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롯데쇼핑(023530)눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/10/19 16:38

개미신사

교보증권은 10월19일 롯데쇼핑(023530)에 대해 국내 백화점과 할인점의 성장세에 주요 자회사 실적 개선이 더해지며 본업 경쟁력이 강화되고 있다며 투자의견 '매수(Buy)'와 목표주가 15만원을 유지했다.롯데쇼핑은 백화점과 대형마트, 슈퍼, 가전 전문점 등 다양한 유통·문화 사업을 운영하고 있다. 최근에는 국내 백화점과 대형마트를 중심으로 매출 성장세가 이어지는 가운데 슈퍼와 컬처웍스 등 주요 자회사의 실적 개선도 기대되고 있다.교보증권에 따르면 롯데쇼핑의 올해 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 6.4% 증가한 3조6276억원, 영업이익은 33.0% 늘어난 1736억원으로 추정된다. 영업이익은 시장 컨센서스인 1786억원을 소폭 밑돌 것으로 보인다.백화점 부문은 총매출액 2조521억원, 영업이익 1170억원으로 전년 동기 대비 각각 5.3%, 40.6% 늘어날 것으로 예상된다. 국내 백화점 기존점 성장률은 11% 수준으로 추정된다. 장민지 교보증권 연구원은 "명품 성장세는 전 분기보다 다소 둔화했지만 패션 부문의 견조한 흐름이 이어진 것"이라며 "해외 사업에서는 베트남 백화점이 높은 성장세를 유지한 반면 인도네시아 사업은 다소 부진할 것"이라고 진단했다.대형마트 부문도 총매출액 1조6577억원, 영업이익 220억원으로 전년 동기 대비 각각 13.1%, 90.8% 증가할 것으로 관측됐다. 영업환경 개선과 명절 특수에 힘입어 국내 대형마트 기존점 성장률이 18% 수준에 이를 것으로 추산된다. 부산 물류센터(CFC) 신규 개점에 따른 비용 부담이 있지만 국내매출 호조에 따른 영업레버리지 효과가 이를 상쇄하며 수익성이 개선될 것으로 풀이된다. 다만 인도네시아 대형마트의 매출 부진은 이어질 것으로 내다봤다.주요 자회사도 실적 개선에 힘을 보탤 전망이다. 슈퍼 부문은 기존점 성장률이 10% 수준을 기록하면서 영업이익 60억원을 달성할 것으로 추정된다. 이는 전년 동기 대비 21.6% 증가한 규모다. 컬처웍스는 '오디세이', '스파이더맨: 브랜드 뉴 데이' 등 주요 작품의 흥행에 따른 국내 극장 관객 증가로 영업이익이 123억원에 이를 것으로 예상된다. 반면 하이마트는 대형 가전 소비 회복이 지연되면서 부진한 실적 흐름이 이어질 것으로 분석됐다.장 연구원은 "국내 할인점의 높은 기존점 성장률을 바탕으로 롯데쇼핑의 실적 개선세가 이어질 것"이라며 "슈퍼 부문의 매출 호조와 컬처웍스의 흥행작 증가도 수익성 개선에 긍정적으로 작용할 것"이라고 말했다.이어 "국내 주요 사업부의 외형 성장과 수익성 개선이 함께 나타나면서 본업 경쟁력이 강화되고 있다"고 덧붙였다.

하나증권은 7월29일 롯데쇼핑(023530)에 대해 백화점과 대형마트를 중심으로 전 사업부의 실적 개선이 이어지며 15년 만에 전사적인 턴어라운드 국면에 진입했다며 투자의견 '매수(BUY)'와 목표주가 18만원을 신규 제시했다.

롯데쇼핑은 백화점과 대형마트, 홈쇼핑, 영화관, 해외 유통사업 등을 영위하는 국내 대표 종합 유통기업이다. 최근에는 외국인 소비 회복과 대형마트 경쟁력 강화, 해외 사업 성장 등을 바탕으로 전 사업부의 수익성이 개선되고 있다.

