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에스티팜, 'RNA CDMO, 상업화 수주가 성장 견인' 목표가 150,000원 - 미래에셋증권 2026/11/11 15:10

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미래에셋증권에서 11일 에스티팜(237690)에 대해 'RNA CDMO, 상업화 수주가 성장 견인'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 150,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 98.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 에스티팜 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 에스티팜(237690)에 대해 '▶ 2026년 매출액 4,267억원(+28.6% YoY), 영업이익 747억원(+36% YoY) 예상. 3Q26 매출액 976억원(+19.2% YoY), 영업이익 157억원(+6.6% YoY)으로 컨센서스(990억원, 176억원) 하회. 환율 하락과 제네릭 등 상대적 저수익 품목의 매출 비중 확대 영향. 3Q26 순이익 감소는 외환차손(약 90억원)·외화환산손실(약 50억원) 등 영업 외 요인으로 실적 발표일 주가 9.6% 하락은 과도하다고 판단 ▶ 투자포인트 및 리스크 요인: RNA 치료제 시장은 2030년 366억 달러까지 성장할 것으로 전망되고 있어 RNA 치료제 CDMO의 장기적인 성장성 및 중요성은 더 부각될 것으로 판단. 26년 올리고·mRNA 신규 수주 12건(10/27 기준), 신경·대사·자가면역으로 적응증 다변화. 9월말 기준, 총 수주잔고 3.3억 달러(올리고 2.7억 달러), 상업화 비중 약 80%. 추가적인 대형 신규 수주확보가 필요한 상황'라고 분석했다.

◆ 에스티팜 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 150,000원 -> 150,000원(0.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 서미화 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 150,000원은 2026년 07월 29일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 150,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 12월 05일 160,000원을 제시한 이후 상승하여 26년 02월 10일 최고 목표가인 200,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 150,000원을 제시하였다.

◆ 에스티팜 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 154,286원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 150,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 154,286원 대비 -2.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB증권의 130,000원 보다는 15.4% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 에스티팜의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 154,286원은 직전 6개월 평균 목표가였던 196,364원 대비 -21.4% 하락하였다. 이를 통해 에스티팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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