유진투자증권 커뮤니티

주식종합토론

마키나락스(477850)눌릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략 2026/08/26 17:39

개미신사

마키나락스는 23.50억원 규모의 공급계약(AI OS(Runway) 및 솔루션 공급)을 체결했다고 8월26일 공시했다. 이는 최근 매출액 대비 20.51%에 해당하는 금액이며, 계약기간은 2026-08-18부터 2027-12-31까지이다.

피지컬 인공지능(AI) 기업 마키나락스는 삼성디스플레이 베트남 공장에 AI 기반 설비 제어 최적화를 위한 협력에 나선다고 8월26일 밝혔다.이번 협력은 상반기 완료된 개념검증(PoC) 성과를 기반으로 올해 말까지 베트남 공장의 실제 양산 라인에 솔루션 적용을 목표로 한다.제조 공장의 생산 설비는 ‘제어기(이하 PLC)’라 불리는 소형 컴퓨터의 명령에 따라 움직인다. 공정 변경과 신제품 대응이 반복되면서 명령 코드가 수십 년간 쌓이고, 용량이 정해진 PLC 메모리는 한계에 이르게 된다. 새로운 기능과 거대언어모델(LLM) 기반 연산과 추론을 처리할 수 있는 공간이 부족해지는 것이다. 이 문제를 해결하려면 설비나 라인 자체를 재구성해야 하고, 이 과정에서 공장을 멈춰야 하기 때문에 막대한 시간과 비용에 대한 부담이 발생한다.마키나락스는 이 문제를 AI 기반 PLC 제어 솔루션으로 풀어내기 위해 삼성디스플레이와 협력하고 있다. 공장 가동 중단이나 설비 교체 없이 PLC 메모리 여력을 확보하는 것이 핵심이다. LLM이 코드 전체를 분석해 과거 공정 잔여 코드와 중복·미사용 명령을 자동 선별하는 방식이다.마키나락스는 삼성디스플레이 베트남 공장 내 실제 생산라인에서 코드 분석 정확도와 자원 절감 효과를 입증했고, 향후 디스플레이 제조 공정에 적용 가능한 다양한 AI 협업을 삼성디스플레이와 확장해 나갈 계획이다.윤성호 마키나락스 대표는 “앞으로도 산업 현장에서 실질적인 가치를 창출하는 피지컬 AI를 통해 글로벌 제조 기업들의 생산성 혁신을 함께 실현해 나가겠다”고 말했다.