하나증권에 따르면 롯데쇼핑의 백화점 기존점 매출은 올해 1분기 13% 증가한 데 이어 2분기에도 15% 성장세를 이어간 것으로 추정된다. 외국인 매출 비중은 2분기 7%를 넘어섰으며, 패션과 스포츠 등 고마진 상품군 비중도 약 40%에 달해 수익성 개선에 기여한 것으로 분석했다.

대형마트는 홈플러스 영업 축소에 따른 반사효과를 누리며 기존점 성장률이 높아지고 있다. 해외 백화점 사업도 베트남 '웨스트레이크 하노이' 쇼핑몰을 중심으로 높은 수익성을 유지하고 있다.

박종대 하나증권 연구원은 "백화점과 대형마트를 중심으로 실적 개선세가 가파르게 나타나고 있다"며 "베트남 백화점 사업도 한류 소비 확대와 화장품 중심의 상품 경쟁력을 바탕으로 높은 수익성을 이어가고 있다"고 설명했다.

홈쇼핑과 컬쳐웍스, 패션 계열사의 실적 개선도 이어지고 있다. 홈쇼핑은 송출수수료 부담 완화와 상품 구성 개선으로 수익성이 높아졌고, 컬쳐웍스는 영화 시장 회복과 베트남 사업 호조에 힘입어 실적이 개선되는모습이다. 에프알엘코리아와 자라리테일코리아 등 패션 계열사의 실적 회복도 지분법이익 증가에 긍정적으로 작용하고 있다. 반면 온라인 식품사업 '제타'는 투자 확대에 따른 비용 증가로 연간 영업손실이 확대될 가능성이 있으며, 인도네시아 사업과 하이마트도 소비 둔화 영향으로 부진이 이어질 것으로 예상했다.

다만 백화점과 대형마트의 높은 영업 레버리지 효과로 2분기 연결 영업이익은 1070억원으로 전년 동기 대비 163% 증가할 것으로 전망했다. 박 연구원은 "백화점 구조조정과 대형마트 통합 소싱, 홈쇼핑 수익성 개선이 맞물리며 전사적인 실적 턴어라운드가 본격화되고 있다"며 "외국인 소비 회복과 가계소득 증가 효과까지 더해질 경우 실적 개선 흐름은 이어질 것"이라고 말했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 3조4850.28억으로 전년동기대비 4.04% 증가. 영업이익은 899.09억으로 121.24% 증가. 당기순이익은 146.17억으로 103.22억 적자에서 흑자전환.

올 상반기 연결기준 매출액은 7조0666.23억으로 전년동기대비 3.82% 증가. 영업이익은 3427.91억으로 81.49% 증가. 당기순이익은 1584.89억으로 1932.95% 증가.

한국투자증권이 6월9일 롯데쇼핑에 대해 목표주가를 23만원으로 15% 높였다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

김명주 한국투자증권 연구원은 "시장 예상보다 양호한 백화점 사업부 실적을 반영해 EPS(주당순이익)를 기존 추정 대비 상향했다"라고 말했다.

김 연구원은" 오랜 기간 부진을 겪어온 롯데쇼핑이 드디어 올해를 기점으로 가전 양판점을 제외한 대부분의 사업부가 정상화된다"라며 "이를 반영해 적용 배수 또한 소폭 상향했다"라고 했다.

아울러 "지난해 4분기부터 보여준 롯데쇼핑의 국내백화점 사업부 영업이익 레버리지 효과는 올해 내내 지속될 것"이라고 했다.

이어 "부의 효과 등에 따라서 백화점 산업이 구조적인 성장에 들어서며 수도권 뿐 아니라 지뱅 백화점도 양호한 매출 흐름을 보이고 있다"라고 했다.

