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타이거일렉(219130)눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/10/28 07:46

개미신사

타이거일렉이 반도체 검사용 프로브카드 인쇄회로기판(PCB)의 판가 인상과 고부가 제품 비중 확대에 힘입어 3분기 최대 실적을 다시 경신할 것이란 분석이 나왔다. 메모리·비메모리 시장의 수요 증가와 제한적인 공급능력이 맞물리면서 내년에도 실적 성장세가 이어질 것으로 전망됐다.

양승수 메리츠증권 연구원은 10월26일 리포트에서 타이거일렉의 국내외 고객사향 공급 확대와 기술적 진입장벽에 주목했다. 추가 판가 인상과 내년 하반기부터 본격 반영될 증설 효과를 고려하면 현재 주가의 기업가치 평가 매력도 높다고 판단했다.

메리츠증권은 타이거일렉의 3분기 매출액을 348억원, 영업이익을 86억원으로 추정했다. 전년 동기 대비 각각 70.9%, 726.9% 증가하는 수준이다. 영업이익률은 24.6%로 예상했다. 국내외 프로브카드 고객사향 판가 인상 효과가 본격적으로 반영되면서 분기 최대 실적을 재차 경신할 것으로 전망했다.비메모리용 버티컬 프로브카드향 매출이 확대되는 가운데 대만 주요 고객사향 공급 물량도 크게 늘어날 것으로 예상했다. 이에 따라 해당 고객사들이 전체 매출에서 차지하는 비중도 빠르게 높아질 것이란 분석이다.STO 부문은 기존 고객사뿐 아니라 신규 중국 고객사향 공급도 증가하면서, 3분기 매출액이 상반기 분기 평균의 두 배 이상으로 확대될 것으로 내다봤다.양 연구원은 메모리·비메모리용 프로브카드 PCB와 STO 모두 수요 증가에 비해 공급능력이 제한적이어서 공급자 우위의 시장 환경이 이어질 것으로 판단했다.메모리 부문에서는 D램향 매출 증가와 낸드용 프로브카드 대형화 효과가 동시에 나타나고 있다고 설명했다. 프로브카드가 커지면 가공해야 할 홀 수와 도금 면적이 늘어나 평균판매가격(ASP) 상승에도 긍정적으로 작용한다는 분석이다.국내 주요 프로브카드 고객사들과는 고대역폭메모리(HBM)용 제품의 품질인증을 진행하고 있다. 관련 매출 기여는 올해 하반기부터 점진적으로 확대될 것으로 전망했다.비메모리부문에서는 프로브카드의 버티컬 방식 전환이 기술 경쟁력을 부각할 요인으로 꼽혔다. 버티컬 방식은 PCB의 고다층화와 정밀 가공을 요구해 생산 난도가 높다는 설명이다.보고서에 따르면 타이거일렉은 대만·중국 경쟁사 대비 두 배 이상의 층수를 구현할 수 있다. 내년부터 북미 스마트폰 고객사향 이미지센서(CIS)용 120층 이상 프로브카드 PCB 등 고부가 제품 비중이 확대되면서 기술적 우위가 강화될 것으로 예상했다.STO 부문에서는 일본 경쟁업체의 제한적인 증설이 타이거일렉의 시장 점유율 확대 기회로 작용할 것으로 전망했다. 올해는 중국 고객사를 중심으로 매출이 성장하고 있지만, 내년부터는 일본 주요 프로브카드 고객사향 공급 확대가 본격화될 것으로 예상했다.타이거일렉은 STO 제조공법 전환을 위해 약 90억원 규모의 설비투자도 추진하고 있다. 양 연구원은 중장기적으로 공법 전환에 따른 수율 개선과 원가 절감이 추가적인 수익성 향상으로 이어질 것으로 기대했다.공동패키징광학(CPO) 시장 개화도 성장 요인으로 제시됐다. 웨이퍼 테스트의 정밀도 요구가 높아지면서 고부가 STO 수요가 확대될 것이란 분석이다. 양 연구원은 해당 시장에 대응할 수 있는 업체가 타이거일렉을 포함해 글로벌 3개사에 불과하다며, 중장기 수주 기회가 커질 것으로 전망했다.메리츠증권은 2027년 추가 판가 인상과 하반기 증설 효과가 맞물리면서 타이거일렉의 실적 성장세가 더욱 빨라질 것으로 내다봤다.현재 주가는 메리츠증권의 2027년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 15.2배 수준으로 제시됐다. 양 연구원은 국내외 프로브카드 관련 비교기업 대비 큰 폭의 할인이 적용되고 있다며 밸류에이션 매력이 높다고 평가했다.

