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후성(093370)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/08/19 07:50

개미신사

불소화학 소재 전문기업 후성(093370)이 올해 상반기 영업이익이 전년 동기 대비 두 배 이상 증가하는 등 실적 개선세를 보이면서 장 초반 15%대 강세를 나타내고 있다. 8월18일 엠피닥터에 따르면 오전 9시 37분 현재 후성은 전 거래일 대비 1960원(15.81%) 오른 1만4360원에 거래되고 있다.

후성은 올해 상반기 연결 기준 매출액 3296억 7000만원, 영업이익 326억 6000만원을 기록했다. 매출액은 전년 동기 대비 42.5% 증가했고 영업이익은 122.8% 늘었다. 순이익과 지배주주순이익도 각각 177억 2000만원, 114억 5000만원으로 흑자 전환했다.

2분기 실적만 보면 매출액은 1882억 2000만원, 영업이익은 234억원, 순이익은 249억 6000만원을 기록했다. 2분기 영업이익률은 약 12.4%로 상반기 누적 영업이익률 9.9%를 웃돌았다.

사업 부문별로는 기초화합물 부문이 매출액 2465억 8000만원, 영업이익 144억 8000만원을 기록했다. 화공기기 부문은 매출액 933억 7000만원, 영업이익 182억 3000만원을 기록했다. 화공기기 부문은 전체 매출의 약 28%를 차지했지만 영업이익에서는 약 56%를 차지하며 수익성 개선을 이끌었다.

자회사 한텍의 공사계약 잔액도 상반기 말 기준 1658억원으로 지난해 말 1551억 2000만원보다 늘었다.

후성은 이차전지 소재와 반도체 특수가스를 주요 성장동력으로 제시하고 있다. 국내 울산 공장의 육불화인산리튬(LiPF6) 생산능력은 2000톤이며 추가 2000톤 설비는 시운전을 마쳤다. 중국 난통공장은 3400톤의 생산능력을 보유하고 있다.

반도체 특수가스 생산능력은 육불화부타디안(C4F6) 180톤, 육불화텅스텐(WF6) 400톤이다. 올해 6월에는 용인 첨단소재연구소를 개소해 반도체 신규 소재 연구개발에도 나섰다.

올 2분기 연결기준 매출액은 1882.22억으로 전년동기대비 51.54% 증가. 영업이익은 233.99억으로 58.44% 증가. 당기순이익은 249.59억으로 180.59억 적자에서 흑자전환.

올 상반기 연결기준 매출액은 3296.68억으로 전년동기대비 42.08% 증가. 영업이익은 326.61억으로 122.74% 증가. 당기순이익은 177.17억으로 199.98억 적자에서 흑자전환.

기록적인 폭염이 전 세계를 강타하면서 에어컨 수요가 급증하는 가운데 냉매가스 원료를 생산하는 후성에 시장의 관심이 쏠리고 있다. 전국 곳곳에서 40도에 육박하는 폭염이 이어지며 냉방기기 가동률이 급증하고, 냉매 공급 부족 우려까지 제기되면서 냉매 핵심 소재 기업들의 수혜 기대감이 커지는 모습이다.

8월3일 오전 11시 19분 기준 후성은 전 거래일 대비 11% 오른 9,990원에 거래되고 있다. 업계에 따르면 국내는 물론 유럽과 중국, 미국 등 주요 국가에서 이례적인 폭염이 이어지면서 에어컨 판매량과 냉매 수요가 동시에 증가하고 있다. 일부 지역에서는 에어컨 설치가 수주 이상 밀리고 냉매 충전 수요까지 급증하면서 냉매 가격 상승 가능성도 거론되고 있다.냉매는 에어컨과 냉장고, 산업용 냉동기 등 냉각 시스템에서 열을 흡수·방출하는 핵심 물질이다. 에어컨 보급 확대와 기존 제품의 냉매 보충 수요가 동시에 발생하면 냉매 시장도 빠르게 확대되는 구조다.후성은 국내 대표 불소화학 전문기업으로 다양한 냉매가스와 냉매 원료를 생산하고 있다. 회사는 HFC 계열 냉매와 차세대 친환경 냉매 제품을 비롯해 다양한 불소화합물을 생산하고 있으며, 오랜 기간 축적한 불소화학 기술력을 기반으로 국내외 냉매 시장에서 경쟁력을 확보하고 있다.특히 후성은 냉매뿐 아니라 반도체용 특수가스와 2차전지 전해질 핵심 소재인 육불화인산리튬(LiPF6), 불화수소 등 고부가가치 불소화학 제품을 함께 생산하는 국내 대표 불소화학 기업이다. 냉매 사업에서 확보한 생산기술과 불소화학 경쟁력을 바탕으로 반도체와 이차전지 소재 분야까지 사업 영역을 확대해 왔다.최근에는 기존 HFC 냉매보다 지구온난화지수(GWP)를 크게 낮춘 친환경 냉매 전환도 빠르게 진행되고 있다. 각국의 환경 규제가 강화될수록 친환경 냉매 수요 역시 지속적으로 증가할 것으로 전망되며, 관련 생산 역량을 갖춘 기업들의 중장기 성장성이 부각되고 있다.이처럼 기록적인 폭염이 에어컨판매 확대뿐 아니라 냉매 충전과 유지보수 시장까지 동반 성장시키면서 냉매 생산능력을 보유한 기업들의 실적 개선 기대감도 높아질 수 있다는 평가를 내놓고 있다.