한화투자증권은 6월1일 롯데쇼핑에 대해 하반기에도 백화점 강세가 지속될 것으로 보고 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 22만원에서 28만원으로 상향 조정했다.이진협 한화투자증권 연구원은 "내수 소비 강세와 인바운드 호조로 백화점의 기존점 성장률은 하반기에도 두 자릿수 이상을 기록할 것"이라며 "지난해 대비 기업 실적 전망치가 크게 높아지면서, 기대 소득에 대한 자산 효과가 더욱 커질 수 있어 성장이 지속될 가능성이 높다"고 분석했다.이어 "한일령 이후 외국인 인바운드 트래픽 호조에 더해 최근 중국 소비 회복, 위안화 강세 등으로 중국인 구매력이 높아지고 있다는 점이 긍정적"이라며 "경쟁사 대비 강한 영업 레버리지 효과가 나타나고 있다"고 덧붙였다.홈플러스 구조조정에 따른 반사이익도 본격화될 것으로 봤다. 이 연구원은 "하반기 대형마트에 대한 주목도 필요하다"며 "홈플러스는 지난해 하반기부터 지난 4월까지 22개 점포를 폐점했고, 지난달부터는 37개 점포를 영업 중단했다"고 짚었다.그러면서 "상반기까지는 홈플러스 이탈 수요가 특정 업태로 유의미하게 흡수되지 못했지만, 시간을 두고 점진적으로 경쟁사 대형마트로 흡수될 것으로 전망한다"며 "대형마트의 수요는 대형마트로 이동할 공산이 높다"고 판단했다.

롯데쇼핑[023530]이 1분기 호실적을 기록하면서 증권가의 목표가 상향이 잇따르자 5월12일 주가가 장중 52주 신고가를 경신했다.

이날 유가증권시장에서 롯데쇼핑은 전장 대비 4.62% 오른 15만1천700원에 거래를 마쳤다. 장중에는 한때 8.97% 급등한 15만8천원까지 올라 52주 신고가를 경신했다. 이후 차익 실현 매물이 출회되며 상승폭은 일부 축소됐다.

전날 롯데쇼핑[023530]은 연결 기준 올해 1분기 영업이익이 2천529억원으로 지난해 동기보다 70.6% 증가한 것으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이번 영업이익은 연합인포맥스가 집계한 시장 전망치 2천105억원을 20.1% 상회했다.

이날 증권가에서는 1분기 호실적을 기록한 롯데쇼핑의 실적 개선세가 이어질 것이라며 목표가를 줄줄이 올렸다.

이날 키움증권은 롯데쇼핑이 2분기에도 견조한 이익 성장세를 보일 것이라며 목표주가를 19만원으로 올렸다.

박상준 연구원은 "롯데쇼핑의 1분기 영업이익이 컨센서스를 상회했는데, 특히 국내 백화점 영업이익이 작년 동기 대비 556억원 증가했다"며 "전반적인 매출 고성장과 고마진 패션 상품군 성장세에 힘입어 매출 증가에 따른 영업 레버리지 효과가 확대되고 있다"고 평가했다. 이어 "내수 소비경기 호조, 방한 외국인 증가 등에 힘입어 국내 백화점 중심의 실적 개선이 지속될 것"이라며 "국내 백화점의 2분기 기존점 성장률도 1분기 못지않은 수준을 기록할 것"이라고 전망했다.

이날 신한투자증권도 롯데쇼핑의 목표가를 17만원으로 올리면서 "전사 영업이익의 90% 비중을 차지하는 백화점 부문의 호조가 지속되고 있다"고 했다.

이밖에 이날 미래에셋증권[006800](14만원→19만원), 한국투자증권(12만원→20만원) 등도 롯데쇼핑의 목표가를 상향했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 3조5815.95억으로 전년동기대비 3.6% 증가. 영업이익은 2528.82억으로 70.6% 증가. 당기순이익은 1438.72억으로 694.1% 증가.

