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유한양행(000100)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/26 13:14

개미신사

iM증권은 8월19일 유한양행에 대해 항암신약 레이저티닙의 미국 매출 성장 가속화가 기대되지만 좀 더 기다려야 하는 상황이라며 목표주가를 기존 15만원에서 14만원으로 내렸다. 다만 중장기적 관점에서 성장의 기반은 탄탄해지고 있다며 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.정재원 iM증권 연구원은 미국에서 지난달 1일부로 레이저티닙과 병용 처방되는 이중항체항암신약 리브리반트(아미반타맙) 피하주사(SC) 제형에 영구 J코드가 부여된 점에 주목했다. 미국 원내 처방 의약품 정산 방식(Buy-and-bill) 특성상 고유 코드가 없는 임시 C코드 사용 시 정산 지연으로 처방 장벽이 발생하지만 , 영구 J코드가 부여되면 전산 처리를 통해 정산 주기가 대폭 단축돼 처방 확대로 이어지기 때문이다.실제로 과거 테페자, 안크티바, 주스두리 등의 주요 치료제들도 영구 J코드 발효 전후로 가파른 분기 매출 성장을 나타낸 바 있어, 병용 투여되는 레이저티닙의 처방량 확대 및 로열티 수익 증대 기대감도 높아지고 있다고 iM증권은 전했다.다만 실적 가시화 시점과 파이프라인 모멘텀에 대해선 다소 긴 호흡이 필요하다는 지적이다. 정재원 연구원은 “레이저티닙의 월별 처방량이 지속적으로 증가하고 있으나 J코드 발효에 따른 실질적인 매출 증대 효과는 올해 3분기 이후부터 확인할 수 있을 것”이라며 “마리포사(MARIPOSA) 임상의 전체 생존기간 중앙값(mOS) 발표 시점 역시 구체적으로 예단하기 어려워 중장기적 접근이 유효하다”고 설명했다.이어 “파이프라인 평가에서 레이저티닙 가치를 중국 판매 케이스 추가 및 점유율 조정을 반영해 기존 7조6000억원에서 7조8000억원으로 3% 상향했으나, 영업가치를 기존 2조5000억원에서 1조8000억원으로 하향 조정함에 따라 목표주가를 14만원으로 소폭 하향했다”고 설명했다.유한양행은 2분기 매출 6394억원, 영업이익 669억원의 실적을 기록했다. 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 약 10%와 34% 증가했다. 1분기 유입되지 않고 이연된 레이저티닙(렉라자)의 유럽 허가 마일스톤 3000만달러가 유입된 가운데, 약품사업과 해외사업부의 견조한 실적이 호실적을 견인했다고 iM증권은 분석했다.해외사업 부문에 대해선 브릿지바이오파마, 길리어드 등 미국 바이오기업과 2건의 원료의약품 공급계약을 체결해 중장기 생산 안정성을 확보했으며, 생산능력(CAPA) 확대를 준비 중이라고 설명했다.

유한양행이 비소세포폐암 치료제 ‘렉라자’를 앞세워 분기 기준 사상 최대 실적을 달성했다. 글로벌 처방 확대에 따른 기술료와 로열티가 본격 반영되며 수익성이 크게 개선됐다.

유한양행은 7월30일 올해 2분기 매출이 6140억 원, 영업이익은 614억 원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 각각 전년 동기 대비 10.4%, 34.7% 증가한 수치로 분기 기준 매출과 영업이익 모두 역대 최대 실적이다. 올해 상반기 매출과 영업이익도 각각 1조 1236억 원, 영업이익은 702억 원을 기록하며 반기 최대 실적을 갈아치웠다.

이번 실적은 렉라자의 글로벌 시장 처방이 본격화된 영향으로 풀이된다. 유한양행의 전체 라이선스 수익은 589억 원으로 전년 대비 130.6% 늘었는데 이 중 대부분이 렉라자 관련 마일스톤과 로열티 유입으로 추정된다.

앞서 회사는 렉라자의 유럽 출시로 마일스톤 약 450억 원을 수령했다. 이 외에도 렉라자 순 매출액의 10% 이상을 로열티로 받는 것으로 알려졌다. 렉라자를 기술도입한 존슨앤드존슨(J&J)의 2분기 실적에 따르면 렉라자?리브리반트 항암 병용요법의 2분기 매출은 2억 8900만달러를 기록하며 전년 동기 대비 61.6% 증가했다.