한국투자증권은 8월18일 마키나락스(477850)에 대해 산업 현장에서 인공지능(AI) 도입이 확대되면서 수주와 매출 성장이 본격화되고 있다며 하반기 실적 개선세가 이어질 것으로 전망했다.마키나락스는 산업 현장에 특화된 AI 솔루션을 개발하는 기업이다. 최근에는 제조업을 넘어 국방과 에너지 등으로 적용 분야를 확대하는 한편 산업 현장에서 AI 도입이 본격화되면서 관련 프로젝트와 수주를 늘리며 사업 확장에 나서고 있다.한국투자증권에 따르면 마키나락스의 올해 2분기 매출액은 40억원으로 전년 동기 대비 167.6% 증가했다. 영업손실은 18억원으로 적자 규모가 축소됐다. 매출 증가에 따른 고정비 부담 완화와 비용 효율화가 동시에 진행되면서 수익성 개선 흐름이 나타나고 있다는 분석이다. 상반기 신규 수주 규모가 200억원을 넘어서는 등 산업 현장에서 AI 도입 수요도 확인되고 있다. 윤철환 한국투자증권 연구원은 "산업 현장에서 AI 도입에 대한 수요가 명확하게 나타나고 있으며 신규 수주 증가를 통해 향후 매출 성장의 가시성이 높아지고 있다"며 "외형 성장과 비용 효율화가 함께 진행되면서 수익성 개선 흐름도 가시화되고 있다"고 분석했다.하반기 실적 성장세는 더욱 확대될 전망이다. 한국투자증권은 마키나락스의 하반기 매출액을 155억원으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 75.0% 증가한 수준이다. 이에 따라 올해 연간 매출액은 225억원으로 전년 대비 96.3% 증가하고 영업손실은 23억원으로 적자 규모가 줄어들 것으로 예상했다.특히 제조기업의 AI 도입이 본격화되면서 산업 특화 AI 솔루션에 대한 수요가 확대될 것으로 보인다. 제조 현장은 일반적인 클라우드 환경과 달리 폐쇄망 등 특수한 환경에서 AI를 운영해야 하는 경우가 많아 관련 기술을 확보한 기업의 경쟁력이 부각될 수 있다는 설명이다.피지컬 AI에 특화된 기술을 확보하고 제조 현장에서 다수의 프로젝트를 직접 수행한 기업이 제한적인 만큼 마키나락스가 제조업의 AI 전환 확대에 따른 수혜를 받을 것으로 기대된다.방산, 에너지, 전기전자, 이차전지 등으로 전방 산업이 분산돼 있어 특정 산업의 업황에 따른 실적 변동성도 상대적으로 낮을 것으로 전망된다.윤 연구원은 "마키나락스는 제조기업들이 필요로 하는 폐쇄망 기반의 산업 특화 AI 운영 역량을 확보하고 있다"며 "제조기업들의 AI 도입이 본격화되면서 수주 잔고 증가와 매출 고성장이 이어지고 사업모델 전환에 따른 수익성 개선도 동시에 나타날 것"이라고 진단했다.다만 오는 20일 보호예수 물량이 해제되는 점은 단기적인 주가 변동성 요인으로 꼽힌다. 지난 4월 진행한 수요예측에서 1196대 1의 경쟁률을 기록하며 공모가가 희망밴드 상단인 1만5000원으로 결정됐고 일반청약에서도 2808대 1의 경쟁률을 기록했다.상장 이후 주가는 인공지능 관련 사업에 대한 기대감으로 상승했으며 현재 주가는 2만8550원으로 공모가 대비 90.3% 높은 수준이다. 오는 20일에는 기존 재무적투자자(FI) 및 기관 공모 신주를 포함한 3개월 보호예수 주식 91만9200주가 시장에 출회될 수 있다.윤 연구원은 "보호예수 해제로 단기적으로 주가 변동성이 높아질 가능성이 있다"면서도 "AI 도입 확대에 따른 수주 증가와 매출 고성장, 수익성 개선이 동시에 예상되는 만큼 보호예수 해제 시점을 투자 기회로 활용할 필요가 있다"고말했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 39.92억으로 전년동기대비 168.64% 증가. 영업이익은 18.02억 적자로 27.05억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 15.47억 적자로 28.29억 적자에서 적자폭 축소.

올 상반기 연결기준 매출액은 70.27억으로 전년동기대비 168.21% 증가. 영업이익은 42.36억 적자로 59.34억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 39.20억 적자로 62.17억 적자에서 적자폭 축소.

피지컬 인공지능(AI) 기업 마키나락스가 HD한국조선해양(009540)과 조선소 용접 로봇에 특화한 AI 기반 이상탐지 솔루션을 시험 적용했다. 고장 데이터가 부족한 제조 현장에서 정상 운전 데이터를 기반으로 로봇 이상 징후를 탐지하는 기술의 적용 가능성을 확인했다는 설명이다.

마키나락스는 HD한국조선해양과 조선업 핵심 공정인 용접 로봇에 피지컬 AI 기반 이상탐지 모델 개발을 완료했다고 8월4일 밝혔다.이번 프로젝트는 지난해 양사가 체결한 ‘로봇 공정 효율화를 위한 AI 활용 양해각서’의 후속 협력으로 추진됐다. 조선소 현장에 AI 기술을 빠르게 적용해 로봇 공정의 안정성과 효율성을 높이는 것이 목표다.