롯데쇼핑이 방한 외국인 증가에 따른 백화점 실적 개선 기대가 커지면서 장 초반 강세를 보이고 있다.

4월16일 한국거래소에 따르면 오전 10시23분 기준 롯데쇼핑은 전 거래일 대비 9.12% 오른 11만7200원에 거래되고 있다. 장중 한때 11만9900원까지 오르며 52주 신고가(12만원) 재돌파를 시도하는 흐름을 나타냈다.

이번 상승은 방한 외국인 증가에 따른 소비 회복 기대가 직접적인 배경으로 꼽힌다. 원화 약세 환경에서 국내 백화점의 가격 경쟁력이 높아지면서 외국인 매출 비중 확대가 실적 개선으로 이어질 수 있다는 분석이다.

증권가도 실적 개선 가능성에 무게를 두고 있다. 키움증권은 롯데쇼핑의 올해 1분기 영업이익이 전년 대비 44% 증가한 2137억원을 기록할 것으로 전망했다. LS증권 역시 영업이익이 2000억원대를 웃돌며 증가 흐름을 이어갈 것으로 봤다.

김명주 한국투자증권 연구원은 "원화 약세로 백화점 가격 경쟁력이 높아지면서 외국인 매출 비중이 확대되고 있다"며 "소비심리 회복으로 국내 패션 등 고마진 카테고리 매출도 증가할 것"이라고 말했다.

외국인 중심 소비 확대는 점포 경쟁력 차이로 이어질 수 있다는 분석도 나온다. 배송이 미래에셋증권 연구원은 "올해 백화점 관리 매출은 8~9% 성장이 예상되며 외국인 소비가 핵심 역할을 할 것"이라며 "중국인 선호 상권에 핵심 점포를 보유한 롯데백화점의 입지적 강점이 부각되고 있다"고 밝혔다.

이어 "롯데쇼핑 백화점 부문 영업이익은 전년 대비 29% 증가한 6503억원을 기록하며 전사 실적을 견인할 것"이라고 덧붙였다.

롯데쇼핑이 투자한 일본 라이프스타일 브랜드 무인양품이 한국 전용 식품과 생활잡화를 앞세워 국내 사업 반등 속도를 끌어올리고 있다. 김치, 반찬, 밀키트 등 케이(K)식품을 중심으로 내국인은 물론 외국인 관광객 수요까지 겨냥한 전략이 실적 개선으로 이어지고 있다는 평가다.무인양품은 1980년 설립된 일본 라이프스타일 브랜드로, 국내에는 2004년 일본 양품계획과 롯데상사가 합작사(무지코리아)를 설립하며 진출했다. 이후 롯데쇼핑이 2022년 말 롯데상사 지분을 100% 인수했다

4월2일 관련 업계에 따르면 최근 무인양품 실적 회복에 속도가 붙고 있다. 무인양품의 2025 회계연도(2024년 9월 1일~2025년 8월 31일) 매출은 2176억원으로 전년 대비 20% 증가했고, 영업이익은 125억원으로 66.7% 늘었다. 순이익도 38억원 흑자로 전환했다. 직전 회계연도에는 매출은 20%, 영업이익도 307% 증가했지만, 순손실은 벗어나지 못한 상태였다.이 같은 성장세는 상품 전략 변화에서 비롯됐다. 무인양품은 의류 중심이던 국내 사업 구조를 식품과 생활 잡화로 확대 재편하고 있다. 지난해 의류 부문 매출이 한 자릿수 증가에 그친 반면 식품과 생활 잡화 매출은 각각 60%, 30% 가까이 증가하며 전체 실적을 견인했다.특히 식품을 중심으로 외국인 수요까지 흡수하는 상황이다. 서울 강남 등 도심 매장에는 한국에서만 판매하는 간편식, 디저트 등이 전면에 배치되며 기념품 쇼핑 코스로 주목받고 있다. 김치, 반찬류는 물론 들기름 막국수 등 밀키트 제품이 대표적인 인기 상품이다.대부분의 식품은 자체 브랜드(PB) 상품으로, 국내 중견·중소기업과 협업해 개발한 경우가 많다. 무인양품이 2022년 국내에서 처음 기획해 출시한 PB 상품도 과일칩, 옥수수과자였다. 소포장이 많아 보관이 용이하고, 가격 부담이 낮다는 점이 인기를 끄는 것으로 풀이된다.

