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SK하이닉스, '가격 강세를 온전히 실적으로' 목표가 956,000원 - 미래에셋증권 2026/01/19 15:40

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미래에셋증권에서 19일 SK하이닉스(000660)에 대해 '가격 강세를 온전히 실적으로'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 956,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 26.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ SK하이닉스 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 'DRAM 공급사 구조조정 시절 수준의 가격 강세: 동사에 대한 목표주가를 95.6만원(기존 78.2만원)으로 22.3% 상향한다. 26년 OP 추정치를 128조원으로 17.9% 상향했으며, 목표 배수는 P/B 3.0배로 기존 뷰를 사실상 유지했다. 메모리 가격의 상승세를 온전히 반영하지는 않아 아직 실적 추정 상향 여력이 있기에 밸류에이션에 대한 변경은 차치했다. (글로벌 평균: P/B 3.9배) 시장조사기관 Trendforce의 1/15 발표치에 따르면 4Q26 기준 PC DRAM DDR5 16Gb 칩 가격은 $32.4에 이를 것으로 전망된다. 극단적인 수급 불균형 상태를 겪고 있어 비이성적인 가격이라고 여겨졌던 DDR4 16Gb 칩 가격($32.1)에 근접했다. 당사는 DRAM 가격이 현시점 전망에 비해서도 추가로 상승할 수 있다고 판단한다. 당사 추정에 따르면, 구매자가 소비자에게 전가하는 DRAM의 Bit당 가격은 레거시 PC 제조사의 경우 $0.9/Gb로 현재 DRAM 계약가격 전망이면 임계 수준이다. 한편, Apple/모바일의 경우 $2 ~ 3/Gb으로 감내 가능하며, AWS/GCS 등 클라우드사의 경우 $12 ~ 39/Gb 이상으로 사실상 구매 여력의 제한이 없는 것으로 추정된다. 때문에, DRAM 공급사들은 빅테크 위주로 메모리 수요를 맞춰주고 있으며, 초대형 Set사만이 높은 가격 베이스에 장기 공급계약을 맺을 가능성이 있다. 26F 동사의 DRAM ASP는 $1.0/Gb(YoY +77%)로 추정하며 이를 반영한 26년 실적은 매출액 230조원(YoY +129%), 영업이익 128조원(YoY +177%)로 추정된다.'라고 분석했다.

◆ SK하이닉스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 680,000원 -> 956,000원(+40.6%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
미래에셋증권 김영건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 956,000원은 2025년 10월 30일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 680,000원 대비 40.6% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 01월 31일 277,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 04월 25일 최저 목표가인 244,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 956,000원을 제시하였다.

◆ SK하이닉스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 813,440원, 미래에셋증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 956,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 813,440원 대비 17.5% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 1,120,000원 보다는 -14.6% 낮다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 SK하이닉스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 813,440원은 직전 6개월 평균 목표가였던 309,800원 대비 162.6% 상승하였다. 이를 통해 SK하이닉스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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