키움증권은 10월14일 타이거일렉(219130)에 대해 주력 제품인 프로브 카드(Probe Card)용 인쇄회로기판(PCB)의 수요 집중 수혜와 함께 차별화된 성장에 따른 기업가치 우상향 흐름이 지속될 것이라고 바라봤다.타이거일렉은 반도체 테스트 공정에 사용되는 초고다층·고밀도 인쇄회로기판(PCB) 전문 생산 업체다. 웨이퍼 테스트 공정 내 프로브 카드용 PCB와 패키지 테스트 공정 내 로드 보드(Load Board)용 PCB 등이 주력 제품이다.키움증권에 따르면, 특히 프로브 카드에서 테스터와 칩의 전기 신호를 이어주는 역할을 하는 프로브 카드용 PCB는 높은 층수를 요구해 기술적 난이도가 높고, 전세계적으로 공급 업체 또한 제한적인 상황이다.올해 2분기 매출 기준 제품별 비중은 프로브 카드용 PCB 48%, 소켓 보드(Socket Board)용 PCB 8%, 로드 보드용 PCB 36%, 그 외 기타가 9%를 차지한다.오현진 키움증권 연구원은 "모회사인 TSE를 포함한 국내외 주요 프로브 카드 업체들이 동사의 고객사"라며 "최근 우호적인 반도체 업황에 따른 전반적인 프로브 카드 수요 증가뿐 아니라 주요 고객사들의 고대역폭메모리(HBM) 등 디램(DRAM) 향 매출이 증가함에 따라 동사의 메모리 프로브 카드용 PCB 수요가 빠르게 증가 중"이라고 진단했다.또한 "이에 따라 동사의 올해 상반기 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 66% 늘어난 603억원, 167% 성장한 104억원을 기록했다"며 "하반기에도 높은 수요 대비 제한적인 부품공급 상황에 따른 판가 인상과 고부가 제품의 비중 확대 효과가 본격 반영되며 실적 호조 흐름이 지속될 것"이라고 분석했다.성장 속도 또한 빨라질 것으로 내다봤다. 오 연구원은 "늘어나는 수요 대응을 위한 생산 능력 확대도 진행 중으로, 올해 하반기 베트남 법인의 추가 건설 및 설비 투자가 시작된다"며 "내년 하반기부터 늘어난 생산 능력 효과가 반영될 것"이라고 짚었다.아울러 "프로브 카드의 핵심 부품 중 하나인 STO(Space Transformer Organic) 사업도 주목한다"며 "고사양 제품 대응을 위한 개발이 진행 중이고 고객사 확대 또한 기대되며, 상대적으로 고부가 제품인 만큼 성과에 따른 동사 수익성 제고 효과가 클 것"이라고 강조했다.끝으로 "보수적인 추정에도 올해와 내년 연간 영업이익은 각각 263억원, 419억원을 시현할 것"이라며 "내년 동사의 연간 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 29% 상승한 1704억원, 59% 증가한 419억원을 기록할 것"이라고 조언했다.

올 2분기 개별기준 매출액은 335.03억으로 전년동기대비 74.17% 증가. 영업이익은 68.85억으로 137.50% 증가. 당기순이익은 46.41억으로 266.01% 증가.

올 상반기 개별기준 매출액은 603.38억으로 전년동기대비 66.44% 증가.영업이익은 1004.00억으로 166.60% 증가. 당기순이익은 74.83억으로 262.37% 증가.

PCB(FPCB 등) 테마가 6월22일 약세를 보이고 있다. 인공지능(AI) 서버와 고대역폭메모리(HBM) 확대에 따른 고부가 반도체 기판 수요 증가 기대감은 유지되고 있지만 최근 급등 종목을 중심으로 차익 실현 매물이 출회되며 업종 전체 투자 심리는 다소 위축된 모습이다.

다만 일부 고성능 반도체 기판 기업에는 매수세가 집중되고 있다.

한국거래소에 따르면 이날 오후 1시10분 현재 심텍은 6.92% 상승한 13만2900원에 거래중이다. AI 서버용 패키지 기판과 메모리 반도체용 기판 수요 확대 기대감이 반영되면서 투자자들의 관심이 몰리고 있다.

타이거일렉 역시 5.69% 상승한 7만2400원에 거래중이다. 고다층 PCB 기술 경쟁력과 반도체 검사 장비용 기판 사업 성장 가능성이 부각되며 강세를 나타내고 있다.

타이거일렉의 핵심 경쟁력은 리지드 PCB 제조 기술을 바탕으로 한 고다층 기판 적층 능력에 있다. 반도체 기능이 고도화될수록 검사 장비에 탑재되는 기판의 층수가 늘어나고 신호 손실을 최소화하는 기술이 필수적인데, 타이거일렉의 고다층 PCB 제품이 글로벌 테스트 장비사들의 요구 조건을 충족하며 직간접 수혜로 이어지고 있다.

최근 HBM(고대역폭메모리) 등 차세대 반도체 수요가 급증함에 따라 고사양 검사 장비용 기판 매출은 더욱 확대될 전망이다.

