÇÑ µ¶Á¡Àû ÁöÀ§ ±ÔÁ¦¿¡ ´ëÇÑ ¹ý¾È. 

»ó±âÇÑ °ÍÀº ÇâÈÄ ¿ù°¡ÀÇ ±ÝÀ¶ ½Ã½ºÅÛ¿¡ ÇâÈÄ ÃÖÁ¾¾ÈÀÇ Åë°ú ¿©ºÎ¿¡ µû¶ó »ó´çÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â ¹ý¾ÈÁß ÇÙ½ÉÀûÀÎ ³»¿ëÀÌ´Ù(ÀÚ¼¼ÇÑ »çÇ×Àº Â÷ÈÄ º°µµ·Î ¿Ã¸®°ÚÀ½) ÇöÀç Debit card, Credit card ÀÇ ¼ö¼ö·á °³Á¤¹ý¾ÈÀº Åë°ú°¡ µÇ¾î ¿ù°¡ÀÇ ÀºÇàµéÀÇ ¼öÀÍÀÌ ÇâÈÄ »ó´çÈ÷ ÁÙ¾îµé °ÍÀÌ´Ù. »ó±â¿Í °°ÀÌ ±ÝÀ¶°³Çõ¹ýÀ» ¾ê±âÇÑ °ÍÀº ¿ì¸®³ª¶ó¿Í ÇÔ²² Àü¼¼°èÀÇ ±¹Á¦ ±ÝÀ¶,ÀÚ»ê,ÀÚº» ½ÃÀå¿¡ ÅõÀڵǰí ÀÖ´Â $ Carry ÀÚ±ÝÀÇ Çâ¹æ¿¡ Áß¿äÇÑ »çÇ×À̱⠶§¹®ÀÌ´Ù.

»ó±âÇÑ ³»¿ëÁß ¹Ì±¹°ú EU °¡ ÀÇ°ß ´ë¸³À» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Â »çÇ×Àº Shadow banking systemÀÇ ±ÔÁ¦¿Í ÆÄ»ý»óÇ°ÀÇ ±ÔÁ¦À̴٠ƯÈ÷ ÇìÁöÆݵå¿Í »ç¸ðÆݵå, CDS ¸¦ EU ¿¡¼­´Â öÀúÈ÷ ±ÔÁ¦ÇÏ´Â ÇÏ·Á°í ÇÏ°í ¹Ì±¹°ú ¿µ±¹Àº ·±´ø°ú ¿ù°¡°¡ ¼¼°èÀÇ ¼¼°è ±ÝÀ¶ Áß½ÉÁö·Î¼­ÀÇ ¿ªÇÒ°ú ÀÚ±¹ÀÇ ÀÌÇظ¦ ³»¼¼¿ö ´ë¸³À» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.

¾î¶»°Ô ÃÖÁ¾ ¹ý¾ÈÀÌ Åë°úµÇ´ø ÇâÈÄÀÇ ±ÝÀ¶À§±âÀÇ ¿¹¹æÃ¥À¸·Î ÇöÀç º¸´Ù´Â  °­·ÂÇÑ ±ÔÁ¦ ¹ý¾ÈÀÌ µÉ °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù »ó±âÇÑ ¹ý¾ÈÀ¸·Î Åë°ú µÉ¶§ EU ÀÇ ÀºÇàµéÀÇ ÀÚº»±ÝÀÇ Áõ¾×Àº ¾à 3800¾ï$ ,¹Ì±¹ÀÇ ÀºÇàµéÀº ¾à2000¾ï$ ÀÇ ÀÚ±ÝÀÌ Ãß°¡µÇ´Â °ÍÀ¸·Î ÇöÀç ÃßÁ¤ÇÏ°í ÀÖ°í, ¿ù°¡ÀÇ Goldman Sach,Citi,BofA µî 5´ë ÀºÇàÀº CDS °Å·¡ÀÇ ¾à 90%¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ°í CDS °Å·¡·Î¸¸ 1³â ¾à 280-300¾ï$ÀÇ ¼øÀÌÀÍÀ» ³»°í ÀÖ´Ù.

