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제닉(123330)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/30 19:53

개미신사

08월 18일 유안타증권의 권명준 애널리스트는 제닉에 대해 "2Q26 실적은 매출액 492.1억원, 영업이익 99.9억원으로 전년대비 각각 99.6%, 82.9% 증가했으며, 전분기대비 67.6%, 192.9% 증가했다. 동사의 하이드로겔 마스크팩의 인기가 일시적이지 않을까 라는 의문이 제기될 수 있다. 다음과 같은 요인들로 인해 그렇지 않을 것으로 전망, 하반기에도 전년대비 성장세가 이어질 것으로 기대한다. 첫째, K-화장품의 인기가 지속되고 있다. 과거 중국에 집중되었다면, 현재는 북미, 유럽 등 다양한 지역에서의 인기가 지속 및 확대되고 있다. 가성비가 강점이 부각 되고 있다고 판단되며, 소비재의 성향상 새로운 대체제의 부상전까지 이어질 가능성이 높다. K-화장품을 대체할만한, 글로벌 인기를 끄는 타국 제품이 아직 확인되지 않고 있다. 둘째, 주 고객사 뿐 아니라 2 nd Tier 고객사들의 매출이 확대되고 있다는 점이다. 해외 진출을 위해 자체 브랜드 화장품 라인업과 더불어 동사의 하이드로겔 마스크팩이 필수 아이템으로 전환되고 있다고 해석이 가능하다. 셋째, 하이드로겔 마스크팩 생산라인이 증가가 이어지고 있다. 규모의 경제 확보를 통해 수익성 개선, 경쟁사 대비 납기기간 단축, 다양한 제품 라인업 대응이 가능하다. 즉, 점유율 개선 및 수익성 개선이 기대된다." 이라고 분석했다.

신영증권은 화장품 연구개발 및 제조기업 제닉[123330]이 올해 상반기에만 작년 한 해 전체 매출을 웃도는 실적을 냈다면서 밸류에이션 매력도가 높은 상황이라고 진단했다.

이교석 연구원은 8월19일 발간한 보고서에서 "제닉의 2분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 100% 증가한 492억원이고, 영업이익은 83% 증가한 100억원으로 영업이익률 20.3%를 기록했다"고 전했다. 아울러 상반기 누적 매출액이 786억원으로 작년 연매출을 웃돌았다면서 "주요 고객사향 하이드로겔 마스크 납품이 외형 성장을 견인했다"고 설명했다.

특히 "동사가 제조하는 품목(SKU)은 아마존 프라임 데이 종료 이후에도 서구권 주요국 아마존 랭킹에서 최상위권을 유지하고 있어 4분기 블랙 프라이데이 성과에 대한 기대치가 높은 상황"이라고 이 연구원은 강조했다.

이 연구원은 최근 증설이 완료된 설비가 가동되면서 "3분기에도 매출액이 전년 동기 대비 세 자릿수 성장률을 지속하며 2분기에 이어 역대 최고 분기 매출을 다시금 경신할 것"이라고 내다봤다.

그러면서 "3분기는 주요 리테일러 행사 물량납품을 위해 브랜드사 주문량이 증가하는 시기인 점을 고려하면, 확대된 생산능력 기준으로도 100% 이상의 가동률 트렌드가 지속될 수 있을 것으로 전망한다"고 말했다.

이 연구원은 그런 상황에도 제닉의 현주가는 12개월 선행 주가수익비율(PER) 기준 5∼6배 수준으로 제조자개발생산(ODM) 업종 평균 대비 절반 이하 수준에 불과하다면서 "가파른 실적 성장세를 고려할 때 밸류에이션 매력도가 높다고 판단한다"고 조언했다.

