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에스티팜, '2026년 2분기 일회성 비용 반영' 목표가 190,000원 - 상상인증권 2026/07/29 12:05

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상상인증권에서 29일 에스티팜(237690)에 대해 '2026년 2분기 일회성 비용 반영'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 190,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 92.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 에스티팜 리포트 주요내용
상상인증권에서 에스티팜(237690)에 대해 '2026년 2분기 실적은 매출액 1,085억원(+59.0%YoY), 영업이익 183억원(+41.7%YoY, OPM 16.9%) 시현으로 일회성 비용 반영으로 영업이익이 시장 컨센서스 및 당사 추정치를 하회하였다. 매출로 인식된 한가지 품목이 8개월 동안의 긴공정 때문에 고정비가 약 40억~50억원이 일시에 인식되면서 원가율이 전년대비 10.9%p 상승하였고 이 부분을 제외하면 영업이익은 당사 추정치와 유사한 수준이다. 외형성장세는 올리고 신약 796억원(+83.0%YoY), 스몰몰레큘 175억원 (+161.2%YoY)로 양호한 성장세를 시현하였다. 이번 실적발표를 토대로 동사의 2026년, 2027년 영업이익을 각각 13.1%, 13.2% 하향 조정하고 이에 따라 목표주가를 190,000원으로 하향한다. 다만, 일시적 비용반영에 대한 주가하락은 충분히 반영되었다는 판단이다. 올리고 신약에서 상업화 품목 증가에 따른 안정적인 매출 창출과 mRNA 치료제의 만성질환 적응증 확장에 따른 전방산업 고성장세, 이로 인한 수주증가는 긍정적, 투자의견 BUY를 유지한다.'라고 분석했다.

◆ 에스티팜 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 220,000원 -> 190,000원(-13.6%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승
상상인증권 이달미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 190,000원은 2026년 07월 21일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 220,000원 대비 -13.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 10월 30일 135,000원을 제시한 이후 상승하여 26년 03월 31일 최고 목표가인 220,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 190,000원을 제시하였다.

◆ 에스티팜 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 191,538원, 상상인증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 190,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 191,538원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 191,538원은 직전 6개월 평균 목표가였던 144,167원 대비 32.9% 상승하였다. 이를 통해 에스티팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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