본업인 약품사업과 해외사업도 견조한 성장세를 보였다. 약품사업의 매출은 전년 동기 대비 11.3% 증가한 3668억 원을 기록했다. 처방 의약품은 전년 동기 대비 5.3% 늘어난 3028억 원, 비처방 의약품은 11.3% 증가한 639억 원으로 집계됐다. 길리어드사이언스와 원료의약품 계약을 맺고 있는 유한화학 등의 해외사업의 매출도 지난해 대비 5.4% 성장한 1210억 원을 기록했다.

유한양행은 렉라자 개발 경험을 바탕으로 후속 파이프라인 개발에 속도를 높이고 있다. 알레르기 치료제 ‘레시게르셉트’는 임상 2상에 진입했으며, 비만치료제인 글루카곤 유사 펩타이드-1(GLP-1) 후보물질 도출도 올해 예정돼 있다. 회사는 2분기 연구개발(R&D) 비용으로 전년 동기 대비 21.4% 늘어난 661억 원을 집행했다.

유한양행 관계자는 “약품사업, 해외사업의 성장과 렉라자 글로벌 매출의 호조로 분기 최대 매출과 영업이익을 달성했다”며 “연초수립한 사업계획은 순조롭게 진행 중이며 하반기에도 성장세가 이어질 것으로 전망하고 있다”고 밝혔다.

올 2분기 연결기준 매출액은 6140.35억으로 전년동기대비 10.4% 증가. 영업이익은 614.42억으로 34.7% 증가. 당기순이익은 476.17억으로 22.1% 증가.

올 상반기 연결기준 매출액은 1조1236.50억으로 전년동기대비 9.6% 증가. 영업이익은 702.72억으로 29.5% 증가. 당기순이익은 849.74억으로 8.5% 증가.

유한양행(000100)이 주주가치 제고를 위해 4253억원 규모의 자기주식을 소각한다.

유한양행은 7월23일 이사회를 열고 보유 중인 자기주식 606만4420주를 소각하기로 결정했다고 공시했다. 소각 대상은 보통주 603만1820주와 우선주 3만2600주다. 소각 예정일은 오는 31일이다.

이번에 소각하는 주식은 현재 전체 발행주식 8082만8541주의 약 7.5%에 해당한다. 종류별로는 보통주 발행주식의 약 7.6%, 우선주의 약 2.8% 규모다.

소각 후 발행주식 수는 보통주 7361만5781주, 우선주 114만8340주 등 총 7476만4121주로 감소한다.

소각 예정금액은 4253억원이다. 이사회 결의 전날인 지난 22일 종가인 보통주 7만200원과 우선주 5만8400원을 기준으로 산정했다.

유한양행은 새로 자기주식을 매입하지 않고 기존에 취득한 자기주식을 소각한다. 배당가능이익 범위에서 취득한 자기주식을 이사회 결의로 소각하는 방식이어서 발행주식 수만 감소하고 자본금은 줄어들지 않는다.

유한양행 관계자는 “이번 주식 소각의 목적은 주주가치 제고”라고 말했다.

KB증권이 유한양행의 2분기 실적이 연결기준 매울액 6380억원, 영업이익 592억원으로 컨센서를 소폭 상회할 것으로 전망했다. 그러면서 투자의견 ‘매수’, 목표주가 12만5000원을 유지했다.

7월22일 KB증권은 ‘유한앵행 : 유럽 출시 마일스톤 유입, 향후 레이저티닙 처방에 주목’ 보고서에서 유한양행의 2분기 실적은 레이저티닙 유럽 출시 마일스톤 등 라이선스 수익 확대로 인해 고른 영영에서 실적이 증가할 것으로 내다봤다.

다만, 하반기 레이저티닙의 처방 성장이 본격화되느냐에 따라 주가 반등 가능성이 존재한다고 진단했다. 유한양행의 이날 기준 종가는 7만원이다. 그동안 주가 부진은 기대 대비 더딘 처방 화대에 기인하고 있기 때문이라는 분석이다.

유한양행은 2분기 약 450억원 규모의 유럽 출시 마일스톤이 유입될 것으로 예상되며 자회사 유한화학의 수주 성과 지속됨에 따라 해외사업 실적의 성장세가 이어질 전망이다.

향후 관건은 레이저티닙의 처방 성장이 본격적으로 확인되는지 여부라는 게 KB증권의 분석이다. J&J에 따르면 레이저티닙과 아미반타맙 합산 2분기 매출액은 글로벌 2억8900만 달러(약 4275억1700만원)로 전년 동기 대비 60.8% 성장했다.