AI 반도체와 차세대 고대역폭메모리(HBM)는 대용량 데이터를 처리해야 하는 특성상 미세 불량을 잡아내는 후공정 검사의 난이도가 매우 높다. 타이거일렉은 회로를 100층 이상 쌓아 올리는 초고다층·고밀도 PCB 제조 기술을 보유하고 있으며, 이를 통해 웨이퍼 테스트의 핵심 부품인 프로브 카드(Probe Card)용 기판을 생산해 글로벌 반도체 제조사에 공급하고 있다.

반도체 검사 공정용 초고다층 인쇄회로기판(PCB) 전문기업 타이거일렉이 글로벌 반도체 업황 회복 기대감과 고대역폭메모리(HBM) 수요 폭증에 힘입어 장중 상한가를 기록했다.

6월9일 오후 3시 29분 기준 한국거래소(KRX)에서 타이거일렉은 전 거래일 대비 29.92%(1만4600원) 상승한 6만3400원에 거래 중이다

이날 타이거일렉의 강세는 간밤 뉴욕증시에서 주요 반도체 종목들이 일제히 반등하면서 국내 반도체 관련주에 대한 투자 심리가 크게 개선된 영향으로 풀이된다. 지난 8일(현지시간) 미국의 압박으로 이란과 이스라엘의 전면전 위기가 진화되고 유가 급등세가 진정되자 미 증시에 저가 매수세가 유입됐다. 이에 따라 지난주 급락했던 필라델피아 반도체지수가 5.61% 급등했으며 마이크론(10%), 브로드컴(2.8%), 엔비디아(1.7%) 등이 강세를 보였다. 국내 시장에서도 삼성전자가 8.97%, SK하이닉스가 15.91% 상승하는 등 반도체 업종 전반에 온기가 돌고 있다.

증권가에서는 환율 폭등세 진정과 불확실성 해소에 따른 반발 매수세 유입으로 반도체 등 낙폭과대 주도주가 전날의 폭락분을 만회하고 있다고 평가했다. 특히 인공지능(AI) 반도체와 HBM 시장이 확대됨에 따라 미세 불량을 잡아내는 후공정 검사의 난이도가 높아졌고, 이에 관련 부품을 생산하는 타이거일렉이 핵심 수혜처로 주목받는 모습이다.

타이거일렉은 반도체 검사 공정에 사용되는 고다층·고밀도 PCB를 전문 제조하는 코스닥 상장사로, 반도체 검사장비 전문기업 티에스이(TSE)의 계열사다. 회로를 100층 이상 쌓아 올리는 초고다층 PCB 제조 기술력을 바탕으로 웨이퍼 단계의 전기적 특성을 검사하는 '프로브카드(Probe Card)용 PCB'와 패키징 이후 성능을 점검하는 '로드보드(Load Board)용 PCB'를 생산해 글로벌 반도체 제조사에 공급하고 있다.

최근 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 메모리 업체들이 HBM 생산능력 확대에 나서면서 정밀한 검사용 기판 수요가 커지고 있다. 이에 타이거일렉은 HBM 및 차세대 반도체 검사 수요에 대응하기 위해 공장 증설과 설비 고도화를 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 시장에서는 해당 투자가 현실화될 경우 고다층 PCB 공급 역량 확대와 중장기 성장성 강화로 이어질 수 있다고 평가한다.

다만 반도체 업황의 변동성과 고객사의 투자 일정은 주요 변수로 꼽힌다. 후공정 검사 장비용 기판 수요는 메모리 업황과 주요 고객사의 설비투자 흐름에 직접적인 영향을 받는 만큼, 단기적인 주가 흐름보다는 향후 실제 수주 확대와 실적 개선 여부를 종합적으로 확인할 필요가 있다는 분석이 나온다.

작년 연결기준 매출액은 806.79억으로 전년대비 30.5% 증가. 영업이익은 73.46억으로 19.17억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 53.87억으로 1859.1% 증가.

인쇄회로기판(PCB) 전문 제조업체. Rigid PCB중 반도체 후공정의 검사공정에서 사용되는 PCB를 주로 생산. 주요 제품으로는 반도체 작동 유무를 검사하는 핵심 부품인 Probe Card PCB, 반도체 device의 전기적 특성 평가용 Load Board PCB, 반도체 패키지 테스트용 Socket Board PCB, 반도체의 고온/저온에 대한 내구성 테스트용 Burn in Board PCB 등이 있음. 최대주주는 티에스이(43.79%).

2024년 개별기준 매출액은 618.22억으로 전년대비 27.28% 증가. 영업이익은 19.17억 적자로 30.76억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 2.75억으로 25.58억 적자에서 흑자전환.

2020년 3월23일 3000원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락과정을 거치면서 점차 저점과 고점을 높혀오다 2024년 5월14일 45300원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 4월9일 9620원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 10월7일 100300원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 15일 68100원에서 저점을 찍고 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 90700원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 94500원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 104000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 114500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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