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펌텍코리아(251970)눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/09/28 12:28

개미신사

펌텍코리아가 통상 하반기에 꺾이던 화장품 용기 수주 흐름을 유지하며 성장 기대감을 키우고 있다. K-뷰티 수출 확대로 고객사 전반의 발주가 늘어난 데다, 가격 인상과 6공장 가동이 맞물리며 외형 성장과 수익성 개선을 뒷받침할 것이란 분석이다.

9월28일 유안타증권은 펌텍코리아에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 8만원으로 신규 커버리지를 개시했다. 지난 23일 종가 5만7500원보다 약 39% 높은 수준이다. 유안타증권은 펌텍코리아의 3분기 연결 매출액이 전년 동기 대비 26% 증가한 1230억원, 영업이익은 51% 늘어난 231억원으로 시장 기대치 205억원을 웃돌 것으로 추정했다.

특히 펌프 사업부의 고객 다변화가 3분기 실적을 뒷받침할 것으로 봤다. 특정 대형 고객사 주문에 의존하지 않고 기존 인디 브랜드와 신규 고객사 전반에서 발주가 늘면서, 펌프 사업부 매출은 2분기 881억원에서 3분기 976억원으로 확대될 것으로 예상했다.

이승은 유안타증권 연구원은 "제4공장 준공에 이어 제6공장 설비가 순차적으로 가동되고 있고, 제7공장 부지도 확보한 상태"라며 "생산 병목이 완화되면 기존에 출하가 지연됐던 물량과 신규 수주를 매출로 전환할 수 있다"고 평가했다.

교보증권은 예년과 달라진 수주 계절성에 주목했다. 펌텍코리아는 통상 선크림 용기 주문이 집중되는 6월 이후 수주가 약해지지만, 올해는 7~9월에도 6월 수준의 월 수주액이 이어지고 있다는 분석이다. 특정 고객사에 따른 실적 변동보다 다수 브랜드의 외형 확대가 주문 증가를 이끌면서 수요의 지속성도 높아졌다는 평가다.

권우정 교보증권 연구원은 "펌텍코리아 별도 기준 가격 인상이 6월 마무리되면서 3분기부터 판가 인상 효과가 본격 반영될 것"이라며 "예년의 상고하저 패턴 대신 올해는 하반기로 갈수록 실적이 개선되는 흐름이 나타날 수 있다"고 설명했다.

한국IR협의회는 펌텍코리아의 증설 효과와 글로벌 고객 확대가 확인되면 재평가 여지가 남아있다고 봤다. 올해 예상 주가수익비율(PER)은 12.6배로, 유형자산 처분이익을 제외하면 약 14배 수준이다.

서진경 한국IR협의회 연구원은 "현재 할인에는 생산능력 제약, 제한적인 글로벌 공급 범위, 누적 현금의 자본배분 불확실성이 반영돼 있다"며 "글로벌MNC의 초도 공급이 반복 발주와 적용 제품군 확대로 이어지면 수요 기반이 K-뷰티에서 글로벌 화장품 시장으로 확대돼 밸류에이션 할인 완화의 계기가 될 수 있다"고 말했다.

화장품 용기 업체 펌텍코리아가 2분기 시장 기대를 웃도는 실적을 내놨다. 한화투자증권은 8월16일 보고서에서 하반기에도 계절적 비수기를 넘어서는 실적 흐름이 이어질 가능성이 있다고 분석했다.

펌텍코리아의 2분기 연결 매출은 1천168억원으로 지난해 같은 기간보다 10.8% 늘었다. 영업이익은 217억원으로 11.4% 증가했다. 전 분기와 비교하면 매출은 27.3%, 영업이익은 67.0% 급증했다. 영업이익은 시장 예상치인 194억원도 넘어섰다.

실적 개선의 배경에는 특정 대형 고객사에 의존하지 않은 고른 성장과 생산성 개선이 자리 잡고 있다. 국내 주요 고객사인 빅2 매출은 4.4% 증가하는 데 그쳤지만, 나머지 고객사 매출은 15.6% 늘었다.

제품별로는 스포이드가 눈에 띄었다. 스포이드 매출은 지난해보다 297% 급증하면서 펌텍코리아 별도 매출에서 차지하는 비중이 10.8%까지 높아졌다. 1분기 비중은 8.0%였다.