지역별로 보면, 미국에서는 1억9000만 달러, 그 외 지역에서는 9900만 달러 등으로 처방 저변이 확대되고 있는 것으로 파악된다. 또한 KB증권은 7월 1일부터 아미반타맙 피하주사 제형에 J-code가 부여되며 미국 내 보험 적용과 처방 활성화가 기대되며 하반기 처방 흐름에 따라 레이저티닙의 최종 성장 경로가 결정될 것으로 전망했다.

신지훈 KB증권 연구원은 “그동안 주가 부진은 기대 대비 더딘 처방 확대에 기인한 것으로 판단된다”며 “하반기 레이저티닙 처방의 추세 전환이 확인될 경우 주가 반등의 가능성이 존재한다”고 말했다.

그러면서 “MARIPOSA 임상의 최종 전체생존 데이터가 아직 발표되지 않았으며, 복수 파이프라인을 대상으로 한 뉴코 설립 논의도 활발히 진행 중인 만큼 지속 주목할 필요가 있다”고 덧붙였다.

유한양행(000100)의 비소세포폐암 치료제 '렉라자(미국 제품명 라즈클루즈·성분명 레이저티닙)' 병용요법이 미국 시장에서 빠른 성장세를 이어가며 글로벌 경쟁력을 입증하고 있다. 미국 식품의약국(FDA) 승인 이후 처방이 확대되면서 기술수출에 따른 로열티 수익도 증가할 것으로 전망된다.

7월16일 업계에 따르면 존슨앤드존슨(J&J)은 지난 15일(현지시간) 발표한 올해 2분기 실적에서 리브리반트(아미반타맙)와 레이저티닙 병용요법의 글로벌 매출이 2억8900만달러(약 4200억원)를 기록했다고 밝혔다. 이는 지난해 같은 기간(1억7900만달러)보다 60.8% 증가한 수치다.상반기 누적 매출도 성장세를 이어갔다. 올해 상반기 리브리반트·레이저티닙 병용요법의 글로벌 매출은 5억4600만달러(약 8100억원)로, 전년 동기 대비 70.4% 증가했다. 이처럼 병용요법의 매출 증가세가 이어지면서 유한양행이 기술수출 계약에 따라 확보하는 로열티 수익 역시 확대될 것으로 업계는 전망하고 있다.

렉라자는 유한양행이 개발한 3세대 EGFR 변이 비소세포폐암 치료제다. 유한양행은 2015년 오스코텍 미국 자회사 제노스코로부터 후보물질을 도입해 개발했으며, 2018년 얀센(현 J&J 이노베이티브 메디슨)에 한국을 제외한 글로벌 개발·상업화 권리를 기술수출했다. 이후 지난해 미국 FDA로부터 리브리반트와의 병용요법으로 허가를 획득한 뒤 미국 시장을 중심으로 처방이 확대되고 있다. 업계에서는 국내 제약사가 개발한 항암제가 글로벌 빅파마의 핵심 폐암 치료 포트폴리오에 안착한 대표 사례로 평가하고 있다.업계 관계자는 "이번 실적은 렉라자 병용요법이 글로벌 시장에서 점차 처방 기반을 넓혀가고 있음을 보여주는 지표"라며 "향후 처방 확대 여부와 시장 침투 속도를 지속적으로 지켜볼 필요가 있다"고 말했다.

유한양행은 지난해 약품사업 부문 매출이 처음으로 1조4000억원을 넘어서며 성장세를 이어갔다고 7월14일 밝혔다.2025년 약품사업 매출은 전년 대비 3.5% 증가한 1조4009억원으로 집계됐다. 이는 유한양행 전체 매출의 약 64%를 차지하는 규모다. 회사는 2017년 약품사업 매출 1조원을 돌파한 이후 꾸준한 성장세를 이어오고 있다.전문의약품(ETC) 부문은 비소세포폐암 치료제 '렉라자', 이상지질혈증 치료제 '로수바미브·아토바미브', B형간염 치료제 '베믈리디', 당뇨병 치료제 '자디앙' 등의 판매 호조에 힘입어 약 1조1604억원의 매출을 기록했다.

