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제이투케이바이오(420570)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응 2026/09/17 10:15

개미신사

K-뷰티의 글로벌 시장 확대가 화장품 원료 전문기업 제이투케이바이오의 성장 동력으로 부상하고 있다. 원료 공급부터 효능 검증까지 아우르는 사업 구조를 바탕으로 수익성이 개선되는 가운데, 생산능력 확대를 통한 추가 성장 여부가 기업가치 재평가의 핵심 변수로 꼽힌다.

독립리서치 기업 그로쓰리서치는 9월17일 제이투케이바이오 탐방보고서를 발간하고, K-뷰티 수출 확대에 따른 실적 성장과 사업 경쟁력을 고려할 때 기업가치 재평가가 필요하다고 분석했다.

보고서는 제이투케이바이오의 기존 천연·바이오 소재 사업이 K-뷰티 브랜드의 해외 진출 확대와 맞물려 성장세를 보이고 있다고 진단했다.

화장품 원료는 완제품에 적용된 이후 재검증 부담 등으로 공급 관계가 지속되는 경향이 있다. 신규 고객 확보와 기존 거래처의 발주 확대가 동시에 이뤄지면서 안정적인 매출 기반을 형성하고 있다는 설명이다. 올해 상반기 기준 신규 거래처는 345곳으로 집계됐다.

자체 임상센터를 활용한 원스톱 서비스도 차별화 요소로 제시됐다. 외부 기관에 의뢰할 경우 4~6주가량 걸리는 효능 검증 기간을 자체 임상센터를 통해 1~2주로 줄였다는 것이다. 원료 개발과 임상 검증을 연계해 고객사의 제품 개발 과정에서 활용도를 높이고, 원료 사업의 경쟁력과 수익성을 함께 끌어올리는 구조다.

실적에서도 수익성 개선이 나타났다. 제이투케이바이오의 올해 상반기 별도 기준 영업이익률은 22.3%로, 지난해 같은 기간 12.2%보다 10.1%포인트 상승했다.

다만 고객사 편중과 생산능력 확대는 향후 성장 과정에서 풀어야 할 과제로 지목됐다. 상반기 기준 매출 상위 6개사의 비중은 약 52%에 달한다. 특정 고객사 의존도를 낮추는 동시에 늘어나는 주문에 대응할 생산시설을 확보해야 한다는 분석이다.

그로쓰리서치는 올해 예상 매출액을 520억원으로 제시했다. 현재 생산시설의 연간 생산능력은 약 500억~600억원 수준으로, 예상 매출이 설비 한계에 근접한 상황이다. 인근 건물의 설비 확충과 약 200억원 규모의 신규 부지 통합 공장 건설이 향후 증설 계획의 주요 변수로 거론된다.

한용희 그로쓰리서치 연구원은 “제이투케이바이오는 K-뷰티 수출 확대에 따른 수혜와 고객사 락인 효과, 임상센터를 통한 제품 개발 시너지를 갖춘 기업”이라며 “상반기 만에 지난해 연간 이익을 넘어섰고, 올해 영업이익도 전년 대비 3배 수준인 90억원으로 예상되는 만큼 본격적인 기업가치 재평가가 이뤄질 수 있다”고 말했다.

이어 “현재 적자를 기록 중인 임상센터가 2027년 하반기 손익분기점에 도달하고 통합 생산시설 확충을 위한 투자가 마무리되면, 기존 화장품 원료 기업과 차별화된 멀티플 프리미엄을 기대할 수 있다”고 덧붙였다.

탈모 치료제 관련주로 묶인 국내 제약 기업들의 주가가 돌연 급등했다. 월가 투자자들이 탈모 치료제 시장에 주목하고 있다는 소식이 전해지며 비교적 시가총액이 낮은 기업들을 중심으로 변동성이 크게 나타난 것이다. 다만 신약 개발은 리스크가 매우 높기 때문에 ‘급등주 따라잡기’식의 매수보다는 임상 데이터 등을 철저히 분석한 투자가 필요하다는 조언이 나온다.