¸¸¾à¿¡ CDS ¿î¿ëÀ» ÅõÀÚÀºÇàÀÇ ¸ðȸ»ç·Î ºÐ¸®Çϸé(Spin-off)ÇÏ¸é  º°µµ·Î Àúº»±ÝÀ» Áõ¾×ÇØ¾ß ÇÑ´Ù µû¶ó¼­ ÆÄ»ý»óÇ°°Å·¡°¡ ÅëÇÕ °Å·¡¼Ò¿¡¼­ ÀÌ·ç¾îÁö°í °Å·¡³»¿ëµîÀÌ Åõ¸íÇØ ÁöÁö¸¸ ¼øÀÍÀº »ó´ëÀûÀ¸·Î ¾öû³ª°Ô ÁÙ¾îµå´Â °ÍÀÌ´Ù.

ÇѸ¶µð·Î EU ³ª ¹Ì±¹ÀÌ ±ÝÀ¶°³Çõ ¹ý¾ÈÀÌ Åë°ú µÇ¸é ´ëÇüÀºÇàµéÀº õ¹®ÇÐÀûÀÎ ÀÚ±ÝÀÌ ¼Ò¿äµÇ´Â °ÍÀÌ´Ù ¶ÇÇÑ ÇâÈÄ EU ÀÇ ±¹°¡ºÎä À§±â¹®Á¦¿Í ¹Ì±¹Àº FRB ¿¡¼­ »ó´ç±â°£ ±Ý¸®ÀλóÀ» °í·ÁÇÏÁö ¾Ê°í ÀÖÁö¸¸ Áß±¹ÀÇ Á¶¸¸°£ ¿¹»óµÇ´Â ±Ý¸®Àλóµî °­·ÂÇÑ ±äÃàÁ¤Ã¥°ú  ±×¿¡ µû¸¥ °æÁ¦,±ÝÀ¶ ½Ã½ºÅÛÀÇ ºÒ¾ÈÀ¸·Î À§Çè ÀÚ»êÀÇ È¸ÇÇ Çö»óÀÌ °¡¼ÓÈ­ µÇ°í ¾ÈÀü ÀÚ»ê ¼±È£ Çö»óÀÌ Áö¼ÓµÇ¸é ±¹³»¿¡ ÁýÁßÀûÀ¸·Î ÅõÀԵȠHot money ¼º $Carry ÀÚ±ÝÀº Áö¼ÓÀûÀ¸·Î û»êÀÌ µÇ¾î ¿Ü±¹ÀÎÀº Â÷ÀÍ ½ÇÇöÀ» ÇÏ¸ç ºüÁ® ³ª°¥ °Í(¿ø´Þ·¯ ȯÀ²ÀÇ Áö¼ÓÀûÀÎ »ó½Â)À̶ó°í °³ÀÎÀûÀ¸·Î Á¶½É½º·¯¿î  Àü¸ÁÀ» ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

                                                                                      2010.5.21.»õº®.ó¿ë.

PS: ÀúÀÇ ±ÛÀ» Áö±Ý ±îÁö °è¼Ó ÀÐ¾î ¿À½Å ºÐµéÀ̶ó¸é Á¦°¡ ±×µ¿¾È º¸¼öÀûÀ¸·Î ±¹³»ÀÇ °æÁ¦,±ÝÀ¶ »óȲÀ̳ª ¹Ì±¹µî ´ë¿ÜÀûÀÎ °æÁ¦,±ÝÀ¶ »óȲÀ» Àú³ª¸§´ë·Î °øºÎÇÏ°í ÆÇ´Ü,ºÐ¼®À» ÇÏ¿© ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ ³«°üÀûÀΠºÐÀ§±â¿Í´Â ´Þ¸® ¸î¸î ºÐµéÀÇ ºñ³­À» ¹ÞÀ¸¸ç  Á¶½É½º·´°Ô º¸¼öÀûÀΠÀü¸ÁÀ» ÇÏ¸ç ±ÛÀ» ¿Ã¸° °ÍÀ» ÀÌÇØ ÇÏ½Ç °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù Áö±Ý À̱ÛÀ» ¿Ã¸®´Â ¼ø°£¿¡µµ ´Ù¿ìÁö¼ö´Â Æø¶ôÀ» ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.

Àú´Â 2009³â ¸»¿¡ ¿Ã¸°±Û¿¡¼­ ¿ª»çÀûÀ¸·Î ÇöÀç¿Í °°ÀÌ ±Ý,ÁÖ½Ä,±¹Ã¤°¡ µ¿½Ã¿¡ »ó½ÂÀ» ÇÑ°æ¿ì´Â 1980³âµµÀÇ °æ±â ħü±â »ÓÀ̶ó°í ¸»¾¸µå·È ½À´Ï´Ù »ó±âÇÑ 3°¡Áö ÀÚ»ê Áß¿¡¼­ ÇÑ°¡Áö ¸¸ÀÌ¶óµµ ¹æÇâÀÌ ¹Ù²ï´Ù¸é °æ±â´Â ¶Ç´Ù½Ã ħüÇϴ W dip ¿¡ ºüÁú ¼ö ÀÖ´Ù°í ¸»¾¸ µå·È ½À´Ï´Ù.

