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씨에스윈드, '4Q25 Review: 정리된 자산과 급증한 수주' 목표가 64,000원 - 메리츠증권 2026/02/13 15:10

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메리츠증권에서 13일 씨에스윈드(112610)에 대해 '4Q25 Review: 정리된 자산과 급증한 수주'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 64,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 씨에스윈드 리포트 주요내용
메리츠증권에서 씨에스윈드(112610)에 대해 '4Q25 연결 영업이익은 722억원(+105.8% YoY)을 기록하며 컨센서스(634억원)를 상회했다. 생산 인센티브 반영으로 인한 Bladt에서의 영업이익 개선(+369억원 YoY)이 증익분 중 대부분을 설명했다. 타워 부문에서는 저조한 영업이익률(2.1%)를 기록했다. 말레이시아 법인이 미국 반덤핑 판결에 따른 세금과공과를 반영했고, 미국 법인에서는 매출 이연에 따른 AMPC 반영 금액이 감소(91억원)했기 때문이다. 다만 이는 일시적인 효과로 1Q26 중 타워 부문은 이익 성장을 재개할 전망이다. 하부구조물 사업 부문은 Lindo 야드를 폐쇄하면서 자산손상차손 약 2,200억원을 인식했다. 추후 야드 판매 및 기계자산 이전을 추진 중이다. 미국을 중심으로 4Q25에 타워 수주가 집중 되었다(6.2억 달러, 전체 연간 수주의 40%). 2026년 6월 PTC 종료를 전후로 2026년 연간으로도 추가적인 수주 성장이 예상된다. 이에 따라 미국 법인은 2026년 ‘풀가동’ 체제에 접어들게 된다. 생산성이 수요를 뒷받침해줄 수 있을 것이냐가 관건이다. '라고 분석했다.

◆ 씨에스윈드 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 64,000원 -> 64,000원(0.0%)
메리츠증권 문경원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 64,000원은 2025년 11월 10일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 64,000원과 동일하다.

◆ 씨에스윈드 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 62,286원, 메리츠증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 64,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 62,286원 대비 2.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 68,000원 보다는 -5.9% 낮다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 씨에스윈드의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 62,286원은 직전 6개월 평균 목표가였던 65,857원 대비 -5.4% 하락하였다. 이를 통해 씨에스윈드의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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