9월2일 한국거래소에 따르면 코스닥 상장사 JW신약(067290)과 현대약품(004310)은 전 거래일 상한가를 기록했다. 삼익제약(014950)(26.73%), 바이오니아(064550)(25.48%) 등은 상한가에 근접할 정도로 급등했고 메타랩스(10.51%), 명문제약(7.53%), 제이투케이바이오(6.68%), 위더스제약(5.85%) 등도 강세를 보였다. 이들 종목의 공통점은 모두 시장에서 탈모 치료제 관련주 테마로 묶인 시가총액 3000억 원 미만의 중소형주라는 점이다. 시가총액 500억 원 미만 종목들도 많다. 제이투케이바이오는 기능성 화장품 및 두피 케어 원료 사업 성장 기대감이 부각되며 상승 흐름을 이어가고 있다.

이들 기업의 주가 급등은 블룸버그, 포춘 등 외신이 “탈모 치료제가 월가의 다음 금광이 되고 있다”는 내용의 보도를 했다는 소식이 국내에 전해진 영향으로 풀이된다. 이들 외신에 따르면 2월 상장한 미국의 바이오제약 스타트업 베라더믹스는 새로운 탈모 치료법에 대한 기대에 힘입어 기업공개(IPO) 이후 주가가 약 500% 급등했다. 인공지능(AI)를 활용해 탈모 치료제를 개발하는 앱사이의 주가도 올해 들어 2배 이상 뛰었다.

다만 글로벌 투자 전문가들이 탈모 치료제의 중장기적 전망을 밝게 평가했다고 국내 중소형 기업의 주가가 급등할 이유는 되지 않는다. 글로벌 탈모 치료 선두 기업 역시 임상 단계에서신약 개발 실패 가능성이 높은데, 현재 개발 중인 후보 물질 상당수가 임상 초기거나 허가 신청 준비 단계다.

그로쓰리서치는 8월24일 산업 보고서를 통해 K-뷰티가 수출 지역과 제품군, 유통채널을 동시에 넓히며 '세 번째 전성기'에 진입하고 있다고 분석했다. 이날 보고서에 따르면 지난 7월 국내 화장품 수출액은 전년 동기 대비 36% 증가하며 역대 최고치를 기록했다. 지역별로는 미국과 유럽을 중심으로 성장세가 두드러졌다. 올해 7월 누적 기준 미국향 수출은 전년 동기 대비 39%, 유럽은 65% 증가했다. 중국에 집중됐던 K-뷰티의 수출 지역이 다변화되고 있다는 분석이다. 8월 1~10일 잠정 수출액도 전년 동기 대비 92.2% 늘었다.

수출 품목도 기존 기초화장품에서 선케어와 더마, 헤어ㆍ바디케어 등으로 확대된 것으로 나타났다. 특히 두피와 모발을 피부처럼 관리하는 '스킨니피케이션' 트렌드가 확산하면서 올해 상반기 두발용 제품 수출은 전년 동기 대비 30.6% 증가했다. 선케어 제품 역시 일상적인 피부관리 영역으로 자리 잡으면서 관련 기능성 원료 수요가 늘고 있다.

이 같은 흐름은 화장품 원료ㆍ소재 업체의 실적 개선으로도 이어졌다.

제이투케이바이오와 선진뷰티사이언스, 엔에프씨 등 3개사의 올해 2분기 합산 매출은 661억원으로 전년 동기 대비 40.9% 증가했다. 합산 영업이익은 94억원으로 62.1% 늘었다.

특히 제이투케이바이오는 2분기 매출 156억원, 영업이익 27억원을 기록해 전년 동기 대비 각각 83.5%, 285.7% 증가했다. 기능성 소재와 신규 원료 수요 확대가 실적을 견인했다는 분석이다.

화장품 용기 업체도 수혜를 보고 있다. 펌텍코리아는 올해 2분기 연결 기준 매출 1168억원, 영업이익 217억원을 기록하며 처음으로 분기 영업이익 200억원을 넘어섰다.