조선업에서 용접은 선박의 구조적 안정성을 좌우하는 핵심 공정이다. 용접 로봇의 미세한 오작동도 대규모 재작업과 전후방 공정 손실로 이어질 수 있어 로봇 상태를 선제적으로 감지하는 이상탐지 기술의 중요성이 커지고 있다.

이번 과제는 실제 고장 이력 데이터가 제한적인 산업 현장 특성을 고려해 정상 운전 데이터 기반 이상탐지 방식으로 진행됐다. 마키나락스는 실험동 데이터 분석을 통해 용접 로봇의 이상 징후가 나타나는 주요 원인과 패턴을 파악했다.

이후 실제 조선소 현장에서 활용되는 용접 로봇 12대의 운전 데이터를 기반으로 모델을 고도화했다. 해당 모델은 이상 점수와 주요 신호를 시각화하는 모니터링 기능과 함께 검증됐다.

마키나락스는 이번 시험 적용 결과를 바탕으로 향후 조선소 현장 운영 체계와의 연계 가능성을 지속적으로 검토할 계획이다. 현장 로봇 데이터와 물리 신호를 기반으로 피지컬 AI 모델을 고도화하고, 조선소 표준 운영 체계와 연결하는 방안도 살펴본다.

윤성호 마키나락스 대표는 “로봇을 비롯해 산업 현장의 다양한 물리적 자산의 데이터 한계를 극복하고 AI가 동작하도록 만드는 피지컬 AI는 글로벌 제조 기업들이 피할 수 없는 기술 흐름”이라며 “조선 산업 현장에서 다양하게 적용할 수 있는 피지컬 AI의 기술 이정표를 제시하겠다”고 말했다.

대한민국 대표 피지컬 인공지능(AI) 기업 마키나락스(477850)는 지난 27일 한화시스템과 '국내·외 다양한 제조 현장에서의 AI 전환(AX) 사업 확장을 위한 전략적 업무협약(MOU)'을 체결했다고 7월28일 밝혔다.이번 협약은 한화시스템이 주관하는 AX 사업을 기반으로, 한화시스템은 제조 산업 현장의 도메인 지식과 AX 원천 기술을 제공하고, 마키나락스는 전문 인력을 바탕으로 양사의 기술 협력 체계를 구축해 제조산업 전반의 AX 가속화에 나서는 것을 목표로 한다. 협약 기간은 체결일로부터 3년이며, 마키나락스는 협약에 따라 한화시스템의 AI 에이전트 개발 및 플랫폼 도입 사업에서 핵심 전략 파트너로 함께하게 된다. 이에 마키나락스는 제조업의 핵심 거점인 영남권에 한화시스템과의 밀착 협업을 위한 전담 조직(TF)을 구성할 예정이다.마키나락스는 올해 상반기 수주액을 200억원을 돌파했다. 이는 전년 동기(64억원) 대비 3배 수준으로, 지난해 연간 수주액(205억원)에 육박하는 규모다. 산업군별로는 국방·항공우주가 27%로 가장 큰 비중을 차지했으며, 국방과학연구소, 두산에너빌리티 등을 핵심 고객으로 확보하고 있다. 지난해 국방 부문은 전체 매출의 22%를 기록했다. 이번 협약으로 한화시스템과 안정적인 사업 기반을 마련하며 제조업 AX 사업 확장에 힘을 싣게 됐다.김윤수 한화시스템 Value Creation사업부장은 "제조 AX 사업은 현장 도메인 지식과 AI 기술 역량을 함께 갖춘 파트너가필수적"이라며 "마키나락스와의 협력을 통해 에이전트 개발 역량을 안정적으로 확보하고 사업 경쟁력을 높여가겠다"고 말했다.윤성호 마키나락스 대표는 "제조 현장은 공정과 설비를 아우르는 대표적인 미션 크리티컬 산업으로, 데이터 보안과 현장 신뢰도가 무엇보다 중요하다"며 "한화시스템과의 전략적 협력을 통해 에이전트 개발 역량을 검증하고, 제조 현장 AI 전환을 이끄는 대체불가한 파트너로 자리매김하겠다"고 강조했다.