 ÇöÀç ±â¼úÀû ÁöÇ¥ Chart ºÐ¼® À¸·Î´Â $ index ´Â 8³â µ¿¾ÈÀÇ Àå±â Ç϶ô Ãß¼¼¸¦ Áö³ª ÀúÁ¡À» Âï°í °­·ÂÇÑ ÀúÇ×¼±À» °è¼Ó µ¹ÆÄÇϸ砱â¼úÀû ºÐ¼®À¸·Î »ó½Â(¿ª) Head-and-shoulder Çü(Pattern) À¸·Î Àå±â »ó½Â Ãß¼¼¿¡ Á¢¾î µé¾ú ½À´Ï´Ù,

±Ý °¡°ÝÀÇ Àå±â ±â¼úÀû ºÐ¼® ÁöÇ¥´Â Àå±â »ó½Â Ãß¼¼ ÁöÇ¥¿¡¼­  ÇÏÇâ Head-and-shoulder ÇüÀ» ¿Ï¼ºÇØ °¡°í ÀÖ½À´Ï´Ù Ç϶ô Pattern À» ¿Ï¼ºÇϸ頱޶ôÀ» ÇÒ °¡´É¼ºµµ ¹èÁ¦ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù. 

* ÄÚ½ºÇÇ¿Í È¯À² Àü¸Á¿¡ ´ëÇؼ­´Â Á¦°¡ Áö³­¹øÀÇ ¸î¹øÀÇ ±Û¿¡¼­ ¿Ã¸° ÀÇ°ß°ú ¾ÆÁ÷ º¯ÇÔÀÌ ¾ø½À´Ï´Ù ÄÚ½ºÇÇ¿Í È¯À²¿¡ ´ëÇؼ­´Â ÀÚ¼¼ÇÑ ±ÛÀ» º»¹®¿¡ ¾È¿Ã·È ½À´Ï´Ù ÄÚ½ºÇÇ¿Í È¯À²¿¡ ´ëÇØ ÀúÀÇ ±ÛÀ» Âü°í ÇϽǺÐÀº 2009³â ÇϹݱ⠺ÎÅÍ ¿Ã¸°±Û Áß¿¡ $ Carry,ȯÀ²,ÄÚ½ºÇÇ ¿¡ ´ëÇÑ ÁÖÁ¦ÀÇ ±ÛÀ» º¸½Ã¸é Âü°í°¡ µÇ½Ç °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù, Àå¹®À» Àоî Áּż­ °¨»çÇÕ´Ï´Ù,°Ç°­ÇϽʽÿä.  

´ä±Û    5¿ù 23ÀÏ

³ª¸§´ë·Î Á¤¸» ¿­½ÉÈ÷ °øµéÀΰÍÀº ¿³º¸À̳ª

±×·¯ÇÑ ±ÛµéÀÌ Àû¾îµµ 1°³¿ù ȤÀº ±×ÀÌÀü¿¡ °Ô½ÃµÇ¾ú´Ù°í ÇÑ´Ù¸é ÁøÁ¤µµ ÀÖ°í

Çѹø »ý°¢ Çغ¼¸¸ ÇÏÁö¸¸

±ÛÀ» ¿Ã¸° ½ÃÁ¡»ó ÀûÀýÄ¡ ¸øÇÏ´Ù´Â »ý°¢ÀÌ µì´Ï´Ù

Çѱ¹ÀÇ ÁֽĽÃÀåÀÌ °³¹ÌµéÀÇ ´ë·®À¸·Î Æݵ带 ȯ¸ÅÇÑ°á°ú ±â°üµéÀÌ ÈûÀ» ¾²Áö ¸øÇÑ°ÍÀº

»ç½ÇÀÔ´Ï´Ù ±×·±´ë ±×ÀÚ±ÝÀÌ °³¹Ìµé·Î µé¾î¿Â°Å¶ó°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù

ÇöÀç ÁֽĽÃÀåÀ¸·ÎÀÇ º»°ÝÀûÀÎ °³¹ÌµéÀÇ ÀÚ±ÝÀº À¯ÀԵǾú´Ù°í º¼¼ö¾ø°í ƯÈ÷ ±â°üµéµµ

Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¸Åµµ¸¦ ÀÏ°üÇØ¿ÔÁö ¼ø¸Å¼ö´Â °ÅÀÇ ÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù°í »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù

±×¸®°í ±¹³»ÀÇ °³¹ÌµéÀÇ ¶°µµ´Â ÀϽÃÀû ÀڱݵéÀÌ ¸¸¸¸Ä¡ ¾Ê´Ù°í µé¾ú½À´Ï´Ù

±×·¯ÇÑ Àڱݰú ±â°üµéÀÇ ¸Å¼ö¿¡´ëÇؼ­ ³Ê¹« ºñ¾àÀûÀ¸·Î ºÎÁ¤ÀûÀÎ ±ÛÀ»¿¡ ´ëÇؼ­´Â

µ¿ÀÇÇϱⰡ ¾î·Æ´ä´Ï´Ù

¹°·Ð ¿Ü±¹ÀÎÀÇ ¿µÇâ·ÂÀº ¹«½Ã¸¦ ¸øÇÏÁö¸¸ ±×·¸´Ù°í ÇÏ´õ¶óµµ ±¹³»ÀÇ ±â°ü°ú °³¹Ìµéµµ

ºÎµ¿»êµî Åõ±âÀڱݵéÀÌ Áõ½Ã¿¡ À¯ÀÔµÇ¾î »óÁÖÇÑ´Ù¸é ÀÚ¿¬½º·´°Ô ¿ÜÀεéÀÇ ¿µÇâ·Âµµ

¾àÈ­µÇ¾î ÁֽĽÃÀåÀÌ °ÇÀüÇØÁú¼öµµ ÀÖ´ä´Ï´Ù

¿ÜÀεéÀÌ ¸Åµµ¸¦ Çϸé ÁֽĽÃÀå¿¡ ¹«½¼ Å«ÀÏÀÌ ÀϾ°Å¶ó´Â °ÍÀº

»ó´çÇÑ ºñ¾àÀ̶ó »ý°¢ÇÕ´Ï´Ù

¿äÁîÀ½¿¡ µé¾î¼­ ƯÈ÷ ±×·¯ÇÑ ³íÁ¶¸¦ °¡Áö°í °Ô½ÃÆÇÀ» ÈäÈäÇÏ°Ô ¸ô°í °¡´Â°ÍÀº

¾î¼¸é Àڱ⳪¸§´ë·ÎÀÇ ÆÇ´ÜÀÌ  ½ÃÀåÀ» ±¤¹üÀ§ÇÏ°í Æø³Ð°Ô ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇÏ°í

ÆíÇùµÈ »ý°¢À» È®´ë Çؼ®ÇÏ¿©´Â °ÍÀ̶ó »ý°¢À̵˴ϴÙ

Áï ÀϺΠÀü¹® ¾ð·Ð¸Å¿¡ ±æµé¿©Áø ±â»çµé¿¡ »ìÀ» º¸Å ¿Å°Ü ³õÀº°Í¿¡ ºÒ°¡Çϴٴ»ý°¢À» Çغ¾´Ï´Ù

ÁÁÀº Á¤º¸¶õ ÀϾ±â ÀÌÀü¿¡ °Ô½ÃµÇ°í ¾Ë·ÁÁִ°ÍÀÌ µµ¿òÀÌ µÇ´Â °Ô½Ã±ÛÀÌ°í

ÀÌ¹Ì »óȲÀÌ ÁÁÁö ¾ÊÀ»¶§ ³Êµµ ³ªµµ ³ªÅ¸³ª¼­ ¸¶Ä¡ ÀڱⰡ ¿¹ÃøÇÑ°ÍÀÌ ¸Â¾Ò´Ù°í

ÀÚ¶ûÇϴµíÇÑ ±ÛµéÀº Âü°í°¡ ¾Æ´Ï°í ¼ÒÀ½À̶ó´Â°ÍÀ» »ý°¢ ÇØÁÖ¼ÌÀ¸¸é ÇÕ´Ï´Ù

2010³â 2¿ù 5ÀÏ Áõ½Ã

GPS(±×¸®½º Æ÷·çÅõÄ® ½ºÆäÀÎ)ÀÇ ÀçÁ¤ÀûÀÚ·Î ÀÎÇÑ µðÆúÆ® À§ÇèÀ¸·Î

¼¼°è Áõ±Ç½ÃÀåÀÇ  ¹ß¸ñÀ» Àâ°íÀÖ½À´Ï´Ù ½ÇÁ¦·Î ½ºÆäÀÎ Æ÷·çÅõÄ®ÀÇ CDS ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ
±ÞµîÇß°í Æ÷·çÅõÄ®Àº ±¹Ã¤¹ßÇà¿¡ ¸ô¸° ÀÚ±ÝÀÌ ¿¹»ó º¸´Ù Àû¾ú½À´Ï´Ù