그로쓰리서치는 온라인을 기반으로 성장한 K-뷰티 브랜드들이 글로벌 대형 오프라인 유통망으로 판매처를 확대하면서 발주 규모가 커지고, 이에 따라 규격화된 화장품 용기 수요도 증가하고 있다고 분석했다.

한용희 그로쓰리서치 연구원은 "K-뷰티는 수출 지역과 제품군, 유통채널이 동시에 넓어지는 구조적 성장 국면에 들어섰다"며 "앞으로는 완제품과 제조자개발생산(ODM)을 넘어 원료ㆍ소재와 용기 업체로 수혜가 확산되는 흐름을 주목할 필요가 있다"고 분석했다.

제이투케이바이오가 K-뷰티 시장 성장과 화장품 원료 수요 확대에 힘입어 2분기 역대 최대 매출을 기록했다. 고객사 다변화와 고부가 소재 확대가 맞물리며 매출 증가율을 웃도는 이익 개선 흐름도 확인됐다.

제이투케이바이오는 올해 2분기 연결 기준 매출 156억원, 영업이익 27억원, 당기순이익 27억원을 기록했다고 8월13일 밝혔다.매출은 전년동기 대비 83.0% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 285.6%, 당기순이익은 201.9% 늘었다. 외형 확대가 이익 증가로 이어지는 영업 레버리지 효과가 나타난 셈이다.직전 분기와 비교해도 성장세가 이어졌다. 2분기 매출은 전분기 대비 40.3%, 영업이익은 40.6% 증가했다. 당기순이익은 67.2% 확대됐다.영업이익률도 안정적으로 유지됐다. 1분기 17.2%였던 영업이익률은 2분기 17.3%로 소폭 상승했다. 매출이 빠르게 늘어나는 구간에서도 17%대 수익성을 지킨 것이다.상반기 누적 실적도 지난해 연간 수준에 근접하거나 넘어섰다. 제이투케이바이오의 상반기 누적 매출은 267억원, 영업이익은 46억원, 당기순이익은 43억원이다.상반기 매출은 지난해 연간 매출의 약 81% 수준을 달성했다. 영업이익과 당기순이익은 각각 지난해 연간 실적의 약 158%, 159%를 넘어섰다. 하반기 실적을 더하기 전부터 이익 기준으로는 지난해 연간 성과를 이미 웃돈 구조다.실적 성장 배경으로는 고객사 다변화가 꼽힌다. 기존 대형 고객사 공급이 늘어난 가운데 신규 브랜드와 중소형 고객사 확보가 이어지면서 고객 포트폴리오가 넓어졌다.회사 측은 특정 고객 의존이 아니라 거래처 전반에서 매출이 고르게 확대되고 있다는 점에 의미를 두고 있다. 고객 기반이 넓어질수록 실적 변동성을 낮추고 성장 지속성을 높일 수 있기 때문이다.글로벌 K-뷰티 시장 성장도 소재 수요 증가로 이어지고 있다. 국내 화장품 브랜드의 해외 판매가 확대되면서 원료와 기능성 소재 수요가 함께 늘어나는 흐름이다.제이투케이바이오는 특히 PDRN과 펩타이드 등 고부가가치 기능성 소재 중심으로 제품 믹스를 개선하고 있다. 범용 원료보다 수익성이 높은 소재 비중이 늘어나면 향후 이익률 방어와 개선에도 긍정적으로 작용할 수 있다.피부임상센터 사업과 소재 사업 간 연계도 강화하고 있다. 소재 개발부터 효능 검증, 임상까지 사내에서 연결할 수 있는 구조를 기반으로 고객사와의 협업 범위를 넓히겠다는 전략이다.회사는 이 같은 사업 구조가 신규 소재 개발과 고객 확보의 접점으로 활용될 수 있다고 보고 있다. 단순 원료 공급을 넘어 개발·검증·임상 연계 역량을 함께 제공하는 방식이다.하반기에도 성장세를 이어간다는 계획이다. 제이투케이바이오는 기존 제조업자개발생산(ODM) 고객사의 해외 수출 확대와 신규 브랜드 고객 확보를 기반으로 매출 성장을 추진한다.고기능성 소재 확대와 고객사 다변화를 통해 실적 성장의 구조적 기반도 강화한다는 방침이다. PDRN, 펩타이드 등 고부가 소재 비중 확대가 하반기 수익성 유지의 핵심 변수가 될 전망이다.제이투케이바이오 관계자는 "주요 고객사 매출 확대뿐 아니라 신규 및 기존 거래처 전반에서 고른 성장이 확인되고 있어 하반기에도 견조한 실적 흐름을 기대한다"고 말했다.이어 "국내외 고객사의 소재 개발 문의와 협업이 늘고 있는 만큼 안정적인 성장세를 이어나갈 전망"이라고 밝혔다.