한국투자증권은 마키나락스(477850)에 대해 산업 현장 특화 인공지능(AI) 플랫폼 중심의 사업 모델 전환을 바탕으로 외형 성장과 수익성 개선이 본격화될 것으로 전망했다. 단기적으로는 보호예수 해제에 따른 주가 변동성이 예상되지만, 이를 오히려 투자 기회로 활용할 필요가 있다고 분석했다.

7월21일 윤철환 한국투자증권 연구원은 “수주 잔고 기반의 매출액 고성장 개시, 사업 모델 전환에 따른 수익성 개선세가 예상되는 만큼 보호예수 해제 시점을 투자 기회로 삼아야 한다”고 밝혔다.

2017년 설립된 마키나락스는 산업 현장 특화 고성능 버티컬(Vertical) AI 솔루션 기업이다. 자체 개발한 AI 플랫폼 ‘런웨이(Runway)’를 기반으로 삼성전자·현대자동차·LG에너지솔루션·두산에너빌리티·어플라이드 머티어리얼즈·혼다 등 글로벌 선도 제조기업과 80여건 이상의 프로젝트를 수행했다. PLC 코드, 산업 문서, 건축 도면, 공조시스템 등 12개 분야에서 25테라바이트(TB) 이상의 산업 현장 운전 데이터를 확보했으며, 폐쇄망 최적화 기술을 기반으로 국방·에너지 분야 고객사도 확보하고 있다.

한국투자증권은 올해 매출액이 225억원으로 전년 대비 96.3% 증가하고, 영업손실은 23억원으로 적자 폭이 크게 축소될 것으로 전망했다. 1분기 말 기준 연내 매출로 인식이 예정된 수주 잔고는 131억원이다. 1분기 신규 수주 75억원, 매출액 30억원을 기록하는 등 성장세가 이어지고 있어 올해 실적 가이던스 달성도 무리가 없을 것으로 내다봤다.

윤 연구원은 “사업 모델이 런웨이 중심으로 전환될 예정으로 향후 플랫폼(제품) 매출이 AI 솔루션 용역 매출을 초과하게 될것”이라며 “제품 매출은 용역 매출과 달리 매출 증가에 따른 고정비 부담이 낮아져 수익성 개선 폭이 커질 것”이라고 설명했다.

한국투자증권은 흑자 전환 시점을 2027년으로 제시했다.

단기적으로는 보호예수 해제에 따른 주가 변동성 확대 가능성을 언급했다. 지난 20일 기존 재무적투자자(FI)의 2개월 보호예수 물량 199만5141주가 해제됐다. 이는 전체 발행주식 수의 11.37%에 해당하는 규모다.

한국투자증권은 발행주식 수 대비 보호예수 해제 비율이 높아 당분간 주가 변동성은 커질 수 있지만, 수주 잔고를 기반으로 한 외형 성장과 사업 모델 전환에 따른 수익성 개선이 이어질 것으로 예상되는 만큼 중장기 투자 매력은 여전히 높다고 평가했다.

피지컬 AI(인공지능) 기업 마키나락스(21,200원 ▼5,000 -19.08%)는 상반기 수주액이 200억원을 상회할 것으로 전망된다고 7월2일 밝혔다. 전년 동기(약 64억원) 대비 3배 이상 성장한 수치로, 지난해 연간 수주액(205억원)과 유사한 수준이다.

주요 산업군 별 비중을 살펴보면 △국방·항공우주(27%) △중공업(23%) △반도체·디스플레이·배터리 등 첨단제조(22%) △자동차·로봇·기계 등 제조 (21%) 순이다. 주요 고객은 국방과학연구소, 두산에너빌리티, 삼성전자, 요코가와, 현대자동차 등이다.