삼성증권은 6월18일 최근 급등락을 보이는 후성에 대해 반도체 소재와 불산 가격 상승이 실적 개선을 이끌 것으로 전망했다. 다만 단기 주가 급등으로 밸류에이션 부담은 커졌다고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

장정훈 삼성증권 연구원은 반도체 특수 가스 제품군이 후성의 실적 성장을 견인할 것으로 봤다. 반도체 웨이퍼 위에 텅스텐 막을 입히는 공정 재료인 WF6(육불화 텅스텐)의 원재료 텅스텐에 대해 중국 정부가 수출 통제에 나서며 수급 불안이 발생했다. 여기에 공급 점유율 25%를 차지하는 일본 업체들이 감산을 예고하면서 가격이 급등했다. 장 연구원은 "이에 따른 판가 인상과 후성의 고객 수요 확대 기대감이 큰 상황"이라고 설명했다. 반도체 특수 가스 제품군은 별도 매출에서 30% 중후반을 차지하는 것으로 추정된다.

불산(HF) 가격 상승도 수혜 요인으로 꼽힌다. 불산은 반도체 식각 및 세정 공정의 필수 소재로, 원료인 무수 불산을 만드는 데 쓰이는 황산 가격이 급등했다. 중동 전쟁 여파로 유황이 부족해진 영향이다. 여기에 중국이 황산 수출을 제한하면서 공급도 빠듯해져 불산 가격 인상이 대대적으로 진행됐다. 장 연구원은 기존 냉매(비중 30% 중반)를 포함한 별도 기준 4대 사업 부문이 모두 큰 폭의 실적 개선을 이룰 수 있을 것으로 내다봤다.

리튬염(LiPF6) 가격 강세와 탈중국 수요 환경도 우호적이다. 리튬염 가격은 6월 15일 기준 톤당 11만 위안으로 연초 대비 37% 하락했으나 1년 전과 비교하면 117% 높은 수준이다. 미국에 진출한 전해액 업체를 중심으로 탈중국 공급망을 확보하려는 수요가 늘면서 현재 가동 가능한 생산능력(캐파·약 2000톤)은 풀 가동 수준으로 추정된다.

다만 가파른 주가 상승은 밸류에이션 부담으로 작용하고 있다. 후성 주가는 6월 16일 종가 기준 연초 대비 158% 올라 2022년 이후 최고가를 기록 중이다. 시장 컨센서스(에프앤가이드)에 따르면 2026년 매출액은 5928억원, 영업이익은 전년 대비 108% 증가한 527억원으로 전망된다. 이 경우 현 주가는 2026년 예상 주가수익비율(PER) 93배 수준이다. 장 연구원은 LNG 열교환기가 주력인 자회사 한텍의 지분 가치(2300억원)를 감안하면 PER이 83배 수준으로 낮아진다고 분석했다.

한편 84만명의 사회관계망서비스(SNS) 팔로어를 보유한 해외 유명 트레이더가 후성을 유망 종목으로 지정하며 개인 투자자들 사이에서 화제가 되기도 했다.

앞서 16일 한국거래소에서 후성은 전 거래일보다 14.29% 내린 1만9200원에 거래를 마쳤다. 후성은 6월 들어서만 67% 폭등해 한국거래소가 투자경고 종목으로 지정한 상태다. 전 거래일에는 18% 급등하기도 했다.

급등의 배후로는 '세레니티(Serenity)'라는 엑스(X) 계정이 지목된다. 세레니티는 자신이 전직 인공지능(AI) 연구자이며 2018년 엔비디아의 영입 제안을 거절했다고 주장하는 신원 미상의 투자자다. 미국 온라인 커뮤니티 레딧에서 종목을 추천하며 명성을 쌓았고, 올해도 메모리 반도체·네오클라우드·광통신 등 AI 테마에서 증권가가 다루지 않는 중소형주의 급등을 잇따라 예측했다. 그의 X 유료 구독자는 5만5000명으로 일론 머스크(4만6000명)보다 많으며, 블룸버그 등 외신에도 소개됐다.

후성(093370)이 반도체 특수 가스와 배터리 소재 등 주력 사업 부문의 업황 개선에 힘입어 본격적인 실적 반등 구간에 진입했다는 분석이 나왔다. 유진투자증권은 5월23일 보고서를 통해 후성의 목표주가를 기존 1.2만 원에서 2만 원으로 상향 조정하며 투자 의견 'BUY'를 유지했다.