올 2분기 연결기준 매출액은 156.05억으로 전년동기대비 82.96% 증가. 영업이익은 26.93억으로 285.82% 증가. 당기순이익은 26.66억으로 201.93% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 267.30억으로 전년동기대비 69.21% 증가. 영업이익은 46.08억으로 348.25% 증가. 당기순이익은 42.61억으로 280.45% 증가.

바이오 화장품 원료 전문기업 제이투케이바이오는 올해 1분기 연결 기준 영업이익이 19억1000만원을 기록해 전년 동기 대비 476% 증가했다고 5월14일 밝혔다. 같은 기간 매출액은 111억2000만원으로 전년 동기 대비 53.1% 성장했으며, 순이익은 15억9000만원을 기록했다.회사에 따르면 1분기 실적 성장은 기존 거래처와 신규 거래처 매출 확대가 견인했다. 기존 거래처인 국내 주요 ODM사의 매출이 증가했으며, 그동안 부진했던 브랜드사향 매출도 회복세를 보였다. 여기에 신규 거래처인 국내 유명 뷰티 브랜드의 OEM 매출이 더해지며 외형 성장을 뒷받침했다.특히 제이투케이바이오는 PDRN(폴리디옥시리보뉴클레오타이드), 펩타이드 등 고부가가치 원료를 중심으로 제품 포트폴리오를 강화하고 있다. 글로벌 화장품 시장에서 기능성·고효능 원료 수요가 확대되는 가운데, 회사의 원료 공급 경쟁력이 실적 성장으로 이어지고 있다는 평가다.

또한 K-뷰티 수요 회복도 긍정적으로 작용했다. 지난해 하반기부터 국내 화장품 브랜드의 해외 진출이 확대되면서 원료 업체들의 수혜가 이어지고 있으며, 제이투케이바이오는 고객사 다변화와 공급 물량 증가를 통해 성장 흐름을 이어가고 있다.아울러 화장품 피부임상센터의 실적 기여도도 올해부터 본격 확대될 전망이다. 지난해에는 가동 초기 단계와 매출 인식 리드타임으로 반영폭이 제한적이었지만, 올해는 운영 안정화에 따른 본사 원료 사업과의 시너지가 가시화될 것으로 기대된다.회사 측은 2분기에도 매출 증가세가 지속될 것으로 보고 있다. 화장품 ODM사 및 브랜드사의 호황이 이어지는 가운데, 주요 고객사 공급 확대와 임상센터 매출 증가가 추가 성장 요인으로 작용할 것으로 판단하고 있다.중장기적으로는 AI(인공지능) 기반 화장품 소재 개발 프로세스와 자체 보유한 피부임상센터를 연계해 소재 포트폴리오를 고도화할 계획이다. 이를 통해 기존 기능성 화장품 원료를 넘어 세포 활성을 조절하는 바이오액티브 소재중심으로 사업 영역을 확장할 방침이다.제이투케이바이오 관계자는 "1분기는 기존 고객사 매출 확대, 신규 고객사 확보, 임상센터 사업 개선이 맞물리며 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 달성한 시기"라며 "K-뷰티 산업 성장과 기능성·고효능 원료 수요 확대가 이어지고 있는 만큼, 2분기에도 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 기대한다"고 밝혔다.