롯데쇼핑은 지난해 9월 무인양품에 대한 약 200억원 규모의 유상증자를 단행했다. 적자 국면에서 벗어나 사업 정상화 속도가 빨라질 것이라는 판단에서다. 일본 양품계획이 추가 투자한 약 300억원을포함하면 총 500억원이 지원됐다.무인양품은 투자금을 활용해 상품 경쟁력을 지속적으로 강화하는 한편 매장 수도 확대할 전망이다. 현재 매장은 42개로 2030년까지 150개로 확대한다는 계획이다. 서울 도심 매장뿐 아니라 수도권, 지방의 외곽형 점포도 늘리는 추세다.하지만 유통업계 전반에서 라이프스타일 시장 공략이 이어지고 있다는 점은 변수다. 주요 경쟁사로는 신세계의 ‘자주’(JAJU)가 있다. 지난해 말 신세계인터내셔날로부터 자주를 양도받은 신세계까사는 가구 중심에서 생활용품, 패션 등으로 사업 영역 확장을 본격화하기 시작했다.다이소를 중심으로 초저가 생활용품 매장들도 꾸준히 영향력을 키워가는 상황이다. 다이소가 균일가 전략을 앞세워 약진하는 한편, 이마트 역시 전 품목을 5000원 이하로 구성한 새 PB 브랜드 ‘오케이 프라이스’(5K PRICE)를 선보이며 가격 경쟁에 가세했다.CJ올리브영은 화장품 중심에서 식품, 생활용품 등으로 상품 영역을 확장하고 있다. 무신사도 무신사 스탠다드, 29CM를 통해 관련 시장 수요를 흡수하고 있다. 29CM는 지난해부터 홈 카테고리를 ‘이구홈’으로 분류해 리브랜딩하며 사업을 확장하고 있고, 성수동 오프라인 매장도 연이어 출점했다.

작년 연결기준 매출액은 13조7383.55억으로 전년대비 1.8% 감소. 영업이익은 5470.37억으로 15.6% 증가. 당기순이익은 735.56억으로 9940.75억 적자에서 흑자전환.

백화점, 할인점, 영화관, 아울렛 등을 운영하는 롯데그룹 계열의 국내 최대 유통업체. 백화점 사업부문, 할인점 사업부문, 전자제품전문점 사업부문, 슈퍼 사업부문, 홈쇼핑 사업부문, 영화상영업 사업부문, 이커머스 사업부문, 기타 사업부문 등으로 사업부문을 세분화. 롯데쇼핑 주식회사 소유의 백화점 29개점, 해외 4개점(베트남 3개, 인도네시아 1개) 및 경영관리계약을 통해 수탁운영하고 있는 2개점(영등포점, 대구점)과 아울렛 21개점, 쇼핑몰/피트인 7개점(위수탁 운영점 롯데월드몰점 포함) 등 총 63개점이 영업 중.

롯데하이마트, 롯데위탁관리부동산투자회사(롯데리츠), 우리홈쇼핑, 롯데컬처웍스 등을 종속회사로 보유. 최대주주는 롯데지주 외(60.12%), 주요주주는 국민연금공단(8.14%).

2024년 연결기준 매출액은 13조9865.78억으로 전년대비 3.91% 감소. 영업이익은 4731.14억으로 6.94% 감소. 당기순이익은 9940.75억 적자로 1691.80억에서 적자전환.

작년 2월3일 51800원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 6월17일 211000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 10월15일 80100원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 88200원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 91800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 101000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 111100원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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