하나증권은 8월14일 제닉에 대해 하이드로겔 마스크 글로벌 수요 확대에 힘입어 분기 최대 실적을 이어가고 있다고 평가했다.생산능력(CAPA) 부족 문제가 상당 부분 해소된 가운데 미국과 유럽 시장 확대가 본격화되면서 성장세가 지속될 것으로 전망했다.제닉의 올해 2분기 연결 기준 매출액은 492억원으로 전년 동기 대비 99.5% 증가했고, 영업이익은 100억원으로 82.9% 늘었다. 영업이익은 하나증권 추정치인 76억원을 크게 웃도는 어닝 서프라이즈를 기록했다.영업이익률은 20.3%로 전 분기보다 8.7%포인트 상승했다. 신제품인 PDRN 하이드로겔 제품의 수율이 안정화되고 생산라인이 1분기 8개에서 2분기 11개로 확대되면서 수익성이 큰 폭으로 개선됐다.

하반기 성장세는 더욱 가팔라질 것으로 전망했다. 하나증권은 3분기 매출액이 555억원으로 전년 동기 대비 135.6% 증가할 것으로 추정했다.미국 오프라인 채널 진출과 유럽 시장 확대가 본격화되면서 공급이 수요를 따라가지 못하는 상황이라는 분석이다. 하이드로겔 마스크는 기술 진입장벽이 높은 ODM 시장으로 제닉을 비롯한 소수 업체에 주문이 집중되고 있다고 설명했다.박종대 하나증권 연구원은 "신제품 생산성이 높아지면서 중장기적으로 매출총이익률은 30% 수준까지 개선될 여지가 있다"고 말했다.생산능력 확대도 이어진다. 제닉은 7월 12호 생산라인을 도입한 데 이어 9월 추가 3개 라인 설치를 완료하고 10월부터 본격 가동할 계획이다. 자동화 라인 테스트도 진행 중이며 주요 고객사인 B사 매출 비중은 2분기 80% 수준까지 확대된 것으로 파악됐다.박 연구원은 "지난 한 달간 주가가 약 70% 상승했지만 실적 추정치 상향을 반영하면 현재 주가는 12개월 선행 주가수익비율(PER) 6.3배에 불과하다"며 "급격한 글로벌 수요 확대와 높은 기술 진입장벽, 경쟁사 대비 우수한 수익 구조를 감안하면 여전히 저평가 구간"이라고 평가했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 492.10억으로 전년동기대비 99.65% 증가. 영업이익은 98.87억으로 81.05% 증가. 당기순이익은 112.14억으로 180.35% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 785.66억으로 84.96% 증가. 영업이익은 133.98억으로 45.28% 증가. 당기순이익은 146.90억으로 95.48% 증가.

하나증권은 6월5일 제닉(123330)에 대해 글로벌 하이드로겔 마스크 수요 증가의 최대 수혜 기업이라며 2분기에도 실적 성장세가 이어질 것으로 전망했다.

박종대 하나증권 연구원은 “하이드로겔 마스크 글로벌 수요는 예상을 뛰어넘고 있고, 이는 수출 실적이 입증하고 있다”며 “1분기 마스크팩 수출은 전년 동기 대비 59% 증가했고 2분기 수출은 70%를 넘어서고 있다”고 밝혔다.

그는 “글로벌 메이저 유통업체들의 입점 수요와 국내외 브랜드 업체들의 신제품 출시 수요가 함께 증가하고 있다”며 “하이드로겔 마스크를 제대로 만들 수 있는 화장품 ODM 업체는 국내에 5~6개에 불과하며, 가장 높은 수익성으로 가장 많이 만들 수 있는 회사가 제닉”이라고 평가했다.

제닉은 올해 1분기 연결 기준 매출액 294억원을 기록하며 분기 기준 역대 최대 매출을 달성했다. 전년 동기 대비 65% 증가한 규모다.

다만 수익성은 시장 기대를 밑돌았다. 박 연구원은 “밀려드는 주문에 초과근무가 상당히 많았고 H사 신제품 출시 초반 수율이 올라오지 않아 원가율은 81%까지 상승했다”며 “전년도 평균 원가율 71%에 비하면 대단히 높은 수준”이라고 설명했다.