스포이드는 상대적으로 판가가 낮아 제품 구성만 놓고 보면 수익성에 부담이 될 수 있다. 하지만 실제 수익성은 오히려 크게 개선됐다. 펌텍코리아 별도 영업이익률은 17.5%로 전 분기보다 3.9%포인트 상승했다.

생산 병목이 완화되고 생산성이 높아진 효과가 제품 구성 변화에 따른 부담을 상쇄한 것으로 분석된다. 매출이 늘어나는 가운데 공정 효율까지 개선되면서 이익 증가 폭이 매출 증가율을 웃돌았다.

튜브 사업을 담당하는 부국의 실적도 힘을 보탰다. 부국은 일회성 요인 없이 영업이익률 23.5%를 기록하며 역대 최고 수준의 수익성을 나타냈다.

펌텍코리아는 화장품 업황 회복과 고객사 다변화에 힘입어 하반기에도 견조한 실적을 이어갈 것으로 전망된다. 스포이드와 같은 신규 수주 제품의 성장뿐 아니라 기존 고객사의 주문 확대가 동시에 나타나고 있다는 점도 긍정적이다.

시장에서는 하반기에도 생산 효율 개선 효과가 이어질 경우 외형 성장과 수익성 개선이 함께 나타날 가능성에 주목하고 있다. 2분기 실적이 단순한 계절적 반등이 아니라 체질 개선의 결과인지가 향후 주가 흐름을 가를 핵심 변수로 꼽힌다.

목표주가 7만8천원, 투자의견은 매수를 제시했다.

DB증권은 8월12일 펌텍코리아(251970)에 대해 올해 2분기 기대치를 상회하는 실적을 기록한 가운데, 하반기로 갈수록 단연 돋보일 외형 성장이 기대됨에도 여전히 높은 밸류에이션 매력을 보유하고 있다며 투자의견 '매수'를 유지했다.목표주가는 연간 추정치를 올리며 기존 7만원에서 7만5000원으로 상향 조정했다.DB증권에 따르면 펌텍코리아의 올해 2분기 연결 기준 영업이익은 지난해 동기 대비 11.4% 성장한 217억원으로 시장 기대치를 상회했다.펌프사업부의 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 11.5% 상승한 881억원, 5.6% 증가한 154억원으로 국내 대형사 두 곳(Big2)과 인디 고객사향 매출 확대가 주효했다. 스틱과 스포이드 등 저단가 품목 중심 매출이 증가했음에도 규모의 경제 효과로 매출총이익률은 지난해 동기 대비 1.4%p 개선됐다. 자회사인 부국티엔씨 매출액과 영업이익은 각각 15% 늘어난 301억원, 44.6% 성장한 71억원을 시현했으며, 인디 고객사 수출 확대와 선케어 성수기 효과가 더해지며 매출총이익률이 4.4%p 큰 폭 상승했다.허제나 DB증권 연구원은 "동사의 실적은 하반기로 갈수록 성장의 기울기가 가파라질 것"이라며 "K-뷰티 고객사 전반으로 해외 시장 확대가 속도감 있게 전개되며 동사를 비롯한 제조업체향 낙수 효과가 강하게 나타나고 있다"고 짚었다.이어 "동사의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 인디 고객사의 성장뿐만 아니라 Big2향 매출 또한 유의미하게 반등했다. 신규 고객사 물량 또한 증가하며 하반기 확대될 생산능력을 활용한 계단식 외형 성장이 기대된다"며 "3분기는 하계 휴가 등 조업일수가 2분기 대비 부족하나 생산 효율성 개선에 힘입어 수익성 우상향 흐름은 지속될 것"이라고 바라봤다.허 연구원은 "동사는 원재료 가격 인상에 따른 생산 단가 인상을 2분기 진행했다"며 "8월 말 6공장 준공 예정으로 월별 사출 및 조립 라인이 가동되기 시작하며 연말로 갈수록 생산 확대에 따른 성장 흐름이 가속화될 것"이라고 강조했다.끝으로 "현재 주가는 12개월 예상 주가수익비율(P/E) 12배로 밸류에이션 매력 또한 높다"며 "중소형주 최선호 의견을 유지한다"고 조언했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 1168.44억으로전년동기대비 10.8% 증가. 영업이익은 216.51억으로 11.4% 증가. 당기순이익은 210.55억으로 61.2% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 2085.98억으로 전년동기대비 508% 증가. 영업이익은 346.14억으로 5.3% 증가. 당기순이익은 398.91억으로 62.5% 증가.

