유진투자증권 커뮤니티

주식종합토론

일신방직(003200)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/09/14 11:06

개미신사

독립리서치 스터닝밸류는 9월14일 리포트를 통해 일신방직(대표이사 김정수)이 섬유 본업과 화장품 부문의 동반상승으 2026년 상반기 어닝 서프라이즈를 기록하며 본업 체질 개선과 막강한 자산 가치를 동시에 입증했다고 밝혔다 .

스터닝밸류 보고서에 따르면 일신방직은 섬유 본업의 구조적 실적 회복과 화장품 등 신규 사업의 성장에 힘입어 2026년 상반기 연결 기준 매출액이 전년 동기 대비 8.0% 늘어난 2790억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 239.5% 증가한 155억 원을 달성했다.

스터닝밸류는 이같은 폭발적 성장은 베트남 생산기지의 스마트팩토리 전환과 공정 효율화 성공이 실적 폭증의 주효한 원인으로 분석된다고 설명했다.

그러나 탄탄한 실적 개선에도 불구하고 현 주가는 극단적인 저평가 상태에 머물러 있다고 지적했다.

주가는 지난 10일 종가기준 10,330원(시가총액 2,372억 원)으로 PBR은 0.2배, PER은 4.9배에 불과하다. 이는 당장 회사를 청산하더라도 주주에게 돌아갈 순자산가치의 5분의 1 수준에 불과한 수치다. 보고서는 시장이 일신방직의 장부 밖 압도적 자산가치를 제대로 반영하지 못하고 있다고 지적했다.

보고서에 따르면 일신방직은 광주 임동 공장 부지 개발 및 매각을 통해 막대한 현금성 자산을 확보, 시가총액 전체를 커버하고도 남는 사실상 무차입 형태의 순현금 재무구조를 완성했다.

여기에 추정가치 5,000억 원 규모의 여의도 본사 일신빌딩과 한남동 및 기타 유휴 부지(추정가치 5,000억 원)를 포함한 메가 랜드마크 부동산 합산가치는 약 1조 3,200억 원으로 시가총액의 5.5배를 뛰어넘는다.

장부상 가치가 취득가로 낮게 반영된 '히든 아트'의 존재감도 독보적이라고 보고서는 설명했다. 장미쉘 바스키아, 이우환, 박서보 등 거장들의 미술품 300여 점은 글로벌 경매시장 감정 기준 실질 가치가 4,000억~5,000억 원에 달한다는 것이다. 미술품 단일 항목만으로도 현재 시가총액의 2배를 상회하는 셈이다.

보유 계열사의 지분가치 재평가 모멘텀도 강력하다. 보고서에 따르면 로봇 산업 핵심 수혜주인 하이젠알앤엠 지분(21.2%) 가치는 9월 11일 기준 약 1,365억 원으로, 단일 지분만으로 시가총액의 57% 이상을 차지하고 있다.

안정적 현금 흐름을 창출하는 지오다노 코리아(지분 48.5%, 가치 약 1,500억 원)와 일신창업투자를 포함한 기타 투자 자산(가치 약 4,000억 원)까지 더해지며 알짜 자회사 라인업의 가치가 재평가되고 있다고 분석했다.

검증된 배당 정책 역시 주주가치 제고 모멘텀을 뒷받침한다. 일신방직의 주당 배당금은 2024년 200원(수익률 2.6%)에서 2025년 400원(수익률 2.8%)으로 2배 증가했다. 상반기 어닝 서프라이즈와 광주 부지 매각 대금 유입으로 확충된 순현금을 감안할 때, 2026년 연간 배당금은 전년 수준을 크게 상회할 전망이다.

스터닝밸류측은 "현금 창출력과 3조 원대 자산 가치가 맞물린 일신방직의 가치 재평가(Rerating) 향방을 예의주시할 필요가 있다"고 강조했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 1385.16억으로 전년동기대비 13.65% 증가. 영업이익은 124.90억으로 613.71% 증가. 당기순이익은 300.41억으로 2006.67% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 2790.25억으로 전년동기대비 8.02% 증가. 영업이익은 154.84억으로 239.19% 증가. 당기순이익은 340.89억으로 67.25% 증가.

섬유 제조 기업 일신방직(003200)은 4월 1일 공시를 통해 하이젠알앤엠 주식 250만주를 처분한다고 밝혔다. 이번 처분은 보유 자산 매각을 통해 유동성을 확보하고 신사업에 투자하기 위한 재원을 마련하기 위한 것이다.

처분 예정일은 2026년 5월 4일이며, 시간외대량매매 방식으로 진행될 예정이다. 만약 시간외 대량매매가 어려울 경우, 장외거래 방식으로 진행될 수 있다. 총 매각 금액은 810억6250만원이다.

이번 처분으로 일신방직의 하이젠알앤엠 주식 보유량은 500만주로 줄어들며, 지분 비율은 16.19%가 된다.

하이젠알앤엠은 산업용 전동기, 서보 및 로봇, 모빌리티 분야에서 사업을 영위하고 있으며, 2025년 말 기준 자산총계는 1665억2221만8018원, 부채총계는 595억9300만9434원이다.

일신방직은 1973년 5월 23일 코스피 시장에 상장된 방적 및 가공사 제조업체다.

작년 연결기준 매출액은 5171.78억으로 전년대비 1.24% 감소. 영업이익은 124.07억으로 36.88% 증가. 당기순이익은 339.16억으로 16.94% 증가.

원사(THREE STAR 등), 가공사(멜란스타 등), 사류, 원단 등의 섬유제품 제조업체. 신동, 일신창업투자, 비에스케이코퍼레이션 등을 종속회사로 보유. 최대주주는 김영호외(52.03%).

2024년 연결기준 매출액은 5236.51억으로 전년대비 2.92% 감소. 영업이익은 90.64억으로 10.21억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 290.02억으로 200.62% 증가.

1985년 3월25일 438원에서 바닥을 찍은 후 2015년 6월26일 25300원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 2020년 3월24일 4095원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 올 2월5일 17800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 6월25일 8910원에서 저점을 찍은 후 7월7일 13380원에서 고점을 찍고 밀렸으나 7월29일 9290원에서 저점을 찍고 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 9월14일 13370원에서 고점을 찍고 긴 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 시회로 보여집니다.

손절점은 110800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 115400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 127000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 140000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

인쇄하기

윗글: RF머트리얼즈(327260)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.
아랫글: 펌텍코리아(251970)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.