마키나락스는 이 같은 실적을 바탕으로 최근 대한민국 AI 전략을 논의하는 핵심 국가 행사에 잇따라 참여했다. 지난달 26일 청와대에서 열린 '미래 신안보 혁신기업 육성 전략 회의'에서 윤성호 대표는 참여 기업들을 대표해 혁신기업 사례를 발표했다. 이 자리에서 정부는 10조 원 규모의 정책펀드를 조성해 2030년까지 기업가치 1조원 이상의 방산 AI 빅테크 5개를 육성하겠다는 계획을 밝혔다.

윤 대표는 무기체계 AI를 자국 기술로 안전하게 개발하기 위한 AI 운영체제(이하 AI OS) 적용 현황을 소개하고 창업 10년도 안 된 미국 안두릴(Anduril)이 30조원 규모 계약을 수주한 사례를 들어 첨단 AI 기업이 방산 대형 사업에 진입할 수 있는 '성장의 사다리' 마련을 제언했다.

윤 대표는 지난달 29일 열린 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트 국민보고회'에는 '피지컬 AI·로봇' 분야 대표 기업으로도 참석했다. 이재용 삼성전자 회장, 최태원 SK 회장 등 국내 주요 기업인들이 총출동한 이 자리에서는 4000조 원 규모의 민관 합동 투자 계획과 국가 전략산업 로드맵이 공개됐으며, 마키나락스는 제조 현장의 AI 전환 성과와 정책 방향을 공유했다.

윤성호 마키나락스 대표는 "2017년 제조 현장에서 시작해 전장까지 확장해온 마키나락스의 여정이 지금 대한민국이 그리는 AI 국가 전략과 맞닿아 있다는 것을 확인한 뜻깊은 자리였다"며 "팔란티어·안두릴 같은 AI 빅테크가 국가 전략을 기반으로 성장했듯 마키나락스도 지난 9년간 수백개의 현장에서 쌓아온 실전 레퍼런스를 바탕으로 대한민국을 대표하는 AI 빅테크로 도약해나갈 것"이라고 말했다.

한편 마키나락스는 2017년 12월 설립된 회사로 지난 5월 코스닥 시장에 상장했다. 주력 제품은 엔터프라이즈 AI OS '런웨이'다.

올 1분기 연결기준 매출액은 30.35억으로 전년동기대비 167.64% 증가. 영업이익은 24.33억 적자로 32.29억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 23.73억 적자로 33.88억 적자에서 적자폭 축소.

작년 연결기준 매출액은 114.59억으로 전년대비 38.16% 증가. 영업이익은 80.41억 적자로 108.97억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 137.74억 적자로 60.73억 적자에서 적자폭 확대.

산업 특화 AI 솔루션 공급 업체. 폐쇄망 등 특수한 환경에서 산업 특화 AI(Vertical AI, 버티컬AI)의 개발과 운영체계를 구축할 수 있는 독자 기술을 바탕으로 산업 현장의 문제를해결하는 산업 특화 AI 솔루션을 공급하는 사업을 영위. 독자 기술을 기반으로 자체 개발한 주력 제품인 AI 플랫폼 Runway를 기반으로 고객의 AI 도입 준비도와 수요에 따라 다양한 방식의 산업 특화 AI 솔루션 공급 중.삼성, 현대차, SK On, LG전자, LG에너지솔루션, 두산에너빌리티, 어플라이드 머터리얼즈(Applied Materials), ASM, 혼다, 요코가와 등 국내외 선도 제조 기업들을 고객으로 확보. 최대주주는 윤성호 외(25.86%).

2024년 연결기준 매출액은 82.94억으로 전년대비 59.32% 증가. 영업이익은 108.97억 적자로 111.58억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 60.73억 적자로 183.44억 적자에서 적자폭 축소.

올 6월24일 13420원에서 최저점을 찍은 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 8월10일 34350원에서 고점을 찍고 밀렸으나 25일 22600원에서 저점을 찍고 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 23750원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 24700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 27200원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 30000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

인쇄하기

윗글: SNT에너지(100840)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략
아랫글: 유한양행(000100)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략.