Æ÷·çÅõÄ®¿¡´ëÇÑ ½ÃÀå½É¸®°¡ ºÒ¾ÈÇÏ´Ù´Â °ÍÀ» ±Ø¸íÈ÷ º¸¿©ÁØ »óȲÀÔ´Ï´Ù

¶Ç ¾îÁ¦ ´º¿å´ë ·çºñ´Ï ±³¼ö°¡ °á±¹¿£ ±×¸®½º°¡ ±¸Á¦±ÝÀ¶À» ¹Þ¾Æ¾ß ÇÏ´Â »óȲÀ¸·Î Àü°³ µÉ°Å¶õ ¿¹ÃøÀ» ³»³ù½À´Ï´Ù ±×¸®½º Á¤±ÇÀÌ 3°³¿ù¾È¿¡ ±äÃàÁ¤Ã¥À¸·Î ÀçÁ¤ÀûÀÚ¸¦ °³¼±ÇØ ³ª°¡°Ú´Ù´Â °èȹÀÇ ½ÇÇö

°¡´É¼ºÀÌ ³·¾Æ º¸Àδٴ ÁÖÀåÀÔ´Ï´Ù
À¯·´ÀÇ ÀçÁ¤ÀûÀÚ  ¹®Á¦·Î Çѵ¿¾È ¶Ç ¼¼°èÁõ½Ã¸¦ ±«·ÓÈ÷Áö ¾ÊÀ»±î ÇÏ´Â ¿ì·Á°¡ Ä¿Áö°í ÀÖ½À´Ï´Ù

À¯·´ÀÇ °æÁ¦À§±â »óȲÀ¸·Î ¾ÈÀüÀÚ»ê ¼±È£ Çö»óÀÇÇØ  ´Þ·¯°¡ °­¼¼·Î µ¹¾Æ¼¹½À´Ï´Ù

´Þ·¯ °­¼¼·Î ÀÎÇؼ­ ¿ª´Þ·¯ Äɸ® Æ®·¹ÀÌµå °¡´É¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁü¿¡ µû¶ó ¿ì¸® Áõ½Ã¿¡ ÅõÀԵǾú´ø ¿Ü±¹ÀÎ ÀÚº»ÀÌ

ºüÁ®³ª °¥ ¼ö ÀÖ´Â ¿ì·Á°¡ ¿ì¸®Áõ½Ã¿¡ ¾Ç¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥°ÍÀ¸·Î ¿¹»óµË´Ï´Ù

±â¼úÀûÀ¸·Î ´Ù¿ì°¡ 200Àϼ± 9500´ë±îÁö ¹Ð¸±¼ö ÀÖ´Â »óȲÀ̸ç

¿ì¸®Áõ½Ãµµ 1550´ë±îÁö ¹Ð¸± ¼ö ÀÖ´Â »óȲÀÔ´Ï´Ù ...

¸¸¾à Àü¹®°¡µéÀÌ ¿¹»óÇÏ´Â 1550ÀÌ ÀÌÅ»µÈ´Ù¸é Ãß°¡Àû Åõ¸Å·Î 1400´ë ±îÁö ¿­¾î³ö¾ß  ÇÒ¼öµµ ÀÖ½À´Ï´Ù

¸ðÂÉ·Ï À̹ø ¸®½ºÅ©¿¡ Àß ´ëÀÀ ÇϽñ⠹ٶø´Ï´Ù

´Ã Áõ½Ã Æø¶ô¶§ ¸¶´Ù ´À³¢´Â °ÅÁö¸¸ Áõ±Ç°èÁ¿¡ Çö±ÝÀ» ²À º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ¾î¾ß°Ú´Ù´Â »ý°¢ÀÔ´Ï´Ù

ÇÏ·çÀÌƲ °æÇèÇѰ͵µ ¾Æ´Ï°í ÀÌÁ¤µµ¸é ½ÇõÀ¸·Î ¿Å±â½Ç¶§°¡ µÆ½À´Ï´Ù .