반도체 배선 공정의 필수 소재인 WF6(육불화텅스텐) 시장에서 후성의 지위가 강화되고 있다. 전 세계 텅스텐 파우더 공급의 80%를 점유한 중국이 수출 제한 조치를 단행하면서 WF6 가격이 상승세를 타고 있다. 특히 글로벌 생산량의 30%를 차지하는 일본 업체들의 공급이 올 하반기부터 감소할 것으로 예상됨에 따라, 국내외에 연간 900톤 규모의 생산 능력을 보유한 후성의 수혜가 점쳐진다. 이에 따라 2019년 가동 이후 적자를 지속하던 후성의 중국 WF6 공장은 올해 첫 흑자 전환이 유력시된다.

배터리 핵심 소재인 LiPF6(육불화인산리튬) 부문도 가파른 회복세를 보이고 있다. 미국 PFE(친환경 정책) 및 FEOC 규정 발효로 인해 글로벌 완성차 및 전해액 업체들이 비중국산 소재를 우선 선택해야 하는 상황이 되면서 후성 국내 공장으로의 주문이 재개됐다. 2분기부터 기존 2,000톤 라인은 풀가동에 들어갈 예정이며, 성능 개선 작업을 마친 신규 2,000톤 라인도 연내 가동을 앞두고 있다. 내년 연속 공정 도입이 완료되면 실질 생산 능력은 현재의 2배 수준으로 늘어날 전망이다.

유진투자증권 한병화 연구원은 후성의 2026년 실적을 매출액 5,648억 원, 영업이익 528억 원으로 추정했다. 이는 전년 대비 매출은 20%, 영업이익은 108% 증가한 수치다. 지난해 실적 개선이 연결 자회사인 한텍의 호조에 의존했다면, 올해부터는 반도체 가스와 배터리 소재 등 본업의 이익 기여도가 본격적으로 높아질 것으로 분석된다. AI 확산에 따른 반도체 수요 증가와 미국 BESS(에너지저장장치) 시장 성장이 이익 사이클 확장 가능성을 뒷받침하고 있다.

23일 오전 9시 40분 기준 코스피 지수는 전일 대비 1.52% 상승한 6,515.40을 기록 중이다. 후성은 유가증권시장에서 전일보다 5.39% 오른 14,860원에 거래되고 있다. 시가총액은 1조 5,938억 원 규모이며, 외국인 지분율은 7.49%다.

후성은 2006년 설립된 불소화학 전문 기업으로 냉매, 2차전지 소재, 반도체 특수가스 등을 생산한다. 2022년 화공기기 제조사인 (주)한텍을 종속회사로 편입하며 사업 포트폴리오를 다각화했다. 현재 2차전지 전해질과 반도체용 특수가스 분야에서 국내 선도적 위치를 차지하고 있다.

올 1분기 연결기준 매출액은 1414.46억으로 전년동기대비 32.04% 증가. 영업이익은 92.62억으로 1.05억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 72.41억 적자로 19.39억 적자에서 적자폭 확대.

작년 연결기준 매출액은 4715.64억으로 전년대비 7.7% 증가. 영업이익은 221.56억으로 95.76억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 148.61억 적자로 833.59억 적자에서 적자폭 축소.

불소를 기반으로 한 가전(에어컨 등)/산업용(자동차 등) 냉매가스, 2차전지 소재, 무기불화물, 반도체 특수가스 등 기초화합물 제조/판매 업체.냉매가스 사업은 국내 냉매가스 선두 업체로 삼성전자, LG전자, 캐리어, 벽산, 현대자동차, 기아 등 국내 유수의업체들에 공급. 2차전지 소재 사업은 리튬 2차전지용 전해질 소재인 LiPF6를 국내에서 유일하게 생산하고 있으며, LiBF4 등 전해질 첨가제도 제조, 판매중. 이 외 반도체공정용 에칭가스 'C4F6(육불화부타디엔)', 반도체 배선공정 증착가스 'WF6(육불화텅스텐)' 등의 반도체용 특수가스를 삼성전자, SK하이닉스 등에 공급. 최대주주는 김용민 외(46.04%).

2024년 연결기준 매출액은 4377.95억으로 전년대비 16.32% 감소. 영업이익은 95.76억 적자로 461.06억 적자에서 적자폭 축소. 당기순이익은 833.59억 적자로 843.92억 적자에서 적자폭 축소.

2006년 12월27일 1248원에서 바닥을 찍은 후 2022년 5월27일 26808원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 4월9일 3800원에서 마무리한 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 6월15일 23700원에서 고점을 찍고 밀렸으나 7월29일 6780원에서 저저을 찍은 후 8월18일 14740원에서 고점을 찍고 긴 윗고릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 12050원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 12540원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 13800원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 15180원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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