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티엘비, '예상보다 훨씬 더 좋다' 목표가 62,000원 - IBK투자증권 2026/11/12 11:40

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IBK투자증권에서 12일 티엘비(356860)에 대해 '예상보다 훨씬 더 좋다'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 62,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 62.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 티엘비 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 티엘비(356860)에 대해 '▶ 4Q26E, 쏘캠 주도의 본격적인 성장 사이클 진입: 4Q26 매출액은 1,210억원(+67% yoy), 영업이익률은 20%(+8%p yoy)까지 상승할 전망이다. 메스램 증설 효과로 출하량이 전분기 대비 10% 이상 증가하는 가운데, 쏘캠 비중 확대(1Q 4% → 2Q 11% → 3Q 21% → 4QE 31%)와 원재료 가격 상승을 반영한 판가 인상이 동시에 진행되고 있다. ▶ 2027E, 예상보다 더 좋은 P, Q 동반 성장 효과: 4Q26 중 인상될 판가가 2027년 연간으로 반영되면서 Blended ASP가 20% 이상 상승하고, 메스램 적층 설비 증설 효과가 온기 반영되며 출하량도 약 20% 증가할 것으로 예상한다. 2027년 예상 매출액은 5,972억원(+58% yoy), 영업이익은 1,223억원(+91% yoy), 영업이익률은 20%(+3%p yoy)이다. ▶ 매출과 마진 기대치를 더 높여도 될 시점: 투자의견 Buy를 유지하고, 예상 실적 상향을 반영해 목표주가는 62,000원으로 상향한다. 쏘캠 기판의 영업이익률은 30%대로 전사 평균을 크게 상회 하는 것으로 추정한다. 2027년 당사 추정 쏘캠 매출은 전사 매출의 약 28%로, 고부가 제품 비중 확대가 전사 영업이익률을 20% 이상으로 끌어올리는 핵심 동력이다. 현재 쏘캠 매출은 메모리 고객사 2곳에 집중돼 있어 신규 고객사 추가는 쏘캠 매출 업사이드 요인이다. 쏘캠 매출 성장에 따른 영업이익 성장 민감도가 높고, 2027년 말 베트남 2공장 가동으로 중장기 성장 가시성까지 확보한 상황에서 현재 주가는 2027E PER 9배로 저평가 되어 있다고 판단한다.'라고 분석했다.

◆ 티엘비 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 53,000원 -> 62,000원(+17.0%)
- IBK투자증권, 최근 1년 목표가 상승
IBK투자증권 조은애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 62,000원은 2026년 11월 06일 발행된 IBK투자증권의 직전 목표가인 53,000원 대비 17.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 IBK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 26년 08월 26일 53,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 62,000원을 제시하였다.

◆ 티엘비 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 60,300원, IBK투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 IBK투자증권에서 제시한 목표가 62,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 60,300원 대비 2.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유안타증권의 90,000원 보다는 -31.1% 낮다. 이는 IBK투자증권이 타 증권사들보다 티엘비의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 60,300원은 직전 6개월 평균 목표가였던 43,700원 대비 38.0% 상승하였다. 이를 통해 티엘비의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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