수익성은 2분기부터 정상화될 것이란 분석이다. 박 연구원은 “2분기 들어 수율은 상당히 잡혔고 생산라인을 1분기 8개에서 2분기 11개로 늘리면서 인건비 부담도 완화됐다”고 말했다.

이어 “2분기 매출은 전년 동기 대비 61% 증가한 396억원, 영업이익은 76억원으로 전망한다”며 “5월까지 매출이 이미 1분기 전체 수준을 넘어선 것으로 파악되고 있다”고 짚었다.

실적 성장세는 내년에도 이어질 것으로 전망했다. 하나증권은 제닉의 연간 매출액이 올해 782억원에서 2026년 1345억원, 2027년 1841억원으로 증가할 것으로 추정했다. 영업이익은 올해 150억원, 내년 242억원, 2027년 387억원을 기록할 것으로 예상했다.

박 연구원은 “현재 주가는 12개월 선행 주가수익비율(PER) 7.1배 수준”이라며 “급격한 글로벌 수요 확대와 하이드로겔 전문 ODM 업체로서 높은 기술 진입장벽, 경쟁업체 대비 우월한 수익 구조 등을 감안하면 현저한 저평가 상태”라고 평가했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 293.56억으로 전년동기대비 64.66% 증가. 영업이익은 34.11억으로 9.31% 감소. 당기순이익은 34.76억으로 1.14% 감소.

제닉의 주주인 미래에셋자산운용이 주식등의 수를 9만8430주 늘렸다. 이번 보고서 기준으로 총 지분율은 6.82%로 보고됐다.

제닉(123330)의 주식등 보유 상황을 4월2일 공시했다. 제닉의 주주인 미래에셋자산운용이 주식등의 수를 9만8430주 늘렸다고 밝혔다.미래에셋자산운용의 3월 31일 기준 보유 제닉 주식등의 수는 54만3084주, 보유 비율은 6.82%로 보고됐다.

주요 내역을 보면, 보고자 미래에셋자산운용은 53만9189주, 6.77%를 보유 중이다. 특별관계자 미래에셋드림타겟증권투자회사는 3895주, 0.05%를 보유 중이다.

세부 변동 내역에 따르면, 3월 30일 미래에셋자산운용은 ETF 환매로 2950주를 감소시켰으며, 같은 날 장내 매수로 4만4376주를 늘렸다. 3월 31일에는 ETF 환매로 4189주를 감소시키고, 장내 매수로 6만1193주를 늘렸다.

작년 연결기준 매출액은 784.98억으로 전년대비 56.68% 증가. 영업이익은 149.74억으로 148.57% 증가. 당기순이익은188.87억으로 149.73% 증가.

화장품 제조 및 판매 업체. 글로벌 특허인 하이드로겔특허를 기반으로 주력사업으로는 하이드로겔 마스크팩 연구개발/제조/판매. OEM/ODM 유통채널을 통해서는 하이드로겔, 시트 마스크팩 제품, 기초화장품등 다양한 제품을 판매중. SNS의 발달 및 개인 방송 등의 활용을 통해 인플루언서 마케팅, 라이브 방송 등의 확대를 통해 온라인 매출을 꾸준하게 확대. 최대주주는 솔브레인홀딩스(25.49%), 주요주주는 메디퓨처스(5.18%).

2024년 연결기준 매출액은 499.08억으로 전년대비 77.80% 증가. 영업이익은 60.24억으로 4.023억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 75.63억으로 44.11억 적자에서 흑자전환.

2020년 3월19일 1890원에서 바닥을 찍은 후 작년 6월9일 46250원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 1월15일 15570원에서 저점을 찍은 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 3월27일 34400원에서 고점을 찍고 밀렸으나 6월23일 17390원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보아는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 8월28일 37500원에서 고점을 찍고 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 34000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 35400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 39000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 43000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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