일반의약품(OTC) 부문도 '안티푸라민', '엘레나' 등 주력 브랜드를 중심으로 안정적인 성장세를 이어갔다. 여기에 '마그비'와 '메가트루' 라인업 확대, '비판텐', '카네스텐' 등 글로벌 브랜드 도입이 매출 확대에 기여했다.유한양행은 올해도 약품사업 경쟁력 강화를 이어간다는 계획이다. '수익 극대화', '미래 성장동력 확보', '마케팅 역량 강화'를 3대 전략으로 제시하고 전문의약품과 일반의약품 사업을 동시에 확대할 방침이다.전문의약품 부문에서는 렉라자 단독요법 캠페인을 강화하고 로수바미브 등 복합제 처방 확대를 추진한다. 또한 항암 치료 분야 확장과 디지털 의료기기 시장 진출 등을 통해 새로운 성장동력을 확보한다는 전략이다.일반의약품 부문에서는 창립 100주년을 맞아 '삐콤씨 파워 100정' 등 대표 브랜드를 새롭게 선보이고, '콘택콜드' 광고 캠페인 등을 통해 브랜드 경쟁력을 강화할 계획이다.유한양행 관계자는 "ETC와 OTC 사업이 고르게 성장하며 약품사업 매출이 처음으로 1조4000억원을 넘어섰다"며 "창립 100주년을 맞아 혁신 신약과 브랜드 경쟁력을 기반으로 지속 가능한 성장을 이어가겠다"고 말했다.

유한양행은 체지방 감소 기능성을 인정받은 프로바이오틱스 신제품 '원더씬'을 출시했다고 7월8일 밝혔다.최근 다이어트 시장은 단순 체중 감량보다 감량 이후 건강한 상태를 유지하는 체중 관리 중심으로 변화하고 있다. 이에 따라 일상에서 간편하게 섭취할 수 있는 프로바이오틱스 기반 체지방 관리 제품에 대한 관심도 높아졌다.

원더씬은 식품의약품안전처로부터 체지방 감소 기능성을 인정받은 개별인정형 프로바이오틱스 원료 'L. plantarum ATG-K2'를 주원료로 사용했다.인체적용시험 결과 6주 섭취 후 기초대사량과 제지방량이 증가했으며, 12주 섭취 시 체지방량과 체지방률이 유의하게 감소했다. 제지방량은 체지방을 제외한 근육과 뼈, 수분 등 신체 구성 성분의 총량으로, 체중 감량 과정에서 유지 여부를 평가하는 주요 지표 가운데 하나다.제품은 하루 한 캡슐로 섭취할 수 있도록 소형 캡슐 형태로 제작됐으며, 냉장 보관 없이 실온에서 보관할 수 있도록 했다. 해당 기술은 한국과 미국, 중국에서 특허를 획득했다. 유한양행 관계자는 "원더씬은 체성분 개선을 통한 지속 가능한 체중 관리를 목표로 개발한 제품"이라며 "기술력과 섭취 편의성을 바탕으로 관련 시장을 공략할 계획"이라고 말했다.한편 원더씬은 유한양행 공식 네이버 스마트스토어 '와이즈바이옴몰'에서 판매되며, 출시를 기념한 프로모션도 진행될 예정이다.

올 1분기 연결기준 매출액은 5267.80억으로 전년동기대비 7.16% 증가. 영업이익은 88.15억으로 37.31% 증가. 당기순이익은 233.67억으로 133.46% 증가.

작년 연결기준 매출액은 2조1866.38억으로 전년대비 5.75% 증가. 영업이익은 1043.74억으로 90.19% 증가. 당기순이익은 1853.19억으로 235.95% 증가.

높은 시장인지도를 보유하고 있는 업계 상위 제약업체. 의약품, 화학약품, 공업약품, 수의약품, 생활용품 등의 제조 및 매매를 주 사업목적으로 하고 있으며, 주요 제품으로는 렉라자, 안티푸라민,삐콤씨, 듀오웰, 코푸시럽 등이 있음. 24년1월 비소세포폐암 치료제 신약 '렉라자'를 비소세포폐암 1약품사업(진해거담제인 코푸시럽, 고혈압치료제인 트윈스타, 고지혈증치료제인 로수바미브 등), 생활유통 사업(유한락스 등), 해외사업(유한화학에서 생산된 에이즈치료제, C형간염치료제, 항생제 등의 원료의약품을 국내외에 공급) 등을 영위. 스위스 로슈사로부터 타미플루 공급업체로 선정된바 있음. 2017년 8월 스위스 다국적제약사 로슈 타미플루 국내 특허 만료 후 타미플루 '유한엔플루캡슐' 생산 및 판매중. 최대주주는 유한재단 외(15.92%), 주요주주는 국민연금공단(8.76%), 유한학원(7.75%).

2024년 연결기준 매출액은 2조0677.91억으로 전년대비 11.23% 증가. 영업이익은 548.80억으로 7.96% 감소. 당기순이익은 551.63억으로 58.91% 감소.

1986년 1월30일 574원에서 바닥을 찍은 후 2024년 10월15일 166900원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 올 6월26일 65000원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다

손절점은 8200원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 85400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 94000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 103500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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