유안타증권은 7월6일 펌텍코리아(251970)에 대해 올해 하반기 생산 정상화와 생산능력(CAPA) 확대에 힘입어 2분기 성수기를 뛰어넘는 가파른 성장세를 보일 것으로 전망되는 가운데, 수주가 생산을 상회하는 상황이 지속되고 있어 안정적인 성장세가 이어질 것으로 바라봤다.

유안타증권에 따르면 펌텍코리아의 올해 2분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 7% 늘어난 1130억원, 3% 성장한 200억원(영업이익률 17.7%)을 기록할 것으로 예상된다. 이처럼 실적이 회복 본격화 궤도에 오른 것은 지난 4월 수주가 지난해 역대 최대 수준을 넘어선 데다, 5월에도 견조한 흐름이 이어진 것으로 파악되기 때문이라는 분석이다. 현재 수주가 생산을 상회하는 상황이 지속되면서 캐파 확충을 통해 수주와 생산 간 격차를 해소하는 단계에 진입했다.이승은 유안타증권 연구원은 "그동안 동사의 발목을 잡았던 부진 요인들은 모두 해소 국면에 접어들었다"고 짚었다.관련해 "지난해 하반기에는 미국 관세 부과 가능성에 대비한 고객사들의 선주문이 2분기에 몰린 이후 재고 소화 과정을 거쳤고, 4공장 이전에 따른 생산 차질이 겹치며 부진했다"며 "올해 1분기 역시 플라스틱 부품 공급 부족과 제품 믹스 악화, 증설 관련 일회성 비용으로 수익성이 둔화된 바 있다"고 언급했다.이어 "하지만 2분기부터 사출 설비 증설과 협력사 확대를 통해 생산 정상화가 급물살을 타고 있다"며 "사업부별로 보면 펌프사업부는매출액 858억원, 영업이익 153억원을 기록할 것으로 보이며, 튜브사업부 또한 성수기 및 캐파 증설 효과로 매출액 280억원, 영업이익 55억원의 호실적이 전망된다"고 강조했다.투자자들이 주목해야 할 포인트로는 하반기부터 시작될 본궤도 진입을 꼽았다.이 연구원은 "하반기에는 6공장 가동이 본격화되면서 전반적인 생산능력이 대폭 확대된다"며 "이에 따라 기존 생산 차질로 인해 출하되지 못하고 이연됐던 물량이 순차적으로 출하되며 매출 성장을 강력하게 견인할 것"이라고 진단했다.이와 함께 "하반기부터 신규 프로젝트 물량이 점진적으로 반영되는 가운데, 수주가 생산을 계속해서 앞지르는 호조세가 지속되고 있어 3분기와 4분기로 갈수록 실적이 우상향하는 계단식 성장을 보여줄 것"이라고 점쳤다.끝으로 "동사의 올해 연간 매출액은 4388억원, 영업이익은 700억원으로 안정적인 성장세가 이어질 것"이라고 조언했다.

화장품 용기 생산 기업 펌텍코리아가 K뷰티 인디 브랜드의 급성장과 역대 최대 규모의 화장품 수출 호조에 힘입어 수혜를 볼 것이라는 분석이 나왔다.

독립리서치기 리서치알음은 6월9일 펌텍코리아에 대해 K뷰티 수출 지형 다변화와 인디 브랜드 중심의 발주 증가로 우호적인 수주 환경이 지속되고 있다며 주가전망 '긍정적(Positive)'과 함께 적정주가 4만6000원으로 커버리지를 개시했다. 지난 8일 기준 펌텍코리아의 종가는 3만3300원이다.

김도윤 리서치알음 연구원은 "올해 4월과 5월 한국 화장품 수출액은 각각 11억 달러와 9억9000만 달러로 역대 1·2위를 기록했다"며 "인디 브랜드 중심의 성장이 지속되면서 화장품 용기 국내 1위 기업인 동사에 직접적인 수혜가 이어지고 있다"고 말했다.