올 1분기 연결기준 매출액은 111.26억으로 전년동기대비 53.08% 증가. 영업이익은 19.15억으로 476.81% 증가. 당기순이익은 15.95억으로 567.36% 증가.

제이투케이바이오가 글로벌 스킨케어 브랜드 아누아 신제품 라인업에 신규 기능성 원료를 공급하며 K-뷰티 소재 밸류체인 확대에 나선다.화장품 소재 전문기업 제이투케이바이오는 더파운더즈, 인코스팜과 신규 기능성 원료 독점 공급 계약을 체결했다고 7월2일 밝혔다.이번 계약은 인코스팜이 제조하고 제이투케이바이오가 영업 및 판매권을 독점 보유한 기능성 원료를 더파운더즈에 공급하는 구조다. 해당 원료는 더파운더즈가 전개하는 스킨케어 브랜드 아누아의 신제품 라인업에 적용될 예정이다.아누아 신제품은 2027년 출시를 목표로 개발되고 있다. 회사는 향후 미국 일반의약품(OTC) 등록을 거쳐 현지 시장 판매까지 추진한다는 계획이다.더파운더즈는 아누아를 비롯한 다양한 스킨케어 브랜드를 전개하는 브랜드 기업이다. 아누아는 자연 유래 원료와 더마 성분을 기반으로 미국, 일본 등 해외 시장에서 입지를 넓혀왔다.제이투케이바이오는 이번 계약을 통해 단순 ODM 고객사 대상 원료 공급을 넘어 글로벌 인지도를 갖춘 브랜드의 신제품 개발 과정에 직접 참여하게 됐다. 고효능·기능성 스킨케어 수요가 커지는 상황에서 고부가 원료 매출을 확대하는 계기가 될 것으로 보고 있다.회사는 최근 PDRN, 펩타이드 등 고부가가치 원료를 중심으로 포트폴리오를 다각화하고 있다. 기존 고객사 매출 확대와 신규 브랜드 협력을 병행하며 고객군을 넓히는 전략이다.실적도 성장세를 보이고 있다. 제이투케이바이오는 올해 1분기 연결 기준 매출 111억원, 영업이익 19억원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 53.1%, 영업이익은 476.6% 증가했다.회사는 기존 고객사 매출 확대, 신규 고객사 확보, 산하 피부임상센터 사업 호조가 외형 성장과 수익성 개선에 영향을 미쳤다고 설명했다.제이투케이바이오 관계자는 "이번 더파운더즈와의 원료 공급 계약은 단순한 원료 납품을 넘어 글로벌 흥행 브랜드의 신제품 밸류체인에 직접 진입했다는 점에서 중장기적인 사업적 의미가 크다"며 "앞으로도 고기능성 스킨케어 소재 수요 증가에 대응하고 미국 등 선진국 채널 확대를 통해 글로벌 K-뷰티 소재 기업으로서의 입지를 공고히 하겠다"고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 329.66억으로 전년대비 0.49% 감소. 영업이익은 29.20억으로 19.47% 감소. 당기순이익은 26.73억으로 16.71억 적자에서 흑자전환.

교보11호스팩과의 스팩소멸합병으로 상장된 업체. 화장품 원료 소재 제조 및 판매업을 주사업으로 영위. 주요 제품군은 천연소재, 바이오소재, Solvent(용매제) 소재로 구분되며, 천연소재와 바이오소재 매출 비중이 높음. 최대주주는 이재섭 외(62.33%).

2024년 연결기준 매출액은 331.29억으로 전년대비 16.35% 증가. 영업이익은 36.49억으로 34.91% 감소. 당기순이익은 23.07억 적자로 47.98억에서 적자전환.

사측은 영업이익 감소는 신규 사업투자 및 해외시장 확장으로 인한 고정비용 증가. 당기순이익 적자는 스팩합병으로 인한 영업외비용 증가라 설명.

올 6월26일 6710원에서 최저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 8월12일 12860원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월16일 8150원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 8990원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 9360원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 10300원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 11350원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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