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이마트, '4Q25 Review: 기대감이 커지는 시기. 새벽배송에 대해선 냉정해야' 목표가 150,000원 - 한화투자증권 2026/02/12 10:23

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한화투자증권에서 12일 이마트(139480)에 대해 '4Q25 Review: 기대감이 커지는 시기. 새벽배송에 대해선 냉정해야'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 150,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 이마트 리포트 주요내용
한화투자증권에서 이마트(139480)에 대해 '4Q25 연결매출액 7.31조원(+0.9% YoY), 영업적자 -99억원(+672억원 YoY)을 기록해 영업이익 기준 시장기대치(1,162억원)를 하회했다. 별도법인의 실적 부진이 주요 원인이었다. 최근 경쟁환경과 규제환경의 변화로 기대감이 커지고 있다. 홈플러스의 폐점이 지난 12월부터 빠르게 진행되면서, 1Q26부터 반사이익이 매출 성장으로 확인될 수 있을 전망이다. 오프라인뿐 아니라 쿠팡의 정보보안 이슈 이후 SSG.Com의 트래픽이 회복하고 있다는 점도 재차 온라인 M/S 확대를 기대케한다. 한편 정부는 오프라인 점포에서 새벽배송 허용을 추진 중에 있다. 추가 인프라 투자없이 새벽배송 커버리지를 확대할 수 있음은 긍정적이며, 무엇보다 비대칭적 규제 환경이 정상화되는 것에 기대감이 커지고 있다. 다만 이미 기존 온라인 전용 인프라를 통해 수도권 배송을 커버하고 있는 상황에서 새벽배송 허용만으로는 유의미한 실적 개선을 기대하기 어렵다. 때문에 실적 성장을 위해선 보다 실질적인 규제 완화가 필요하다는 판단이다. '라고 분석했다.

◆ 이마트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 120,000원 -> 150,000원(+25.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 150,000원은 2025년 09월 19일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 120,000원 대비 25.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 03월 07일 120,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 150,000원을 제시하였다.

◆ 이마트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 121,231원, 한화투자증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 150,000원은 26년 02월 12일 발표한 삼성증권의 152,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 121,231원 대비 23.7% 높은 수준으로 이마트의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 121,231원은 직전 6개월 평균 목표가였던 114,083원 대비 6.3% 상승하였다. 이를 통해 이마트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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