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카카오, 'AI CAPEX LIGHT 모델의 근본적 한계, AI 약세시는 최선호주' 목표가 45,000원 - 현대차증권 2026/09/02 11:03

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현대차증권에서 02일 카카오(035720)에 대해 'AI CAPEX LIGHT 모델의 근본적 한계, AI 약세시는 최선호주'라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 45,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 카카오 리포트 주요내용
현대차증권에서 카카오(035720)에 대해 '2026 실적전망: 계속 증명하며 호실적 / 카카오 AI 서비스: 회사 기대치 충족 난이도 높음 / 목표주가 45,000원으로 BUY 의견 제시하며 커버리지 개시: 동사 밸류에이션은 과거 50배를 상회하다가 순차적으로 하향조정 중. 현재는 30배 수준까지 내려옴. 과거 높은 밸류에이션은 카카오의 다각적 성장산업 M&A와 확대에 기인했음. 현재는 반대로 사업을 축소하는 국면. 카카오X/카카오AI 인적분할 준비 중이나 합산 기업가치는 같을 것으로 전망. 인적분할 자체가 주가를 하락시킬 요인은 아님. 수급 및 MDD 관점에서 하락폭이 깊기에 일시 반등은 가능한 주가로 판단. 또한 주요 SW 기업에서 가장 보수적인 AI 비용 집행 중. 상대적인 NON_AI 주식으로 향후 시장 약세 시 견조한 실적 성장에 힘입어 방어주의 역할은 가장 돋보일 것으로 전망. 향후 관전포인트는 AI 소비자 반응과 27년 톡비즈 두자릿수 성장 가능성'라고 분석했다.

◆ 카카오 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 75,000원 -> 45,000원(-40.0%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락
현대차증권 최승호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 45,000원은 2025년 11월 10일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 75,000원 대비 -40.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 09월 09일 75,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 45,000원을 제시하였다.

◆ 카카오 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 56,571원, 현대차증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 45,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 56,571원 대비 -20.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 메리츠증권의 37,000원 보다는 21.6% 높다. 이는 현대차증권이 타 증권사들보다 카카오의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 56,571원은 직전 6개월 평균 목표가였던 80,316원 대비 -29.6% 하락하였다. 이를 통해 카카오의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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