이어 그는"펌텍코리아는 선제적 증설 효과가 본격화될 것으로 예상되고,해외 고객사향 수주 확대,제약 및 건기식 용기 신규 사업 진출 등 실적 성장 모멘텀이 산적해 주목을 당부한다"며 "반도체,로봇 등 성장주가 숨고르기에 들어가면서 실적성장과 수출 모멘텀을 확보한 화장품 섹터에 관심이 고조될 전망"이라고 진단했다.

인디 브랜드향 매출은 펌텍코리아 성장의 핵심 동력으로 자리 잡고 있다. 펌텍코리아 펌프사업부의 인디 브랜드향 매출은 2023년 1225억원에서 2024년 1461억원, 2025년 1679억원으로 매년 증가세다. 고객사 내 인디 브랜드 비중 역시 2025년 1분기 57%에서 2026년 1분기 64%로 상승했다. 셀리맥스, 닥터멜락신 등 신규 히트 브랜드의 물량이 더해지면서 이 같은 흐름은 지속될 전망이다.

선제적인 생산능력(CAPA) 증설과 제약·건강기능식품 용기로의 사업 다각화도 긍정적이다. 펌텍코리아는 기존 1·2·3·5공장 체제에서 지난해 11월 4공장을 준공하며 사출 전문동을 추가 확보했다. 이는 기존 대비 30% 이상의 증설 효과를 가져오는 규모다. 여기에 올해 3분기 준공 예정인 6공장은 사출라인과 함께 제약 및 건강기능식품 전용 클린룸을 갖춰 신규 고수익 제품군으로의 영역 확장을 이끌 거점이 될 것으로 보인다. 글로벌 메이저 브랜드로의 후속 수주 가능성도 높다.

국내 인디 브랜드가 글로벌 시장에서 약진하자 해외 메이저 브랜드들도 한국산 용기에 관심을 높이고 있다. 펌텍코리아는 지난해 3분기부터 관련 프로젝트의 초도 물량을 일부 매출로반영하기 시작했으며, 하반기 글로벌 대형 고객사 산하 브랜드로의 신규 수주가 본격화될 경우 실적 기여도가 높아질 것으로 기대된다.

리서치알음이 추정한 펌텍코리아의 2026년 연결 기준 매출액은 4067억원, 영업이익은 606억원이다. 이는 전년 대비 각각 9.3%, 7.3% 증가한 수치다.

김 연구원은 "적정주가는 2027년 예상 주당순이익(EPS) 4,050원에 화장품 제조업자개발생산(ODM)사의 평균 주가수익비율(PER) 11.3배를 적용해 산정했다"고 설명했다

올 1분기 연결기준 매출액은 917.54억으로 전년동기 917.35억대비 소폭 증가. 영업이익은 129.63억으로 3.50% 감소. 당기순이익은 126.57억으로 21.06% 증가.

작년 연결기준 매출액은 3719.61억으로 전년대비 10.22% 증가. 영업이익은 565.15억으로 16.77% 증가. 당기순이익은 344.43억으로 5.32% 증가.

펌프 기반의 플라스틱 화장품 용기 전문 제조업체. 화장품 용기를 전문으로 펌프 및 용기류, 튜브류, 콤팩트류, 스포이드류, 스틱류 등의 용기를 제조판매하고 있으며, 화장품 외 생활용품 등의용기로 제품 포트폴리오를 확장. 펌프 기술, 용기 기술, 피스톤 기술을 기반으로 펌프튜브, 에어리스콤팩트, 오토드로퍼 등의 신제품을 시장에 출시. 21년1월 건강기능식품을 판매하는 잘론네츄럴을 인수함으로써 건강기능식품 사업에 진출.최대주주는 이도훈 외(60.01%), 주요주주는 브이아이피자산운용(9.60%), FIL Limited(5.57%).

2024년 연결기준 매출액은 3374.83억으로 전년대비 18.63% 증가. 영업이익은 483.96억으로 37.14% 증가. 당기순이익은 383.25억으로 31.57% 증가.

2020년 3월19일 8710원에서 바닥을 찍은 후 2024년 7월30일 50900원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 11월26일 31100원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 8월8일 81300원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 올 6월26일 31400원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 8월25일 66500원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월10일 50250원에서 저점을 찍고 등락을 보이는 가운데 점차 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 58300원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 60700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 66800원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 73500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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